jakiro
المؤلف: Cryptovizart ، Ukuriaoc ، Glassnode ؛
ملخص
-
لا يزال معدل التجزئة أقل بقليل من أعلى مستوياته على الإطلاق ، وعلى الرغم من انخفاض الإيرادات ، فإن استثمارات عمال المناجم تظهر أن لديهم ثقة كبيرة في شبكة البيتكوين.
-
تفاعل المستثمر مع البورصات يتناقص ، وتقلل أحجام التداول عبر اللوحة ، مما يشير إلى وجود اهتمام أضعف بالمستثمرين والتجارة.
-
شهدت كل من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum تدفقات خارجية ، ومع ذلك ، فإن اهتمام المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin لا يزال أكبر بكثير في الحجم والكمية.
عامل منجم
يظل عمال المناجم مشاركًا أساسيًا في شبكة Bitcoin والمصدر الرئيسي لإنتاج العملة الجديدة.يوفر عمال المناجم قوة التجزئة لاكتشاف الكتلة الصالحة التالية ، وسوف تكافئها الشبكة تلقائيًا بالعملات المعدنية المصدرة حديثًا ورسوم المعاملات.
هذا يجعل التعدين صناعة صعبة لأنهم لا يمكنهم التحكم في تكاليف مدخلات الطاقة وتكاليف الإخراج في BTC.
على الرغم من ظروف السوق غير المستقرة وغير المؤكدة ، يواصل عمال المناجم Bitcoin تثبيت أجهزة ASIC جديدة ، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل التجزئة الإجمالي (14D-MA) إلى 666.4EH/S ، أقل بنسبة 1 ٪ فقط من ATH.
مع زيادة معدل التجزئة ، ستزداد صعوبة التعدين الفعالة بنجاح.يقوم بروتوكول Bitcoin تلقائيًا بضبط صعوبة التكيف مع ارتفاع معدلات التجزئة على الشبكة وسقوطها.
حاليا ، متوسط عدد التجزئة المطلوبة لاستخراج كتلة هو 338 كيلو كيلو exahash.هذا هو ثاني أصعب جزء من دورة حياة Bitcoin ، مع تسليط الضوء على القدرة التنافسية الشرسة بشكل متزايد لصناعة التعدين.
على الرغم من هذا ،شهدت دخل منجم انخفاضًا حادًا منذ أن بلغت أسعار السوق أعلى مستوى جديد في مارس.يمكن أن يعزى جزء كبير من الانخفاض في الإيرادات إلى انخفاض ضغوط النفقات.ويرجع ذلك إلى انخفاض الطلب على نقل العملة وانخفاض الرسوم الناشئة عن الرونية والمعاملات المتعلقة بالنقش.
مع ارتفاع السعر الفوري 55000 دولار ، لا يزال دخل عمال المناجم المتعلق بإعانات الكتل مرتفعًا نسبيًا ، لكنه لا يزال أقل بنسبة 22 ٪ من أعلى سعر سابق.
-
الدخل الجماعي الدخل: 824 مليون دولار أمريكي
-
دخل رسوم المعاملات: 20 مليون دولار أمريكي
مع انخفاض الدخل ، يمكننا أن نستنتج أن مستوى معين من ضغط الدخل قد يبدأ في الظهور.يمكننا تقدير النسبة المئوية لرجال عمال المناجم في التعدين الذين يقضونه في غضون 30 يومًا لقياس ما إذا كان هذا صحيحًا.
نظرًا للطبيعة التنافسية وكثافة رأس المال لصناعة التعدين ، فقد احتاج عمال المناجم تقليديًا إلى تخصيص معظم الأموال المستغلة لتغطية تكلفة المدخلات.ومن المثير للاهتمام ، أن عمال المناجم قد تحولوا من صافي التخصيص من الإمدادات الملغومة إلى الحفاظ على جزء من الإمدادات المصغرة في احتياطيات الخزانة الخاصة بهم.
هذا يسلط الضوء على تطور مثير للاهتمام لأن عمال المناجم غالباً ما يكونون مؤيدين للدوريين ، والبائعين خلال الأسفل وحامليهم خلال الأعلى.يمثل ارتفاع معدل التجزئة وصعوبة التكلفة المتزايدة للإنتاج لـ BTC ، والتي قد تؤثر سلبًا على ربحية عمال المناجم في المستقبل القريب.
تسوية تبطئ
يمكن أن تعكس كمية المعاملات التي تم تسويتها على السلسلة درجة تبني وصحة الشبكة.عند تصفية حجم المعاملات المعدلة لكيان ما ، فإن الشبكة تعمل حاليًا وتسوية أحجام المعاملات يوميًا حوالي 6.2 مليار دولار.
لكن،بدأت أحجام التسوية في الانخفاض إلى المتوسطات السنوية ، مما يشير إلى انخفاض كبير في استخدام الشبكة والإنتاجية.بشكل عام ، هذه ملاحظة سلبية صافية.
تراجع نية التداول
في هيكل السوق المتغير باستمرار ، كانت البورصات المركزية هي المكان الرئيسي للأنشطة المضاربة واكتشاف الأسعار.لذلك ، يمكننا تقييم حجم التداول على السلسلة لهذه الأماكن كمؤشر لنشاط المستثمر والاهتمام المضاربة.
يتم إجراء تقاطع زخم مماثل لمدة 30 يومًا/365 يومًا للتدفقات والتدفقات الخارجية المتعلقة بالتبادل ، ويمكننا أن نرى أن متوسط حجم التداول الشهري أقل بكثير من متوسط حجم التداول السنوي.هذا يسلط الضوء على انخفاض الطلب على المستثمرين وانخفاض التداول بين المضاربين ضمن النطاق السعري الحالي.
بعد ذلك ، سوف ندرس حجم التداول بقعة التبادل.نحن هنا نطبق عددًا من القياس 90D Minmax الذي يحدد القيمة على قيمة منظمة في نطاق من 1 إلى -1 نسبة إلى الحد الأقصى والحد الأدنى للقيم المحددة.
هذا يمكن أن يحدد الملاحظات المماثلة ، ويستمر زخم حجم التداول الفوري في الانخفاض.هذا يؤكد أيضًا فكرة أن النشاط التجاري قد انخفض بشكل كبير في الربع الأخير.
يمكن لمؤشر CVD تقدير التوازن الصافي بين ضغوط الشراء والشراء الحالية في السوق الفورية.باستخدام نفس النهج ، لاحظنا أن ضغط البيع من المستثمرين قد ارتفع على مدار التسعين يومًا الماضية ، مما تسبب في ميل حركة الأسعار إلى أسفل.
أخيرًا ، يمكننا تقييم زخم سعر البيتكوين.هنا يمكننا أن نرى درجة معينة من التردد ، مع ظهور نقاط بيانات إيجابية وسلبية في أغسطس.هذا في تناقض حاد مع المؤشرين التأكيد عليهما سابقًا ، وكلاهما كان سلبيا بشكل كبير في نفس الفترة.
الجمع بين تحويلات Minmax من الحجم ، الأمراض القلبية الوعائية وسلوك السعر ، نحن قادرون على توليد خريطة حرارة المشاعر حول القيم الذاتية بين 1 و -1.يمكننا النظر في هذا في الإطار التالي:
-
تشير قيمة 1 إلى ارتفاع خطر (أخضر)
-
تشير قيمة 0 إلى خطر معتدل (أصفر)
-
تشير قيمة -1 إلى انخفاض خطر (أحمر)
تشير جميع المؤشرات الثلاثة إلى ذلكمقارنة بنقاط البيانات على مدار التسعين يومًا الماضية ، يدخل السوق منطقة منخفضة الخطورة.يمكن ترجمة هذا التقارب بين المؤشرات الموضعية المعنية إلى حجم البيع المنخفض (زخم الصوت) (CVD & lt ؛ 0) ، في حين أن إجراء السعر ينخفض ببطء.قد يكون هذا الهيكل عرضة للقوى الخارجية وقد ينفجر على كلا الجانبين إذا تغير الموقف.
ETF
تم إطلاق Ethereum ETF الآن في يناير بعد ETF في الولايات المتحدة في أغسطس.يمثل هذان الحدثان حدث “عبور روبيكون” للنظام الإيكولوجي للأصول الرقمية ، مما يوفر مدخلًا مناسبًا للأسواق الأمريكية التقليدية للوصول إلى عملتين مشفرين رائدين.
بدءًا من ETF Bitcoin ، يمكننا أن نرى ذلكضعفت تدفقات رأس المال الصافية في الدولار الأمريكي منذ أغسطس 2024 ، حيث تم الإبلاغ عن تدفقات خارجية تبلغ 107 مليون دولار في الأسبوع.
في الآونة الأخيرة ، كان الطلب على Ethereum eTFs فاترة نسبيا ، مع صافي تدفقات خارجية.يتم تشغيل هذا بشكل أساسي عن طريق استرداد منتجات ETHE RATECALE ، والطلب على التدفق من الأدوات الأخرى لا يكفي لتعويض هذا الطلب.
إجمالي،إجمالي تدفق Ethereum ETFs هو -13.1 مليون دولار أمريكي.هذا يسلط الضوء على الفرق في مقياس الطلب بين BTC و ETH، على الأقل في ظل ظروف السوق الحالية.
لتقريب تأثير ETFs على أسواق Bitcoin و Ethereum ، قمنا بتوحيد انحراف التدفق الصافي لـ ETFs من خلال حجم التداول الموضعي المقابل.تسمح لنا هذه النسبة بمقارنة الأوزان النسبية للاتحادات الصناديق في كل سوق مباشرة.
كما هو مبين في الشكل أدناه ، فإن التأثير النسبي لـ ETFs على سوق Ethereum يعادل ± 1 ٪ من حجم التداول الفوري ، في حين أن ETF Bitcoin ± 8 ٪.هذا يدل على أنه على الرغم من التوحيد ، لا يزال الاهتمام بـ Bitcoin ETFs ترتيبًا كبيرًا من Ethereum ETFs.
لخص
يستمر عمال المناجم في إظهار ثقة كبيرة في شبكة البيتكوين، على الرغم من الانخفاض الحاد في الإيرادات ، لا يزال معدل التجزئة أقل بقليل من أعلى مستوى له على الإطلاق.لكن،نظرًا لأن عمال المناجم غالباً ما يكونون مؤيدين للدوريين ، فإن البائعين أثناء التراجع وحامليهم أثناء الارتفاع ، إذا سقطوا أبعد من ذلك ، فمن المتوقع أن يواجه البائع مستوى من الضغط.
في نفس الوقت ،يستمر تفاعل المستثمر مع البورصات في الانخفاض ، وتقلل أحجام التداول في جميع المجالات ، مما يشير إلى ضعف الاهتمام بالمستثمرين والتجارة.هذا واضح أيضًا في المجال المؤسسي ، حيث تعرض كل من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum تدفقات صافية.
