من Ethlend إلى Aave V4: خطة البناء البيئية لإقراض اليانصيب

المؤلف: @ELIAS201179 مدرس |

>

• AAVE هو اتفاقية الإقراض متعددة السلاح.في الوقت الحاضر ، يحتل إجمالي قيمة القفل (TVL) المرتبة الثالثة في مشروع Defi ،خاصة في فئة الإقراض ، احتل القائد.تقوم شركة Aave الأم Avara بتوسيع أعمالها تدريجياً إلى مجالات جديدة ، بما في ذلك الإقراض المتقاطع ، والعملة المعدنية المستقرة ، والاتفاقيات الاجتماعية المفتوحة ، ومنصات الإقراض المؤسسية.

• إجمالي العرض من الرموز المميزة AAVE16 مليون،في13 مليون قطعةيتم تعيينه لحاملي الرمز المميز ، والباقي3 ملايينحقن في احتياطي النظام البيئي AAVE.إجمالي رموز AAVE المتداولة في السوق حاليًا14.8 مليون قطعةجوهر

• مع التوسع المستمر ونضج أعمال AAVE ، في سياق استرداد السوق في عام 2024 ،لقد تحسنت Aave’s TVL والأسعار.أعلنت Avara عن خطة الترقية لإصدار AAVE V4 في مايو ،ينصب التركيز على زيادة تحسين السيولة واستخدام الأصول من AAVE.

• لقد استبدل إصدار AAVE V3 إصدار V2 بشكل أساسي.

• واجهت أفارا بعض التحديات في توسيع الأعمال.في الوقت الحاضر ، لا يزال دخله الرئيسي يعتمد على أعمال الإقراض التقليدية.عملت العملة المستقرة مؤخراتم استعادة المرساة.كان TVL of Aave ARC ، منصة الإقراض المؤسسية ، على مستوى منخفض لفترة طويلة بعد انخفاض التجربة.

• من أجل التطوير المستقبلي لـ AAVE ، يوصى بتحسين خطة الإقراض المتقاطعة ، وتعزيز أعمالها العميقة ، والزواج العميق مع منصة AAVEالنظام البيئي الشامل.

>

في الربع الأول من عام 2024 ، أظهر سوق Defi نموًا كبيرًا وحيوية ، حيث وصلت الرسوم والدخل إلى أعلى مستوى سنوي.قام سوق Defi بمزيد من 1.6 مليار دولار أمريكي في الربع الأخير ، حيث بلغ إجمالي إيراداتها أكثر من 467 مليون دولار أمريكي.

كواحدة من الوظائف الأساسية للنظام الإيكولوجي للعملة المشفرة ، يستخدم الإقراض عقودًا ذكية لتحقيق وظائف المطابقة وأقفال الأصول وحسابات الفائدة وتنفيذ السداد.وفقًا لبيانات Defillama ، اعتبارًا من منتصف مايو 2024 ، وصلت القيمة الإجمالية لـ TVL في مجال الإقراض إلى 29.586 مليار دولار ، وهو ما يمثل 36 ٪ من TVL في حقل Defi بالكامل.

في هذا السياق ، يستحق AAVE ، كمشارك مهم في سوق Defi Borrowing ، الاهتمام بشكل خاص.وصلت إجمالي الاقتراض في الربع الأول من عام 2024 إلى 6.1 مليار دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 79 ٪ في شهر.

بالإضافة إلى ذلك ، زادت إيرادات قروض AAVE في هذا الربع بنسبة 40 ٪ إلى 34.9 مليون دولار ، واستمرت في الحفاظ على منصب رائد في سوق الإقراض Defi.على الرغم من المنافسة الشرسة من المنافسين ، لا يزال AAVE يهيمن على إجمالي قيمة القفل (TVL) والدخل.

إن دراسة أداء AAVE في سوق Defi لها أهمية كبيرة لفهم اتجاه التطوير والإمكانات المستقبلية لسوق Defi بأكمله.كما أن الحالات الناجحة لـ AAVE ونماذج التشغيل لها تأثير مرجعي وتأثير الوحي على مشاريع DEFI الأخرى.

>

في مايو 2017 ، أسس Stani Kulechov مشروع Ethlend.في البداية ، واجه Ethlend تحديات سيولة خطيرة أثناء العملية.بحلول نهاية عام 2018 ، أجرت Ethlend تحولًا استراتيجيًا ، تم تحويله من وضع P2P (نقطة إلى نقطة) إلى وضع P2C (نقطة -To -ctured) ، وقدم نموذج تجمع صناديق السيولة ، وإعادة تسمية AAVE رسميًا.يمثل هذا الانتقال الإطلاق الرسمي لـ AAVE في عام 2020.

في نوفمبر 2023 ، أعلنت شركة AAVE أن العلامة التجارية أعيدت تسميتها Avara.أطلقت Avara تدريجياً أعمالًا جديدة بما في ذلك GHO المستقرة ، وعدسة بروتوكول الشبكة الاجتماعية ، و AAVE ARC ، وهي منصة إقراض مؤسسية ، وبدأت في إجراء تخطيط استراتيجي في العديد من المجالات مثل المحافظ والألعاب.

تم استخدام إصدار AAVE V3 الحالي بشكل ثابت ، وقد توسعت خدماتها إلى 12 blockchain مختلفة.في الوقت نفسه ، حاولت AAVE Labs أيضًا ترقية منصة القرض ، وأعلنت عن اقتراح ترقية إصدار V4 في مايو 2024.

وفقًا للبيانات التي قدمتها Defillama ، اعتبارًا من 15 مايو 2024 ، احتل Aave المرتبة الثالثة في مجال Defi (التمويل اللامركزي) ، حيث وصل إلى 1.069.4 مليار دولار أمريكي.

>

>

يقع Avara في شركة Aave في لندن ، في البداية.

• المؤسس والرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي): يحصل ستاني كوليشوف على درجة الماجستير في القانون في جامعة هلسنكي.

• المدير التنفيذي للعمليات (COO): يبلغ من العمر جوردان لازارو غوستاف أكثر من عشر سنوات ولديه درجة الماجستير في قسم إدارة المخاطر في جامعة باريس س نانتر.

• المدير المالي (CFO): تخرج بيتر كير من جامعة ماسي وجامعة أكسفورد.

• الشخص المؤسسي المسؤول: تخرج Ajit Tripathi من كلية IMD للأعمال والمعهد الهندي للتكنولوجيا ، وقد خدم في Binance و Consensys و PwC.

>

• في عام 2017 ، جمعت Ethlend 16.2 مليون دولار من خلال ICO.

• في عام 2018 ، تمت ترقية العلامة التجارية للمشروع إلى Aave.

• في يوليو 2020 ، تلقى Aave 3 ملايين دولار استثمار بقيادة Sanjian Capital.

• في أكتوبر 2020 ، حصد AAVE 25 مليون دولار في الاستثمار في السلسلة B وأطلقت رمز الحوكمة $ aave.

• في مايو 2021 ، تم نشر اتفاقية AAVE على Polygon وسيتم منحها جائزة Matic Lending Mining بقيمة 200 مليون دولار أمريكي في عام واحد.

>

>

الشكل 1: حدث تاريخ AAVE

غالبًا ما يكون للأحداث والإعلانات الرئيسية تأثير كبير على السعر وقيمة القفل الكلية (TVL) لاتفاقية الإقراض اللامركزية.على سبيل المثال ، بعد إطلاق AAVE V2 في نهاية عام 2020 ، ارتفع سعر AAVE و TVL بشكل كبير.استمر هذا الاتجاه خلال صيف ديفي في عام 2021 ،في ذلك الوقت ، استمر حجم الرهن العقاري والاقتراض لاتفاقية الإقراض ، وبالتالي الحفاظ على مستوى السعر المرتفع من AAVE.بحلول مارس 2022 ، شجع إطلاق AAVE V3 مرة أخرى النمو الكبير لأسعار AAV و TVL.ومع ذلك ، فإن قرار UST اللاحق وأسواق الدب التالية أدى إلى انخفاض TVL من AAVE بشكل عام وانخفاض الأسعار.

على الرغم من أن AAVE في 5 نوفمبر 2023 ، تلقى انخفاضًا قصيرًا في أسعار AAVE و TVL بعد تلقي تقرير عن مشكلات وظيفة بروتوكول AAVE وتعليق معاملات سوق AAVE V2 مؤقتًا.ومع ذلك ، نظرًا لأن السوق الكلي أفضل واستأنف GHO مرساة تدريجياً ، فقد ظهر سعر AAVE و TVL مؤخرًا كاتجاه تصاعدي مهم.

>

الشكل 2: أسعار AAVE & AMP ؛

>

الشكل 3: خريطة الأحداث التاريخية

>

>

>

منذ الظهور الأول لـ AAVE في يناير 2020 ، أنشأت موقعها المهم في مجال التمويل اللامركزي (نموذج Atoken ، وآلية سعر الفائدة المبتكرة ، ووظائف قرض البرق.مع تطور AAVE من V1 إلى V3 ، أظهر نموذج أعمال القرض الخاص به اتجاهًا مستمرًا ومستقرًا.

في ديسمبر 2020 ، أصدرت AAVE إصدار V2 ، الذي قام بتبسيط وحسن الهندسة المعمارية وقدمت تزيين الديون وقرض Lightning Loan ، مما أدى إلى تحسين تجربة المستخدم بشكل كبير.وفقًا للورقة البيضاء الرسمية ، من المتوقع أن يقلل تحسين بنية V2 من تكلفة حوالي 15 ٪ إلى 20 ٪.في يناير 2023 ، أطلقت AAVE إصدار V3 ، مما زاد من كفاءة الأموال على أساس V2 ، ولم يتغير الهيكل العام كثيرًا.يقدم إصدار V3 ثلاث وظائف مبتكرة: وضع الإلكتروني ، وضع العزل ، والبوابة.

في مايو 2024 ، اقترح AAVE اقتراح إصدار V4 ، ومن المخطط اعتماد بنية جديدة في الإصدار الجديد من التصميم وتقديمهطبقة سيولة موحدة ، وضوح أسعار الفائدة السيطرة ، والتكامل الأصلي GHO ، وشبكة AAVE وغيرها من التصميمات ، إلخ.سيتم شرح التفاصيل المحددة للآلية ذات الصلة لإصدار V4 بالتفصيل في القسم اللاحق 4.1.6.

>

الشكل 4: يتغير بروتوكول AAVE V2 و V3

>

استعارة سعر الفائدة

AAVE لديه عقد استراتيجية سعر فائدة محدد لكل احتياطي.على وجه التحديد ، يتم تعريف المحتوى التالي في العقد الاستراتيجي الأساسي:

>

صيغة حساب أسعار الفائدة المتغيرة هي:

>

من خلال تحليل نموذج سعر الفائدة ، يمكننا أن نجد أنه عندما يكون معدل الاستخدام الحالي أقل من معدل الاستخدام الأمثل للسوق المحدد ، ارتفع سعر الفائدة الاقتراض ببطء.ومع ذلك ، عندما يتجاوز معدل الاستخدام الحالي معدل الاستخدام الأمثل ، سيزداد سعر الفائدة الاقتراض بشكل حاد مع معدل التحسين.أي عندما تكون السيولة في تجمع التداول مرتفعًا ، تشجع أسعار الفائدة المنخفضة القروض ؛

>

الشكل 5: خريطة تغيير سعر الفائدة على إيداع AAV

كل أصل لديه معدل الاستخدام الأمثل محدد.بناءً على نموذج سعر الفائدة أعلاه ، يقسم AAVE V3 ثلاث استراتيجيات نموذج سعر الفائدة وفقًا لحالة مخاطر الأصول المختلفة ::

>

الشكل 6: AAVE V3 ثلاث استراتيجيات نموذج سعر الفائدة

>

في العملية التفاعلية لـ AAVE ، تكون عملية الإقراض كما يلي:

• يمكن لحزب الإيداع الحصول على Atoken المقابلة من خلال إيداع الرموز في مجموعة أصول Aave.لا يثبت هؤلاء Atoken ، كشهادة الإيداع ، سلوك الإيداع فحسب ، بل يمتد أيضًا بحرية في التجارة والنقل في السوق الثانوية.

• للمقترضين ، يمكنهم استعارة العملات المشفرة عن طريق الرهن العقاري الزائد أو قرض البرق.عندما يقوم المقترض بإعداد الدين ، بالإضافة إلى الحاجة إلى إرجاع المدير ، فإنه يحتاج أيضًا إلى دفع الفائدة المحسوبة بناءً على استخدام الأصول وتوريد السوق والطلب.بمجرد تسوية الدين ، لا يمكن للمقترض استرداد أصوله الرهنية فحسب ، بل سيتم أيضًا تدمير Atoken المرتبط بأصول الرهن العقاري وفقًا لذلك.

آلية المقاصة لـ AAVE هي كما يلي:

عندما ترتفع القيمة السوقية لأصول الرهن العقاري أو ترتفع قيمة الأصول الاقتراض ، وتنخفض قيمة الرهن العقاري للرهن العقاري للمقترض إلى أقل من عتبة المقاصة المحددة ، سيتم تشغيل آلية تصفية AAV.سيكون لدى الرمز المميز المختلفة نسبة قيمة قرض مختلفة (LTV) وعتبات التصفية وفقًا لخصائص المخاطر.عند حدوث التصفية ، بالإضافة إلى دفع الفائدة الرئيسية والفوائد ، يحتاج المقترض أيضًا إلى دفع نسبة مئوية معينة من مكافأة التصفية إلى المدفوعات الثالثة للتصفية.

المعلمات ذات الصلة:

• نسبة قيمة القرض (LTV):تحديد أقصى حصة الأصول التي يمكن للمقترض الاقتراض.على سبيل المثال ، قال 70 ٪ من LTV أنه بالنسبة للرهن العقاري بقيمة 100 دولار أمريكي ، فإن الاقتراض العلوي للمقترض يصل إلى 70 USDT.

• عامل الصحة:يعكس مستوى السلامة لموقف الاقتراض ، كلما زاد عامل الصحة ، كلما كانت قدرة سداد الديون أقوى ، كلما انخفضت قدرة سداد الديون.بمجرد انخفاض عامل الصحة إلى أقل من 1 ، فإنه يشير إلى أن الرهن العقاري قد يواجه تصفية.

>

• عتبة المقاصةاليتم تعيين أدنى نسبة بين قيمة أصول الرهن العقاري وقيمة الأصول الاقتراض.عندما يلمس موقف المقترض هذه العتبة ، فإن رهنه هو خطر التصفية.

>

في بروتوكول AAVE ، تعتبر قروض الفلاش بمثابة ابتكار مالي.تمكن هذه الآلية المشاركين من اقتراض الأصول الكبيرة دون توفير الرهون العقارية.يتم استعارة المقترض من AAVE من AAVE في الإطار الزمني للكتلة (حوالي 13 ثانية) وسدادها في نفس الكتلة ، وذلك لتحقيق حلقة مغلقة سريعة لعملية الإقراض.

يبسط قرض Lightning بشكل كبير عملية تنفيذ مراجحة الأسعار ، واستراتيجية تداول الأتمتة ، وغيرها من عمليات التمويل اللامركزي (DEFI) ، مع تجنب مخاطر السيولة بشكل فعال.في بروتوكول AAVE V3 ، تبلغ رسوم كل معاملة قرض Lightning 0.05 ٪ ، وهو أقل بكثير من 0.3 ٪ من UNISWAP V2 ، مما يجعل المستخدمين المزيد من خيارات الاقتراض الاقتصادية.

>

>

الشكل 7: مخطط آلية تكليف الائتمان

أطلقت Aave وفد الائتمان في أغسطس 2020 ،من خلال لجنة الائتمان ، يمكن لـ Deposite أن يعهد بحصة الائتمان غير المرضية للمستخدمين الآخرين ، ويمكن للمقترض الحصول على قدرات اقتراض إضافية.

بالإضافة إلى ذلك ، الأفيون في سبتمبر 2020تم إطلاق مقايضات الائتمان الائتمانية (CDS) لآلية لجنة الائتمان AAVE.كأداة لإدارة المخاطر ، تتيح CDS للمستثمرين نقل مخاطر خرق المقترضين المحددين ، وبالتالي إضافة حماية إضافية إلى آلية لجنة الائتمان.يتم شرح الحالات والتفاصيل التالية لآلية لجنة الائتمان من خلال القضية المقدمة من AAVE:

>

الشكل 8: حالة الائتمان AAVE

1. كمودع ، تودع كارين USDT في AAVE.كقسيمة إيداع كارين ، حصلت على AUSDT بقيمة مليون دولار.

2. لمزيد من المشاركة في آلية لجنة الائتمان ، تحتاج كارين إلى إنشاء عقد ذكي لـ CDV (Devel Devel Devait).سيسمح العقد كارين بإيداع AUSDT بقيمة مليون دولار وتعيين معلمات مختلفة بما في ذلك خطوط الائتمان.تحقيقا لهذه الغاية ، تحتاج كارين إلى دفع رسوم استقرار 3 ٪ ETH.

3. وفقًا للمعلمات التي حددتها ، توصلت كارين وتشاد إلى توافق في الآراء بشأن شروط الاقتراض من خلال منصة OpenLaw ووافقوا على الاقتراض بسعر فائدة سنوي (APR) بنسبة 8 ٪.وافق الطرفان على الاتفاقية ووقعا رسميا.

4. بعد ذلك ، أضافت كارين عنوان إيصال تشاد إلى القائمة البيضاء لـ CDV ، بحيث يمكن لـ Chad اقتراض 750،000 دولار من CDV بناءً على حد الائتمان دون تقديم أي أصول رهن عقاري.

5. في هذه الحالة ، تتمثل طريقة حساب العائد السنوي (APY) الفعلي لكارين إلى ناقص 3 ٪ من الرسوم المستقرة بنسبة 5 ٪ بالإضافة إلى 8 ٪ سعر فائدة ، أي 5 ٪ -3 ٪ + 8 ٪ = 10 ٪ جوهرمعدل العائد هذا أعلى من سعر الفائدة الذي اجتازته في الأصل AAVE مباشرة.اقترضت تشاد بنجاح 750،000 دولار بدون رهن ، ووافقت على دفع 8 ٪ من سعر الفائدة السنوي.

>

وفقًا لوصف اقتراح تطوير بروتوكول AAVE V4 ، سيتم بناء AAVE V4 بإنارة جديدة ، مع كفاءة عالية وتصميم معياري ، وفي نفس الوقت لتقليل التأثير على أطراف ثالثة وتوفير شروط أكثر ملاءمة ل التوسع من أطراف ثالثة.

طبقة السيولة

• طبقة الشحوم الموحدة

  تم تصميم طبقة السيولة على مفهوم البوابة لإصدار AAVE V3.مع أخذ AAVE بشكل عام كمثال ، يتم إلغاء مركزية AAVE V2 و AAVE V3 الحالية بسبب تحديث الإصدار ، ويتم إنفاق السيولة الإجمالية لفترة طويلة لإكمال الترحيل من V2 إلى V3.تهدف طبقة السيولة التي اقترحتها V4 إلى إدارة الحد الأعلى ، وأسعار الفائدة ، والأصول ، وتدابير الحوافز المستعارة من العرض والاقتراض ، مما يسمح للوحدات الأخرى باستخلاص السيولة منه.باختصار ، عندما تخطط AAVE DAO للانضمام أو إزالة وحدة وظيفية جديدة (مثل تجمع العزل ، وحدة RWA ، و CDP) ، لا توجد حاجة لسيولة ترحيل ، وجميع أنواع الوحدات النمطية تحتاج فقط إلى الاستخراج بشكل موحد من طبقة السيولة لاستخراج من طبقة السيولة.

>

الشكل 9: إشارة طبقة لسان موحدة

• سيولة قسط

  يقدم إصدار AAVE V4 وظيفة سيولة قسط السيولة ، وهو سعر فائدة تعديل لضبط معدل الاقتراض وفقًا لمخاطر الرهن العقاري.يتم تعديل عامل الخطر لكل أصل ديناميكيًا وفقًا للسوق وعوامل الخطر الخارجية.ستتمتع الأصول (مثل Ethereum) ذات المخاطر المنخفضة بانخفاض أسعار الفائدة في الاقتراض ، وسيتم زيادة الأصول (مثل العملات المعدنية) نسبيًا عن طريق الاقتراض.

>

الشكل 10: مخطط سيولة قسط

سعر الفائدة الضبابي السيطرة

في الوقت الحاضر ، لا يزيد تحديد سعر الفائدة في AAVE من تعقيد الحوكمة ، بل يؤثر أيضًا على كفاءة رأس المال.يقدم إصدار AAVE V4 من الاقتراح آلية سعر فائدة تلقائية بالكامل ، باستخدام أسعار الفائدة الغامضة لضبط منحنيات المنحدر ونقطة الفائدة بشكل ديناميكي.ستسمح طريقة إدارة أسعار الفائدة المبتكرة هذه بزيادة أو تقليل أسعار الفائدة الأساسية بمرونة وفقًا للطلب الحقيقي في السوق ، وبالتالي توفير المزيد من أسعار الفائدة المحسنة للودائع والمقترضين.

>

الشكل 11: مراقبة غامضة سعر الفائدة مخطط تخطيطي

وحدة إقراض AAVE V4

يقوم إصدار AAVE V4 بتحسين تجربة الأمن وتجربة المستخدم للاقتراض والإقراض من خلال تقديم سلسلة من الوظائف المبتكرة وتبسيط عملية الحوكمة:

• لقد عزز تصميم الحسابات الذكية و Vault تجربة المستخدم بشكل كبير.ووظيفة Vault التي تنفذها الحسابات الذكيةالسماح للمستخدمين بالاقتراض دون توفير الرهون العقارية مباشرة إلى طبقة السيولة ،سيتم قفل الرهن العقاري عند حدوث حادث القرض النشط أو التصفية ، مما يزيد من راحة وأمن تفاعل المستخدم.

• إصدار V4 مقترح أيضًاتكوين المخاطر الديناميكية، اضبط معلمات المخاطر عندما تتغير ظروف السوق.عند الاقتراض ، سيتم ربط المستخدمين بتخصيص الأصول الحالي ، في حين يتم توفير تخصيص الأصول الجديد للمستخدمين الجدد ، مما يتجنب التأثير على المقترضين الحاليين.بالإضافة إلى ذلك ، يتم تقديم V4آلية الحذف التلقائي، تبسيط عملية النزول من الأصول.

آلية حماية الديون الزائدة

نظرًا لخطر انتشار الديون المعدومة في السيولة المشتركة ، قدمت AAVE V4 آلية جديدة لتتبع مواقع غير DEBT والتعامل تلقائيًا من ديونها الزائدة التراكمية.يمكن أن تفقد هذه الآلية تلقائيًا قدرة الاقتراض عن طريق تحديد عتبة الديون.

خطة GHO الأصلية المتكاملة

تقترح AAVE V4 خطة لتعزيز التكامل مع GHO ، والتي تهدف إلى تحسين تجربة المستخدم وتحسين دخل موردي العملات المستقرة.

1. Casting GHO الأصلي: يقترح إصدار V4 أن يتم تنفيذ صب GHO الأصلي بكفاءة في طبقة السيولة ؛

2. GHO “Soft” التصفية: بالاعتماد على نموذج تصفية CRVUSD ، يقدم V4 سوقًا تلقائيًا للتربية الإقراض باعتباره شركة سوق (LLAMM) لتبسيط عملية المقاصة.يمكن للمستخدمين اختيار التحويل إلى GHO عندما يكون السوق بطيئًا ، أو إعادة شراء الضمان عند ارتفاع السوق ؛

3. يتم دفع فائدة العملة المستقرة مع GHO: سوف يدعم V4 المودعين لتلقي دفع الفائدة مع GHO.عندما تختار ودائع العملة المستقرة ذلك ، سيتم تحويل دفع الفوائد إلى PCV من V4 (القيمة التي تسيطر عليها البروتوكول) ، وستقوم عملية دفع الفائدة بالفوائد أيضًا إلى تعزيز استقرار GHO وتحسين كفاءة رأس المال.

4. آلية الفداء في حالات الطوارئ: تستخدم آلية الفداء في حالات الطوارئ التي اقترحتها V4 للتعامل مع مواقف المرساة المتطرفة.عندما يتم تشغيل هذه الآلية ، سيتم استرداد أدنى صحة في الموقف المقابل للمستوى المنخفض على أنه GHO ويستخدم لسداد ديونه.

شبكة AAVE

في الوقت نفسه ، اقترح فريق AAVE أيضًا مفهوم شبكة AAVE.من المتوقع أن يقوم فريق AAVE بتطوير شبكة AAVE التي يمكن استخدامها كمحور رئيسي لـ AAVE و GHO.سيتم دفع الشبكة مع AAVE V4 باعتبارها الأساسية ، وتستخدم GHO للدفع ، ويتم إدارتها من خلال التصويت المجتمعي من خلال AAVE الحكم V3 ، وأمن الشبكة الموروثة من Ethereum.في الوقت الحاضر ، لا يزال المفهوم في مرحلة التصميم ، وقال فريق AAVE إنهم سيوليون عن كثب عن كثب للتقنيات ذات الصلة L1 و L2 وتحديد خطة التنفيذ المقابلة.

>

يتم تحديد معدل الفائدة المقترض للعملة المستقرة GHO بواسطة Aavedao ويمكن تعديله ديناميكيًا وفقًا لظروف السوق للتكيف مع التغيرات في تقلبات الدورة الاقتصادية وتغيير إمداد الأموال والطلب.

تنعكس خصائص الابتكار لـ GHO stablecoin بشكل أساسي في الجوانب الرئيسية التالية:

1. الترويج (الميسر):بروتوكول أو كيان أو مشروع للسيطرة على آلية الصب والتدمير في GHO ، AAVE هو أول مروج لـ GHO

2. دلو:يتمثل الحد الأعلى في حيازات GHO التي تحددها حوكمة المجتمع من خلال التصويت في الحفاظ على استقرار وسيولة سعر GHO.

3. وضع الخصم:سيقوم معدل الإقراض بضبط وضع الخصم وفقًا لحوامل Stkaave.

إن تحديث إصدار AAVE V3 له تأثير إيجابي على تشغيل GHO StableCoin ، والذي ينعكس على وجه التحديد في:

1. وضع العزلة:يستخدم GHO وضع العزل للسماح للمستخدمين بإنشاء أصول مختلفة مدعومة ببروتوكول AAVE ، مما يقلل من تأثير تقلب السوق على استقرار النظام.

2. وضع الكفاءة العالية:يدعم نموذج الكفاءة العالية أن المستخدمين يمكنهم استخدام أصول الرهن العقاري غير المتطايرة لاقتراض المزيد من GHOS لموازنة مواقعهم ، وبالتالي زيادة توريد GHO في السوق وتقليل ضغط الطلب.

3. بوابة التقاطع المتقاطع:توفر وظيفة البوابة طرقًا مثالية لتوسيع GHO في النظام الإيكولوجي متعدد القواعد ، مما يقلل من خطر التفاعل عبر السلع.

>

الشكل 12: آلية GHO

>

بروتوكول العدسة هو اتفاقية شبكة اجتماعية مبتكرة تم إطلاقها على مفهوم تصميم Polygon.تشجع هذه الاتفاقية المطورين على بناء مجموعة متنوعة من التطبيقات الاجتماعية على أساسهم ، مع ضمان أن يتمكن المستخدمون من التحكم بالكامل في محتواهم وعلاقاتهم الاجتماعية.

>

يتمثل الابتكار الأساسي لبروتوكول العدسة في تحويل سلوك وسائل التواصل الاجتماعي إلى NFT (الرموز المميزة غير المتجانسة) ، وهو ما ينعكس بشكل أساسي في الجوانب التالية:

1. ملف تعريف NFT (المعلومات الشخصية NFT):أي أنه يمكن الحصول على هوية المستخدم في النظام البيئي للعدسة عن طريق الإلقاء أو الشراء.أنه يحتوي على السجلات التاريخية لجميع المستخدمين ، والمرآة ، والتعليقات ، وما إلى ذلك ، ويمنح المستخدمين التحكم الكامل في هذه المحتويات.

2. جمع NFT (NFT المفضل):وهذا يعني أن نموذج ربح محتوى المبدع في بيئة العدسة ، يمكن للمتابعين شراء المحتوى الذي أنشأه المبدع.

3. اتبع NFT (اتبع NFT):أي أن انتباه المستخدم في النظام البيئي للعدسة.

>

تتضمن الوحدة الوظيفية لبروتوكول العدسة:

1. النشر (تم النشر):مقسمة إلى ثلاثة أنواع: المنشورات والتعليقات والأعشاب.يتم نشر المنشور مباشرة على ملف تعريف المستخدم الخاص بالمستخدم ، مما يضمن أن كل شيء تم إنشاؤه بواسطة المستخدمين مملوكة للمستخدم.

2. التعليقات (تعليق):يسمح للمستخدمين بالتعليق على منشور الآخرين ، والتعليقات موجودة أيضًا في NFT للمستخدم ، لذلك فهي تنتمي تمامًا إلى المستخدم.

3. المرآة (المرآة):أي ما يعادل وظيفة إعادة التوجيه في وسائل التواصل الاجتماعي التقليدية.لأنهم نقلوا عن منشور آخر ، لم يتمكنوا من جمعها من خلال القيود الشرطية للوحدة المرجعية للنشر الأصلي.

>

في الوقت الحاضر ، طور بروتوكول العدسة مجموعة متنوعة من التطبيقات الاجتماعية ذات الصلة ، مثل اللامركزية البديلة Lenter.xyz ، ومنصة محتوى الفيديو lenstube.xyz ، ومنصة الاستئناف اللامركزية Orb.ac.تعكس هذه التطبيقات إمكانات بروتوكول العدسة في إعادة تشكيل التفاعل بين وسائل التواصل الاجتماعي.

>

الشكل 13: بروتوكول العدسة البانوراما البيئية

>

مع تزايد الأهمية والتأثير للتمويل اللامركزي (DEFI) في السوق المالية العالمية ، استمر شركات التكنولوجيا الفنية التقليدية وصناديق التحوط والمكاتب الأسرية وطلب شركات إدارة الأصول على حلول DEFI.من أجل الاستجابة لهذا الطلب على السوق ،أطلقت AAVE AAVE ARC -حل تجمع السيولة الخاص الذي صممه المستثمرون المؤسسيون المصممون لتلبية متطلبات الإشراف الصارمة.

حمام السباحة الخاص لـ Aave Arc وتجمع السيولة العامة الموجودة على Aaveالاستقلال المتبادلإنه يضمن أن المشاركين يمكنهم المشاركة بأمان في السوق بأمان تحت بيئة الامتثال للمعايير التنظيمية.

في النظام الإيكولوجي AAVE ARC ، هو USDC ، باعتباره stablecoin الوحيد المقدم ، هو السبب في تنظيم USDC بشكل صارم ويعتبر على نطاق واسع أن يكون مناسبة للمستثمرين المؤسسيين.بالإضافة إلى USDC ، يدعم Aave ARC أيضًا الأصول الثلاثة السائدة الأخرى:Bitcoin (BTC) ، ETO (ETH) و AAVE.

من أجل الوفاء باهتمام المستثمرين المؤسسيين للمخاطر التنظيمية ، نفذت AAVE ARC بدقةبرنامج تحديد العميل (KYC) وآلية “القائمة البيضاء”لم يزيد من تعزيز الأمن والامتثال للمنصة ، ولكنه يوفر أيضًا ثقة وموثوقية أعلى للمستخدمين المؤسسيين.

>

الشكل 14: Aave Arc

وفقًا لبيانات Defillama ، واصلت Aave ARC TVL الحفاظ على نقطتها المنخفضة بعد الانهيار في نوفمبر 2022 ، ولم تكن هناك معلومات تقدم ذات صلة في المستقبل القريب.

>

الشكل 15: AAVE ARC TVL

>

وفقًا لبيانات TokenTerMinal ، اعتبارًا من عام 2024 ، في 15 مايو ، بلغت رسوم الاقتراض التراكمية لبروتوكول AAV V3 (رسوم) تصل إلى 146.6 مليون دولار.في هذه التكلفة التراكمية ، تشغل تكاليف الاقتراض على شبكة Ethereum معظم الدولار ، حيث تصل إلى 45.6 مليون دولار.

>

الشكل 15: رسوم aave

من 2023 إلى 2024 ، بلغ إجمالي إيرادات الاتفاق السنوي بين AAVE V2 و V3 20،646،600 دولار أمريكي ، بانخفاض من 209.262 مليون دولار أمريكي من 2022 إلى 2023 ، بانخفاض قدره 3.2 ٪.على الرغم من انخفاض الدخل قليلاً ،منذ ديسمبر 2022 ، كانت إيرادات بروتوكول AAVE كافية لتغطية إلهامها الرمزي وتحقيق فائض.هذا يمثل استقرار AAVE في الإدارة المالية.

يمكن تقسيم الدخل الرئيسي لبروتوكول AAVE إلى الفئات الأربع التالية:

>

الشكل 16: تحليل الدخل السنوي AAV

• دخل الاقتراض (أي دخل الاتفاق):رسوم المناولة التي يتم فرضها من خلال توفير قرض للمقترض

• رسوم قرض البرق:بالنسبة لرسوم المناولة التي جمعها المستخدمون الذين يستخدمون قرض البرق ، يتم فرض بروتوكول AAV

• التكاليف الوظيفية الأخرى:الرسوم الأخرى التي تم الحصول عليها بواسطة AAVE من خلال التصفية ، جسر البوابة ، AAVE ARC ، إلخ.

• رسوم العملات المعدنية GHO

>

>

تلعب صناعة الإقراض دورًا محوريًا في مجال التمويل اللامركزي (DEFI) ، وتحتل إجمالي قفل القيمة (TVL) المرتبة الثانية في مختلف قطاعات Defi ، في المرتبة الثانية بعد صناعة السائل.وفقًا للبيانات التي قدمتها Defillama ، يوجد حاليًا 379 اتفاقية للاقتراض في السوق.في هذه الاتفاقيات ، تشمل اتفاقية الإقراض العليا Aave و JustLend و Spark و Compound و Venus و Morpho.

تبرز AAVE في مجال Defi بميزة قيادة كبيرة ، وقد بلغت TVL الحالية 1.025 مليار دولار.من بين أهم خمسة اتفاقيات الإقراض ، نجحت AAVE في تسجيل الدخول إلى 12 شبكة مختلفة من blockchain ، في حين أن عدد المركبات التي تحتوي على أكبر عدد من سلاسل تسجيل الدخول في اتفاقيات أخرى هو 4 فقط.

خاص بكل سلسلة ، AAVE (V2/V3) هو أكبر بروتوكول للاقتراض على Ethereum ، التحكيم ، الانهيار الجليدي ، المضلع ، والتفاؤل ، ويحتل المرتبة الخامسة على البكالوريوس.

>

الشكل 17: مقارنة مسار الاقتراض Defi

>

كابتكار رئيسي في النظام الإيكولوجي Defi ، لعب Lightning Loan دورًا حيويًا في تطوير النظام المالي اللامركزي بأكمله.وفقًا لبيانات Dune ، وصل إجمالي حجم المعاملات لقرض البرق إلى حوالي 248،596 دولارًا في الشهر الماضي.من بين العديد من أدوات قروض البرق ، يحتل Balancer و Aave و Uniswap في المراكز الثلاثة الأولى ، ليصبح القوة الرائدة في السوق.

من منظور حصة السوق ، كان أداء التوازن و AAVE بارزًا بشكل خاص في الأشهر الثلاثة الماضية.حصتها في السوق حوالي 40 ٪ ، وهو أعلى من UNISWAP.

خاصة بالموقف على شبكات blockchain المختلفة ، وحصة سوق AAVE على Ethereum ، و Avalanche ، والتفاؤل ، والتعريفي أقل قليلاً من الموازن.ومع ذلك ، على شبكة Polygon ، فإن حصة سوق AAVE قبل أدوات قروض البرق الأخرى ، مما يدل على قدرتها التنافسية القوية وقاعدة المستخدمين على السلسلة.

>

الشكل 18: مقارنة دائرة قرض البرق

>

كما ذكرنا سابقًا ، يتم تقديم نسخة AAVE V3 من خلال وظيفة AAVE V4. النظام البيئي Defiتشمل منتجات أو وظائف مماثلة في السوق أيضًا Radiant Capital و Cedro Finance و Flux V3 و Prime Protocol و Paribus ، إلخ.على الرغم من أن بعض حلول الإقراض المتقاطعة قد ظهرت في النظام الإيكولوجي Defi ، إلا أن هذا الحقل لا يزال في مرحلة التطوير.

يعد Radiant Capital V2 أول من يقوم ببناء قابلية للتشغيل البيني الكامل باستخدام تقنية Layerzero Omnichain (على الرغم من أن Radiant Capital قد علقت سوق الاقتراض على التعبير في يناير 2024).

وعموما ، فإن الإقراض المتقاطع هو مجال ينضج تدريجياً وسرعة.لدى Radiant Capital موقعًا قياديًا معينًا في استحقاق السوق ومشاركة المستخدم بميزة الأولى.في الوقت نفسه ، أظهرت AAVE إمكانات هائلة في مجال الإقراض المتقاطع مثل TVL الذي يتجاوز بكثير المنافسين الآخرين.

>

الشكل 19: مقارنة مسار الإقراض التقاطع

>

منذ أن أطلقت AAVE STABLECOIN GHO في يوليو 2023 ، كان سعر GHO أقل من دولار واحد لفترة طويلة.في نوفمبر 2023 ، أعلنت AAVE عن سلسلة من التدابير لاستعادة قيمة مرساة GHO.

في الوقت الحاضر ، يمثل GHO حوالي 0.504 ٪ في سوق العملة المستقرة للعملة غير القانونية.بالمقارنة مع stablecoins الناضجة غير القانونية في السوق ، فإن GHO ، باعتبارها stablecoin الناشئة ، لديها قيمة سوقية صغيرة نسبيا.

بشكل عام ، لا يزال تطور GHO في المرحلة المبكرة.من خلال هذه التدابير ،يمكنك ملاحظة أن AAVE ملتزم بتعميق تكامل منصة GHO ومنصة AAVE لتعزيز استخدام العملات المعدنية المستقرة في مجموعة واسعة من سيناريوهات التطبيق.

>

الشكل 20: مقارنة مسار العملة المستقرة

>

>

نظرًا لأن الرموز المميزة للحوكمة الأصلية لمنصة AAVE ، لا تلعب Aave Tokens دورًا أساسيًا في حوكمة النظام الأساسي فحسب ، بل تلعب أيضًا عنصرًا رئيسيًا في آلية مكافأة التعهد.كان سلف الرموز AAVE هو الرمز المميز الذي صدره مشروع ETHLEND في عام 2017.في البداية ، تم تعيين إجمالي إمدادات الرموز المميزة إلى 1.3 مليار قطعة.

مع التطور المستمر للنظام الإيكولوجي AAVE ، بحلول عام 2020 ، أصدرت AAVE إصدار V1 الخاص بها ، مصحوبة بالعلامة التجارية لإعادة تشكيل ، تم تحويل الرموز المميزة إلى رمز AAVE مع نسبة الفداء من 1: 100.في هذه العملية ، من أجل زيادة دعم وتعزيز تطوير النظام الإيكولوجي AAV ، تم إصدار 3 ملايين رمز AAVE إضافي.وبالتالي تم تعيين إجمالي إمدادات الرمز المميز AAVE على 16 مليون قطعة.

وفقًا لأحدث بيانات CoinmarketCap ، فإن عدد الرموز المميزة Aave المتداولة في السوق حوالي 14.7 مليون قطعة.هذا يدل على أن تداول رموز AAVE قد احتل معظم إجمالي العرض ، مما يعكس المشاركة النشطة لمجتمع AAVE وأهمية إدارة الرموز في النظام البيئي Defi.

>

الشكل 21: إشارة اقتصاديات الرمز المميز

>

من بين أفضل عشرة ممتلكات في AAVE ، فإن المركز التاسع فقط هو العملة الكبرى ، التي تمثل حوالي 2.275

الشكل 22: تحليل حالة القابضة

>

في النظام الإيكولوجي AAVE ، تلعب الرموز AAVE دورًا مزدوجًا حيويًا: الأول هو المشاركة في حوكمة بروتوكول AAVE ، والثاني هو التعهد في الوحدة الأمنية للحصول على أرباح الربح للاتفاقية.

>

الشكل 23: استخدام الرمز المميز

>

تتم إدارة حوكمة بروتوكول AAVE وإدارتها من قبل حاملي الرمز المميز للحوكمة الذين يحملون AAVE و Stkaave و AAAVE في شكل منظمة مستقلة غير مركزية (DAO).حصل حاملي الرمز المميز للحوكمة على وزن الحكم بناءً على مجموع توازن AAVE و Stkaave و AAAV ، وحصلوا على حقوق الاقتراح المقابلة وحقوق التصويت.في AAVE FORDANCE V3 ، يحدد كل اقتراح شبكة تصويت ، ويتم تنفيذ جميع الأصوات على الشبكة.

>

الشكل 24: عملية حوكمة AAVE

>

يوفر بروتوكول AAVE طريقتين تعهد لحاملي رمز AAVE: Pure Aave Pledge و Aave Balancer Pool Token (ABPT) ، والذي يتكون من 80 ٪ من AAV و 20 ٪ ETH.

يمكن للمستخدمين اختيار التعهد برموز AAVE مباشرة في وحدة أمان AAVE ، أو توفير AAVE والسيولة الأخلاقية من خلال تجمع السيولة Lili للحصول على ABPT والتعهد به في وحدة أمان AAVE.لا يمكن أن تكسب هذه الطريقة دخل التعهد فحسب ، بل تتاح أيضًا الفرصة للحصول على مكافآت BAL ورسوم التداول.

>

الشكل 25: آلية وحدة الأمان

آلية تعهد Aave هي وسيلة لموازنة المخاطر والعودة.المستخدمون على استعداد لتحمل بعض المخاطر في مقابل الحوافز الأمنية من قبل الرموز المميزة.يوفر بروتوكول وحدة الأمان AAVE الدعم المالي عند مواجهة المشكلات المالية.إذا لم تكن الأموال كافية لتغطية الخسارة ، فستبدأ الاتفاقية آلية “استعادة الإصدار” لتكملة الأموال عن طريق إضافة رموز AAVE.

تتبنى وحدة المزاد في بروتوكول AAVE المزاد الهولندي وهي مسؤولة عن إدارة إصدار السوق للأموال المهددة.عند الضرورة ، يتم جمع الأموال بواسطة مزاد Aave و ETH لضمان استقرار السوق.

سيحصل المستخدمون المشاركون في التعهد على رموز Stkaave ، وهي رموز قياسية ERC-20 كدليل على التعهد.يمكن للمستخدمين الذين يحملون Stkaave ممارسة الحق في التصويت والاستمتاع بخصومات عندما تعهد GHO.

>

الشكل 26: آلية التعهد

>

>

اعتبارًا من 15 مايو ، أظهر بروتوكول AAVE على Ethereum TVL قوي ، ليصل إلى 10.252 دولار ب.في ترتيب اتفاقية الاقتراض Defi ، تتصدر AAVE القائمة ، تليها المركب ، والزهرة ، والإشعاع.

>

الشكل 27: AAVE V3 & AMP ؛

منذ إطلاق AAVE V3 ، مرت TVL AAVE V2 (قيمة القفل الكلية) بانخفاض تدريجي.بعد حوالي نصف عام من التقلبات ، دخلت TVL من AAVE V3 مرحلة نمو مستقرة وتجاوزت بنجاح TVL في V2 في سبتمبر 2023.

حافظت القيمة السوقية الإجمالية لبروتوكول AAVE إلى TVL (MCAP/TVL) على مستوى أقل ، والتي عادة ما تعتبر إشارة إيجابية.تشير نسبة MCAP/TVL المنخفضة إلى أن القيمة السوقية للاتفاقية أكثر منطقية من قفل القيمة على منصتها ، مما يشير إلى وجود عدد أقل من فقاعات السوق والقيمة الداخلية العالية.

>

>

>

الشكل 28: مقارنة مستخدمي سوق الاقتراض

منذ عام 2021 ، شهدت مؤسسة المستخدم الخاصة بمنصة AAVE نموين مهمين ، والتي يتم إطلاقها بشكل أساسي من قبل إصدار AAVE V3 وتسخين السوق في نهاية عام 2023 وإطلاقها الأصلي Stablecoin GHO.اعتبارًا من 15 مايو ، سجلت AAVE V2 186 مستخدمًا ، و AAVE V3 تصل إلى 14،752 مستخدمًا.

من بين مجموعة مستخدمي AAVE V3 الحالية ، يحتل المستخدمون الذين يوفرون السيولة والوصول إلى عمليات الوصول نسبة كبيرة ، والتي قد تكون مرتبطة بكفاءة رأس المال المعززة والوظيفة المتنوعة لإصدار V3.على النقيض من ذلك ، من بين مستخدمي AAVE V2 ، قد تعكس نسبة عمليات الاستخراج والمستخدمين الذين يكملون معاملة واحدة فقط استخدام هذا الإصدار لاستخدام هذا الإصدار في وقت واحد أو أنشطة الاقتراض الأكثر بساطة.

>

>

الشكل 29: مقارنة حجم المعاملات في سوق الإقراض

بلغ حجم المعاملات في AAVE في أبريل 2024 26.588 دولارًا ب. هذا العدد زاد بنسبة 16.9 ٪ من مارس ، مما يدل على أن AAVE ليس لديه أعلى حجم معاملة في مجال إقراض DEFI فحسب ، ولكن لديه أيضًا أسرع معدل نمو في المستقبل القريب.يعكس اتجاه النمو الهام هذا الثقة والتفضيلات العالية للمستثمرين في منصة AAVE أثناء تسخين السوق.

>

>

الشكل 30: مقارنة معدل استخدام سوق الاقتراض

قامت AAVE V3 بتحسين استخدام الأصول من خلال نموذجها عالي الكفاءة.خاص بمعدل استخدام الأصول الفردية ، على النظام الأساسي المشع ، يكون معدل استخدام WBTC و Weth مرتفعًا بشكل خاص.يشبه أداء AAVE V2 بالعملة المستقرة المشع ، ولكن AAVE V3 يتجاوز بشكل كبير البروتوكولات الأخرى من حيث الاستخدام.

>

>

يعد سوق الإقراض التقاطع الحالي بالفعل أول من وضع البروتوكول مثل الإشعاع.على الرغم من أن استقرار المنتج لا يزال يتم تعزيزه ، إلا أن مساحة السوق المحتملة ضخمة.سرعة إطلاق AAVE V3 أبطأ قليلاً من المنافسين ، مما قد يؤثر على قدرتها التنافسية في هذا المجال.

>

حافظت Aave دائمًا على موقع رائد في سوق الإقراض ، ولكن في مواجهة العديد من الاتفاقات لتوفير خطط إقراض مبتكرة ، مثل Lightning Loan و Cross -Chain ، أصبحت المنافسة شرسة بشكل متزايد.قد تتحدى هذه التدابير المبتكرة نمو مستخدم AAVE وحصة السوق.لذلك ، تحتاج AAVE إلى توفير مطالبات ذات قيمة فريدة لجذب المستخدمين والحفاظ عليها وصيانة قيادتها في السوق.

>

تم فصل نظام STABLECOIN GHO في نظام AAVE البيئي قليلاً منذ إطلاقه ، على الرغم من أنه حقق مؤخرًا الاستقرار.ومع ذلك ، فإن دمج وظيفة قرض GHO و AAVE غير قريبة حاليًا ، ولم يتم لعب دورها في نظام AAVE البيئي بالكامل.

>

كقائد في مجال التمويل اللامركزي (DEFI) الإقراض ،يتقدم AAVE بشكل كبير على المنافسين من حيث استخدام الأصول وحصة السوق وحجم المعاملات ، ولعب أدوار رئيسيةجوهرومع ذلك ، فإن موقف AAVE الرائد ليس مستحيلًا.أظهرت البروتوكولات مثل الإشعاع والمركب إمكانات نمو قوية وأطلقت نسخة جديدة مع إمكانات النمو.من أجل دمج وضعها في السوق ،يمكن لـ AAVE تبني الاستراتيجيات التالية: تعزيز أعمال الإقراض الأساسية ، وتشجيع تطوير GHO بشكل أكبر ودمجها بالكامل في AAVE ، وإنشاء شبكة AAVE التي صممها إصدار V4 ، وتوسيع نظامها الإيكولوجي للأعمال.