مقاييس العملة: مقدمة للعقود الآجلة والخيارات والمشتقات الأخرى

مؤلف:دوريان كاندي & amp ؛المصدر: ترجمة مقاييس العملة: شان أوبا ، عالم البتات

النقاط الرئيسية:

تسمح المشتقات بالاتصال غير المباشر بالعملات المشفرة
تسمح مشتقات DER للمستثمرين بالتحوط من مخاطر الجانب السلبي
يمكن للمشتقات إدراك استراتيجية تداول متنوعة لا يمكن تحقيق المعاملات المواقعية فقط
تسمح المشتقات للمستثمرين باستخدام السوق بشكل غير فعال من خلال المراجحة.

مقدمة للمشتقات

المشتقات هي أدوات مالية وأصبحت حجر الزاوية في النظام الإيكولوجي المالي ، مما يمكّن المشاركين من إدارة المخاطر بشكل فعال وجعل السوق يعمل بشكل أكثر فعالية.سوق المشتقات العالمية ضخمة ، وقد جعل الأسهم العالمية وسوق السندات.وبالمثل ، تطورت المشتقات في سوق العملة المشفرة إلى أداة معقدة للتجار والمستثمرين ، مما يوفر العديد من استراتيجيات التحوط والمضاربة وإدارة المخاطر لهذه الفئة الأصول المتنامية.الأنواع الرئيسية لمشتقات العملة المشفرة هي العقود الآجلة والمستقبلات والخيارات المستدامة ، وكل نوع يلبي احتياجات مختلفة.

يدرس هذه المقالة بعمق المشتقات في أسواق الأصول المالية والمشرفة التقليدية ، ودراسة أنواعها وتطبيقاتها وبياناتها الأساسية.

ما هي المشتقات؟

المشتقات هي أداة مالية تعتمد على قيمة أحد المتغيرات الأساسية أو أكثر.تقليديا ، هذه الأصول المستهدفة هي أصول تداول مثل الأسهم والسندات والعملة ، وكذلك السلع مثل الذهب والنفط والقمح.بالنسبة للمشتقات المشفرة ، يتم اشتقاق قيمة هذه الأدوات المالية من سعر العملات المشفرة ، مثل BTC أو ETH.

المشتق

عقد العقود الآجلة هو اتفاق لشراء وبيع الأصول بسعر محدد في وقت معين في المستقبل.هذه العقود موحدة وتداول في البورصة.تسمح العقود المستقبلية للتجار بالتكهن بأن السعر المستقبلي أو سعر التحوط في العملات المشفرة يتقلب.العقود الآجلة التقليدية لها تاريخ انتهاء الصلاحية ، وسيتم تسوية العقد في ذلك الوقت.

العقود المستقبلية المستدامة تشبه العقود المستقبلية القياسية ، ولكن لا يوجد تاريخ انتهاء الصلاحية.هذا يعني أن المتداولين يمكنهم الاحتفاظ بمواقفهم إلى أجل غير مسمى ، ولكن يجب عليهم الامتثال لمتطلبات الحفاظ على الهامش.عادة ما يتم تداول العقود المستقبلية في الهامش ، مما يسمح بالرفاهية ، ويتأثر بتمويل أسعار الفائدة.تجعل أسعار الفائدة هذه سعر العقد بالقرب من سعر الأصل المستهدف.

تمنح الخيارات الحامل الحق في شراء (الخيارات الصعودية) أو بيع الأصول (رؤية الخيارات) بسعر محدد قبل أو عند انتهاء العقد ، ولكن لا يوجد التزام.يمكن استخدام الخيارات للتحوط أو المضاربة.على سبيل المثال ، يسمح الخيار الصعودي للتجار بالاستفادة من ارتفاع الأسعار ، وفي نفس الوقت انخفاض المخاطر ، لأنه إذا انخفضت الأصول عن سعر التنفيذ ، فإنهم غير ملزمين بشراء الأصول.

يوضح الرسم البياني الأول عودة شراء وبيع خيارات التحوط.ابحث عنخياراتيمنح حامل الحامل الحق في شراء الأصول بسعر محدد (سعر التنفيذ) قبل تاريخ معين.

شراء خيارات المشاهدة (الخط الأزرق): إذا كان سعر السهم في وقت الاستحقاق أقل من سعر التنفيذ ، فإن النص لا يستحق عند انتهاء الخيارات ، مما يؤدي إلى خسائر تقتصر على الحقوق المدفوعة.عندما يرتفع سعر السهم فوق سعر التمرين ، يزيد الدخل خطيًا.
بيع لمشاهدة خيارات (الخط الأخضر): إذا ظل سعر السهم أقل من سعر التنفيذ ، فإن البائع يكسب الأموال من خلال الحقوق المستلمة.ومع ذلك ، إذا تجاوز سعر السهم سعر التنفيذ ، فقد يواجه البائع خسائر غير محدودة.

يوضح الرسم البياني الثاني عودة شراء الخيارات وبيعها.تدهورخياراتسوف تبيع حقوق حامل الأصول بسعر محدد قبل تاريخ محدد.

شراء للاطلاع على الخيارات (الخط الأحمر): إذا كان سعر السهم أعلى من سعر التنفيذ عند الاستحقاق ، فإن النص لا يستحق عندما ينتهي الخيار ، وتقتصر الخسارة على الحق في الدفع.إذا انخفض سعر السهم إلى ما دون سعر التنفيذ ، فسيزيد الدخل خطيًا.
البيع لرؤية الخيارات (الخط الأرجواني): إذا ظل سعر السهم على سعر التنفيذ ، فسيقوم البائع بالاستفادة من خلال الحقوق المستلمة.بدلاً من ذلك ، إذا انخفض سعر السهم إلى ما دون سعر التنفيذ ، فستزداد خسارة البائع.

غالبًا ما يجمع المتداولون بين الخيارات والعقود الآجلة والأدوات الموضعية لضبط تعرضهم للمخاطر وإدارة المخاطر بشكل فعال.على سبيل المثال ، يمكن لعمال المناجم استخدام العقود الآجلة لقفل سعر البيع وشراء خيارات الشراء للتحوط من تغيير الأسعار غير المواتية.

مؤشر المظهر إلى الأمام

من حيث التصميم ،المشتقات لها توقعات إلى الأمام للأحداث المستقبلية.تسمى نسبة سعر العقود الآجلة إلى سعر الفائدة الأساسي لها ضمنيًا متوسط الفائدة على المدى الطويل (المعروف أيضًا باسم “العائد الضمني” أو “الفرق الأساسي”).هذا العائد الضمني مفيد للغاية للعودة وتوقعات الأصول المختلفة.عندما يكون العائد الضمني إيجابيًا ، فإنه يشير إلى أن قيمة الأصول المتوقعة للمستثمرين ستزداد خلال فترة العقد.بدلاً من ذلك ، تشير العائدات السلبية إلى أن المستثمرين يتوقعون انخفاض قيمة الأصول.

يوضح الشكل أدناه هذه الظاهرة.هذا يدل على فترة شهرية من العقود الآجلة السنوية.تكشف القمم والوديان الهامة عن رؤى أساسية حول توقعات السوق ، وعادة ما تحدث قيمة ذروة العوائد الضمنية قبل الحدث المتوقع.من ديسمبر 2023 إلى يناير 2024 ، تزامنت التوقعات وإطلاق ETF بقعة Bitcoin مع زيادة كبيرة في تكنولوجيا المعلومات.مع تطوير هضم السوق ، ارتفع العائد إلى تطبيع.ظهرت ذروة أخرى في أبريل ، والتي قد تكون مدفوعة بتوقعات النصف الرابع من البيتكوين.على العكس من ذلك ، مع تطور الانهيار السريع في FTX ، انخفض بشكل مفاجئ بشكل مفاجئ في نهاية عام 2022 ، والذي كان له تأثير واسع على صناعة الأصول المشفرة.

استخدام حالات المشتقات في Tradfi

منذ أكثر من 20 عامًا ، أطلقت شركة Southwest Airlines خطة التحوط في وقود الطيران الشهيرة في عام 1994.خلال الأزمة المالية العالمية ، تحوّلت شركة الطيران بفعالية 70 ٪ من الطلب على الوقود بسعر 51 دولارًا للبرميل ؛

من المأمول أن يحقق المزارعون الذين يضمنون الأسعار قبل الحصاد هذا الهدف من خلال شراء المشتقات الزراعية.على سبيل المثال ، قد يقرر منتجو الذرة بيع عقود الذرة المستقبلية في مايو والاستقرار في ديسمبر.بسبب تقلب سعر سوق الذرة ، سيتم تعويض أي دخل/خسارة لسعر سوق الذرة من خلال دخل/خسارة العقود الآجلة.هذا يتيح للمزارعين التعامل مع المخاطر التي يلفها انخفاض أسعار الذرة طوال الموسم.

استخدام مشتقات العملة المشفرة

واحدة من الحالات الرئيسية لمشتقات العملة المشفرة هي التحوط ، وخاصة بالنسبة للعاملين.على سبيل المثال ، استثمر عمال مناجم Bitcoin الكثير من الأموال في الأجهزة وتكاليف التشغيل ، مما جعلها حساسة للغاية لتقلبات الأسعار في العملات المشفرة.إنهم يقومون بشكل أساسي بمزيد من BTCs والدولار الأمريكي قصير الأجل ، لأنهم يحصلون على مكافآت التعدين في BTC ويتم دفع جميع التكاليف بالدولار الأمريكي (على افتراض أنها تعيش في الولايات المتحدة).باستخدام العقود المستقبلية أو الخيارات ، يمكن لعمال المناجم قفل سعر العملات المشفرة التي يقومون بالتعدين لضمان مصادر الإيرادات المتوقعة ومنع الأسعار المحتملة من الانخفاض.

بالإضافة إلى عمال المناجم ، فإن المشتقات مفيدة أيضًا للمستثمرين والتجار في سوق أصول التشفير.يمكن أن يلاحظ الرقم التالي شعبيته.

على الرغم من أن المعاملات الفورية كانت في البداية ، فإن المعاملات الآجلة تمثل معظم أنشطة السوق -78 ٪ في الوقت الحالي.ويرجع ذلك أساسًا إلى عوامل مثل البنية التحتية القوية للتبادلات المركزية ، والأدوات التي توفرها التبادل اللامركزي ، وأكثر وضوحًا وجاذبية للرافعة المالية التي توفرها البورصات اللامركزية.نظرًا لأن السوق يتكيف مع أدوات الاستثمار الجديدة ويطلق ETF الحالي لـ Bitcoin ، فإن النسبة بين السوق الفورية وسوق العقود الآجلة ستستمر في التغيير.

يثبت الارتفاع في مستوى العقود المستقبلية للبيتكوين لكل تبادل دور المشتقات ، خاصة أثناء إطلاق ETF بقعة Bitcoin.تشير العقود المستقبلية غير الخاطئة إلى قيمة العقود المستقبلية التي لم يتم تسويتها أو تصفيتها بعد ، كمقياس لأنشطة السوق.قد يصل العقد غير الواضح BTC إلى 30 ب دولارات أمريكية قد يكون لأن المستثمرين قد يشترون أن بيتكوين ETF الفورية والتحوط من خطر التحوط من خلال عقود العقود المستقبلية.هذا يسلط الضوء على حالة مهمة من المشتقاتلأنها تسمح للمستثمرين بإدارة المخاطر وتحديد موقع أنفسهم بشكل استراتيجي في السوق.

آلية التسوية للمشتقات أمر بالغ الأهمية.في السوق التقليدية ، يمكن تسوية المشتقات نقدًا أو تسوية مادية.تعتمد مشتقات التسوية النقدية على الفرق بين سعر العقد وسعر السوق أثناء التسوية والتسوية نقدًا.تشمل مشتقات التسوية المادية التسليم الفعلي للأصول.يتم تسوية معظم مشتقات العملة المشفرة ، وخاصة المشتقات مثل CME ، نقدًا.هذا يعني أنه خلال التسوية ، تبادل المشاركون اختلافات القيمة بدلاً من العملات المشفرة الفعلية.

ختاماً

أصبحت المشتقات في سوق العملة المشفرة أدوات مهمة لمخاطر الإدارة واستراتيجيات التداول المعززة ، مما يعكس أهميتها في التمويل التقليدي.إنها تمكن المشاركين من التحوط من تغييرات الأسعار ، والتكهن بالأسعار المستقبلية ، والحصول على نفوذ العملات المشفرة.شجع تطوير المشتقات المشفرة بشكل كبير على استحقاق النظام الإيكولوجي للأصول الرقمية ، مما يوفر أدوات مألوفة للمؤسسات ومستثمري التجزئة للسيطرة على فئة الأصول الجديدة هذه.