jakiro
العنوان الأصلي: شراء MKR الآن أشكرني لاحقًا
المؤلف: بونيو ، أربعة أعمدة ؛
خلاصة:
عاد Sky (المعروف سابقًا باسم Makerdao) Token Price إلى المستوى المبكر ، أي ما يتراوح بين 1100 إلى 1300 دولار قبل السوق القصيرة في العام الماضي.يرجع هذا التراجع بشكل أساسي إلى الأداء الأخير لـ Defi و Ethereum.
ومع ذلك ، فإن توقيت التغيير قد نضجت.تتراكم التدابير الاستراتيجية لـ Sky في الآونة الأخيرة.
مع نمو قوي للدخل وتقييم جذاب ، لا يزال Sky في وضع رائد في مجال عملة الاستقرار اللامركزية.لقد حان الوقت لتلاحظ هذا: مع تطوير إحياء Defi ، فإن Sky جاهز للذهاب ، وعلى استعداد للوقوف في المقدمة.
1. مقدمة
لا يزال بطل الرواية الذي يحمل العينين في السوق المشفرة الذكاء الاصطناعي والعملة المعدنية.ينعكس هذا التحول في سعر MKR.يسلط هذا الاتجاه الهبوطي الضوء على مثل هذا الرأي الذي قد لا يجذب MKR انتباه المستثمرين.
>
ومع ذلك ، يجدر التفكير فيما إذا كان هذا الرأي يعكس بدقة إمكانات سكاي الحالية والمستقبلية.ستناقش هذه المقالة الأسباب الأساسية لأداء MKR الأخير ، وطرح أن Sky ستعيد هذا الرأي والعقل.من خلال دراسة الإنجازات الأخيرة للسماء ، وتحول الاقتصاد الرمزي القادم ، وأطول عملة مستقرة غير مركزية وأكثر ثقة وأطول تاريخ ، فإن هدفنا هو طرح أساس مقنع.
2. ما هي العوامل التي تؤدي إلى ضعف الأداء MKR في المستقبل القريب؟
2.1 ردود أفعال مختلفة للمجتمع للعلامة التجارية لإعادة تشكيل العلامة التجارية
في 18 سبتمبر ، 2023 ، أكمل Makerdao العلامة التجارية الطويلة التي طال انتظارها لإعادة تشكيلها ، بمناسبة علامة فارقة من خريطة طريق Endgame.تمت الموافقة على لعبة Endgame الطويلة على المدى الطويل من Sky في أغسطس 2022 ، والتي تهدف إلى توحيد المركز الرئيسي لـ Sky في مجال Defi وتوسيع إصدار DAI في النهاية إلى 100 مليار دولار.خلال هذه الفترة ، أطلقت Makerdao الطرف الأمامي من التحسين ، وأحسّنت UI/UX ، التي أعيدت تسميتها إلى MKR إلى Sky ، وأعيدت تسميتها إلى DAI إلى USDS ، ووضع سعر صرف MKR و Sky على Sky.money to 1:24 000.من أجل زيادة تشجيع تبادل DAI إلى USDS ، أدخل المشروع أيضًا تدابير حوافز مثل مكافآت Sky Token.
ومع ذلك ، فإن استجابة المجتمع لإعادة تشكيل العلامة التجارية مختلطة.يعلق بعض الأعضاء أهمية كبيرة على ثقة علامة Makerdao واختيار الاحتفاظ برموزهم الأصلية.
“كم من الحب والثقة في العلامة التجارية Maker أكثر وضوحًا من أي وقت مضى.ما تمثله هو محبوب من قبل الناس -التزمات ، الأمن ومقياس defi.يستمر الكثير من الناس في عقد MKR ولن يقوموا بالترقية إلى Sky.“–سماء
>
هناك موقف أكثر تعقيدًا هو أن مؤسس Sky Rune Christensn أكد أن رموز MKR و DAI الأولية ستظل فعالة ، مما يجلب مزيدًا من عدم اليقين في دور وفعالية الرمز الجديد.ما هو أسوأ من ذلك هو أن التبادل المركزي مثل Coinbase أعلن أنهم لن يدعموا Sky Migration ، مما يؤدي إلى تفاقم المخاوف بشأن ما إذا كان يمكن قبول العلامة التجارية على نطاق واسع.
للتعامل مع هذا الموقف ، أطلق رون كريستنسن تصويت الحكم في 4 نوفمبر 2024 لتحديد ما إذا كان سيعود إلى علامة Makerdao.انتهى التصويت في 8 نوفمبر وقرر دعم العلامة التجارية لإعادة تشكيلها وتم تنفيذ كل شيء كما هو مخطط له.لذلك ، ستظل Sky العلامة التجارية الأساسية لعلم البيئة والاتفاق.على الرغم من أن استجابة المجتمع الأولية كانت مختلفة ، إلا أن قرار إعادة تشكيل العلامة التجارية لإعادة تشكيل المجتمع يدل على أن Sky مستعد لدخول مرحلة جديدة مع اهتمام أكبر واتجاه أوضح.
2.2 ظهور المنافسين الأقوياء
أطلقت إيثينا في فبراير 2024 من ضغوط حصة سوق DAI ، مما أدى إلى الانخفاض الأخير في أسعار MKR.Ethena هي اتفاقية الأصول الأمريكية الاصطناعية التي تعتمد على Ethereum ، وقد بلغت قيمتها السوقية 3 مليارات دولار في أربعة أشهر فقط.اعتبارًا من 5 نوفمبر 2023 ، شكلت USDE من إيثينا حصة 22.4 ٪ من سوق العملة المستقرة اللامركزية.يتم تعزيز هذا النمو السريع إلى حد كبير من خلال معدل الفائدة الجذاب للغاية لإيثينا ، ويتم الحفاظ على سعر الفائدة بشكل أساسي من خلال ثلاثة مصادر رئيسية للدخل.
L Pledge Rewards: تستخدم Ethena آلية POS لـ Ethereum لكسب الاهتمام من خلال عملات تعهد مثل Steth.
إستراتيجية السوق: من خلال تبني استراتيجية دلتا المحايدة ، تستخدم إيثينا الأموال والاختلافات الأساسية في العقود المستقبلية والمشتقات الدائمة ، أي المواقف القصيرة والمواقف القصيرة التي تحمل الأصول الفورية والمستقبل المستدام.
L STIBLE CURRENCY REFITION: استثمرت إيثينا أيضًا في استثمارين رئيسيين في العملة -أحدهما هو الحصول على دخل من 295 مليون دولار أمريكي من خلال خطة ضريبة COINBASE ، ويتم الحصول على مصلحة 400 مليون دولار من تكاليف الاقتراض
>
اعتبارًا من نهاية شهر أكتوبر ، كان عائد USDE 13.3 ٪ ، والذي كان أعلى بكثير من 6.5 ٪ من Sky SSR.على الرغم من أن استدامة هذه المعدلات المرتفعة والاستقرار الكلي لإيثينا لا تزال مشكوك فيها ، فإن الاتفاق سلس.
>
>
لحسن الحظ ، يتم تجاوز العلاقة التنافسية بين إيثينا والسماء ، لأن هناك العديد من المعكرونة التكميلية بين بعضها البعض.حققت Ethena نجاحًا كبيرًا في سلسلة استراتيجية اختلاف سعر السوق الفورية ، والتي ينبغي أن تكون أساسًا لخطة جائزة ENA العالية.لدعم هذا الطلب ، أنشأت Sky حد ائتمان من خلال Spark’s Morpho Vault.في الوقت الحاضر ، تم تعيين ما مجموعه 400 مليون دولار DAI إلى قبو مع دخل سنوي قدره 35 مليون دولار أمريكي.
حتى إذا تقلصت خطة مكافأة إيثينا ، فقد لا يزال الطلب على قروض السماء قوية.تم إنشاء بروتوكول إيثينا بشكل أساسي حول استراتيجية الفرق في الأسعار المستقبلية ، والتي يمكن أن تحافظ على الطلب على القروض حتى لو تم تقليل الإلهام.سيمكن ذلك Sky من توحيد حالة مزود الائتمان الرئيسي الخاص بها وتسريع اعتماد DAI.أصبح DSR/SSR هو معدل الفائدة القياسي لمختلف بروتوكولات القضايا الثالثة ، مما عزز فعالية DAI وتأثير Sky الموسع في بيئة Defi.نظرًا لأن DAI شكلت نفسها كإدارة خلفية مهمة للخدمة على السلسلة ، فمن المتوقع أن تزداد حصة السوق في السوق ومعدلات الاستخدام.
2.3 تخفيض أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي على التأثير المحتمل للدخل المستقر
أخيرًا ، قد يكون تخفيض سعر الفائدة الأخير في بنك الاحتياطي الفيدرالي عاملاً آخر يؤدي إلى ضعف الأداء MKR ، على الرغم من أن العلاقة بين الاثنين ضعيفة نسبيًا.في 18 أكتوبر ، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 0.5 نقطة مئوية ، بانخفاض عن 5.25 ٪ -5.5 ٪ إلى 4.75 ٪ -5.0 ٪.بشكل عام ، تعتبر تخفيضات أسعار الفائدة مواتية لأصول المخاطر مثل العملات المشفرة.وذلك لأن المصدر الرئيسي للدخل في Sky هو عندما يستعير المستخدم DAI أو USDS ، فإن رسوم الاستقرار المفروضة من خلال CDPs (موقف ديون الرهن العقاري).
>
تمثل هذه الرسوم المستقرة جزءًا كبيرًا من إيرادات Sky ، حيث تمثل 309 مليون دولار (98 ٪) من إيراداتها السنوية البالغة 313 مليون دولار.من أجل التعاون مع تخفيضات الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي ، قد تجد Sky أنه من الضروري الاستمرار في تقليل رسومه المستقرة.انخفض سعر الفائدة القياسي في حقل Defi من 5.44 ٪ في سبتمبر إلى 4.76 ٪ ، والذي كان رد فعل هذا الاتجاه أيضًا ، مما أدى انخفض من 6 ٪ إلى 5.5 ٪.في الوقت نفسه ، زادت SSR (سعر فائدة Sky Savings) بنسبة 0.25 ٪ ، ومن الممكن أن يكون الناس على استعداد لتبادل DAI إلى USDS.
>
>
مع انخفاض أسعار الفائدة في السوق ، تنخفض تكلفة الإقراض في الصناعة بأكملها.قد يؤثر هذا بشكل مباشر على ربحية Sky ، لأن رسوم الاستقرار تمثل جزءًا كبيرًا من دخلها.لذلك ، قد يؤدي الحد من رسوم الاستقرار إلى إتلاف دخل السماء ويضعف جاذبية Sky الاستثمارية.في الوقت الحاضر ، فإن معظم نطاق استقرار مجموعة استعارة Sky هو 4.5 ٪ -8 ٪.
>
3. لماذا تقول أن السماء جاهزة لقيادة إحياء ديفي؟
3.1 الربحية المستقرة والتقييم الجذاب
تبلغ إيرادات Sky السنوية في الثلاثين يومًا الماضية حوالي 312 مليون دولار ، مما يجعلها واحدة من أفضل عشرة اتفاقيات في نظام blockchain و dapp بأكمله.بموجب نمط Defi of Ethereum ، تعد Sky ثالث أعلى اتفاق في المرتبة الثانية بعد Uniswap و Aave.تجدر الإشارة إلى أن صافي دخل Sky من أوائل عام 2024 إلى الوقت الحاضر هو حوالي 125 مليون دولار.بعد خصم 82 مليون دولار من الرسوم التشغيلية ، يقدر صافي الربح بمبلغ 44 مليون دولار.بالنظر إلى أن معظم المشاريع المشفرة يصعب تحقيق الربحية ، فإن الأداء المالي المذهل لـ Sky يجعلها ترتب في أفضل اتفاق في الصناعة.
>
منذ عام 2022 ، حافظت مؤشرات الدخل وصافي الدخل على نمو ثابت ، فقد زاد الدخل من 76 مليون دولار أمريكي في عام 2022 إلى 240 مليون دولار أمريكي في عام 2024 ، بزيادة قدرها 213 ٪ في عامين. 131 ٪.والأهم من ذلك ، تم تغطية بيانات 2024 هذه فقط لمدة 10 أشهر ، مما يعني أن معدل النمو السنوي الفعلي قد يكون أعلى.بالإضافة إلى ذلك ، يتم تخصيص جزء كبير من الدخل الصافي لآلية الحرق لرمز MKR ومحرك الختم مباشرة إلى حاملي الرمز المميز.
>
اعتبارًا من 6 نوفمبر ، زادت إيرادات Sky بنحو 3.3 مرة ، والتي كانت أقل بكثير من إيرادات Uniswap و Aave و Ethena.يعكس هذا التقييم عدم اليقين في السوق والتحامل الذي ناقشه السوق من قبل ، مما يخلق فرصة تقييم جذابة للغاية.ومع ذلك ، فإننا نعتقد أن هذا التقليل من غير المرجح أن يستمر ، لأنه من المتوقع أن تعزز العوامل أدناه إعادة تقييم Sky to Usher في سوق التشفير.
>
3.2.
كما ذكر أعلاه ، فإن نهاية الطريق الطموح الطموح في Sky ، وسيتوسع مقياس توزيع DAI إلى 100 مليار دولار.يمتد Endgame أربع مراحل ، بما في ذلك العلامة التجارية والرموز لإعادة تشكيل ، وإدخال وحدات الختم (مفاتيح Toll) ، وتوسيع النظام الإيكولوجي الفرعي ، وإطلاق blockchain مستقل L1 ، وأخيراً إنشاء نظام حوكمة لا مركزي بالكامل.كل مرحلة لديها التدابير الرئيسية التالية.
>
على الرغم من أن لعبة Endgame لديها القدرة على التغيير في Sky ، إلا أن جدولها الطويل المدى يجعل إعادة هيكلة السوق على الفور أمرًا صعبًا ، خاصةً في المرحلة الأولى من أكثر من عامين لتنفيذها.ومع ذلك ، بعد إعادة تشكيل العلامة التجارية الأخيرة وإصدار المنتجات الرئيسية ، قدمت بعض التدابير الحالية محفزًا قصيرًا على المدى القصير.
3.2.1 يتم تقديم آلية توزيع الدخل من خلال وحدة الختم
وحدة SEAL هي وحدة تحويل التكلفة لحاملي SKY و MKR ، على غرار أرباح المساهمين.يمكن للمشاركين تعهد Sky و MKR لكسب مكافآت USDS واستخدام أصول التعهد كرهون عقارية لتوليد usds إضافية.نظرًا لأن Sky على وشك إطلاق أول Subdao و Spark ، يمكن للحامل أيضًا اختيار استلام مكافآت SPK بدلاً من مكافآت USDS.
توزع وحدة SEAL 25 ٪ من صافي الدخل في السماء على الحامل وتحتفظ بنسبة 15 ٪ للوحدة لتوزيع SPK.هذا يحول MKR/Sky من رموز الحوكمة التي لا تحتوي إلا على فائدة غامضة إلى إيرادات لتقاسم الدخل بشكل مباشر.من أوائل عام 2024 إلى الوقت الحاضر ، قد يعني هذا إصدار ما يقرب من 10 ملايين إلى 15 مليون دولار أمريكي إلى حاملي MKR.
تبلغ رسوم الخروج الأولية لوحدة SEAL 5 ٪ ، بزيادة قدرها 1 ٪ كل 6 أشهر ، و 15 ٪ بعد 5 سنوات.وعد هذا المشاركين في وقت مبكر من الإنشاءات بالاستثمار على المدى الطويل بتكاليف أقل.
3.2.2 تحويل MKR إلى عملة صلبة
في 31 أكتوبر ، اقترح رون كريستنسن تحويل MKR إلى رمز تقلص.إذا تم تنفيذها ، فستتوقف الرموز MKR عن الإصدار ، وسوف تستمر الرموز في الحرق والتدمير من خلال محرك الاحتراق الذكي (SBE) الذي تم إطلاقه في يوليو 2023 ، ويقلل تدريجياً من إجمالي العرض.فقط عندما يهدد نقص السيولة باستقرار DAI و USDS ، سيتم تعديله.من المتوقع أن يخلق هذا التحول إلى وضع تقلص ندرة طويلة المدى ويزيد من قيمة MKR/Sky.
3.2.3 توسيع إلى علم البيئة سولانا
تخطط Sky لنقل Usds و Sky إلى Solana من خلال جسر Wormhole ، ووزعت في البداية ما يصل إلى مليوني سماء من خلال حوافز LP.تتيح هذه الخطوة لبروتوكول Defi المستند إلى Solana (مثل تمويل Kamino و Solend) استخدام خطة تكامل SSR (انظر القسم 3.2.4) ، رائدة من قبل AAVE ، وقد تضع USDS كعملة مستقرة رائدة في نظام Solana Ecosystem.بالإضافة إلى ذلك ، من المتوقع أن تدعم هذه الخطوة إصدار Skylink في المستقبل.
3.2.4 ابدأ برنامج Sky Aave Force الرائد
سوف تتعاون Sky مع Aave لإطلاق برنامج “Sky Aave Force” الرائد.من خلال هذه الخطة ، ستطلق Sky سوق USDS على AAVE لتخطي سعر الفائدة في Sky’s Usds Savings (SSR) وأسعار الفائدة في سوق AAVE معًا.استفاد هذا التكامل من آلية المكافآت لهذين البروتوكولات.من المتوقع أن تحسن خطة قوة Sky Aave بشكل كبير من كمية وسيولة USDs ، وقد تلعب دورًا رئيسيًا في النظام البيئي Defi.
3.3 النسيان الخندق
مع سنوات من الخبرة الناضجة ، أنشأت Sky علامة تجارية قوية في صناعة التشفير وفازت بالثقة القوية للمستثمرين والمشاركين في السوق.كما قال Ryan Watkins ، مؤسس Cyncracy Capital ، لدى DAI المؤشرات الأساسية لقسط العملات باعتبارها تأثير الشبكة وإمكانية اكتساب القيمة.قيمة العملة هذه هي أحد الأصول الحاسمة ، ولا يمكن تحقيقها إلا من خلال سنوات عديدة من الاستخدام المستمر والأداء المستقر.
لا يتم تقييم استدامة البروتوكول من خلال التصميم النظري ، ولكن أداء التحقق من الأداء في السوق الفعلي.على مدار السنوات الثماني الماضية ، اعتمدت سكاي آثارًا اقتصادية وتقلبات اقتصادية مختلفة ، وأظهرت باستمرار صلابة ومصداقية.لا يزال DAI أطول stablecoin اللامركزية ، وإنشاء خندق ، ولا يمكن أن يتم نسخ أي عناصر أخرى بسهولة أو نسخها في النظام البيئي مفتوح المصدر.بفضل هذا الاستقرار الدائم ، كانت Sky تتقدم في مجال عملة الاستقرار اللامركزية لفترة طويلة.
تعزز رائدة السوق في Sky مع تبنيها الواسع واختراق السوق العميق.إن DAI ليس فقط أكثر stablecoin غير المركزية المدرجة على نطاق واسع ، ولكنه أيضًا في تكامل العمق لبروتوكولات Defi و DAPPs التي لا تعد ولا تحصى.تم دعم تكاليف رأس المال المنخفضة من خلال إدارة المخاطر الحذرة ووظائف العملة عبر حالات الاستخدام المختلفة.أخيرًا ، تبرز قدرة Sky على توليد الطلب الفعلي دون الاعتماد على خطة الحوافز ميزة تنافسية مستدامة.
4. الخلاصة
بعد عامين من الإعلان عن استراتيجية نهاية اللعبة ، تخرج سكاي من فترة الصمت مع زخم تطوير جديد.تُظهر كل التدابير الرئيسية نتائج ، وسلسلة من المحفزات قصيرة الأجل تعزز النمو بشكل مشترك.في ضوء هذه التقدم ، أسباب السماء مقنعة.مع وتيرة إحياء Defi ، فإن Sky جاهزة للوقوف في المقدمة.
