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Auteur: Bib Exchange
La RWA et les actifs ont un énorme potentiel, ce qui aide à améliorer l’efficacité et à raccourcir le temps de règlement d’une part; Les institutions ont toujours un fort intérêt pour leurs perspectives futures.
Le 13 janvier 2024, le géant mondial du géant financier de Bellaïde a dit un jour: Suite au Bitcoin Spot ETF, la prochaine étape est l’action, les obligations et tous les actifs financiers.Comment faire fonctionner la RWA et les actifs et les actifs, et quel type de développement est devenu un sujet que chaque industrie doit être consciente.
Contexte et principe
1.1 Développer des antécédents à partir de la réalité
Selon un rapport de Boston Consulting Group,D’ici 2030, la taille du marché des actifs de jeton devrait atteindre 16 billions de dollars américains.Cela représentera 10% du PIB mondial à la fin des années 2030Par rapport aux 310 milliards de dollars américains en 2022, l’augmentation est significative.Cette estimation comprend la fragmentation des actifs des actifs et des actifs traditionnels (ETF du Fonds de négociation des échanges, Fonds fiduciaire de l’investissement immobilier).
Compte tenu de la taille potentielle du marché, même une petite partie du marché aura un impact énorme sur l’industrie de la blockchain.Même aux 16 billions de dollars, les actifs en jeton ne sont encore qu’une petite partie de la valeur totale mondiale actuelle, estimée à 9 millions de dollars (moins de 1,8%, et elle n’a pas considéré la croissance de la valeur globale des actifs totaux à l’avenir ).
On peut même considérer que le marché potentiel réel est l’ensemble du marché mondial des actifs, car tout ce qui peut être disponible peut être représenté sur la chaîne en tant que RWAS.Les premiers participants étaient des actifs tels que Goldman Sachs, Siemens, KKR.
1.2 Principes de base
RWA est les actifs du monde réel (RWA) sous la chaîne.
Trois étapes de RWA:
Le processus RWA peut également être considéré comme un emballage de chaîne; la formalisation hors chaîne, le pontage d’informations (conversion de jetons ou pont d’information) et la demande et l’offre du protocole RWA.
1) Emballage sous la chaîne
Les actifs sont emballés sous la chaîne pour se conformer à la conformité pour clarifier la valeur des actifs, la propriété des actifs et la garantie légale des droits des actifs.Faites attention aux dimensions suivantes:
valeur:La valeur économique des actifs peut être représentée par la juste valeur marchande des actifs sur le marché financier traditionnel, les données récentes de performance, les conditions physiques ou tout autre indicateur économique;
légalité:La propriété des actifs peut être déterminée par les actes, l’hypothèque, les factures ou tout autre formulaire.
Soutien juridique:Dans le cas des modifications de la propriété des actifs ou des capitaux propres, il devrait y avoir un processus de solution clair, qui comprend généralement des procédures juridiques spécifiques pour la liquidation des actifs, le règlement des différends et l’exécution.
2) Pont d’information
Les données sont sur la chaîne, et des informations sur la valeur économique des actifs et de la propriété et des capitaux propres sont apportées à la chaîne après la données.Parmi eux, titrisation: émission de titres de type de titres, KYC / AML / CTF et sur la conformité de la plate-forme de trading de Shelter.Technologie réglementaire / titrisation: Il existe différentes technologies réglementaires pour les actifs qui doivent être supervisés ou considérés comme des titres, et les actifs sont introduits dans Defi de manière conforme.
3) Exigences et alimentation du protocole RWA
L’ensemble du processus de promotion de RWA via le protocole Defi; En termes d’approvisionnement, l’accord Defi supervise l’initiative de RWA.En termes de demande, l’accord Defi promeut la demande des investisseurs pour les opportunités RWA.La majeure partie du protocole Defi axé sur la RWA est à la fois le point de départ du nouveau RWA et du marché des produits terminaux RWA.
Digitalisation des normes d’actifs – Chaîne d’enregistrement des aspects Confirmation de la propriété supérieure, pour différents actifs réels, différents prix RWA sont nécessaires.Établissez un système d’évaluation de la qualité pour RWA et étudiez le modèle de valeur des différentes industries et différents types de données et fournissez une base pour les transactions RWA.Dans le même temps, il est nécessaire d’établir une plate-forme de trading, une plate-forme de circulation et des applications pour les actifs numériques.
Application de marché
Les grands récits sont souvent faciles à transporter des fonds et des opportunités plus importants.Pourquoi les banques d’investissement traditionnelles et les agences de conseil aux États-Unis fournissent une solide approbation pour la RWA.D’après les récentes statistiques sur les dunes, il n’est pas difficile de constater que l’entrée nette passée de RWA a continué d’augmenter le mois dernier de 2023.
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Cas de marché
La monnaie stable basée sur la monnaie Fiat est la RWA d’origine, puis une série d’actifs comprend: l’immobilier commercial, les obligations, les œuvres d’art, l’immobilier, les automobiles et presque toutes les valeurs de stockage des actifs. RWA La catégorie des actifs est l’immobilier, suivie des fondations liées au climat (telles que le quota de crédit en carbone) et une base obligataire / actions publiques, suivie de la fondation du crédit de marché émergent (principalement de la dette des sociétés).Analyse de certains projets RWA typiques sur le marché, il existe principalement les cas plus importants suivants:
2.1 Attribution des actifs du Trésor dette américaine
Makerdao a d’abord impliqué l’immobilier et d’autres actifs, compte tenu du risque de défaut d’actifs.L’accord de devise stable tel que Maker utilise les actifs du Trésor pour allouer la dette américaine pour obtenir indirectement le retour de la dette américaine.Au début, il a été utilisé comme USDC, face au risque de descendre de l’ancre dans la dernière période, dont la plupart étaient des obligations de trésorerie américaines.Makerdao achète principalement des obligations du Trésor américain et n’adopte pas de plate-forme d’émission d’actifs.Makerdao a chargé Monetalis pour concevoir une architecture juridique globale, et Monetalis est basé sur l’architecture juridique de la fiducie des îles Viking British (BVI) pour réaliser l’ouverture de la chaîne.
La stablecoin Dai de Makerdao liée au dollar américain est l’un des cas d’utilisation les plus courants de RWA.Makerdao est également un protocole Defi qui a inclus RWA dans la planification stratégique plus tôt.L’échelle des actifs de plus de 3 milliards de dollars américains est actuellement.Makerdao permet à l’emprunteur de déposer des actifs hypothécaires dans le « coffre-fort » afin que l’emprunteur puisse retirer la dette de la stablecoin Dai de protocole (tarification basée sur l’USD).Le coffre-fort est un contrat intelligent.Tant que la valeur de l’hypothèque reste supérieure au seuil spécifique, le mécanisme de liquidation pertinent ne sera pas déclenché.
Ici, nous devons mettre l’accent sur le projet typique de Makerdao -Un-Silver.En tant que premier projet officiel des actifs mondiaux réels (RWA) dans Makerdao, il a été créé en 2021 et sa limite de dette était de 20 millions de dollars.L’actif sous-jacent du projet est les actifs de New Silver du sponsor, et l’émetteur SPV créé sous New Silver est financé dans les jetons à centrifugeuse.
En novembre 2022, la communauté a proposé de mettre à niveau et de réorganiser le nouveau projet d’argent en 2021 et a adopté une architecture commerciale de la Fondation + SPV.Cette mise à niveau suit entièrement l’architecture des transactions, de sorte que Makerdao est entièrement contrôlé au niveau de la gouvernance des entités juridiques.Dans la nouvelle architecture de trading de mise à niveau et de réorganisation de la réorganisation, les principaux participants comprennent:
： RWA Foundation: Il a été créé en 2021 et a exploité le précédent projet Huntingdon Valley Bank.Contrôlé par Makerdao, le directeur de la fondation doit prendre une résolution ou exercer des droits basés sur les résolutions de Makerdao.Grâce au système de gouvernance sur la chaîne et sous la chaîne, Makerdao peut contrôler pleinement le projet.
NS Drop Ltd: Il s’agit d’une filiale entièrement constituée de la Fondation RWA et est l’organisme principal de la transaction.Participez à l’abonnement du jeton Drop lancé par le financier et fournissez des fonds.En tant que titulaire de jeton (goutte / étain), il exerce les droits pertinents confiés par les résolutions Makerdao.La fiducie Ankura du fiduciaire effectue des opérations d’actifs conformément à l’accord de fiducie.
Ankura Trust: établie pour assurer la sécurité des actifs SPV de l’émetteur et la sécurité des fonds Makerdao.Selon l’accord de fiducie entre SPV et la société de fiducie, l’hypothèque des actifs de crédit SPV et l’engagement des capitaux propres SPV sont convenus pour s’assurer que les actifs de Makerdao sont complets et traitent de la rupture du contrat à temps pour garantir la sécurité des fonds Makerdao.
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2.2 ETF d’investissement
ONDO Finance a lancé un fonds à jet en tant que protocole Defi, qui a lancé ses jetons OUSG sur le réseau Polygon, permettant aux pièces de monnaie stables d’investir des obligations et de la dette américaine.ONDO Finance a maintenant soutenu quatre fonds d’investissement -Us monétaires du Fonds du marché (OMMF), des obligations à court terme (OSTB) et des obligations à haut rendement (OHYG).Une fois l’utilisateur, peut échanger le jeton de fonds après le processus KYC / AML et utiliser ces jetons de fonds dans le protocole Defi Licence.
L’équipe d’Ondo Finance a également développé un contrat de prêt décentralisé Flux Finance, et un flux spécialement investi dans le TEF à court terme (SHV) des Ishares du Trésor d’Ishares à Berlaide.Le protocole fournit une variété de jetons disponibles pour les emprunts, tels que USDC, DAI, USDT et Frax, et OUSG est le seul actif hypothécaire.
Le financement du flux permet à OUSG de promettre OUSG d’emprunter des stablescoins.En tant que fournisseur de devises stable dans le pool d’emprunt de Flux Finance, il peut obtenir le revenu de l’investissement dans la dette américaine sans KYC.
2.3 Protocole SPV Tokenisation + Defi
En termes de réduction de l’exploration des seuils d’investissement, Matrixport a lancé un protocole de contrat d’investissement de dette américain non permis.Matricdock, une plate-forme d’obligations à chaîne lancée par Matrixport, a choisi un moyen d’établir une société à usage spécial (SPV) en tant qu’éditeur pour acheter et détenir des obligations de trésorerie américaines.
Matricdock a lancé un token de trésorerie à court terme basé aux États-Unis (STBT), recevant un trésor à court terme STBT émis par Matrixdock comme hypothèque et a ouvert un prêt à faible risque d’obligations de trésor américain.Grâce au pool, les utilisateurs peuvent déposer des pièces stables pour gagner des intérêts d’emprunt, et le taux d’intérêt d’emprunt devrait être d’environ 5%.Les utilisateurs qui déposent des pièces de monnaie stables dans la piscine recevront le bon d’emprunt au Rustp de jeton.Selon la conformité, il oblige toujours les clients à effectuer KYC et à enregistrer l’adresse en tant que liste des listes blanches, avec l’investissement minimum de 10USD.
Après que les investisseurs déposent des pièces stables dans le protocole T, TJTCOCOL lance TBT.L’ancre TBT 1 $ et peut être échangé par accord pour émettre des revenus de dette américaine de manière rééducative.Un autre WTBT est une méthode non-rebase pour TBT.Derrière TBT se trouve l’accord pour acheter S T B T et l’USDC Reserves Talocol, qui peut acheter STBT à l’avenir, est équivalent à l’intermédiaire entre les utilisateurs non-MatrixDock et MatrixDock.Le TBT est également un concurrent potentiel de pièces stables.
2.4 Protocole de devise de stabilisation de l’algorithme
Frax Finance a également exploré les actifs RWA tels que la dette américaine.Frax Finance et Makerdao ont déjà eu un dilemme similaire, c’est-à-dire, sur la dépendance sur l’USDC comme hypothèques. sur l’essence USDC
Aave Native Stablecoin Gho a lancé le réseau de test.Par la suite, le contrat de prêt centrifuge a proposé d’introduire RWA dans AAVE et de l’utiliser comme hypothèque pour le gho de stablecoin natif.En tant que fournisseur RWA d’Aave, Centrifuge permet à Aave de gagner des prestations pour les hypothèques réelles.
2.5 Tokenisation de la dette / fonds américaine
La méthode de la tokenisation RWA est obtenue en lançant un fonds de conformité basé sur les dettes américaines à court terme et en utilisant les données de transaction du fonds sur la chaîne pour réaliser la « tokenisation des actions de fonds ».La forme de la part des fonds des institutions financières traditionnelles; .
Les jetons de fonds et les fonds d’investissement ont les mêmes exigences.
Autres cas
Bien sûr, le tron, le STUSDT, la sécurisation / la tokenisation, Strikex (STRX), la plate-forme de trading Crypto INX (INX), le groupe Curio (CU), etc. Actifs synthétiques, chèques de crédit en carbone Klimadao et Toucan, Pax en métal précieux, polyméme de L1, groupe de jetons immobiliers, Paxos à jeton multi-astuces, Tradfi Polytrade.
Mode de fonctionnement
La RWA ne signifie pas que les fonds s’élèvent de Defi, mais les fonds du cercle d’argent essaient de manger Tradfi, impliquant un mécanisme complet des parties d’emprunt.Voici plusieurs modes de modes RWA de Makerdao pour décomposer en détail:
3.1 Plan de récompense institutionnelle USDC pour participer à Coinbase Prime RWA014
La garde de l’USDC de l’institution aux frais de garde du compte Coinbase est de 0, et la récompense sera donnée mensuelle. et extraire presque immédiatement.
Parce que les propres actifs de réserve de l’USDC émis par Coinbase et Circle ont investi dans la dette américaine, le plan Prime Coinbase ne devait pas réaliser un profit direct, mais pour le développement de l’ensemble de l’écologie de l’USDC, saisissant la part de marché (équivalent au revenu de la dette américaine Des actifs de réserve, donnez une grande maison, l’USDT n’a pas ce type de bénéfice.
La proposition a également mentionné deux processus d’exploitation, qui peuvent avoir besoin d’analyser le contrat pour déterminer lequel de l’utilisation finale.
Méthode de fonctionnement (1):
(I) L’hypothèque RWA014-A CAST DAI, le taux de stabilité est de 0% et le taux hypothécaire est de 100%.
(Ii) Utilisez DAI pour échanger USDC 1: 1 dans PSM.
(Iii) USDC stocké dans le compte ouvert par Makerdao sur Coinbase Prime
Méthode de fonctionnement (2): L’USDC dans le pool PSM est directement transféré à l’USDC dans le pool PSM au compte ouvert par Makerdao à Coinbase Prime.
3.2 Coopérez avec l’accord de tokenisation des actifs RWA002-006, RWA010-013, RWA015
Consolfreight via Tinlake (le fond est le protocole de centrifugeuse, la simulation de base du crédit financier traditionnel PME) pour emballer ses créances en actifs NFT, et TinLake divisera toute la réclamation NFT dans la chute de jetons prioritaires (taux d’intérêt fixe) et l’étain de jetons inférieurs (Tind ( taux d’intérêt flottant) pour vendre du financement.Makerdao utilise le DAI pour acheter des jetons de dépôt comme créanciers prioritaires.La partie de la chaîne est fondamentalement responsable du protocole de centrifugeuse, et la plupart des RWA de Makerdao utilisent ce modèle.
Makerdao a publié le premier RWA002Vault avec New Silver via Centrifug en février 2021.Après cela, l’introduction à l’échelle plus grande de RWA a été basée sur le chemin de la tokenisation SPV.Le modèle commercial RWA du modèle commercial RWA du Makerdao Center est le suivant:
Asset Initivateur a mis en place une entité juridique pour chaque pool, SPV.Le but est d’isoler les risques financiers, en fournissant des fonds pour les actifs de base de la RWA spécifique en tant que pool de centrifugeuses spécifiques;
L’emprunteur a transformé les actifs sous la chaîne en NFT via AO (souscripteurs) pour NFT pour les hypothèques sur la chaîne;
L’emprunteur a signé un accord de financement avec SPV et a demandé à AO de verrouiller son NFT dans la piscine de centrifugeuse liée au SPV;
Après que le NFT a été verrouillé, Dai a été extrait et transféré de la réserve de centrifugeuse au portefeuille de SPV.
À la date d’expiration du NFT, l’emprunteur rembourse le montant du financement et les frais de financement.La méthode de remboursement peut être remboursée directement sur la chaîne avec DAI, ou elle peut être transférée à SPV avec des dollars américains.SPV échange le dollar américain à Dai et le paie à la piscine de centrifugeuse.Après le remboursement complet, la NFT verrouillée sera retournée à AO et détruite.
3.3 Modèles basés sur les sociétés de fiducie et de titrisation des actifs RWA001, RWA008, REA009
Les sociétés de titrisation des actifs divisent les obligations de financement de bail à long terme en niveaux arrière prioritaires et inférieurs.DAI a été jeté dans l’adresse ETH de la TFE (entité de réduction fiscale), puis transférée de TFE à un compte « Trust » spécifique (ou son compte équivalent) dans la juridiction.De là, lorsque Lendco a été appelé, Dai l’a emprunté à une fiducie, éliminant ainsi le risque d’hébergement de DAI (il est entendu que la société de fiducie a également été établie par l’équipe Makerdao).Lendco est responsable de l’échec de la monnaie légale et du DAI au comptoir diplomatique du centre commercial diplomatique.
3.4 Stratégie obligataire lobare basée sur Monetalis Clydesdale RWA015
Monetalis fournit un ensemble complet de solutions et de rapports à Makerdao.Ce modèle est fondamentalement similaire au troisième, et il doit également suivre le modèle de fiducie et le processus de fonds qui suit la proposition n ° 21, mais la partie fiduciaire est fournie par une troisième partie de monétalis.Tout d’abord, vous devez utiliser les jetons RWA générés pour lancer DAI, les frais stables sont de 0%, puis utiliser DAI pour échanger USDC / USDP dans le pool Makerdao PSM, puis acheter des monétalis pour acheter des dettes nous. Payé manuellement par Monetalis.Stratégies d’allocation d’actifs, évaluation de la valeur hypothécaire, si l’autorité commence la liquidation dans Makerdao.
3.5 Introduction indirecte du revenu RWA
Les applications natives Defi souhaitent effectuer l’activité RWA ont généralement deux idées: l’une consiste à construire un projet directement basé sur le revenu RWA, et l’autre est d’introduire indirectement le revenu RWA comme revenu d’accord.À l’heure actuelle, les plus grands actifs RWA détenus par Makerdao sont Monetalis Clydesdale.Le but de MIP65 est d’obtenir des rendements plus stables avec une partie des pièces stables détenues par Makerdao, et la méthode consiste à investir dans des ETF obligataires à haut courant et à faible risque.
Le chemin d’implémentation du modèle commercial RWA de Monetalis Clydesdale est le suivant:
Makerdao a voté après avoir adopté les Monetalis approuvés en tant que cadre régulièrement à Makerdao;
En tant que planification de projet et exécuteur testamentaire, Monetalis a conçu un ensemble d’architectures de confiance basées sur BVI (comme indiqué ci-dessous) pour passer la synergie sur la chaîne et sous la chaîne;
Tous les détenteurs de MKR de Makerdao sont les bénéficiaires globaux et émettent des instructions à l’achat et à l’élimination des actifs de fiducie par le biais de la gouvernance;
Coinbase fournit le service d’échange d’USDC et USD;
Les fonds sont utilisés pour investir dans deux types de FNB: Ishares US $ Treasury obligation 0-1 ans ETF UCITS et BlackRock’s Ishares US $ Treasury Bond 1-3 ans ETF UCITS;
Le revenu de la dette américaine appartient à Makerdao, et Makerdao divisera le revenu de l’accord aux détenteurs de DAI en ajustant le taux d’intérêt de dépôt de DAI.
3.6 Modèle de support basé sur les actifs
Ce type de jetons est un nouveau titres pour représenter les droits économiques des actifs sous-jacents.Les émetteurs d’actifs émettent une émission d’actifs et enregistrer des actifs et enregistrer les actifs en dehors de la blockchain. Émetteur BackedToken).La finance soutenue est une agence de réglementation dont le siège est en Suisse.
Les finances soutenues ont acheté les actifs correspondants par le biais d’une institution de troisième partie.Les actifs actuels émis comprennent des actifs tels que les actions de Coinbase, et les ETF de BlackRock Ishares.La finance soutenue est un projet typique qui utilise des modèles soutenus par les actifs pour émettre les jetons correspondants. Essence
Projet et plate-forme
4.1 Origine des géants financiers traditionnels
Quels sont les projets pour RWA?En fait, la plupart d’entre nous sont la RWA du secteur lié à la cryptographie étroite. Projets et consommation de consommation.
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La première est que les institutions traditionnelles Franklin Templeton et Wisdomtree sont des institutions financières traditionnelles.Le projet implique un jeton National Bond et les actifs traditionnels du Trésor qui sont sur le point d’être convertis en jetons numériques.Stellar est sélectionné comme plate-forme expérimentale de la chaîne publique.Stellar fournit des transactions à coût rapide et faible et gère l’émission et l’échange d’actifs de manière décentralisée.Bien qu’il soit réalisé sur la chaîne publique, le projet utilise principalement l’enregistrement des actions centralisées.Cela signifie que les dossiers de propriété et de transaction des jetons peuvent s’inscrire et gérer les entités centralisées (peut-être les institutions financières).
Cette expérience peut être une étape pour les institutions financières traditionnelles pour accepter et intégrer progressivement la technologie de la blockchain.Il peut y avoir plus de tentatives à l’avenir, et il est possible d’atteindre progressivement un plus grand degré de décentralisation en termes de technologie et de supervision.Franklin Templeton et Wisdomtree ont mené les expériences de liaison du Trésor sur stellaire pour explorer l’exploration de la technologie de la blockchain dans les institutions financières traditionnelles, bien qu’elle soit actuellement plus encline à utiliser l’enregistrement des actions centralisées.Cela reflète les considérations de supervision et de risque auxquelles sont confrontés le secteur financier lors de l’adoption de nouvelles technologies.
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Nous pouvons clairement voir à travers les graphiques ci-dessus et les données de la table ci-dessous.
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4.2 Analyse de comparaison de plusieurs principales plateformes de prêt et fournisseurs de services
CentreEn tant que l’un des premiers protocoles RWA Defi, il est également un fournisseur technique derrière les protocoles de tête tels que Makerdao et Aave.Centrifuge Prime comprend un cadre juridique de conformité pour le protocole DAO et DeFI, des plateformes de tokenisation et de distribution complexes, des risques de crédit et des rapports financiers objectifs, ainsi que des catégories d’actifs et des émetteurs diversifiés.Chaque actif parraine sur Centrification doit mettre en place une entité juridique indépendante pour le pool de capitaux, c’est-à-dire des entités de destination spéciales (SPV).
En termes de résumé, la relation entre les actifs, les émetteurs, les investisseurs, les investisseurs et la centrifugeuse dans la centrifugeuse, et le processus d’investissement et de financement spécifique sont les suivants:
(I) l’emprunteur est hypothéqué sur la chaîne à travers l’immobilier
(Ii) Le SPV est mis en place par l’initiative des actifs (un pool de fonds peut être des emprunteurs différents)
(Iii) L’initiateur d’actif a initié et vérifié la RWA, et jette NFT
(Iv) L’emprunteur a signé un accord de financement avec le SPV pour hypothéger le NFT dans Tinlake, Tinlake Pool Cast Drop ou Tin Tokens.
(V) La centrifugeuse et les titres coopèrent pour aider les investisseurs à terminer les processus KYC et AML.Securitize est une institution de licence SEC qui fournit des services de vérification des investisseurs qualifiés
(Vi) Les investisseurs ont signé un accord d’investissement avec le SPV correspondant au pool TinLake.
(Vii) Lorsqu’un investisseur fournit des liquidités DAI pour le pool de fonds correspondant, SPV convertit DAI en dollar américain pour transférer le compte bancaire de l’emprunteur.
(Viii) Les investisseurs peuvent demander rééchanger leurs jetons de goutte ou d’étain à tout moment, mais il doit s’assurer que le jeton de chute est meilleur que la rédemption du jeton en étain, et les jetons en étain ne peuvent pas être inférieurs au réglage du réglage.
(Ix) L’emprunteur a payé le montant du financement et les frais de financement lorsque la NFT a expiré, et la NFT a été retournée à l’initiateur de l’actif.
ClearpoolIl s’agit d’un accord de crédit décentralisé qui offre un prêt non garanti pour les institutions.Les utilisateurs peuvent utiliser une variété de devises telles que BTC / ETH / OP pour l’emprunt, et les prêteurs ne peuvent fournir des liquidités que à leurs pools de fonds institutionnels invités.Cpool est les jetons de gouvernance de Clearpool.D’un autre côté, de la machine de prophétie Clearpool pour obtenir des avantages.En plus d’obtenir des intérêts USDC normaux, les emprunteurs peuvent également obtenir deux récompenses payées par CPOOL.
Les principales caractéristiques et l’utilisation de la blockchain et des contrats intelligents pour réaliser une gouvernance d’emprunt transparente et automatisée.Avec les variations de l’offre et de la demande dynamiques du marché, le taux d’intérêt des taux d’intérêt a augmenté lorsque l’écart est élevé.Cette plate-forme utilise des modèles de notation d’algorithme et une API de notation externe pour évaluer les risques utilisateurs pour la notation décentralisée des utilisateurs.
ChardonneretIl offre principalement des prêts pour les fonds de dette et les sociétés fintech, fournit une limite de crédit USDC pour les emprunteurs et soutient la convertir en une devise légale pour les emprunteurs.Le modèle de Goldfinch est très similaire aux banques financières traditionnelles, mais elle a des auditeurs, des prêteurs et des analystes de crédit décentralisés.Les auditeurs de l’emprunteur de l’audit Goldfinch doivent avoir un jeton de gouvernance de gage GFI.Caractéristiques principales:
Plateforme de prêt P2P décentralisée – Améliorez les emprunteurs et prêteurs à emprunter directement sur la plate-forme sans institutions intermédiaires.Pools de prêts et cotes de crédit: Le fonds de dette fournit une notation de crédit à l’emprunteur en évaluant et en score des algorithmes pour leur fournir des clauses de prêt appropriées.Les emprunteurs à risque élevé doivent payer des taux d’intérêt et des hypothèques plus élevés.S’appuyer sur des auditeurs décentralisés et des processus de gouvernance pour assurer la sécurité et la durabilité de l’accord.Réduire le rôle des institutions centralisées.Facturer des intérêts / coûts de l’emprunteur.Certains bénéfices sont alloués aux détenteurs de jetons de gouvernance.Son innovation combine le crédit traditionnel avec la technologie financière / blockchain décentralisée.Prêts P2P plus efficaces et transparents.Fournir un accès financier et une inclusivité plus larges.
ÉrableC’est principalement pour les comptes institutionnels.Emprunteurs institutionnels, prêteurs et vérification du pool de capitaux.Le prêteur fournit des fonds disponibles pour l’emprunt et en tant qu’emprunteur, la personne vérifiée examinera les qualifications de l’emprunteur, et l’emprunteur doit adopter les exigences de conformité telles que KYC et AML.
Par conséquent, Maple a été vérifié et évalué par des actifs d’entreprise avec des prêts hypothécaires réels en tant qu’actifs cryptés, et converti en jetons RWA circulant sur la chaîne.Fournir aux entreprises de nouveaux canaux pour le financement hypothécaire.En introduisant les investisseurs institutionnels pour réduire les coûts de financement des entreprises et fournir les nouveaux actifs de chiffrement hypothécaire des investisseurs.Cependant, avec des orages tels que Three Arrows Capital, FTX, Maple a une mauvaise dette de 52 millions de dollars, et elle est controversée car l’emprunt nécessite KYC sans suffisamment de centralisation.
En novembre 2023, Credix Finance, le Defi Credit Market, a annoncé qu’elle avait obtenu une intégration de crédit de 60 millions de dollars américains.Pour différentes catégories telles que le soutien des prêts personnels, des prêts d’entreprise, des prêts de facture.Le projet le plus intéressant est Phantom et Solflare basé sur les portefeuilles populaires de navigateur sur Solana.Pour les emprunteurs, il s’agit également d’un portefeuille multi-signant.
TruefiIl s’agit d’un accord de crédit non garanti par une cote de crédit sur la chaîne.Depuis son lancement en novembre 2020, TrueFI a émis plus de 1,8 milliard de dollars de prêts à plus de 30 emprunteurs et a payé plus de 40 millions de dollars en intérêt aux participants à l’accord.L’emprunteur comprend les principaux institutions de crypto-monnaie, ainsi que les sociétés fintech, les fonds de crédit et les sociétés financières traditionnelles.
TrueFI introduit un modèle de prêt non garanti, où l’emprunteur n’a pas besoin de fournir des garanties traditionnelles, mais évalue plutôt son risque de crédit via le système de confiance de la plate-forme.Il s’agit d’une innovation qui doit fournir des garanties physiques dans le système financier traditionnel.Les deux produits de TrueFI: TrueFi Lend permet aux utilisateurs de fournir des fonds pour obtenir des intérêts; TrueFi Emprunter permet aux utilisateurs d’emprunter par le biais de l’actif de cryptage hypothécaire.La plate-forme TrueFi utilise TrustToken (TUSD) comme devise de base, qui est une monnaie stable liée au dollar américain.Je crois que tout le monde n’est pas étranger, en particulier la récente ancre TUSD.
Bien sûr, il existe d’autres projets, dont Aave, qui est bien connu, non seulement un accord d’emprunt décentralisé sur Ethereum, mais aussi un projet RWA dans une certaine mesure, soutenant les dépôts et les emprunts avec une variété d’actifs numériques.En termes de RWA, Aave explore la possibilité d’introduire des actifs réels tels que l’immobilier dans son accord, et a également expérimenté en permanence de nombreux actifs réalistes.
À l’heure actuelle, RWA est directement vendu B2B et vend directement des utilisateurs de B tels que les investisseurs institutionnels avec des actifs RWA.En tant qu’actif hypothécaire sous-jacent du produit Defi structuré, RWA le vend au protocole d’angle utilisateur C-Sidement via la plate-forme Defi (l’actif sous-jacent est soutenu la finance BC3M), et l’USDV (l’actif sous-jacent est MatrixDock STBT), et le TProtocol (l’actif sous-jacent est Matrixdock S TBT), Mantle Musd (peut être échangé contre ONDO Finance Usdy) et Flux Finance (l’hypothèque est ONDO FINANCE OUSG).
Ce modèle a accéléré la promotion des actifs RWA dans DeFI et fournit également aux utilisateurs des choix de produits plus diversifiés.Ici, nous ne les énumérons pas un par un, mais la plupart de ces projets sont actuellement émis sur la base des actifs financiers traditionnels et doivent explorer d’autres formes de projets innovants.
4.3 Projet écologique
Étant donné que, en tant qu’investisseurs dans le cercle des devises, nous pouvons être plus préoccupés par la valeur d’investissement de ces RWAS sur le marché, quels sont les projets émergents qui méritent d’être investis sur le marché et quelle écologie RWA a-t-elle?Tout d’abord, jetons un coup d’œil au résumé de l’ensemble de la RWA combinée avec CMC et non-trumpets.
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Alliance de l’industrie tac
Tout d’abord, il est nécessaire de se concentrer sur la création de la Token Industry Alliance, c’est-à-dire la Tokens-Based Asset Alliance (TAC) parrainée conjointement par des sociétés telles que Coinbase, Circle, Aave, etc., montrant l’intérêt commun de L’industrie des crypto-monnaies dans l’industrie cryptographique.L’Alliance s’est engagée à promouvoir la popularité de la RWA dans le monde et à considérer le principe de formulation de la conformité pour promouvoir l’utilisation de la technologie de la blockchain, y compris la base, la centrifugeuse, le crédix, Goldfinch, rwa.xyz, etc.Nous pouvons examiner certains des projets émergents nouvellement ajoutés qui ont été ajoutés dans la liste.
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Grâce à cette liste, en particulier les 15 institutions ou projets qui se sont joints le 16 janvier 2024, nous pouvons constater qu’il existe en fait un phénomène particulièrement intéressant: c’est-à-dire de nombreuses chaînes publiques et des projets bien connus, y compris le lien de chaîne bien connu, Polygon Les laboratoires, la Solana Foundation, etc., ont également brouillé pour rejoindre l’alliance.Qu’est-ce que cela reflète?Cela montre que les projets de blockchain natifs rejoignent également progressivement les finances traditionnelles et renforcent continuellement la coopération avec les actifs du monde réel.
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Nouvelle piste et nouveau projet
Deuxièmement, il est nécessaire de prêter attention aux projets qui émergent de différentes pistes, y compris l’immobilier, les multi-actes, la finance traditionnelle (TradFi), la blockchain de la couche 1, le financement des énergies climatiques / renouvelables (REFI), l’agriculture, l’authentification, le capital-investissement , capitaux propres publics, capitaux propres publics, capitaux propres publics, revenu fixe privé, revenu fixe public, marchés émergents, jetons de titres, etc.Reportez-vous aux informations publiques et comptez la classification du tableau suivant.Il n’est pas difficile de constater qu’il existe de nombreux projets de haute qualité qui n’ont pas encore émis de jetons.
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La supervision, la suspicion et le défi de RWA
En dernière analyse, la RWA est sécurisée sur la chaîne d’actifs hors ligne, nous ne pouvons donc pas ignorer la mise en œuvre du marché financier traditionnel pour une supervision connexe pour la supervision connexe des actifs hors ligne.Surtout pour l’innovation des centres d’actifs numériques, il semble facile, mais il y a des restrictions strictes.
5.1 Supervision régionale
1) punition de la loi de Singapour
Singapour a remporté la réputation des crypto-monnaies en raison de ses mesures réglementaires précoces de l’industrie et de la méthode de conseil des régulateurs.Cependant, bien que Singapour puisse entièrement soutenir la monnaie d’actifs, elle ne «crypte pas l’amitié» du tout.Les agences de réglementation financière de Singapour sont fondamentalement les mêmes.L’année dernière, Ravi Menon, directeur général de la Singapore Financial Administration, a prononcé un discours intitulé « Soutenir l’innovation d’actifs numériques et la spéculation de la crypto-monnaie adverse ».En 2023, il a en outre déclaré que les crypto-monnaies « n’avaient pas réussi le test des monnaies numériques ».
La première concerne l’identification par Singapour des crypto-monnaies. et finalement rejeter l’application de liquidation d’Algrand.
Dans le même temps, la supervision des crypto-monnaies par Singapour est particulièrement stricte, même si la source de fonds de troisième partie est retracée.En septembre 2023, en août, Singapour a craqué le plus grand cas de blanchiment noir ces dernières années.Au moins une banque internationale ferme certains comptes au Cambodge, Chypre, Turquie et Vanuatu.D’autres banques à Singapour ont commencé à évaluer s’il faut accepter de nouveaux fonds similaires aux clients en bas de fonds en fonction de l’affaire.
Au moins 10 banques locales et internationales à Singapour ont été impliquées dans le scandale du blanchiment d’argent qui a attiré beaucoup d’attention, ce qui a suscité l’attention de son efficacité à réprimer les bénéfices illégaux.Le Congrès de Singapour a soulevé plus de 30 questions au Congrès cette semaine, couvrant la rigueur, les rapports de transaction suspects de leurs procédures de censure et l’influence de la réputation de Singapour en tant que centre de richesse.
2) Seuil élevé à Hong Kong
En juin 2023, le Hong Kong Securities and Futures Affairs Supervision Committee (SFC) a commencé à accepter l’application de l’échange de crypto-monnaie.En surface, Hong Kong semble être plus amical que les transactions de crypto-monnaie de Singapour.Par exemple, les régulateurs de Hong Kong exhortent les banques à accepter davantage d’échanges de crypto-monnaie en tant que clients.Mais similaire, il existe de nombreuses conditions pour ce genre d’amitié.Il n’y a encore que deux échanges sous licence à Hong Kong, seulement des transactions de pit et des listes de jetons limités.98% des échanges doivent être stockés dans des portefeuilles froids.L’échange doit également créer une entité juridique à Hong Kong pour l’hébergement.Il n’est ni simple ni bon marché aux échanges d’entreprises de Hong Kong, car il nécessite une équipe composée d’avocats, de consultants et de fournisseurs d’assurance.Jusqu’à présent, seuls les deux agences OSL et Hashkey sont passées.
Nous avons l’habitude de demander une licence de blockchain à Hong Kong grâce à la consultation des potins. Des institutions riches telles que Binance ont mangé cette licence lorsqu’ils postulent pour cette licence, et ils ne seront pas gérés à la fin.
3) les taxes élevées du Japon
Le Japon a montré une position relativement positive dans la supervision de la crypto-monnaie et a pris certaines mesures pour assurer la transparence et la sécurité de l’industrie.Cependant, les normes à forte taxe et d’émission stricte peuvent devenir un défi pour les entreprises de se développer dans le pays.Le Parti libéral démocrate du Japon a clairement déclaré que le Japon ferait du Japon la capitale de Web3.Le principal obstacle du Japon à la destination des entrepreneurs de crypto-monnaie peut être des impôts élevés.
Après l’incident de pirate Coincheck au début de 2018, les régulateurs japonais ont adopté une attitude très stricte envers les crypto-monnaies, ce qui a fait s’inquiéter de certaines personnes pour les industries locales en crise.Après l’effondrement de la FTX en novembre 2022, la méthode réglementaire du Japon a été considérée comme une victoire majeure.Le Japon exige que l’échange de crypto-monnaie sépare les échanges et les actifs des clients pour aider les utilisateurs à vraiment récupérer des fonds.Le Japon a été l’une des premières économies les plus importantes à mettre en œuvre une supervision de monnaie stable, mais a établi des normes plus élevées.Seules les banques, les sociétés de fiducie et les agences de services de transfert de capital sont autorisées à émettre des pièces stables, et elles doivent se conformer à des exigences strictes, y compris des actifs à 100% dans les fiducies du Japon, et ne peuvent investir que dans des comptes bancaires nationaux.
4) L’attitude diversifiée des États-Unis
Les défenseurs des crypto-monnaies critiquent souvent le gouvernement américain, en particulier le président de la Commission américaine des valeurs mobilières et de l’échange Gary Gensler parce qu’ils ne sont pas amicaux pour les crypto-monnaies.Le plus grand problème n’est pas que la supervision soit trop sévère, mais que les gens se disputent toujours ce qui est des titres et ce qui est un produit.La Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) a déposé à plusieurs reprises des plaintes.De nombreuses personnes dans l’industrie sont préoccupées par le jugement de Ripple Court, espérant qu’il puisse établir un précédent clarifié.L’entreprise liée à la crypto-monnaie peut être supervisée par les réglementations anti-blanchiment en maïs du Trésor américain.
SEC SUPERVISION: La Commission américaine des valeurs mobilières et de l’échange (SEC) supervise le projet RWA impliquant des titres.Si la RWA implique des titres, tels que la collecte de fonds par la forme de la tokenisation, l’émission de jetons est considérée comme une émission de titres et des ICO (première émission de jetons), la délivrance connexe peut avoir besoin de se conformer aux réglementations sur les valeurs mobilières de la SEC.
Supervision CFTC: La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervise le projet RWA impliquant des marchandises.Certains actifs réels, tels que des marchandises, peuvent être supervisés par CFTC.
Supervision au niveau de l’État: certains États peuvent avoir des agences de réglementation financière indépendantes et peuvent également superviser les projets RWA.Les réglementations dans chaque État peuvent être différentes.
Par conséquent, les États-Unis ont une tendance diversifiée de la supervision de la chaîne réelle des actifs (RWA) et de la blockchain, impliquant des agences et réglementations réglementaires à différents niveaux.La technologie de la blockchain et les actifs cryptés impliquent l’attention de plusieurs organismes de réglementation.De nombreuses institutions telles que SEC, CFTC et le Trésor américain peuvent impliquer la supervision de la blockchain et des actifs cryptés.
5) Framework standard de l’UE
Ici, nous devons parler de la politique de l’UE sur la crypto-monnaie Mica.La Loi sur le MICA est un cadre proposé par l’Union européenne pour fournir des réglementations juridiques claires et des normes réglementaires pour les actifs cryptographiques sur le marché.Le projet de loi est le premier cadre de droit complet de l’UE pour les actifs numériques et les crypto-monnaies.La loi MICA couvre une série de questions liées aux crypto-monnaies, notamment la définition des actifs cryptés, l’enregistrement et la supervision des acteurs du marché, les règles de délivrance des actifs cryptographiques et les exigences des rapports de conformité.
La loi MICA stipule que les acteurs du marché qui fournissent des services d’actifs cryptographiques dans l’Union européenne doivent s’inscrire au Bureau européen des Securities and Market Supervision (ESMA) et recevoir une autorisation pertinente.Cela comprend les échanges cryptés, les fournisseurs de portefeuilles d’actifs numériques et les entités émises ou fournies avec des actifs cryptés.Ce plan consiste principalement à renforcer la protection des investisseurs.Il stipule les exigences de la transparence des investisseurs pour s’assurer qu’ils peuvent comprendre la nature et les risques de leur investissement.De plus, le projet de loi spécifie également certaines règles de publicité et de marketing.
La loi MICA établit une série de règles pour les entités qui émettent des actifs cryptés, y compris la transparence, la divulgation d’informations et les exigences du livre blanc.Ces règles visent à garantir que l’émetteur fournit suffisamment d’informations et permet aux investisseurs de prendre des décisions d’information.La loi MICA oblige un fournisseur de services d’actifs cryptés pour se conformer au blanchiment d’anti-arboreux (LMA) et au financement anti-terroriste (CTF) pour s’assurer que ses plateformes ne sont pas utilisées pour des activités illégales.La loi sur le MICA préconise l’UE et la coopération internationale pour garantir que la supervision des actifs cryptées est cohérente à l’échelle mondiale et empêcher les vulnérabilités d’arbitrage et de conformité de supervision.
5.2 du doute
Bien sûr, il y a aussi des gens qui sont suspects. Soyez prudent et soulignez que l’importance de la préservation de la préservation de la valeur lors de la dépréciation de la monnaie fiduciaire est posée.La critique de la RWA spécifique est la suivante:
Décentralisation et dépendance à l’égard du pays
Arthur Hayes estime que les crypto-monnaies qui dépendent des lois nationales ne réussiront pas à l’échelle.La blockchain décentralisée est coûteuse car elle ne dépend pas du pays.Dans le cas d’options centralisées telles que les fiducies d’investissement immobilier (RPE), existent déjà et gérées par des sociétés expérimentées, pourquoi devrais-je choisir une tokenisation blockchain.
Segmentation immobilière
En parlant des hauts objectifs de l’immobilier, en particulier de la génération du millénaire et plus ancienne.Il y a des défis pour RWA, y compris le désir de structures réelles plutôt que des jetons numériques.
Devise à base de dette
Discutez de la popularité des jetons représentant la propriété de la dette des revenus, en particulier aux jetons liés aux obligations du Trésor américain.
Soutenez la concurrence entre l’ancrage USD des pièces stables, mais critiquez les investissements dans la gouvernance des jetons, pensant qu’il s’agit d’un pari spéculatif sur les taux d’intérêt USD.Une sélection d’alternatives, telles que les transactions courtes aux ETF détenant des obligations d’État pour obtenir une exposition similaire liée aux fluctuations des taux d’intérêt sans utiliser de jetons cryptés.
Bitcoin Spot ETF
L’impact potentiel des sociétés de gestion des actifs traditionnelles entre dans le domaine du Bitcoin ETF.Inquiet de la situation qui pourrait exister à l’avenir, c’est-à-dire que les grandes sociétés de gestion des actifs détiennent tout le bitcoin, provoquant la stagnement des transactions Bitcoin, menaçant ainsi la faisabilité du réseau.L’énorme lancer du prix de la BTC actuel et de l’échelle de gris a conduit au récent marché lent, ce qui l’a également prouvé.
La dévaluation de la monnaie juridique et des élections de 2024
Il est prévu qu’en raison de la motivation politique des élections, l’impression monétaire mondiale augmentera en 2024. C’est également une chose inévitable.La tendance historique de la dépréciation légale de la monnaie au fil du temps.Par conséquent, il est encouragé à traiter le bitcoin comme une méthode de couverture contre l’amortissement de la monnaie fiduciaire et de l’inflation.
5.3 Défi
Défi; Risque de fraude à la structure incitative minimale, mais contrairement à l’accord d’emprunt hypothécaire complet, il a encore besoin d’un certain degré de confiance.La chaîne supérieure de RWA et la chaîne hors de propos impliquent trois parties de la loi, de la finance et de la technologie. Ligne directrice, mais en est-ce que l’achat de la qualification des obligations gouvernementales est le problème d’être ignoré.
Faire face au défi des politiques réglementaires; Je parle également du problème de la supervision. exigences pour le moulage.
Défi de maturité techniqueBien que la technologie de la machine à faire, ZK et prophétie deviennent plus matures, il y a encore de sérieux problèmes de sécurité tels que les vulnérabilités du code, la manipulation des prix, le MEV et les fuites de clés privées.
Le défi de stabilité de la garde des actifs sous la chaîne; Parce que le type de marché est toujours le type d’actif de base représenté par RWA, il a montré de plus en plus de diversité.Par exemple, dans la région asiatique, certaines personnes utilisent même la Bay House de Shenzhen pour RWA, mais en fait, pour les investisseurs, ils ne savent pas s’il y a une approbation collatérale physique.
Résumer
Cet article élabore une fois de plus RWA.Dans l’attente de RWA, nous pouvons voir le développement continu de ce champ dans l’écosystème de la blockchain et de la finance décentralisée (DEFI).La tokenisation de RWA fournit un pont puissant qui introduit des actifs réels traditionnels dans le monde crypté, offrant aux investisseurs un choix de portefeuille d’actifs plus large et plus flexible.
Le développement réussi de RWA nécessite une intégration plus profonde avec le système financier traditionnel et l’économie réelle, en particulier l’étape importante de Web2 à Web3.La tokenisation de RWA marque l’intégration entre la finance et les actifs physiques, fournissant plus de choix aux investisseurs mondiaux.Bib Exchange continuera de prêter attention à la conformité réglementaire, à l’intégration écologique, à l’innovation technologique, à l’impact social, à la gestion des risques et à la participation de la communauté avec tout le monde, et aidera à comprendre et à participer de manière plus exhaustive à ce domaine émergent, tout en favorisant le développement durable.
