jakiro
Autor: Arthur Hayes, fundador de BitMex;
Mantenga, it, simple – estupido = beso, la simplicidad es belleza.
Muchos lectores olvidan los principios de beso al responder a las políticas de la administración del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.El objetivo estratégico de los medios de Trump es que todos los días te despiertas, te dirás a tu amigo, pareja o a ser interno: «Dios mío, ¿viste lo que Trump/Elon/Robert Kennedy y otros no pueden creer que hicieran eso».
Para los inversores, este estado continuo de emoción no es propicio para acumular fondos.Un día, compra y vende rápidamente después de digerir el próximo titular de noticias.El mercado lo golpea en el proceso y sus fondos caen rápidamente.
Recuerda el principio de beso.
¿Quién es Trump?Trump es un artista en la industria de bienes raíces.Para tener éxito en la industria de bienes raíces, debe dominar las habilidades para pedir prestado grandes cantidades de dinero a la tasa de interés más baja posible.Luego, para vender su casa o alquilar espacio, debe presumir sobre cuán impresionante será un nuevo edificio o desarrollo.No estoy interesado en la capacidad de Trump para despertar la simpatía en la sociedad global, peroInteresado en su capacidad para financiar sus objetivos de política.
Creo que Trump quiere financiar su política de «América primero» al pedir dinero prestado.Si no, dejaría que el mercado elimine naturalmente el crédito integrado en el sistema y activara una recesión más severa que la década de 1930.¿Trump querría ser llamado Herbert Hoover o Franklin Delano Roosevelt (FDR) del siglo XXI?La historia estadounidense devalúa a Hoover porque los historiadores creen que no imprimió dinero lo suficientemente rápido y adora a Roosevelt porque su política de New Deal se pagó imprimiendo dinero.Creo que Trump quiere ser considerado el mejor presidente de todos los tiempos, por lo que no quiere destruir la estructura del imperio con austeridad.
Para profundizar esto, recuerde lo que dijo el secretario del Tesoro de los Estados Unidos de Hoover, Andrew Mellon, en su manejo de la economía estadounidense y global sobreninada después del colapso del mercado de valores:
«Liquidar mano de obra, liquidar existencias, liquidar a los agricultores, liquidar bienes inmuebles. Desafiará la corrupción en el sistema. El alto costo de vida y la alta calidad de vida disminuirán. Las personas trabajarán más duro y vivirán una vida más moral. Los valores se ajustarán, y las personas emprendedoras limpiarán el final de las personas con malas habilidades».
El actual secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, no sería tan irritable.
Si mi punto es correcto, que Trump logrará «Estados Unidos primero» a través del financiamiento de la deuda, ¿cómo afectará esto a mi opinión sobre el futuro de los mercados de activos de riesgo globales (especialmente las criptomonedas)?Para responder a esta pregunta, tengo que formar una perspectiva de la forma en que Trump puede aumentar la cantidad de dinero/crédito (es decir, imprimir dinero) y reducir su precio (es decir, tasas de interés).Así que tengo que tener una idea de cómo se desarrollará la relación entre el Tesoro de los Estados Unidos dirigido por Scott Bessent y la Reserva Federal dirigida por Jerome Powell.
BESO
¿Quiénes están sirviendo Becente y Powell?¿Es la misma persona?
Becente fue nombrado por Trump 2.0.
Powell fue nombrado por Trump 1.0, pero él es un traidor.Se desertaron al lado de Obama y Clinton.Powell implementó un recorte masivo de tasa de 0.5% en septiembre de 2024, arruinando su única credibilidad restante.En ese momento, la economía estadounidense estaba creciendo a una tasa más alta que la tendencia, y las brasas de la inflación todavía estaban allí, y no había necesidad de reducir las tasas de interés.Pero el títere de Obama Clinton, Harris, necesita un impulso, y Powell cumplió sus deberes y redujo las tasas de interés.El resultado no fue el esperado, pero Powell anunció después de la victoria de Trump que completaría su mandato y una vez más combatiría firmemente la inflación.
Algo sucede cuando estás endeudado.Primero, los pagos de intereses consumirán una gran parte de su flujo de efectivo gratuito.En segundo lugar, debido al alto nivel de deuda, nadie le prestará dinero, por lo que no puede financiar compras de activos adicionales.Por lo tanto, debe reestructurar su deuda, lo que requiere la extensión del período y las tasas de cupón más bajas.Este es un incumplimiento suave porque matemáticamente, hacer ambas cosas al mismo tiempo reduce el valor presente de la carga de la deuda.Una vez que se reduce su carga de deuda real, puede pedir prestado nuevamente a tasas de interés asequibles.Desde estas perspectivas, tanto el Departamento del Tesoro como la Reserva Federal juegan un papel en la restauración de la salud financiera de los Estados Unidos.El éxito de este esfuerzo se vio obstaculizado cuando Becente y Powell sirvieron a diferentes maestros.
Reestructuración de la deuda
Becent ha declarado públicamente que la situación actual de la deuda en los Estados Unidos debe cambiar.Espera ampliar eventualmente el vencimiento promedio de la carga de la deuda, que Wall Street llama «vencimiento de la deuda».Muchos expertos macro han hecho sugerencias para lograr este objetivo;El genioEsta solución se discute en detalle en este artículo.Sin embargo, para los inversores, la conclusión es que Estados Unidos incumplirá suavemente su carga de deuda al reducir su valor presente neto.
Dada la distribución global de los titulares de la deuda de EE. UU., Tomará tiempo para lograr esta reestructuración.Este es un problema geopolítico.Entonces, a corto plazo (me refiero a los próximos tres a seis meses), los inventores de criptomonedas no tenemos que preocuparse.
Nuevo préstamo
Powell y la Fed tienen un amplio control sobre la cantidad de crédito y su precio.La Fed puede legalmente imprimir dinero para comprar títulos de deuda, lo que aumentará la cantidad de moneda/crédito, es decir, el dinero de la impresión.La Fed también establece tasas de interés a corto plazo.Dado que Estados Unidos no puede incumplir el dólar nominal estadounidense, la Reserva Federal decide la tasa de interés libre de riesgos del dólar estadounidense, a saber, la tasa efectiva de fondos federales (EFFR).La Fed tiene cuatro apalancamiento principales para manipular las tasas de interés a corto plazo: Programa de recompra inversa (RRP), Intereses de saldo de reserva (IORB), Fundación Federal Límite inferior y Fundación Federal Mayor Limite.INo necesitamos profundizar en el mercado monetario, solo necesitamos entender que Powell puede aumentar unilateralmente la cantidad del dólar estadounidense y reducir su precio.
Si Becente y Powell son conspiradores, será muy fácil analizar las tendencias futuras de la liquidez en dólares y China, Japón y la respuesta de la UE a la política monetaria de los Estados Unidos.Dado que obviamente no son cómplices, me pregunto cómo Trump puede manipular a Powell para imprimir dinero y reducir las tasas de interés al tiempo que permite que Powell cumpla con las tareas antiinflation de la Fed.
Suprimir la economía
Ley de recesión de la Fed: si la economía estadounidense cae en la recesión o la Fed está preocupada de que la economía de los Estados Unidos caiga en la recesión, reducirá las tasas de interés o imprima dinero.
Usemos la historia económica reciente para probar esta ley.Gracias a Bianco Research por esta excelente forma.
Esta es una lista de causas directas de la recesión económica de los Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial.La definición de una recesión es que el crecimiento trimestral del PIB es negativo.Prestaré especial atención a lo que sucedió en la década de 1980 al presente.
Aquí hay una tabla del límite inferior de la tasa de fondos federales.Cada flecha roja representa el comienzo de un ciclo suelto que ocurre simultáneamente con la recesión.Como puede ver, está claro que la Fed al menos reducirá las tasas de interés durante la recesión.
Fundamentalmente, la paz bajo los Estados Unidos y la economía global que dictaminó se financian con la deuda.Las grandes empresas financian la producción futura y la expansión de las operaciones actuales mediante la emisión de deuda.Si el crecimiento del flujo de efectivo disminuye significativamente o cae directamente, se cuestionará el reembolso final de la deuda.Esto es problemático porque los pasivos de una empresa son en gran medida los activos del banco.Los activos de deuda corporativa que mantiene bancos respaldan sus pasivos de depósito del cliente.En resumen, si la deuda no se puede pagar, se cuestionará el «valor» de todos los billetes de bancos de crédito legales existentes.
Además, en los Estados Unidos, la mayoría de los hogares están muy endeudados.Su modelo de consumo se paga marginalmente por hipotecas, préstamos para automóviles y préstamos personales.Si su capacidad de generación de flujo de efectivo se ralentiza o disminuye, no podrán cumplir con sus obligaciones de deuda.Del mismo modo, el sistema bancario posee las deudas anteriores y respalda sus pasivos de depósito.
La Fed debe evitar un aumento significativo en la probabilidad de incumplimientos a gran escala o incumplimientos de la deuda comercial y/o de los hogares durante una recesión o antes de que los flujos de efectivo sean lentos o contratados.Esto puede conducir a incumplimientos de deuda corporativa y de consumo, lo que puede conducir a dificultades financieras sistémicas.Para proteger la solvencia del sistema económico de financiamiento de la deuda, la Reserva Federal reducirá activa o pasivamente las tasas de interés e imprimirá dinero cada vez que ocurre una recesión económica o se intensifica el riesgo de una recesión económica.
BESO
Trump manipuló a Powell para aliviar las condiciones financieras desencadenando una recesión o convenciendo al mercado de que estaba a punto de venir.
Para evitar la crisis financiera, Powell tomará algunas o todas las siguientes medidas: reducir las tasas de interés, el ajuste cuantitativo final (QT), reiniciar la flexibilización cuantitativa (QE) y/o suspender la relación de apalancamiento complementaria de los bancos para comprar bonos del Tesoro de EE. UU.
DUX
¿Cómo causó Trump unilateralmente la recesión económica?
La fuerza impulsora marginal del excepcionalismo en el crecimiento económico de los Estados Unidos siempre ha sido el propio gobierno.Si el gasto es fraudulento o necesario, el gasto gubernamental crea actividad económica.Además, el gasto gubernamental tiene un multiplicador de divisas.Es por eso que el área metropolitana de Washington, D.C., es una de las regiones más ricas de los Estados Unidos, ya que hay una gran cantidad de vampiros profesionales que exprimen sangre del gobierno.Es difícil estimar directamente el multiplicador de moneda exacto, pero conceptualmente es fácil entender que el gasto gubernamental tiene efectos posteriores.
Confuso:
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El ingreso familiar promedio en Washington, D.C. es de $ 122,246, que es mucho más alto que la mediana nacional.
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Esto convierte a Washington, D.C., la ciudad número 96 en el ingreso familiar de los Estados Unidos.
Como ex presidente, Trump es muy consciente del alcance del fraude, el fraude y el desperdicio dentro de la administración.El establecimiento bipartidista no tiene intención de frenar este fenómeno porque todos se benefician de él.Dado que la facción Trump no pertenece al Partido Demócrata ni al Partido Republicano, no dudan en exponer los inconvenientes del plan de gastos del gobierno.El establecimiento de un comité asesor respaldado por el sello de Trump, llamado Departamento de Eficiencia del Gobierno (DOGE), dirigido por Elon Musk, es un movimiento central para reducir rápida y dramáticamente el gasto gubernamental.
¿Cómo hace esto Doge cuando muchos de los artículos de gasto más grandes no son discrecionales?Si el pago es fraudulento, se puede detener.Si las computadoras pueden reemplazar a los empleados gubernamentales que administran estos proyectos, el costo de los recursos humanos disminuirá bruscamente.Entonces, la pregunta es, ¿cuánto fraude e ineficiencia hay en el gasto del gobierno cada año?Si Doge y Trump son creíbles, entonces la cantidad es tan alta como billones de dólares por año.
Un ejemplo potencialmente escandaloso es a quién envía la Agencia de Seguridad Social (SSA).Si creemos que la afirmación de Dege, el departamento está distribuyendo casi un billón de dólares a individuos fallecidos y aquellos cuyas identidades no han sido verificadas adecuadamente.No sé la verdad de esta declaración.Pero imagine que es un estafador de asistencia social del Departamento de Seguridad Social y sabe que Elon y los «grandes» giros «profundizan en los datos para informar al Departamento de Justicia los pagos fraudulentos que ha recibido a lo largo de los años.¿Continuarás tu trama o huirás?La clave es que la actividad fraudulenta puede reducirse debido a la amenaza de ser descubierto.Como dijeron en China, mata al pollo para asustar al mono.Entonces, aunque los principales medios de comunicación han promocionado a Elon y Doge, estoy seguro de que si no son billones de dólares, son unos pocos cientos de mil millones de dólares.
Echemos un vistazo al aspecto de recursos humanos en la ecuación de gastos del gobierno.Trump y Dege están disparando cientos de miles de empleados del gobierno.Queda por determinar si los sindicatos son lo suficientemente fuertes como para lanzar desafíos legales a la eliminación masiva de trabajadores gubernamentales «inútiles».Pero las consecuencias ya han surgido.
El mayor riesgo es que los despidos que estamos viendo actualmente son solo la punta del iceberg.La escala y el momento de los despidos futuros determinarán si el mercado laboral puede seguir funcionando correctamente «, explicó Deantonio.–FOX negocio
Aunque la presidencia 2.0 de Trump acaba de pasar más de un mes, el impacto de Doge es obvio.Los beneficios de desempleo obtienen solicitudes de solicitudes en Washington, D.C.Los precios de la vivienda están cayendo.El gasto discrecional del consumidor, que puede ser impulsado por fraude masivo y fraude por parte del gobierno de los Estados Unidos, decepciona las predicciones de los analistas financieros.El mercado comenzó a hablar sobre la palabra «R» (recesión).
Según un nuevo análisis de la plataforma de comercio de bienes raíces Parcl Labs, Washington, D.C., los precios de la vivienda han caído un 11% desde principios de año, rastreando el impacto de la acción del Departamento de Eficiencia del Gobierno de los Estados Unidos (DOGE) en el mercado inmobiliario de la ciudad.- Newsweek
Rostan dijo en un artículo de Bluesky que Estados Unidos seguramente se destinará a un contrato económico severo debido a despidos masivos en los departamentos gubernamentales y la abrupta cancelación de contratos federales.- tiempos económicos
R representa la recesión económica y es la palabra roja de la economía.Powell no quería ser la versión moderna de Trans Hester Plin, por lo que tuvo que responder.
Powell cambia su posición nuevamente
Powell ha cambiado su postura de política varias veces desde 2018 y ciertamente se ha visto afectado.La pregunta para los inversores es si Powell toma la iniciativa de salvar el sistema financiero del colapso o los actos pasivamente después de que las grandes instituciones financieras se declaren en quiebra.Powell eligió el camino con fines puramente políticos.Por lo tanto, no puedo predecirlo.
Todo lo que sé es que $ 2.08 billones en deuda corporativa de EE. UU. Y $ 10 billones en bonos del Tesoro de EE. UU. Deben extenderse este año.Si Estados Unidos está al borde o a mediano plazo de una recesión, el choque del flujo de efectivo hará que sea casi imposible desplegar estas enormes notas a las tasas de interés actuales.por lo tanto,Para salvaguardar la santidad del sistema financiero bajo la regla de los EE. UU., La Reserva Federal debe y tomará medidas.
Para los inversores de criptomonedas estadounidenses, el problema es la velocidad y la escala de las salidas de crédito en los Estados Unidos.Analicemos qué medidas importantes tomarán la Fed para cambiar la situación.
Reducir las tasas de interés
Se estima que cada reducción del 0.25% en la tasa de fondos federales es equivalente a $ 100 mil millones en flexibilización o impresión cuantitativa de dinero.Supongamos que la Fed reduce las tasas de interés del 4.25% al 0%.Esto es equivalente a $ 1.7 billones en flexibilización cuantitativa.Powell puede no reducir las tasas de interés al 0%, pero puede apostar que Trump permitirá a Elon continuar reduciendo el gasto hasta que Powell reduce las tasas de interés a los niveles ideales.Trump controla su agresividad cuando las tasas de interés alcanzan niveles aceptables.
Dejar de cuantizar el endurecimiento
Los recientes minutos de la Fed en enero de 2025 detallan que algunos miembros de la junta creen que la austeridad cuantitativa debe terminar en algún momento en 2025.El endurecimiento cuantitativo es el proceso por el cual la Reserva Federal reduce el tamaño del balance general, reduciendo así la cantidad de crédito en dólar estadounidense.La Fed realiza $ 60 mil millones en políticas de austeridad cuantitativa cada mes.Asumiendo que la Fed comienza la acción en abril, esto significa que en relación con las expectativas anteriores,El fin de la política de austeridad cuantitativa en 2025 inyectará $ 540 mil millones en liquidez.
Reiniciar la flexión cuantitativa/exención de SLR
Para absorber la oferta de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, la Reserva Federal puede reiniciar la flexibilización cuantitativa y otorgar a los bancos una exención de SLR (relación de apalancamiento complementario).Usando la flexibilización cuantitativa, la Reserva Federal puede imprimir dinero y comprar bonos del Tesoro, aumentando así la cantidad de crédito.La exención de SLR permite a los bancos comerciales estadounidenses comprar bonos del Tesoro utilizando apalancamiento ilimitado, aumentando así el volumen de crédito.La clave es que tanto la Reserva Federal como los sistemas de banca comercial pueden crear moneda de la nada.Reiniciar la flexibilización cuantitativa y la donación de exenciones SLR son decisiones que solo la Reserva Federal tiene derecho a tomar.
Si el déficit federal permanece dentro del rango de $ 1 a $ 2 billones por año, y la Fed o el banco absorben la mitad del nuevo suministro,Esto significa que la oferta monetaria anual aumentará en 500 mil millones a 1 billón de dólares estadounidenses.El 50% es conservador porque la Fed compró el 40% de las nuevas emisiones durante CoVID-19.Aún así, para 2025, los grandes exportadores (China) o los productores de petróleo (Arabia Saudita) han detenido o ralentizado significativamente el ritmo de comprar bonos del Tesoro de EE. UU. Usando su excedente en dólares;
Total de Matemáticas de Impresión Fed
Reducción de tarifas: $ 1.7 billones
+ +
Detener QT: $ 0.54 billones
+ +
Reiniciar las exenciones cuantitativas de alivio/SLR: $ 0.50 billones a $ 1 billón
=
Total = US $ 2.74 billones a US $ 3.24 billones
Impresión de Covid y Doge
Solo en los EE. UU., La Reserva Federal y el Departamento del Tesoro crearon alrededor de $ 4 billones en crédito entre 2020 y 2022 para hacer frente a la pandemia de coronavirus.
La impresión de dinero inspirada en DoGe puede alcanzar el 70% al 80% de los niveles de Covid.
Bitcoin aumentó unas 24 veces desde su mínimo de 2020 hasta su máximo de 2021 solo porque Estados Unidos emitió $ 4 billones en billetes.Dado que el valor de mercado de Bitcoin es mucho más grande de lo que era entonces, somos un poco más conservadores.Bitcoin puede aumentar 10 veces ya que Estados Unidos emite $ 3.24 billones en billetes.Para aquellos que preguntan cómo Bitcoin alcanza los $ 1 millón durante la presidencia de Trump, así es como lograrlo.
Que debe ser verdad
Aunque el mercado se encuentra actualmente en una recesión, pinto una imagen muy optimista del futuro para Bitcoin.Veamos mis suposiciones para que los lectores puedan juzgar por sí mismos si están justificados.
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Trump proporcionará financiamiento para «América primero» a través de la deuda.
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Trump está utilizando DuGe para limpiar a los oponentes políticos que son adictos a los flujos de ingresos fraudulentos, reducir el gasto del gobierno y aumentar la probabilidad de una desaceleración en el gasto del gobierno de los Estados Unidos conduce a una recesión.
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La Fed adoptará una serie de políticas antes o después de la recesión para aumentar la cantidad de moneda y reducir el precio de la moneda.
Teniendo en cuenta su cosmovisión, depende de usted juzgar si esto tiene sentido.
Reservas estratégicas de EE. UU.
Me desperté el lunes por la mañana y encontré a Trump Hype.En Truth Social, Trump reiteró que Estados Unidos construirá una reserva estratégica de Bitcoin y un montón de monedas basura.El mercado ha aumentado bruscamente debido a estas «noticias».Esto no es nada nuevo, pero el mercado ve la intención de Trump de reafirmar la política de criptografía como una excusa para un feroz rebote de gatos muertos.
Si tales reservas tienen un impacto positivo en los precios, el gobierno de los EE. UU. Debe tener la capacidad de comprar estas criptomonedas.No hay secretos de dólares ociosos que esperan el despliegue.Trump necesita ayuda de los legisladores republicanos para aumentar los techos de la deuda y/o revaluar el oro para igualar los precios actuales del mercado.Estas son las únicas dos formas de financiar reservas estratégicas criptográficas.No digo que Trump no mantenga su promesa, pero puede llevar más tiempo comenzar a comprar que los comerciantes apalancados pueden aguantar antes de la liquidación.Entonces, minimicemos este rebote.
Estrategia comercial
Bitcoin y el mercado de criptomonedas más amplio son los únicos mercados libres globales reales que existen ahora.El precio de Bitcoin le dice al mundo en tiempo real lo que la sociedad global piensa sobre la situación actual de liquidez fiduciaria.
En la víspera de la coronación de Trump a mediados de enero de 2025, Bitcoin alcanzó un máximo de $ 110,000 y cayó a un mínimo local de $ 78,000, una caída de aproximadamente el 30%.Aunque el índice de acciones de EE. UU. Todavía está cerca de su máximo de todos los tiempos,Bitcoin está gritando que se acerca la crisis de liquidez.Creo en la señal de Bitcoin, por lo que está llegando un ajuste serio en el mercado de valores de EE. UU., Impulsado por preocupaciones de recesión.
Si Bitcoin lidera el mercado en el inconveniente, también conducirá al alza.Dado que la ligera agitación financiera evoluciona rápidamente hacia un pánico completo debido a la influencia masiva incrustada en el sistema, si mis predicciones son generalmente correctas, no tenemos que esperar a que la Fed tome medidas demasiado tiempo.A medida que el sistema financiero Fiat Dirty liderado por el mercado de valores de EE. UU. Se pone al día y comienza a imprimir dinero,Bitcoin primero se dirigirá y luego comenzará a levantarse.
Creo firmemente que todavía estamos en un ciclo de toro, por lo que el peor fondo será el máximo histórico de $ 70,000 en el ciclo anterior.No estoy seguro de si caeremos tan bajos.Una señal de liquidez de dólar positiva es que la cuenta general del Tesoro de los Estados Unidos está disminuyendo, esto juega un papel en la inyección de liquidez.
Dado que tengo mucha confianza sobre el tipo de financiero de Trump y su objetivo final,Maelstrom aumentará las posiciones entre $ 80,000 y $ 90,000 en el comercio de Bitcoin.Si este es realmente un rebote de gato muerto,Espero volver a agregar posiciones cuando bitcoin está por debajo de $ 80,000.
Si el S&P 500 y NASDAQ 100 se redujeron del 20% al 30% de los máximos históricos, junto con una gran institución financiera al borde de la bancarrota, podríamos experimentar relevancia global en algún momento.Esto significa que todos los activos arriesgados se verán muy afectados.Bitcoin puede volver a caer por debajo de $ 80,000 nuevamente, o incluso a $ 70,000.Pase lo que pase, seremos cautelosos al comprar en las caídas sin usar el apalancamiento para hacer frente a la turbulencia definitiva en los mercados financieros fiduciarios sucios, y luego la economía global dirigida por los Estados Unidos puede expandirse nuevamente, lo que lleva a Bitcoin a $ 1 millón o más.
Tenga cuidado con China.China espera mantener el tipo de cambio RMB estable frente al dólar estadounidense, para bien o para mal.Si aumenta el suministro del dólar estadounidense, puede instruir al Banco Popular de China que aumente la oferta de RMB para garantizar que el tipo de cambio del dólar a yuan se mantenga estable.
BESO.
Deje que los políticos hagan las cosas de los políticos, sigan su propio camino y compren bitcoin.
