Arthur Hayes: ¿Cómo Trump controlará a la Fed y cómo afectará a BTC?

fuente:Arthur Hayes, fundador de BitMex; Compilado por: Bittain Vision

No es nuevo que el plan de Buffalo Bill Bessent sea reindustrializar a los Estados Unidos y tratar de evitar que Pax Americana se convierta en un cuasi-Imperial para un poder puro. La emergencia de la Segunda Guerra Mundial permitió que el Departamento del Tesoro se hiciera cargo de la Reserva Federal entre 1942 y 1951. Parte del trabajo de Becente es remodelar la curva de rendimiento, es decir, el control de la curva de rendimiento.¿Cómo es la curva de rendimiento durante ese período en comparación con ahora?

La Reserva Federal limita el Tesoro a corto plazo a 0.675%, y los rendimientos del Tesoro de 10 a 25 años a 2.5%. Se puede ver que la curva de rendimiento actual refleja tasas de interés altas a corto y largo plazo. Sin embargo, la diferencia clave es que la curva de rendimiento en el pasado es mucho más pronunciada de lo que es ahora. Antes de discutir los beneficios de la curva de rendimiento de 1951 para todos los sectores de la economía de los Estados Unidos.Primero aprendamos cómo la Fed usa sus herramientas existentes para este control de curva de rendimiento (YCC).

Al bajarTasa de interés de reserva bancaria (IORB)Y el banco deVentana de descuento (DW)La tasa de interés en los préstamos para manipular los rendimientos de los bonos del Tesoro, y la Fed puede mantener los rendimientos a corto plazo dentro de su rango deseado.La Fed utilizaSistema de la cuenta de mercado abierto (SOMA)Imprimir dinero (como crear reservas bancarias) y comprar bonos de los bancos para garantizar que el rendimiento no exceda el límite superior acordado. El movimiento amplió el balance de la Fed. La caja de herramientas alimentada actual puede lograr perfectamente la curva de rendimiento de estilo 1951. La pregunta que este artículo considerará es cómo Trump y «Buffalo» Becente alcanzarán este nivel de manipulación del mercado políticamente.

Antes de discutir las reglas políticas y burocráticas que rigen la Reserva Federal, me gustaría hablar sobre los beneficios de la curva de rendimiento en forma de 1951 para todos los sectores de la economía.

La esencia del programa Buffalo Becente es transferir la creación de crédito y el crecimiento económico resultante de varias instituciones financieras no bancarias, como la Reserva Federal y las empresas de capital privado a prestamistas bancarios pequeños y medianos (yo lo llamo bancos regionales).Recientemente publicó un artículo de opinión en el Wall Street Journal, golpeando a la Fed y describiéndola en términos populistas como colocando la «calle principal» sobre «Wall Street».No se preocupe demasiado por ingresar a su economía «Valhalla» (nota: Valhalla, Nordic Mythology Word, Odin aquí para recibir las almas de los soldados caídos) necesita usar la herramienta antidemocrática del dinero de la impresión de la Reserva Federal.Bescent es un funcionario secreto de doble cara del Departamento del Tesoro. Esto se demuestra criticando las políticas de la «chica mala» de Yellen antes de asumir el cargo, y después de ser coronado, las implementó fielmente.

Los bancos regionales necesitan una curva de rendimiento pronunciada si desean crear crédito y obtener ganancias.La siguiente cifra muestra que, aunque las tasas de interés generales fueron más bajas durante el período 1942-1951, la curva de rendimiento fue mucho más pronunciada, lo que hace que los préstamos a las PYME sean más seguros y rentables.Las pequeñas y medianas empresas son el alma de la economía estadounidense.Las empresas con menos de 500 empleados a tiempo completo representan aproximadamente el 46% de la población empleada.Sin embargo, cuando la Fed se convirtió en el emisor principal de crédito, estas pequeñas y medianas empresas no pudieron obtener préstamos porque las monedas impresas fluyeron a grandes corporaciones que podrían ingresar al mercado de capital de deuda institucional.Además, la curva de rendimiento es demasiado plana o incluso invertida; Por lo tanto, los bancos regionales son demasiado riesgosos para prestar a este tipo de empresas. Artículos entre mí (ver el previamente compilado y publicado por Bitlink Vision «Si el plan «America First» de Trump tiene éxito, BTC alcanzará los $ 1 millón«) Habló de esto.Llamo a la política monetaria de Becente «relajando cuantitativa para los pobres».

Los bancos ahora se prestarán a industrias reales que puedan producir las armas necesarias para prepararse para otro siglo de bombardeo brillante como Bagdad/Teherán/Gaza/Caracas (sí, los intentos de cambio de régimen venezolano se producirán en 2028), las bombas llenan el centro de la población marrón o musulmana, y el ejército de los Estados Unidos puede traer democracia … que suponen que los residentes aún estén brebrehing :(.

Esto resuelve problemas industriales. Para apaciguar a los civiles estadounidenses que necesitan estados de bienestar expansivos a cambio de su lealtad, el gobierno debe recaudar fondos a un precio más asequible. Al fijar el rendimiento de los bonos a largo plazo, Becente puede emitir bonos del Tesoro inferiores en cantidades ilimitadas, mientras que la Reserva Federal paga la debida diligencia con dólares impresos. Los gastos de intereses cayeron bruscamente y el déficit federal también disminuyó.

En última instancia, el valor del dólar estadounidense en relación con otras monedas fiduciarias sin valor y oro colapsará. Esto permite que la industria estadounidense exporte bienes a Europa a precios competitivos y luego al sur global, compitiendo con China, Japón y Alemania.

Conceptualmente hablando,La razón por la cual Becente quiere controlar a la Fed e implementar el YCC es fácil de entender, pero la Fed actual no coopera. Por lo tanto, Trump debe dejar que sus fieles fanáticos se unan a la Fed, estas personas obedecerán la voluntad de «Buffalo becente», de lo contrario, serán atropellados por «obtener la manguera» nuevamente (obtenga la manguera) (la policía usa la manguera de incendios para dispersar a la multitud, lo que significa humillación o ataque).La directora de la Reserva Federal, Lisa Cook, está a punto de experimentar un golpe similar a la «manguera de incendios» en 2025. Si no sabe qué es eso, eche un vistazo a las estrategias establecidas por el establecimiento durante las protestas de los derechos civiles en la década de 1960.

La Reserva Federal tiene dos comités, controlar las políticas requeridas para el éxito del plan de Becente.La Reserva Federal (FBOG) controla el IORB y, a su vez, controla la tasa de interés de los préstamos DW.El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) controla Soma.¿Cómo interactúan los votantes de los dos comités?¿Cómo surgieron estos miembros de votos?¿Cómo puede Trump controlar legal y rápidamente estos dos comités?La velocidad es crucial porque el Partido Republicano de los Rojos de Trump enfrentará una feroz competencia en las elecciones con poco más de un año antes de las elecciones de medio plazo de 2026. Si los republicanos de los Rojos pierden el control del Senado y Trump todavía no ha ganado una mayoría en ambos comités en noviembre de 2026, los demócratas de Blues no confirmarán ningún nombramiento futuro.Este artículo responderá a estas preguntas. Debo recordarle que cuando realiza discusiones en profundidad en campos puramente políticos, el riesgo de cometer errores es mayor.Los humanos siempre hacen algo extraño e impredecible.Mi objetivo es señalar un camino muy probable, y es muy probable que mi cartera solo necesite contener bitcoin, monedas de basura, barras de oro físicas y mineros de oro durante mucho tiempo.

Comenzando con la Reserva Federal

Comprender el proceso de toma de decisiones burocráticas de las instituciones responsables de imprimir dinero es una parte integral de mi marco de inversión.Mientras exploro el mecanismo global de moneda fiduciaria sucia, he aprendido mucho sobre cómo operan los diversos ministerios de finanzas y bancos centrales.Como complejos sistemas adaptativos llenos de nodos de tomadores de decisiones humanas, estas burocracias deben cumplir con las «reglas» para lograr cualquier objetivo. Ciertas reglas rigen la burocracia no elegida (la Reserva Federal) responsable de la política monetaria de los Estados Unidos.Entonces, tengo que responder varias preguntas para predecir cómo la política sucumbirá a la voluntad de Trump y Buffalo Becent.

1. ¿Quién (qué comités) vota sobre qué partes de la política monetaria?

2. ¿Cuántos votos se requieren para que pase una moción?

3. ¿Quién elegirá diferentes miembros de estas juntas?

4. ¿Cuándo se reemplazarán los miembros de la junta?

Primero, Trump debe obtener cuatro escaños para obtener una mayoría en la Junta de la Reserva Federal (FBOG) de siete miembros.Luego puede usar su mayoría en el FBOG para obtener siete votos en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de doce hombres para ganar una mayoría en el FOMC.Explicaré las políticas monetarias que cada agencia puede desarrollar, la selección de miembros y cómo Trump gana el control para el final de la primera mitad de 2026.

Vamos a sumergirnos en la composición de FBOG.

Comprender la Reserva Federal (FBOG)

El FBOG tiene siete directores, designados por el Presidente y aprobado por el Senado. Aquí está la lista de directores actuales:

La Reserva Federal (FBOG) tiene dos cosas muy importantes a cargo.Primero, el Consejo establece IORB.En segundo lugar, el consejo vota para aprobar la nominación de los presidentes del Banco Regional de la Reserva Federal, que se turnan para votar por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Para manipular efectivamente las tasas de interés a corto plazo, la Fed debe establecer el IORB entre los límites superiores e inferiores de la tasa de fondos federales determinados por el FOMC.Por lo tanto, cuando la Fed se coordina internamente, el FBOG y el FOMC pueden trabajar juntos, y el IORB también está dentro de ese rango.Pero, ¿qué pasa si el FBOG apoya a Trump y cree que la política monetaria formulada por el FOMC es demasiado estricta?¿Qué medidas puede hacer FBOG para obligar a FOMC a reducir la tasa de fondos federales?

FBOG puede establecer la tasa de IORB muy por debajo de la tasa de fondos federales.Esto ofrece oportunidades de arbitraje para los bancos miembros de la Fed. Estos bancos pueden proporcionar garantías después de que la tasa de DW sea más baja, los fondos de préstamo a una tasa de DW más baja y prestar a la tasa de SoFR.La Fed perdió porque en realidad estaba imprimiendo dinero y luego entregando el dinero a los bancos que hicieron el arbitraje.Para evitar ser engañados por Jamie Dimon y otros, el FOMC tuvo que reducir la tasa de fondos federales para que coincidan con la tasa de IORB, incluso si eran reacios a hacerlo, ya que la mayoría de los miembros del consejo votante enfrentaron los TDS.

Si Trump tiene una mayoría de cuatro asientos en la Reserva Federal (FBOG), puede obligar al Comité Federal de Mercado Abierto de FOMC a reducir rápidamente las tasas de interés al nivel que espera.¿Cuántos directores son actualmente leales a Trump?

A medida que finaliza el plazo de la Fed de Jerome Powell en mayo de 2026, algunos miembros del consejo están tratando de reemplazarlo.Para mostrar lealtad a Trump, hablaron abiertamente sobre cuál debería ser la política de la Fed y, en algunos casos, se opusieron a la decisión de la mayoría en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).En la reunión de julio de 2025, los dos miembros de la junta que no están de acuerdo fueron Bowman y Waller.Trump ha sido medio exitoso.

Sorprendentemente, Adriana Kugler renunció repentinamente al consejo este verano, y el Senado también confirmó la nominación para la nominación de Trump para Stephen Miran. Los rumores dicen que el esposo de Kugler intercambió valores durante el período de bloqueo de la Fed;Para los lectores sin antecedentes políticos, este comportamiento puede llamarse información privilegiada, y será enviado a prisión una vez que el Departamento de Justicia llegue a investigar.Kugler renunció antes de ser severamente criticado por la administración Trump.Después de que Kugler se fue, Milán asumió el cargo, y había tres candidatos en el campamento de Trump, solo faltaba uno.

Como todos los demás, los directores de la Fed abusan de su poder.Realizan el comercio interno (ver párrafo anterior), mientras que el miembro del consejo Cook es sospechoso de mentir en una solicitud de hipoteca.El director federal de finanzas de la vivienda, Bill Pulte, acusó a Cook de fraude hipotecario y le pidió que renunciara.Pero ella insistió en su posición y se negó a renunciar.Poulte remitió su caso al Departamento de Justicia (DOJ), quien Justice Pam Bondi está revisando actualmente si procesar a un gran jurado por fraude bancario. El gran jurado casi siempre acepta acusar a la fiscalía.El Departamento de Justicia puede obtener fácilmente la aprobación para el enjuiciamiento de Cook, por lo que solo puedo imaginar que el Departamento de Justicia duda en utilizar la amenaza de enjuiciamiento formal como un chip de negociación para obligar a Cook a renunciar.No sé si ella es culpable; Los principales medios de comunicación que sigues determinarán si crees que es culpable.Becente supuestamente violó algunas de las solicitudes financieras presentadas al banco.En los Estados Unidos, todos son criminales, ¡sabes!Ya sea que sea culpable o no, la tasa de convicción del Departamento de Justicia es cercana al 100%, y Cook se realizará si no renuncia.Supongo que su terquedad es puramente una estrategia de negociación para aprobar fácilmente en puestos académicos altos en el mundo de la administración o el mundo académico ofrecido por la administración Trump.No importa qué, no podrá unirse a las filas de jueces federales a principios de 2026.

Trump, con cuatro votos en la mano, podría limitar rápidamente los rendimientos del Tesoro al instruir a la Reserva Federal para abandonar el IORB.A continuación, FBOG puede liberar a los bancos regionales, liberarlos de la regulación absurda y permitirles prestar a las pequeñas empresas en la economía real como Becente desea.FBOG puede hacer esto porque maneja los problemas regulatorios (o la falta de regulación) para los bancos comerciales.El último rompecabezas es controlar la cantidad de dinero, lo que le permite fijar los rendimientos a largo plazo en los niveles más bajos a través del soma.Para hacer esto, Trump necesita controlar el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Entonces, ¿cómo puede el FBOG controlar la Reserva Federal obtener una mayoría de siete votos en el Comité Federal de Mercado Abierto?

Presidente del Banco de la Reserva Federal

Hay doce bancos en la Reserva Federal.En la era de la agricultura más desarrollada en los Estados Unidos, diferentes regiones necesitaban diferentes tasas de interés, dependiendo del tipo de bienes y servicios proporcionados a la economía nacional durante todo el año, por lo que se requerían doce bancos regionales.Cada banco regional nomina a un director que debe obtener al menos cuatro votos de la Reserva Federal (FBOG) para ingresar al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).Solo cinco de los doce presidentes bancarios regionales tienen derechos de voto en el Comité Federal de Mercado Abierto de FOMC, y el Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York tiene derechos de voto permanentes.Por lo tanto, cuatro presidentes bancarios regionales diferentes votan sobre el Comité Federal de Mercado Abierto de FOMC cada año.En años que terminan con 1 o 5 cada año, el gobernador del Banco Regional está sujeto a la reelección de los Consejos Regionales Federales.Una simple mayoría de los miembros del Consejo de Categoría B y C de cada Consejo Regional (cuatro de seis) votó por un presidente del banco.Todos los presidentes aceptarán reelecciones en febrero del próximo año.A excepción de Nueva York, las áreas de votación relevantes son las siguientes:

● Cleveland

● Minneapolis

● Dallas

● Filadelfia

¿Has notado los antecedentes profesionales de estos miembros del consejo? La mayoría de ellos son financieros o industriales. Si la moneda es más abundante y más barata, su patrimonio neto personal crecerá significativamente. Estas personas también son seres humanos, y las personas generalmente siempre actúan por sus propios intereses sin ser restringidos.No conozco su postura política, pero creo que incluso si tienen una carga de deuda total (TDS), el antídoto para hacer ricos a sí mismos y a sus compinches es una cura para el mayor precio del activo.Dicho esto, si se sabe que la Reserva Federal solo aprueba a un presidente que vota por una política monetaria más flexible en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), las juntas de bancos en cada región tomarán medidas en Trump y en sus propios intereses.

Si el Consejo Regional no recomienda candidatos de Dovish para el escaño del FOMC, la Reserva Federal los rechazará. Recuerde, Trump ahora tiene cuatro de siete votos.

Trump solo necesita cuatro comisionados recién elegidos, tres de los cuales son sus fieles fanáticos.De esta manera, puede obtener siete votos en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), y lo más importante, Control Soma, la máquina de impresión de dinero de la Reserva Federal.Luego, los amigos cercanos de Trump en FOMC imprimirán dinero y comprarán las deudas de desorden que «mejor» no pueden encontrar al comprador.Damas y caballeros, este es el acuerdo de federal del Tesoro en 2026. Tanto la impresión de dinero como el YCC son perfectos.Recuerde que en este sistema financiero fiduciario sucio, el 4 y 7 que obtienes antes del flop (en Texas Hold’em, significa que la mano consta de un cuatro y un siete, y los trajes de estas dos cartas son diferentes) son más fuertes que el bolsillo A (es decir, «un par de A».

Pero sé que todos quieren ver mi artículo optimista sobre el precio futuro de Bitcoin, suponiendo que mis predicciones de impresión de dinero se hagan realidad. Consulte a continuación.

Matemáticas en el mercado alcista

Para aquellos que dudan de si Trump realmente quiere imprimir dinero para «revivir» el sueño de Estados Unidos de gobernar el mundo, aquí hay una breve mirada a la historia para ver lo que lleva a los políticos de élite a impulsar el cambio radical.Los políticos estadounidenses de élite siempre usan cualquier medio. Incluso si estos comportamientos son muy impopulares, deben preservar los llamados frutos del imperio para la clase dominante.La relación entre los ex descendientes de esclavos africanos e inmigrantes europeos es un buen ejemplo y siempre ha dominado el discurso político y social estadounidense.Fue durante la guerra civil más sangrienta en la historia estadounidense que el presidente Lincoln Liberation of Slaves y dañó severamente la economía confederada.Después de la victoria federal, abandonaron la humanidad recién liberada en los antiguos estados confederados, sometiéndolos a Jim Crow (la ley del sur de los Estados Unidos y los estados fronterizos para imponer el apartheid de las personas de color entre 1876 y 1965), y la elite gobernante no reconsideró formalmente el sufra y otros derechos civiles a los antiguos esclavos hasta 1965. El aumento en la tasa de alfabetización de los primeros esclavos y el promoción de los primeros de los ascensos y el promotor de los primeros de los ascensos y los primeros de los primeros esclavos hasta 1965. y la igualdad civil en la humanidad atrajo a la clase negra inferior.El problema es que las élites necesitan negros pobres para luchar contra el «Charlie» comunista en el frente de Indochina, producen bienes de exportación en fábricas en el norte de China, hacen tareas domésticas en familias ricas y en granjas en el sur de China, y ciertamente no en Washington, DC, DC basada en la televisión, exigiendo los mismos derechos con otros.La propaganda estadounidense también necesita promover la imagen del capitalismo estadounidense superior al comunismo soviético al mundo no alineado.La declaración de independencia establece explícitamente que «todas las personas nacen iguales», pero los perros policiales rugen a las niñas que fueron a escuelas que acababan de ser desagregadas. Esto no es algo bueno.Por lo tanto, el demócrata del sur de Linden Johnson (nota: el 36º Presidente de los Estados Unidos propuso la medida legislativa de la «Gran Sociedad» para promover las políticas para salvaguardar los derechos civiles, el seguro de salud federal, Medicare y otras políticas), se convirtió en un grupo de defensores de derechos civiles de los negros que acababan de emerger de la efectividad de algodón, lo que hizo que muchas personas en su clase se sintieran frustradas.Ahora, para comenzar otra guerra con la Eurasia más unida, próspera y más poderosa (Rusia, India e Irán), la distribución crediticia debe cambiarse por completo.Por lo tanto, declaré con confianza que estas personas blancas no están bromeando sobre imprimir dinero.

Trump y Becent creen que su misión es restaurar el dominio global de los Estados Unidos.Esto requiere reconstruir una base de fabricación sólida y producir bienes reales en lugar de «servicios».China también llegó a una conclusión similar frente a la Guerra Comercial Sino-Estados Unidos en 2018 iniciada por Trump.China ha aplastado el espíritu animal de los financieros y los CEO de grandes empresas tecnológicas y ha cambiado la dirección económica de China.Las mejores y más inteligentes personas de China no construirán apartamentos simples y aplicaciones de intercambio de bicicletas, pero conquistará la economía verde, las tierras raras, los drones militares, los misiles balísticos, la inteligencia artificial, etc.Después de casi una década, China puede producir independientemente todos los bienes reales que un estado-nación necesita para mantener su soberanía en el siglo XXI sin la ayuda de los Estados Unidos.

El punto es que no dude de que el equipo de Trump haga todo lo posible para imprimir la moneda necesaria para la transformación de los Estados Unidos.Dicho esto, permíteme imaginar un poco de autocompleto cuánto crédito creará la Fed y el sistema de banca comercial para 2028.

Desde ahora hasta 2028, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos debe emitir nuevas deudas para pagar las deudas antiguas y compensar el déficit gubernamental. Utilicé la característica «DDIS» de Bloomberg para estimar la cantidad total de bonos del Tesoro que se deben desde ahora hasta 2028. Luego supongo que para 2028, el déficit federal alcanzará los $ 2 billones al año.Por lo tanto, estimo que la emisión de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos alcanzará los $ 15.32 billones.

Durante la pandemia de Covid-19, la Fed usó Soma para comprar alrededor del 40% de los bonos del Tesoro emitidos, lo que aumentó el tamaño de su balance general.Creo que la Fed comprará el 50% o más de los bonos del Tesoro emitidos porque menos bancos centrales extranjeros comprarán bonos del Tesoro hoy porque saben que Trump emitirá muchos bonos del Tesoro.

Estimación del crecimiento del crédito bancario no es fácil.La estimación más confiable se basa en datos durante la pandemia Covid-19.Durante la pandemia Covid-19, Trump implementó políticas de flexibilización cuantitativa contra los pobres.Durante este período, el crédito bancario aumentó en $ 2.523 billones, como lo demuestra el aumento semanal de la Fed en otros depósitos y pasivos bancarios.Trump tiene unos tres años para estimular el mercado, que es equivalente a emitir $ 7.569 billones en préstamos bancarios.

Esto ha llevado el crecimiento del crédito total de los bancos de la Reserva Federal y Comerciales a $ 15.229 billones.La parte más desconcertante de este modelo es adivinar cuánto aumentará Bitcoin por cada dólar de crédito creado.De nuevo, me refiero a la pandemia Covid-19.La pendiente del porcentaje de crecimiento de Bitcoin con un crecimiento del crédito de un dólar es de aproximadamente 0.19.¡Damas y caballeros, esto lleva a un pronóstico de precios de Bitcoin de 2028 de $ 3.4 millones!

¿Creo que el precio de Bitcoin aumentará a $ 3.4 millones para 2028?No, pero creo que este número será significativamente más alto que su precio comercial actual de aproximadamente $ 115,000.míoEl objetivo es juzgar correctamente la dirección del viaje y asegurarse de que está apostando por el caballo más rápido., siempre que Trump realmente tenga la intención de emitir billones de dólares para lograr sus objetivos de política.Eso es lo que hace este modelo.