jakiro
Autor: Jack Inabinet, Bankless;
Ethena nahm 2024 die dominierende Position von Defi ein. Obwohl sein synthetischer Dollar zum Zeitpunkt der Start viel Kritik und Aufmerksamkeit erhielt, als die Händler die Bemühungen des Teams in diesem Jahr zum spürbarsten Erfolg der Defi in diesem Jahr geworden sind Eine der Geschichten.
Ein Signal zeigt, dass die Basis -Handel -Token gerade begonnen haben, wenn andere Defi -Teilnehmer die Wachstumsaussichten von Ethena beschlagnahmen.
In den letzten Monaten hat die Marktblase den Umsatz von Ethena erheblich gesteigert und Ena in das beste Unternehmen für Kryptowährungen verwandelt.
Heute diskutieren wir die erfolgreiche Geschichte von Etena im Jahr 2024.
Explosives Wachstum
Ethena akzeptierte am 19. Februar das erste öffentliche Fundraising.
Aufgrund seiner beträchtlichen Airdrop -Anreize und des heißesten Finanzierungszinsumfelds das ganze Jahr über wird das USDE -Angebot vor Mitte April nicht auf 2,39 Milliarden US Markt, stagnierende Stagnation.
Obwohl Ethena am 16. Mai beschloss, Versicherungsmittel zu reduzieren, wieder aufzunehmen, die USDE vorübergehend wieder aufzunehmen und ein monatliches Angebot für eine Erweiterung um 50%zu verursachen, verursachte die kontinuierliche Komprimierung der Finanzierungsrate des gesamten dritten Quartals Verluste.Bis September wurde der Anstieg des USDE -Angebots vollständig umgekehrt und die ENA -Preise sind gegenüber dem Problem um 86%gesunken.
Obwohl die finanzierte Zinsstrategie von Ethena für Händler, die mit Futures vertraut sind .
Durch die Ethena -Methode wird diese grundlegende Transaktionsposition selbst zu einer „Tokenisierung“ und wird in USDE zum Ausdruck gebracht, damit Händler zusätzliche Leistungen oder geliehene Vermögenswerte in Defi haben.
Obwohl der dritte Anträge zunächst zögerte, aufgrund der einfachen Einkommensökonomie schnell USD -Hypotheken zu integrieren, dominiert die synthetische US -Dollar von Ethena nun den Krypto -Kreditmarkt.
Der Einkommensanbieter kann mit dem führenden Wettbewerb mit dem Ethena -Markt nicht mit dem Risiko ausgesetzt sein, die Einzahlung oder eine übermäßige Kreditnachfrage zu verringern.Diese gefährliche Dynamik kann den Kreditzins auf viel höher als den Marktwert durch Algorithmen setzen.
In nur wenigen Wochen stieg die Obergrenze der Kaution von Aave Susde auf 1 Milliarde US -Dollar (Anfang November betrug die vom Kreditmarkt gehaltene Hypothek von Ethena nur 20 Millionen US -Dollar).Gleichzeitig nehmen andere Darlehensfeiern auf Makerdao und Morpho 1,2 Milliarden US -Dollar in Pendle Susde Haupttoken (PT) ab, die extrem hoch sind und maximal 91,5% der maximalen Hebelwirkung sind.
Beispielloses Vermögenswerte?
Die Vermögenswerte von Etena sind jetzt mit dem Blue -Chip -Defi verbunden.
Obwohl das negative Umfeld des Fonds Zinssatz ein bekanntes Risiko ist, das dazu führen kann, dass USDE Mono Verluste erleiden, kann es sein.Viele Kryptowährungsbeobachter sind jedoch der Ansicht, dass die kürzlich eingesetzte USD -Produkte (USDTB) von Ethena zu einer geeigneten grundlegenden Transaktionsalternative werden können, die eine untergeordnete Grenze für Ethena -Reserven festlegt.
Trotzdem ist der Kapitalzinssatz im Wesentlichen instabil, undWie Ethena angemessen auf langfristige negative Fonds Zinssätze reagiert, gibt es große Unsicherheit.Wenn der Verlust erreicht werden muss, um den bestehenden synthetischen US -Dollar in die Hypothek von staatlichen Anleihen umzuwandeln, können USDE -Anleger mit dem Verkauf von Token beginnen, um zusätzliche Verluste zu vermeiden, was zu einer weiteren Erlösung führen wird, was dazu führen kann Die Vertrauenskrise auf den gesamten Markt.Die Liquidation erfolgt in einem Lichtmarkt mit hoher Absicherungsnachfrage (dh auf dem Marktabschwung).
Der Kern von Ethena ist ein unbeaufsichtigter Token -Basis -Hedgefonds.Obwohl der Basishandel im vierten Quartal 2024 einen großen Erfolg erzielt hat, sollten die Anleger immer noch verschiedene unbekannte Faktoren in der Vereinbarung berücksichtigen, und diese unbekannten Faktoren können Probleme haben, wenn sich die Finanzierung des Zinssatzes ändert.
