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Autor: Göttliche Gnade
Der Währungshahn wurde langsam aufgedreht, aber der Kryptowährungsmarkt begrüßte dieses Lockerungsfest mit einem unerwarteten Einbruch.
Die Federal Reserve kündigte wie geplant am 30. Oktober eine Zinssenkung um 25 Basispunkte an und senkte damit die Zielspanne des Federal Funds Rate auf3,75 %–4,00 %und plant, die quantitative Straffung (QT) im Dezember offiziell zu beenden. Dies markiert, dass die Vereinigten Staaten offiziell in eine „neue Runde des Lockerungszyklus“ von „Aussetzung und Beobachtung“ eingetreten sind.
Doch in diesem Moment, als der Karneval beginnen sollte, zeigte sich der Kryptowährungsmarkt überraschend ruhig und sogar pessimistisch.Bitcoin steigt nicht, sondern fällt.Hinter diesem ungewöhnlichen Phänomen steht das Misstrauen des Marktes gegenüber Powells „vorsichtiger Lockerung“ und es handelt sich zudem um einen konzentrierten Ausbruch von Sorgen über das globale Wirtschaftswachstum.
Interpretation der Politik: Das Dilemma hinter der „hawkischen Zinssenkung“ der Fed
Oberflächlich betrachtet ist eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ein klares Lockerungssignal. Eine eingehende Analyse der Entscheidungslogik der Fed wird jedoch zeigen, dass sich hinter dieser Zinssenkung tiefe Sorgen verbergen.
Das Dilemma der Fed ist komplexer als es scheint.Einerseits liegen die US-Bundeszinsausgaben nahe an historischen Höchstständen, wobei die Zinsausgaben mehr als ausmachen23 %Das bedeutet, dass für jeden erhaltenen US-Dollar an Steuern 0,23 US-Dollar zur Zahlung von Zinsen verwendet werden.Eine grobe Schätzung geht davon aus, dass pro 100 Basispunkte Zinssenkung etwa eine Ersparnis erzielt werden kann350 Milliarden Dollarjährlicher Zinsaufwand.
Andererseits bleibt der Inflationsdruck bestehen.Der US-Kern-PCE-Preisindex stieg im August im Jahresvergleich2,9 %, unverändert gegenüber Juli und immer noch über dem 2 %-Ziel der Fed.Dies zwingt die Federal Reserve dazu, bei der Formulierung ihrer Politik besonders vorsichtig zu sein, um zu vermeiden, dass zu früh ein umfassender Lockerungszyklus beginnt, der einen Anstieg der Inflation auslöst.
Die Aussage des Fed-Vorsitzenden Powell auf der Pressekonferenz spiegelte dieses Dilemma voll und ganz wider.Er machte deutlich, dass es sich bei der Zinssenkung lediglich um eine Maßnahme des „Risikomanagements“ handele und betonte, dass „keine Notwendigkeit besteht, die Zinssätze schnell anzupassen“.Diese „hawkische Zinssenkung“ in dem Versuch, die Bedürfnisse aller Parteien in Einklang zu bringen, hat die Bedenken des Marktes hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten nur noch verstärkt.
Marktreaktion: Warum kaufen Krypto-Investoren es nicht?
Zinssenkungen sollten die Marktliquidität erhöhen, aber warum fiel stattdessen der Kryptomarkt?Hinter diesem ungewöhnlichen Phänomen steckt eine tiefgreifende Marktlogik.
Der direkteste Grund istDer Markt hat die Zinssenkungserwartungen bereits im Vorfeld verdaut.Vor der Entscheidung der Fed ging der Markt davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte genauso hoch sei99,9 %.Diese höchst sichere Erwartung löste nach der Ankündigung von Zinssenkungen den klassischen Markttrend „Erwartungen kaufen und Fakten verkaufen“ aus.
Gleichzeitig nähert sich die Hebelwirkung von Bitcoin der Entscheidung der Fed40 Milliarden Dollarmarkieren. Dieses stark verschuldete Umfeld bedeutet, dass kleine Schwankungen verstärkt werden können, was zu heftigen Preisschwankungen führen kann.Als die Nachricht von Zinssenkungen keine unerwarteten Impulse brachte, verstärkte die Auflösung hochverschuldeter Long-Positionen den Abwärtsdruck noch weiter.
Der tiefere Grund ist, dass der Markt begonnen hat, den Spielraum der Fed für Zinssenkungen in Frage zu stellen.Die potenzielle Zollpolitik der Trump-Regierung könnte das Risiko einer steigenden Inflation erhöhen, was die Federal Reserve dazu veranlassen würde, hinsichtlich des Weges zu Zinssenkungen im nächsten Jahr vorsichtig zu sein.Die Erwartung eines „flachen Zinssenkungszyklus“ hat den Optimismus einer erheblichen Liquiditätsentlastung geschwächt.
David Lawant, Forschungsleiter beim Krypto-Prime-Broker FalconX, bemerkte: „Die erwartete Verlangsamung des Tempos der Zinssenkungen im Jahr 2025 ist nicht ganz überraschend, aber sie hat einen gewissen Druck auf Risikoanlagen, einschließlich Kryptowährungen, ausgeübt.“
Drei Schlüsselsignale: Die wahren Markttrends aufdecken
Abgesehen vom Anschein von Preisschwankungen geben On-Chain-Daten und Marktindikatoren wichtige Signale ab, die die wahre Bewegung des Marktes offenbaren.
Signal 1: Die Finanzierungsraten werden negativ, was darauf hindeutet, dass sich ein periodischer Tiefpunkt nähert
Der Finanzierungssatz für unbefristete Verträge von Bitcoin ist wieder negativ geworden, was bedeutet, dass „die Kosten für Leerverkäufe gestiegen sind und gehebelte Long-Positionen billiger geworden sind“.Historisch gesehen erreicht der Markt jedes Mal, wenn die Finanzierungszinsen negativ werden, innerhalb weniger Wochen einen Tiefpunkt.Dieser Indikator zeigt, dass die Marktstimmung zwar pessimistisch ist, dies jedoch eine gute Gelegenheit für eine umgekehrte Ausrichtung sein könnte.
Signal 2: Walfonds häufen im Stillen Geld an, und Smart Money entwirft im Stillen Pläne
Die Zahl der Adressen mit mehr als 100 BTC erreichte ein Allzeithoch.Walfonds erhöhen ihre Positionen, während Privatanleger abwarten und zuschauen.Dies ist oft ein typisches Signal, bevor der Bullenmarkt beginnt.Das starke Vertrauen der Großbesitzer ist eine wichtige Stütze für den Markt.
Signal 3: Institutionelle Fonds haben den Markt nicht verlassen, sie warten nur auf die Gelegenheit
Seit seiner Einführung hat der Bitcoin-Spot-ETF Hunderte Milliarden Dollar an institutionellen Fonds angezogen.Die Gesamtvermögensgröße der Bitcoin-Spot-ETFs hat Folgendes überschritten:155,5 Milliarden US-Dollar.ETF-Fonds verzeichneten an fünf aufeinanderfolgenden Tagen einen Nettozufluss von über 2 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Institutionen den Markt nicht verlassen haben, sondern auf ein „Bestätigungssignal“ warten.
Gibt es eine zweite Hälfte des Bullenmarktes?
Trotz der schwierigen kurzfristigen Bewegungen deuten mehrere Indikatoren darauf hin, dass die Grundlagen des Kryptowährungs-Bullenmarktes nicht erschüttert wurden.
Aus Sicht der Makroliquidität erwartet der Markt die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinsen im Dezember erneut senken wird.95,8 %.Dies bedeutet, dass sich das Liquiditätsumfeld weiter verbessert und Risikoanlagen Unterstützung bietet. Historische Daten zeigen, dass Kryptowährungen während des Lockerungszyklus der Fed tendenziell Überrenditen erzielen – während des Zinssenkungszyklus 2020 stieg Bitcoin von 7.000 US-Dollar auf 28.000 US-Dollar, mit einem Anstieg von300 %.
Aus Sicht der Marktstruktur wird die aktuelle Anpassung dazu beitragen, hohe Leverage-Risiken zu beseitigen.Wenn man auf die Geschichte zurückblickt, sind tiefgreifende Korrekturen auf den Bullenmärkten für Kryptowährungen keine Seltenheit. Während des Bullenmarktes 2017 übertraf Bitcoin den Wert um das Vierfache20 %Korrekturen, erreichten aber schließlich neue Höchststände.
Analysten bleiben hinsichtlich der Marktaussichten optimistisch.Der Wall-Street-Wahrsager Tom Lee prognostiziert, dass der Preis von Bitcoin bis Ende dieses Jahres das Niveau erreichen könnte200.000 $.Analysten der Wall-Street-Investmentbank Bernstein sagten auch, dass Bitcoin das Niveau von erreichen wird150.000 bis 200.000 US-Dollarzwischen Zyklusspitzen.
Was noch bemerkenswerter ist, ist dasDie 40-Tage-Korrelation zwischen BTC und Gold ist jetzt negativ, was von historischer Bedeutung ist.Wenn diese negative Korrelation in der Vergangenheit auftritt, erlebt Bitcoin oft explosive Gewinne:
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Ende Oktober 2023: Von 25.000 US-Dollar auf 45.000 US-Dollar
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Anfang Februar 2024: Von 40.000 US-Dollar auf 70.000 US-Dollar
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Anfang November 2024: Anstieg von 70.000 auf 100.000
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Ende April 2025: Anstieg von 80.000 auf 120.000
Die aktuelle Korrelation ist wieder negativ geworden, was möglicherweise den Beginn eines neuen Aufschwungs signalisiert.
Beobachtenswert sind auch die Meinungsverschiedenheiten der Analysten über die Kursziele von Bitcoin zum Jahresende.Das optimistische Lager geht davon aus, dass Bitcoin im vierten Quartal einen sehr starken Anstieg verzeichnen wird, wobei das Jahresendziel erreicht wird150.000 US-Dollar.Die vorsichtige Seite wies darauf hin, dass der Markt größeren Abwärtsrisiken ausgesetzt sei, wenn Bitcoin nicht über 115.000 US-Dollar zurückkehren und auf diesem Niveau bleiben könne.
Wie reagieren normale Anleger auf den aktuellen Markt?
Angesichts eines äußerst unsicheren Marktumfelds müssen Anleger Ruhe bewahren und rationale Strategien verfolgen.
Die Reduzierung der Verschuldung ist die oberste Überlebenspriorität.Die jüngsten starken Schwankungen auf dem Kryptowährungsmarkt haben dazu geführt, dass eine große Anzahl hochverschuldeter Händler ihre Positionen liquidiert hat. In einem Umfeld zunehmender Unsicherheit kommt eine übermäßige Hebelwirkung einem selbstmörderischen Verhalten gleich.Im aktuellen Marktumfeld ist die Beibehaltung eines niedrigen oder Null-Leverage der beste Schutz vor Risiken.
Nehmen Sie eine Strategie an, bei der Positionen stapelweise aufgebaut werden, um zu vermeiden, dass man auf einmal eine schwere Position einnimmt.Der Markt unter 105.000 US-Dollar bietet eine gute Gelegenheit, schrittweise Positionen aufzubauen.Der schichtweise Aufbau von Positionen, das Setzen von Stop-Losses und die Beibehaltung der Liquidität sind die wahren Waffen, um den Zyklus zu durchqueren.
Konzentrieren Sie sich auf den langfristigen Wert und nicht auf kurzfristige Schwankungen.Zusätzlich zu geldpolitischen Faktoren könnten die Bitcoin-Reserven der Unternehmen und die anhaltende Nachfrage nach Exchange Traded Funds (ETFs) die Bitcoin-Preise in den kommenden Wochen in die Höhe treiben.Der wahre Gewinner ist nicht derjenige, der die Preise vorhersagt, sondern der Händler, der seine Positionen verwaltet und die Schwankungen übersteht.
Die abnormale Entwicklung des Kryptomarktes nach der Zinssenkung durch die Federal Reserve ist nicht so sehr das Ende der guten Nachrichten, sondern eher eine Umstrukturierung vor dem nächsten großen Anstieg.Wenn sich die Marktstimmung von „hirnlosem Optimismus“ zu „vorsichtigem Abwarten“ ändert, wird das Fundament des echten Bullenmarktes fester.
Das vom Gründer von Bridgewater Associates, Ray Dalio, gewarnte Risiko eines „Herzinfarkts“ für die US-Wirtschaft spiegelt genau die Rolle von Bitcoin widernichtstaatliche VermögenswerteWert.Wenn das traditionelle Finanzsystem mit dem Teufelskreis der Schulden konfrontiert ist, wird die Attraktivität der dezentralen Finanzierung von Tag zu Tag zunehmen.
Geschichte wiederholt sich nicht einfach, sondern reimt sich immer auf den gleichen Reim.Anleger, die in Panik verkaufen, könnten schon bald vor Tagesanbruch tot sein.
