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Autor: Danny Source: X, @Agintender
Wir leben in einer Welt, die aus Erwartungen und Realität besteht. Was ist der Wert der Vermögenswerte in Ihren Händen, egal ob es sich um eine Codezeichenfolge oder ein Zementstück handelt?Ist es sein derzeitiges Eigentum oder seine unendlichen Möglichkeiten in der Zukunft?
Die meisten Investitionen werden verwendet, um „Vermögenswerte“ und „Zeit“ in einen Ball zu verkaufen.Pendle schneidet wie ein genauer Chirurgen es mit einem „Skalpell der Zeit“, sodass wir die Essenz des Wertes sehen können.Die Transaktion des Zinssatzes = die Transaktion des Zeitwerts des Vermögenswerts.
Dieser Denkrahmen wird mit einem weiteren scheinbar unübertroffenen Feld in Resonanz stehen – dem Hongkong -Parkplatzmarkt, der jeden Zentimeter Land wert ist.Sie werden feststellen, dass viele traditionelle Finanzgeschäfte im Wesentlichen der Schatten von Pendle sind, aber es gab keine klare und programmierbare Sprache, die sie zuvor beschreiben konnten.(Diese Beschreibung ist eine übertriebene Aussage, sei nicht zu ernst)
Gemeinsam enthüllen sie ein tiefes Geheimnis: Die Essenz eines Vermögenswerts kann in zwei Dimensionen abgebaut werden: „Principal“ und „Return“, was nicht nur ein finanzieller Betrieb, sondern auch ein soziales Experiment rechtzeitig, Eigentum und menschliche Wünsche ist.
1. Pendles Raum-Zeit-Skalpell: Die Geburt von PT und YT
Lassen Sie uns zunächst verstehen, was Pendle tut.Es führt eine räumlich-zeitliche Dekonstruktionsoperation zu einem zinsgängigen Vermögenswert wie Steth durch.Ein Aktivposten kommt herein, zwei Dinge kommen heraus:
1. Principal -Token (Haupttoken – PT): Dies ist die „Gewissheit“ des Vermögenswerts. Es ist ein Zertifikat, das für das „Hauptkapital“ eingelöst werden kann, wenn es fällig ist.Sie verwenden den heutigen Rabatt, um eine bestimmte Zukunft zu kaufen.Pt hat alle schwebenden Gewinne weggezogen und nur ein Versprechen hinterlassen: In Zukunft kehren die Dinge zu ihren ursprünglichen Besitzern zurück.
2. Ertrag Token (YT): Dies repräsentiert die „Möglichkeit“ eines Vermögenswerts. Es ist ein Ticket, das Ihnen das Recht gibt, alle zukünftigen Gewinne zu erzielen, die vom Vermögenswert vor seinem Fälligkeitsdatum erzielt werden.Diese Vorteile sind ungewiss und schwebend. Nach Ablauf wird der Wert von YT null.Was Sie kaufen, ist nicht der Vermögenswert selbst, sondern das „Ausgangsrecht“ des Vermögenswerts über einen bestimmten Zeitraum, eine Wette auf eine ungewisse Zukunft.
Der Kern dieser Operation besteht darin, das Eigentum an Vermögenswerten in der Zeitdimension zu senken.Intuitiv ist ihre Preisbeziehung ungefähr: PT -Preis + YT -Preis = aktueller Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.Der Markt nutzt echtes Geld, um die „zukünftigen Zeitfilme“ durch echtes Geld zu teilen, zu preisenden und umzuverteilen.
2. Parkplatz Hong Kong: Ein unsichtbares PT/YT -Spiel
Lassen Sie uns nun unsere Perspektive in Hongkong wechseln.Ein Parkplatz von 3 Millionen HK $ hat seine Nutzungsmerkmale lange überschritten und ist zu einem reinen Finanzspiel geworden.Als ein Investor es kauft, absolvierte er tatsächlich unbewusst die gleiche Trennung wie Pendle in seinem Kopf:
· Parkfläche Eigentum = PT: Der sichtbare und materielle Zementboden selbst repräsentiert den „endgültigen realisierbaren Auftraggeber“.Es ist Knappheit in dieser überfüllten Stadt und eine Garantie, der Zeiterosion zu widerstehen.Dies ist der zukünftige Besitz des Parkplatzes.
· Mieteinkommensrechte = yt: „monatlicher Mietkasse“ über einen bestimmten Zeitraum (wie die nächsten 36 Monate) und vor allem „spekulative Prämie“ für zukünftige Preisscheine.Dies ist der derzeitige Eigentum am Parkplatz.
Wenn ein Mann aus Hongkong sagte, dass „der Kauf eines Parkplatzes besser ist als der Kauf von Aktien“, ist das, was er hauptsächlich handelt, das „YT -Attribut“ dieses Parkplatzes.Auf diese Weise wurde das herkömmliche vage gemischte Paket „Kauf von Parkplätzen = Kauf von Vermögenswerten + Sammelmiete“ in zwei klare Notizen aufgeteilt.
Drei, drei Spielweise, zwei Arten von Spiegelbildern des Lebens
Pendle standardisiert das Gameplay, und diese Gameplays sind seit langem im praktischen Parkhandel im Parkplatz inszeniert.
1. Lösen Sie fest
· Pendle Gameplay: Einzahlungsvermögen, verkaufen Sie sofort und behalten Sie nur Pt. Dies entspricht der „zukünftigen Renditen vor der Entfernung“ im Austausch für die heutigen eindeutigen Renditen.
· Wie man Parkplätze spielt: Entwickler oder große Eigentümer verpacken und verkaufen die Mieteinkommensrechte (YT) für die nächsten 3 Jahre an den Betreiber, holen Sie sich gleichzeitig Geld zurück und speichern einen bestimmten internen Rendite (IRR) im Voraus.
· Wer ist geeignet für: konservative Investoren oder Institutionen, die Volatilität hassen und nur „Zeitwert“ verdienen wollen.
2. Wette auf zukünftige Wohlstand (kaufen yt)
· Pendle Gameplay: Kaufen Sie YT direkt auf dem Markt und setzen Sie, dass die zukünftige Rendite steigen wird und damit überschüssige Renditen erzielt wird.
· Wie man Parkplätze spielt: Professionelle Betreiber übernehmen die Mieteinkommensrechte, wetten auf die Belegungsrate, die Mietverhandlungsleistung und die operative Erhöhung (Alpha), die durch „Transformation/gemeinsame Betrieb/digitale Effizienzverbesserung“ verursacht wird.
· Wer geeignet ist für: unternehmungslustige Spieler mit professionellen Betriebsfähigkeiten, können Risiken standhalten und überschüssige Renditen verfolgen.
3.. Werden Sie ein Markthersteller der Zeit (Bereitstellung von Pt/YT -Liquidität)
· Pendle Gameplay: Bereitstellung Liquidität für PT/YT -Handelspaare, verdienen Sie Gebühren und Anreize, während Sie die durch den Zeitverfall verursachten unbeständigen Verluste verwalten.
· Wie man Parkplätze spielt: Entwickler oder Managementunternehmen werden zu „Matchern“, wodurch Preisunterschiede zwischen Käufern und Verkäufern mit unterschiedlichen Perioden und Risikopräferenzen durch Vorverkaufsmieten, Rückkaufbedingungen, Verpackungsverkäufe usw. und Liquiditätsprämien erfasst werden.
· Wer ist geeignet für: professionelle Finanzinstitutionen, die komplexe Risiken verwalten können und gut in Preisgestaltung und Absicherung geeignet sind.
Iv. Isomorphismus von Risiken: Von intelligenten Verträgen zu Rechtsdokumenten
Pendle-Codes-Risiken, und diese Risiken, eins zu eins für die reale Welt, sind überraschend ähnlich:
· Zinsrisiko – Makrofinanzierungsumfeld: Die Federal Reserve erhöht die Zinssätze, der Defi -Basis -Zinssatz steigt und der PT -Rabatt vertieft sich. In Wirklichkeit steigen die Hypothekenzinssätze und die Bewertungen der Vermögenswerte stehen ebenfalls unter Druck.
· Das zugrunde liegende Risiko des Gegenstands – Rechts- und Eigentumsrisiko: Die Lücken im Smart -Vertrag können dazu führen, dass Ihr Vermögen ausgelöscht wird. In Wirklichkeit kann ein fehlerhaftes Dokument oder eine fehlerhafte Vorschriften für das Eigentum auch Ihr Mieteinkommen (YT) in ein Stück Abfallpapier verwandeln.
· Liquiditätsrisiko – Handel mit Reibungskosten: Vermögenswerte auf dem Ketten können rund um die Uhr gehandelt werden. Wenn die Liquidität jedoch erschöpft ist, werden sie auch einem großen Schlupf ausgesetzt sein.Zu den Offline -Vermögenswerten gehören hohe Reibungskosten wie Stempelsteuer, Anwaltsgebühren und Übertragungszeit.Einer der Werte von Pt/YTization ist, dass sie diese Reibung stark reduziert.
5. Der Moment der Erleuchtung: Drei Sätze des Denkens Auswirkungen
Wenn wir die Welt in der PT/YT-Sprache erneut untersuchen, entstehen die Auswirkungen:
1. Preis ist der Schatten der Zeit: Sie denken, Sie kaufen Vermögenswerte, aber Sie kaufen tatsächlich „Schneiden der zukünftigen Zeit“.Pt/YT materialisiert diesen Schatten nur.
2. Renditen sind kein natürliches „Zubehör“, sondern unabhängige Vermögenswerte: Wenn Sie das Recht auf Rückkehr aus dem Vermögen trennen, wird der Markt Ihnen grausam sagen, wie viel es mit dem Preis wert ist.
3. Fluidität ist ein neuer Wassergraben: Wer Offline-komplexe, nicht standardmäßige Rechte in klare, standardisierte und zirkulierende Rechte verwandeln kann, kann die „unsichtbare Zeitdividende“ monetarisieren.
6. Die ultimative Frage: Ist es der Preis -Traum -Rate?Oder das Preis-Leistungs-Verhältnis?
Dieser Vergleich, der Virtualität und Realität umfasst, führt letztendlich zu mehreren grundlegenden Problemen:
· Die Essenz der Existenz: Ist die „Existenz“ eines Vermögenswerts seine physische Einheit (PT) oder der Nutzen und den Cashflow, den sie erzeugen kann (YT)?Wenn der spekulative Wert von YT PT bei weitem überschreitet, verfolgen wir dann einen Vermögenswert selbst oder eine Illusion, die als „Renditen“ bezeichnet wird?
· Die Kosten der Gewissheit: Wie viele aktuelle Möglichkeiten sind wir bereit, aufzugeben, um zukünftige Gewissheit zu erhalten (PT)?Wie viel Risiko sind wir im Gegenteil, um unendliche Möglichkeiten (Hype YT) zu verfolgen?
· Die Form des Verlangens: Pendle- und Hongkong -Parkplätze sind wie ein Spiegel, der zwei der primitivsten Wünsche des Menschen widerspiegelt: der Wunsch nach Stabilität (PT) und die Gier, reich zu werden (YT).Die gesamte Komplexität des Finanzmarktes kann auf den ewigen Kampf und das Gleichgewicht dieser beiden Kräfte zurückzuführen sein.
Von Defis Code bis zum verstärkten Zement von Hongkong sehen wir dieselbe Geschichte.Menschen haben noch nie aufgehört, neue Tools und Verträge zum Schneiden, Handeln und Spielen über den einzigen Vermögenswert zu erfinden, den wir nicht regenerieren können – die Zukunft.
Wenn Sie das nächste Mal einen erstaunlichen Vermögenspreis sehen, können Sie sich genauso gut fragen: Wie viel kostet der Auftraggeber und wie viel kostet der Traum?
Wenn Vermögenswerte nach der Zeit aufgegriffen werden, ist die Transaktion nicht mehr allgemein oder schlecht, sondern klare Entscheidungen und Verantwortlichkeiten.Dies soll die Zeit die Wahrheit sagen lassen.Aber wie viel ist es, dass Sie bereit sind, für die Zeit zu bezahlen?
Kennen Sie die Wahrheit und kenne den Grund.
