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Auteur: Nik Popli, Time; Compilation: Tao Zhu, Vision de Bitchain
La Fed est depuis longtemps fier de son indépendance de la pression politique. Mais la tradition subit une nouvelle pression alors que le président Donald Trump augmente son attaque contre le refus du président de la Fed, Jerome Powell, de réduire les taux d’intérêt.
« Si je veux qu’il démissionne, il partira bientôt, croyez-moi », a déclaré Trump aux journalistes dans le bureau ovale jeudi. Le président a en outre souligné sa plate-forme de médias sociaux Truth Social: « Le sac de Powell est venu trop lentement! » Il a écrit.
Le jeudi 2 novembre 2017, le président Donald Trump, ainsi que le membre du conseil de la Fed, Jerome Powell, ont annoncé que sa nomination était le prochain président de la Fed au White House Rose Garden à Washington, D.C. Jabin Botsford – Washington Post via Getty Images
L’attaque est l’une des mesures les plus pointues de Trump à ce jour, visant à saper l’indépendance politique d’une institution qui n’a pas été affectée par la Maison Blanche et assure une gestion économique stable. Powell a pris la parole au Chicago Economic Club mercredi contre l’ingérence politique et a déclaré que la Fed prendrait une décision basée uniquement sur les principes qui sont les meilleurs pour le peuple américain.
« C’est la seule chose que nous devons faire », a déclaré Powell. «Nous ne serons jamais affectés par aucune pression politique… notre indépendance est un problème juridique.» Powell a ajouté que les directeurs de la Fed « ne peuvent pas être supprimés à moins qu’il y ait une raison » et que « notre terme est long et semble illimité. »
Pourtant, cela n’a pas empêché Trump d’essayer de licencier le président de la Fed. « Je ne pense pas qu’il ait fait du bon travail » jeudi, affirmant que la baisse des tarifs de Powell était « trop tard ». Powell a été nommé président de la Fed pour la première fois par Trump en 2017 et a été à nouveau nommé par le président Joe Biden en 2022. Son mandat actuel en tant que président sera prolongé jusqu’en mai 2026.
Alors que les présidents précédents se sont exprimés l’insatisfaction à l’égard des décisions de taux d’intérêt de la Fed se heurtent à ses objectifs politiques, les remarques de Trump ont à nouveau soulevé des préoccupations concernant l’ingérence politique dans la politique monétaire, un développement qui pourrait perturber les marchés et nuire à la crédibilité de la banque centrale.
«La Fed a besoin de confiance du public», a déclaré Sarah Binder, experte de la Fed et membre senior de la Brookings Institution. « Mais si le président essaie de retirer Powell de sa position, cela ne fait qu’augmenter l’incertitude quant au marché du marché. »
Voici un aperçu des restrictions du président sur le pouvoir de la Réserve fédérale et les risques confrontés à l’économie.
Trump peut-il tirer Powell?
D’un point de vue juridique, la réponse est complexe et non testée. Le président de la Fed n’a jamais été retiré du président.
La Federal Reserve Act autorise le licenciement des membres du conseil d’administration, y compris le président, «pour des raisons». Mais historiquement, cela a été interprété comme une faute ou une incompétence plutôt que comme des différences de politique. « Les tribunaux ne traitent généralement pas les divisions sur les taux d’intérêt comme une » raison « , a déclaré Binder.
Bien que Trump et ses alliés aient proposé la possibilité de rejeter Powell depuis son premier mandat, ils ne l’ont pas fait, probablement en raison de l’incertitude dans l’environnement juridique et du contrecoup politique qu’il produira.
Powell lui-même a également clairement indiqué qu’il ne partirait pas tranquillement. Lorsqu’on lui a demandé en novembre dernier s’il avait quitté si Trump lui avait demandé d’arrêter, il a brièvement répondu: « Non. »
Néanmoins, l’administration Trump semble jeter les bases d’une confrontation potentielle. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a récemment déclaré à Bloomberg qu’il s’attendait à commencer à interviewer le successeur possible de Powell à l’automne.
La poussée de Trump pour retirer Powell intervient alors que la Cour suprême entend une affaire impliquant le rejet du président du pouvoir des hauts fonctionnaires des agences indépendantes. Bien que l’affaire implique la Commission nationale des relations du travail et la Commission de protection du système de mérite, son impact peut être plus étendu. Si le tribunal se tient sur l’administration Trump, cela pourrait être interprété comme un signal de la façon dont il résoudra le conflit juridique entre Trump et Powell, bien que la Fed ait déclaré qu’elle ne pensait pas que le défi s’applique.
Au cœur de ce débat se trouve un précédent juridique il y a près de cent ans: Exécuteur de Humphrey c. États-Unis, une décision de la Cour suprême de 1935 qui a restreint le pouvoir du président à retirer les dirigeants des institutions indépendantes sans raison. La décision a longtemps protégé le président de la Fed contre les licenciements politiques, mais pourrait bientôt être testé par une Cour suprême conservatrice.
Risques économiques
Trump a accusé Powell de ne pas avoir pris des mesures suffisamment positives pour soutenir la croissance économique, affirmant que le président de la Fed « jouait avec la politique » en maintenant les taux d’intérêt.Mais le gouverneur de la Banque centrale et de nombreux économistes ont une opinion inverse:Une Fed indépendante est essentielle pour contrôler l’inflation et guider l’économie, et succomber à des demandes politiques peut nuire à l’économie et à la confiance mondiale dans les institutions américaines.
Powell insiste sur le fait que la décision de la Fed est « uniquement basée sur le principe qui est le plus favorable à tous les Américains ». Dans son discours mercredi, il a averti que les mesures tarifaires complètes de Trump pourraient mettre l’économie américaine dans une « situation difficile », l’augmentation de l’inflation et le ralentissement de la croissance économique – qui compliquerait la double mission de la stabilité des prix de la Fed et le plein emploi. Les tarifs de Trump ont augmenté le coût de nombreuses marchandises importées, pressé les budgets des ménages et soulevé des préoccupations concernant le ralentissement de l’économie tandis que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2% de la Fed.
Pendant ce temps, le président a exigé une baisse immédiate des taux, notant que la BCE avait réduit les taux d’intérêt jeudi.
Le laboratoire budgétaire de l’Université de Yale estime que l’effet inflationniste des tarifs de Trump équivaut à 4 900 $ en taxes réelles par ménage. Pendant ce temps, les taux d’intérêt à long terme ont grimpé en flèche, ce qui entraîne des coûts d’emprunt plus élevés pour les acheteurs de maisons, les entreprises et les consommateurs.
Qui est Jerome Powell
Powell, 71 ans, est actuellement le deuxième mandat en tant que président de la Réserve fédérale, l’organisme de politique économique le plus puissant des États-Unis. En tant que républicain, il était un ancien banquier d’investissement et a été nommé à la Fed par le président Barack Obama en 2012 et a été promu président par Trump en 2017. Biden l’a nommé plus tard, démontrant une large confiance dans son administration de la banque centrale.
Pendant le mandat de Powell, la Réserve fédérale a dû faire face à une série de chocs économiques, de la récession causée par l’épidémie à la pire inflation qui s’élève à quatre décennies. En vertu de sa direction, la banque centrale a abaissé les taux d’intérêt à près de zéro en 2020 pour stabiliser l’économie pendant la pandémie Covid-19, puis a commencé à augmenter les taux d’intérêt de 2022 pour limiter l’inflation qui a augmenté à plus de 9%.
Bien que l’inflation ait refroidi en mars, atteignant son niveau le plus bas en six mois, l’inflation n’était pas plate, et Powell a également fait face à des critiques de gauche et à droite pour savoir si les actions de la Fed étaient trop lentes ou trop radicales.
« La cote d’approbation de Power a peut-être fortement baissé par rapport à l’économie bien performé au premier mandat de Trump », a déclaré Binder. « Beaucoup de gens pourraient dire que les actions de la Fed pour freiner l’inflation en 2022-2010 étaient trop tard et qu’ils ont fait une erreur politique majeure. La question est maintenant, qui défendra la Fed? »
