jakiro
モスクワの冬の朝はいつもゆっくりとやってくる。
地下鉄は灰色の住宅街から市の中心部へと滑り落ちた。車両内の広告画面には、いつものようにルーブルローン、オンラインショッピングのプロモーション、そして普通に見えるバナーがスクロールしていた。
「海外所得決済？USDTも利用可能です。」
西側の金融システムに包囲された国で、もともとシリコンバレーの白書にしか登場しなかった用語「ステーブルコイン」が、密かに一般の人々や企業が真に依存するインフラになっているとは想像しにくい。
アレクセイ（仮名）は34歳で「ITコンサルタント」を自称しているが、その正体はモスクワの安定通貨闇市場チェーンの小さな結節点だ。
朝 9 時に、彼の仕事は Telegram チャンネルをチェックすることから始まります。
携帯電話には「モスクワUSDTサークルプライス」、「フリーランサー決済チャネル」、「ルーブル現金/カード送金・知人限定」の4～5つのグループがあります。
各グループにはロボットのオファーがあります – 「USDT 76.3 を購入、77.1 を販売」。さらに深いレベルでは、数十のプライベート チャット ウィンドウがあります。受託開発をしている若者がいて、顧客が外国カードから呼び出す米ドルをUSDTに両替し、ルーブルに交換したいと考えています。小さな部品を輸入し、トルコのサプライヤーへの支払いに USDT を使用する必要がある中小企業もあります。 「金額が大きいので、オフラインで会いましょう」とだけ言う、なまりのある見慣れない電話番号もいます。
アレクセイのお金を稼ぐ方法は非常にシンプルです。少額の取引でわずかな価格差を稼いだり、大量の注文には数千分の１の「手数料」を請求したりして、背後に大きな取引所や取引所を接続する。
これらはすべて表面的には単なる「通貨の交換」に見えるかもしれませんが、資金はすぐに深い底流に流れ込みます。
フレンドリーなロシアのインターフェイスを備えたローカル取引所に USDT を預け、ビットコインに交換して送金する人もいます。ギャランテックスのようなロシアのプラットフォームを利用してオフショア口座に資金を洗浄する人もいるし、ジョージアやアラブ首長国連邦の企業の流動性を補うために利用する人もいる。
夜、彼はその日に稼いだUSDTを2回に分けました。一部は住宅ローンの支払いと食料品の購入のためにルーブルに売却される。残りの部分は、いつか状況が変わるまで、マルチ署名ウォレットに静かに保管されます。それが家族にとって最後の保険になるかもしれない。統計表では、彼は「ロシアの小売仮想通貨流入」についてほんの少しだけ書いている。
しかし、これらすべての点を結ぶ線は、目に見えない市場です。
1. 切断された後、地下で新しい血管が成長します
ロシアの暗号化の歴史は制裁後に始まったわけではない。
2020年の時点で、東ヨーロッパはすでに世界で「犯罪関連の仮想通貨取引量が最も多い地域の1つ」だった。チェイナリシスの調査によると、同年ダークネットは記録的な17億ドルの仮想通貨を受け取り、そのほとんどがヒドラという1つの名前に渡ったことが判明した。Hydra は群を抜いて世界最大のダークネット市場であり、ピーク時には世界のダークネット市場の収益の 75% を占めていました。
2022年4月にドイツ警察によって撤去されるまで、ここは実際には巨大な「闇経済センター」であり、麻薬、偽造文書、マネーロンダリングサービス、生体認証データなど、すべての「公式の世界に認められていない取引」はステーブルコインで決済されていた。
ヒドラの崩壊はチェーンを消滅させなかったが、そのユーザー、インフラストラクチャ、仲介ネットワーク、そして後にGarantex、Telegram OTC、小規模取引所の間で再編成された影を再分配しただけだった。
ロシアの仮想通貨経済の暗い側面は、制裁後にのみ現れたわけではない。それには深い歴史的基盤があります。
2022年にロシア・ウクライナ戦争が勃発し、制裁が包括的に強化されて以来、ロシアは伝統的な意味で金融界のあらゆるレベルで包囲されてきた。外貨準備は凍結され、大手銀行はSWIFTから除外され、ビザとマスターカードは一斉に撤退した。エネルギーと一次産品の輸出に命を依存している国にとって、これは首を締め付けられるようなものだ。
しかし、チェーンの数字は別の物語を伝えます。
2024年7月から2025年6月までのヨーロッパの暗号資産活動に関するチェイナリシスの統計によると、この期間にロシアは同等の暗号資産で3,763億ドルを受け取り、ヨーロッパでしっかりと第1位にランクされ、イギリスの2,732億ドルを大きく上回りました。
ロシアはもはやビットコインマイニングにおいて目に見えない存在ではない。ハッシュレートデータプラットフォームのハッシュレートインデックスによる最新の推計によると、ロシアは2024年末までに世界のビットコインハッシュパワーの約16％を占めることになり、これは米国に次ぐ第2位となる。
これら 2 つの数字は冷たいですが、次のことを説明するには十分です。
世界がロシアを伝統的な金融システムから追い出そうとする中、新たな地下暗号経済が急速に成長している。
Alexey のような OTC トレーダーが毛細血管であるとすれば、Garantex のような地方取引所は闇市場の中心です。
Garantex は最初にエストニアで登録されましたが、ビジネスの焦点は常にモスクワにありました。2022年からは米財務省と欧州連合の制裁リストに相次いで含まれており、ランサムウェアやダークネット取引、制裁対象の銀行を促進したとして非難されている。
このようなプラットフォームがずっと前に「完全に死んだ」はずだったのは当然です。しかし、2025年9月に国際調査ジャーナリスト連合（ICIJ）が公開した報告書は、複数回の取り締まりにもかかわらず、ギャランテックスが実際には「影で活動を続け」ており、一連のオフショア会社、ミラーサイト、代理店アカウントを通じてロシアとその周辺地域の顧客に暗号通貨の交換および送金サービスを提供していることを示した。
さらに明らかなのは、オンチェーン分析会社TRM Labsの詳細なレポートによると、2025年にはGarantexとイランの取引所Nobitexが合わせて、制裁対象機関や管轄区域に流入する仮想通貨資金の85％以上に貢献したという。
2025年3月、テザーはギャランテックスに関連する約28万ドル（約25億ルーブル）相当のUSDTウォレットを凍結し、取引所は業務停止の発表を余儀なくされた。しかし数か月後、米国財務省はグリネックスという新しい名前を認可した。これは「制裁回避を支援するためにガランテックスの従業員によって設立された仮想通貨取引所」だ。
黒い心臓は打ち抜かれ、新たな形で鼓動を始めた。
2. A7A5: 「鎖上のルーブル」の野心と矛盾
USDTはロシアの影の経済の現在の主役だが、モスクワ当局者の目から見ると、USDTはあまりにも「アメリカ的」で「中央集権的」すぎるという致命的な問題も抱えている。
2025 年、新しいチェスの駒が静かにテーブルに置かれました。A7A5、キルギスのプラットフォームによって発行され、「ルーブルペッグ」として知られる安定通貨。
英フィナンシャル・タイムズ紙は、A7A5が4カ月間で約60億～80億ドル相当の取引を完了し、そのほとんどが営業日に発生し、モスクワの取引時間中に集中していたことを調査で明らかにした。その背後にある保管銀行は、ロシアの認可を受けた国防銀行プロムスヴィヤズ銀行だった。
EUと英国の制裁文書には、これを「制裁を回避するためのロシアの手段」とだけ書かれている。欧州連合は2025年10月までにA7A5を正式に制裁リストに加え、オンチェーン分析会社もそれがGarantexやGrinexと密接な関係にあり、ロシアの暗号通貨決済ネットワークの新たな中心ノードとなっていると指摘した。
A7A5 は非常に微妙な役割を果たします:
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ロシア企業にとって、ルーブルは「USDTのリスクを回避できる安定した通貨」である。
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規制当局にとって、これは「ルーブルをチェーンに載せ、銀行の監視を回避するための目に見えないツール」だ。
この背景には、ロシアにおける次のような考えがますます明確になっている。」ステーブルコインなしではやっていけないので、少なくとも一部は自分たちで印刷する必要があります。 」
矛盾しているのは、世界展開を望むステーブルコインは、パブリックブロックチェーン、国境を越えたノード、海外取引所、第三国の金融システムなど、ロシアが制御できないインフラに依存しなければならないことだ。
A7A5は「ソブリンステーブルコイン」になりたいと考えているが、ロシアが管理していない世界で流通する必要がある。これはロシアの暗号化戦略全体の縮図です。中国は西側金融を排除したいと考えているが、西側が構築した「オンチェーン金融ビルディングブロック」を使い続けなければならない。
3. ロシアにとって暗号化は何を意味しますか?未来ではなく、今
西側世界では、暗号通貨を資産、テクノロジー、さらには文化とみなす傾向があります。しかし、ロシアではまったく異なる役割を果たします。
1. ビジネス向け: 仮想通貨は貿易決済の代替チャネルです
ロシアはハイテク部品、ドローン部品、工業機器、さらには消費財まで輸入しているが、その多くは従来の銀行システムでは支払えない。その結果、秘密ではあるが安定したルートが形成された。ロシア企業は中東/中央アジアの仲介業者に輸出し、USDT/USDCを通じて供給者に流通し、その後モスクワ店頭に戻ってルーブルと交換されるというものだった。
それは賢明ではなく、ロマンチックでも、「分散型」でもありませんが、使いやすく、ダイナミックで、生き生きしています。
ここでは暗号化は夢ではありません。暗号化は最も効率的ではありませんが、唯一実現可能な現実主義です。
2. 若者にとって、仮想通貨は現地通貨からの逃避である
ロシアの銀行システムに対する慢性的な信頼の欠如と長年にわたるルーブルの脆弱なパフォーマンスにより、仮想通貨は中流階級や若いエンジニアにとって最も自然な資産の避難所となっている。
モスクワのソフトウェアエンジニアに尋ねると、彼が言うことは「私はコインで投機している」ではなく、「私は自分の給料をUSDTに換算してテレグラムの信頼できるOTCチームに預けている。銀行はカードを凍結するが、チェーンは私を凍結しないだろう。」と答えるだろう。
この一文は現代ロシアを象徴している。
3. この国にとって、暗号化とマイニングは「デジタル エネルギーの輸出」である
ロシアは世界で最も安い電力の一つで、シベリアの水力発電と天然ガスの余剰電力はビットコインマイニングの楽園となっている。
マイニングは、銀行システムを通さない「輸出商品」、世界中で交換できるデジタル商品、金融封鎖を回避する方法を提供します。
ロシア財務省は、「鉱山収入は国の貿易システムに必要な要素である」と何度も公式に認めている。
これはもはや民間の活動ではなく、準国家の経済部門です。
4. グレー システムの場合: 暗号化は目に見えない潤滑剤です
この部分を数値化するのは難しいが、事実としては、ロシアの諜報機関が情報戦やハッカー活動の費用を支払うために暗号化を使用していること、大規模な地下資金がステーブルコインの助けを借りてヨーロッパとロシアの間で行き来していること、そしてさまざまな密輸ネットワークがオンチェーンの資本追跡に大きく依存していることを指摘するヨーロッパの諜報機関が含まれる。
4. ロシアは「暗号化大国」ですか？答えは想像以上に複雑です
技術革新で測ると、そうではありません。
VCプロジェクトとDeFiで見ると、どちらでもありません。
マイニング、オンチェーン取引量、ステーブルコイン流入、貿易決済依存度で測ると、世界が無視できない仮想通貨パワーの中心地であることがわかります。
それは「自発的に成ること」ではなく、「世界から強制されて成ること」です。
