jakiro
المصدر: BlockWorks ؛ التجميع: Wuzhu ، رؤية Baitchain
في معضلة المبتكر ، يقترح كلاي كريستنسن مفهوم الابتكار التخريبي – وهو منتج يشبه في البداية نسخة رخيصة تعيد كتابة قواعد الصناعة بأكملها في النهاية.
تبدأ هذه المنتجات عادةً في الأسواق المنخفضة أو الجديدة التي يتم تجاهلها من قبل الشركات الحالية لأنها إما أرباح غير كافية أو لا يبدو أنها لها أهمية استراتيجية.
لكن هذه نقطة انطلاق جيدة:“تم تفضيل التقنيات التخريبية في البداية من قبل أقل قاعدة عملاء مربحة في السوق ،”أوضح كريستنسن.
يطمح هؤلاء العملاء في كثير من الأحيان إلى تبني منتج أدنى في البداية من حيث مقاييس الأداء التقليدية ولكنهم أرخص وأبسط وأسهل.
استشهد كريستنسن بمثال تويوتا ، التي تتمثل أهدافها في السوق الأمريكية في مجموعات العملاء الموجهة نحو الميزانية والتي يتم تجاهلها من قبل أهم ثلاثة شركات صناعة السيارات الأمريكية.
على حد تعبير كريستنسن ، يركز مصنعو السيارات المنشأة على سيارات أكبر وأسرع وأكثر وظيفية ، والتي “تخلق فراغًا تحتها” ، بينما تملأ تويوتا هذا الفراغ مع كثرة أبطأ وأصغر وأقل تكوينها.عندما تم إطلاق السيارة في عام 1965 ، تم بيعها مقابل 2000 دولار فقط.
اليوم ، تعد Toyota ثاني أكبر شركة لصناعة السيارات في الولايات المتحدة ، حيث تبدأ سيارة Lexus LX 600 الفاخرة في 115،850 دولار.
استخدمت تويوتا كورونا للضغط في السوق الأمريكية ثم تسلق سلسلة القيمة بثبات ، مما يؤكد حجة كريستنسن بأن أفضل طريقة للتسلق إلى القمة هي البدء من القاع.
قد تأخذ stablecoins أيضا مسار مماثل.
تبدأ مضايقات كريستنسن في الأسواق المتخصصة ، بينما تبدأ StableCoins في الأسواق الناشئة.
بالنسبة للأميركيين الذين يعانون من الودائع المصرفية ، فإن stablecoin هو في الأساس دولار سيء – لا يتم تأمينه من قبل مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) ، ولا يتم تدقيقها بشكل صحيح ، ولا يتم دمجها في نظام ACH أو SWIFT ، و (على الرغم من أن الاسم) لا يمكن تبادله دائمًا مقابل دولار واحد.
ومع ذلك ، بالنسبة للأشخاص خارج الولايات المتحدة ، فهي دولار أكثر تقدماً – على عكس 100 دولار ، لا يتعين عليك إخفاءهم ، ولن يتمزقهم أو ملوثين ، ولا يتعين عليك تبادلها شخصيًا.
وهذا يجعل stablecoins الدولار شعبية في بلدان مثل الأرجنتين – واحد من كل خمسة الأرجنتينيين يستخدمونها كل يوم – على الرغم من أن القليل منها في الولايات المتحدة يمكن أن يقول ما هي عليه.
بطبيعة الحال ، فإن الأرجنتين ليست هي المكان الوحيد لاستخدام stablecoins-تحظى Stablecoins بشعبية بين متداولين Defi ، والأشخاص الذين لا يستطيعون اجتياز تفتيش KYC ، والمهاجرين الذين يرسلون الأموال إلى الوطن ، وأصحاب العمل الذين يدفعون أجور المستقلين عبر الحدود ، والمودعون الذين يفرون من عملات التضخم المنزلية في بلدانهم.
بصفتها عملاء من البنوك الحالية ، فإن هذه stablecoins ليست مربحة بما يكفي لجذبها ، لذلك لا يهم أن تكون stablecoins أدنى من تلك التي تصدرها البنوك.
كان هناك وقت كان الناس يتوقون إليه بالدولار الرقمي لدرجة أنهم لا يبدو أنهم يهتمون حتى لو كان لدى USDT من Tether دعمًا كاملاً.
نظرًا لأن Circle تقدم بديلاً منظمة USDT منظمة ، يبدو أن Tether نفسها تعمل على القواعد ، وبعض stablecoins توفر فوائد ، وقد تحسن وضعها كثيرًا.
ولكن هل هذا الابتكار مضطرب حقًا؟
يبحث كريستنسن في جميع الاختبارات الستة لتحديد ما إذا كان الابتكار مضطربًا:
هل عملائها غير المستهلكين غير المستهلكين أو أولئك الذين يتم تجاوزهم في السوق من قبل المنتجات الحالية من الموردين الحاليين؟
نعم-لا يحتاج متداولو Defi ومودعو السوق الناشئين إلى ودائع البنوك الأمريكية المدعومة من FDIC (حساب مصرفي كامل أمريكي سيجعلهم “مستغلين”) ، لكنهم يريدون دولارات رقمية.
هل هذا المنتج أدنى من المنتجات الحالية للموردين الحاليين على أساس الأداء التاريخي؟
نعم – لقد انحرفت StableCoins عن معدل PEG دولار واحد ، حيث انخفض إلى الصفر (Luna/UST) ، والدخول والخروج باهظة الثمن ، وقد يتم تجميدها وغير قابلة للاسترداد.
هل هذا الابتكار أسهل في الاستخدام ، وأكثر ملاءمة أو بأسعار معقولة من المنتجات الحالية من الموردين الحاليين؟
نعم – إرسال stablecoins أسهل من إرسال الودائع المصرفية ، أكثر ملاءمة للعديد من الأشياء والأكثر بأسعار معقولة بالنسبة للبعض.
هل يحتوي هذا المنتج على برامج تشغيل التكنولوجيا التي يمكنها إحضارها إلى السوق الراقية وتبقيها تتحسن؟
نعم – blockchain!
هل هذه التكنولوجيا مقترنة بالابتكارات في نماذج الأعمال التي تجعلها مستدامة؟
ربما؟قد تكون Tether هي الشركة الأكثر ربحية في التاريخ من قبل موظفي الفرد ، ولكن إذا سمح المنظمون الأمريكيون StableCoins بدفع الفائدة ، فإن إصدار StableCoins قد لا يحقق أي ربح على الإطلاق.
هل الموردين الحاليين متحمسين لتجاهل الابتكارات الجديدة وليس مهددين من البداية؟
لا.يبدو أن الموردين الحاليين في حالة تأهب للتهديد ويدركون الفرصة فيه.
وكتب كريستنسن: “دائمًا تقريبًا ، عند حدوث اضطراب منخفض ، فإن قادة الصناعة مدفوعون فعليًا بالهروب بدلاً من التنافس معك”.”هذا هو السبب في أن الاضطراب المنخفض هو أداة مهمة لإنشاء شركات نمو جديدة: لا يرغب المنافسون في التنافس معك ؛ سوف يبتعدون”.
قد يكون StableCoins استثناءً نادرًا: بدلاً من التخلي عن الابتكارات المنخفضة التكلفة لـ StableCoins ، يبدو أن الموردين الحاليين يتسابقون لمطاردة ذلك.
أعلنت كل من Giants Visa و MasterCard و Stripe جميعها عن stablecoins الجديدة في الأسابيع الأخيرة ؛ يجذب صندوق BlackRock’s Buidl ، الذي يبدو وكأنه عائد stablecoin ، الأصول بسرعة ؛ يقول الرئيس التنفيذي لشركة Bank of America إنه من المحتمل أن يصدروا stablecoins بمجرد أن يسمح لهم المنظمون بذلك.
قد يكون هذا لأن المديرين التنفيذيين الماليين قد قرأوا معضلة المبتكر.
قد يكون ذلك أيضًا لأن StableCoins سهل للغاية.
يعرّف كريستنسن الابتكار التخريبي بأنه بريق يحركه الشركة-حيث تستفيد من الرؤوس الشاطئية المنخفضة للاستيلاء على الأسواق الرئيسية قبل أن تأخذ الشركات الحالية على محمل الجد.
ربما ينطبق الشيء نفسه على StableCoins: شبكات الدفع الدائرة هي التي تدور حولها ، تمامًا مثل لكزس تويوتا.
لكن منافسي سيركل ليسوا باهتة وبطيئة مثل تويوتا ، لذلك ، على عكس نظرية كريستنسن ، من المحتمل أن يتم القضاء على المبتكرون الأوائل لـ StableCoins من خلال “الذهاب إلى الجنة”.
على أي حال ، قد تكون النتيجة النهائية هي نفسها:يتوقع تقرير CITI حديثًا أنه بحلول عام 2030 ، قد تصل إدارة الأصول لـ StableCoins إلى 3.7 تريليون دولار ، ويرجع ذلك أساسًا إلى اعتماد المستثمرين المؤسسيين.
