jakiro
著者：SSV Core Team Co -Founder Adam Efrima、Blockworks：5 BAHT、Bitchain Vision
Eigenlayerは誓約の最大の支持者であり具体化であり、補助ホイールを取り除き始めています。液体誓約トークン（LST）の誓約制限の短期的なキャンセルの後、ETHは「再発行」に使用される合計値を21億米ドルから115億ドルに急上昇させました。
誓約の中核は、資本効率を改善することです。
ETHは非常に広範囲で流動的な資産であるため、新しい権利と利益の証明（POS）を導くのが理想的な選択肢です。取引は簡単です。新しいネットワークは初日から大きなセキュリティを獲得しており、ETH誓約はすでに追加の収入を得る必要があるのと同じ資産を使用できます。
誓約は急速に流行語になりつつあり、固有層チームの現在の慎重な態度は、合計価値ロック数の点で比較的穏やかに保ちます。比較的新しい誓約メカニズムとして、Lido、Rocket Pool、Fraxなどの既存の流動性誓約プロトコルを強化しました。しかし、新しい暗号化されたオリジナル言語のように、一部の人々は、再発見がイーサリアムと暗号通貨自体の安定性を脅かす可能性があると心配しています。
これらの懸念のいくつかは、たとえば、財務の安定性に関する懸念に基づいていない場合があります。他のリスク、技術的リスクは合理的ですが、非常に誇張されています。批評家は、誓約契約に注入されたほとんどのイーサリアムがこれらの技術的リスクの不必要かつ危険な重ねにつながる可能性があると考えています。しかし、事実は、誓約を受け入れないことはより大きなリスクに直面する可能性があるということです。
イーサリアムの財政的安定性を改善する方法
誓約は、ETHのセキュリティを改善できるLSTの可能性を最終的にリリースする良い方法を提供します。利便性に加えて、LSTの存在には重要な構造的理由があり、それがイーサリアムの安全性を直接助長することを覚えておくことが重要です。
要するに、イーサリアムの誓約利回りは、債務利回りと競合しています。貸付契約と流動性プールは、約4％のETH誓約よりも重要な利益をもたらすことができます。ETHの平均収量が数よりも大幅に高い場合（これは特にアクティブな市場で発生するのは簡単です）、ネットワークをより脆弱にするために誓約のために特別に使用されるETH供給はわずかです。
LSTを使用すると、ETH保有者は選択を行う必要がありません。リスクを冒すことをいとわない場合、ベンチマークETH誓約利回りを獲得できます。
残念ながら、現在の環境では、LSTを保持することだけができるようです。DefiでのLSTの使用は、主に従来のETHを簡単に償還することに限定されていますが、Defi取引の使用は非常に限られています。ETHのトランザクションボリュームは、LidoのWSTHの10倍以上です。
Pureはこの問題を解決し、ETH所有者に別の潜在的な収入源を提供することができます。最終結果は、より多くのETHが誓約されるため、インターネットが勝つことです。
誓約に財政的リスクはありますか？
Re -Pledgeは、Eigenlayerに堆積した厳格な技術的慣行であり、システムに保持されており、他の人に貸し出さないことは注目に値します。「re -pledge」に似ているように聞こえますが、誓約はまったく財政的リスクを提供しないまったく異なるメカニズムです。注目に値します、現在、Eigenlayerは、将来の契約が異なるリスク条件を提供する可能性があります。
Eigenlayerは、分散型プロトコルです。したがって、累積リスクは、現在のLST市場製品と同様に、独自のデューデリジェンスを実施するための利害関係者のコミュニティにも依存しています。
流動性監護権（LRT）は、財務固有層の位置である混乱を引き起こす可能性があります。Eigenlayerの一般的な質問は、この場合に言及しました。
実際には、これらのリスクに完全に契約の外で注意を払うことが重要です。ユーザーがLRTを貸出契約に預け入れてレバレッジされた位置に入る場合、その清算は完全に外部イベントです。レバレッジの可能性はレバレッジの可能性のためにLRTに堆積する可能性がありますが、リスクのレベルは災害レベルに到達する可能性は低いです。
2022年のStethのデカップリー中にイーサリアムやLidoを心配していないように、Eigenlayerユーザーがクリアされることを誰も心配しないでください。この場合、他の人は資産を管理し、システムは引き続き実行されます。さらに、STETHのデカップリングは、誓約されたETHが抽出される前に発生します。つまり、主要な裁定を行うことは不可能です。
再試入の技術的リスクはありますか？
テクノロジーを再試入することを心配することは合理的です。結局のところ、Eigenlayerプロトコル（またはその他の類似のプロトコル）が失敗すると、ETHホルダーコミュニティ全体に大きな損失をもたらす可能性があります。誓約、悪意のあるアプリケーションなどの過度の削減と喪失はすべて、ETH保有者が再び誓約したときに直面する可能性のあるリスクです。
しかし、技術的なリスクの背景を理解することが重要です。新しい契約の実施には、常に技術的な失敗のリスクがあります。これは、理解して削減する必要があるコミュニティのリスクです。イーサリアムでのアップグレードは、同様の懸念を引き起こします – 実装における微妙なエラーのために、合併自体がエラーを犯す可能性があります。
継続的な監査、エラーバウンティ、トレーニングホイール、およびアクティブな契約の監視は、このモデルの一部を防ぎ、損失が発生したときにそれを最小限に抑えることができます。競合他社のソリューションを通じて達成される通常の古い冗長性は、再発見の不適切な実装によって引き起こされるリスクを減らすためにも使用できます。
一部の人々は、誓約がイーサリアムコンセンサスの複雑さを高める必要がないと考えるかもしれません。これは理にかなっていますが、このリスクは、十分なETH誓約の文脈で見られなければなりません。
積極的な権利の一定の割合を制御することにより、イーサリアムは徐々に麻痺する可能性があります。攻撃者が資本の50％以上を管理すると、わずかなレビューと再編成を引き起こす可能性があり、66％以上の権利と利益により完全な制御が得られます。誓約に1％のETH供給のみが使用されている場合、攻撃者は誓約能力の50％を制御するために1％を追加するだけです。
現在、理論的には供給の26％のみが誓約されています。これは、ETHの3日間の毎日の取引量よりも560億米ドルをわずかに超える米ドルに相当します。この数には複数の警告がありますが、たとえば、560億ドルの純購入圧力はETHによって大幅に増加しますが、これらの数値はグローバルな中立決済層では驚くほど低くなります。
repledgedとDVTは、コンセンサスリスクを完全に減らすことができます
誓約の偉大さは、それが非常にモジュール式で分散化されたアーキテクチャであるということです。すべての公平性はそれぞれのアプリケーションに分離され、それらのいくつかは常にイーサリアムの検証に使用されます。また、各Eigenlayerサービス（AVSと呼ばれる）に分散型検証デバイステクノロジー（DVT）を簡単に実装できます。
DVTは、認証され、暗号化されたセキュリティメカニズムを使用して、検証装置の制御を複数のエンティティに散乱させることができます。検証は新しいブロックを生成して受け入れる責任があるため、イーサリアムネットワークの「パワー」の源です。攻撃は検証を制御する必要があります。
検証装置の認証が固有Layerに結合し、関連するエクイティがDVTプロトコルを通じて安全に割り当てられ管理されると、システム全体の障害のリスクが大幅に削減されます。これにより、大規模なスケール検証装置の大規模なスケール削減の大幅な減少のリスクも大幅に減少します。
それが再養子縁組されている場合、ほとんどのETH供給は、有機的および分散型認証者のグループに割り当てられたのと同じ時間に、現在よりもはるかに安全であるかもしれません。
他の新しいアイデアと同様に、誓約契約には、技術的なセキュリティを確保するために長期にわたる期間が必要ですが、さらに、イーサリアムインフラストラクチャの次のメインオリジナルになることを非常に期待しています。
