Seltener Druck des Präsidenten, keine Erwartung von Zinssenkungen, aber die Powell-Pressekonferenz ist „Muss“ ist

Autor: Li Xiaoyin, Wall Street News

Am Mittwoch wird das FOMC -FOMC -Treffen der Federal Reserve unter mehreren Druck abgehalten, und der Vorsitzende Powell kann während seiner Amtszeit vor dem kritischsten Moment ausgesetzt sein.

Obwohl der Markt bei diesem Treffen fast allgemein erwartet, dass das Zinsniveau unverändert bleibt, machen Trumps öffentlicher Druck auf Powell, die politischen Unterschiede zwischen den internen Ausschussmitgliedern und die Marktbedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank das Treffen politisch bedeutend.

Trump hat Powell wiederholt aufgefordert, in letzter Zeit die Zinssätze zu senken, und drohte sogar den Vorsitzenden der Zentralbank und besuchte letzte Woche plötzlich das Hauptquartier der Federal Reserve, um Druck auf den Markt auszuüben, was weiterhin Marktbedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed erwärde.

Es gibt auch seltene Anzeichen von Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed. Zuvor hatte Fed Director Waller und stellvertretender Vorsitzender Bowman die Unterstützung für die Tarifkürzung öffentlich geäußert.Wenn der Komitee beschließt, die Zinssätze unverändert zu halten und die beiden gegeneinander abzustimmen, wird er zum ersten Mal seit 30 Jahren einen Rekord festlegen, dass zwei Direktoren gleichzeitig bei einer Sitzung gegeneinander gestimmt haben.

Analysten glauben, dass jedes Signal einer gefährdeten Unabhängigkeit der Zentralbank die Kreditkosten der Verbraucher erhöhen und sich negativ auf die Wirtschaft auswirken könnte.Das Kernproblem, mit dem Powell am Mittwoch auf seiner Pressekonferenz konfrontiert war, war nicht das Zinsniveau, sondern ob er nach dem Ende der Amtszeit des Präsidenten im Mai nächsten Jahres weiterhin als Direktor fungieren würde.

Trumps Druck eskaliert, die Unabhängigkeit der Zentralbank wird getestet

Trumps Druck auf Powell hat in den letzten Wochen erheblich eskaliert.Er hat Powell nicht nur auf persönlicher Ebene herabgesetzt, sondern drohte auch, ihn für die übermäßigen Kosten für die Renovierung des Hauptquartiers der Fed von 2,5 Milliarden US -Dollar zu entlassen, und machte sogar einen Überraschungsbesuch des Fed -Hauptquartiers, um Druck auf den letzteren auszuüben.

Benson Durham, Leiter der globalen Politik und Vermögensverteilung bei Piper Sandler, bezeichnete Trumps Besuch „die lächerlichste, schockierendste und klischeehafte Leistung“ mit dem Ziel, Powell zu abschrecken.Er glaubt, dass Trumps Versuch, Powell unwohl zu fühlen, und ihn dazu veranlasst, seinen Vorstandssitz am Ende seiner Amtszeit aufzugeben.

Nach dem Besuch der Fed sagte Trump, er habe ein privates Gespräch mit Powell über die Zinssätze geführt und sagte: „Mein Eindruck ist, dass Powell möglicherweise bereit ist, die Zinssätze zu senken.“Chris Hodge, Chef American Economist bei Natixis CIP Americas, ist der Ansicht, dass Trumps Umzug die Erwartung darstellen soll, dass „Powell die Zinsen im September senken wird“ und so Powell in eine „lose Ecke“ drängen wird.

Der ehemalige hochrangige Mitarbeiter der Fed und die Präsidentin der makropolitischen Perspektiven, Julia Coronado, sagte jedoch, Trumps Versuch, den Vorsitzenden der Zentralbank zu verhindern, würde nicht erfolgreich sein.Sie wies darauf hin:

„Diese Ansicht, dass Powell leicht in Schwierigkeiten geraten ist oder Stress tatsächlich alles ignoriert, was wir über ihn wissen.“

Die Fed hat sich zum ersten Mal seit 30 Jahren getrennt

Zusätzlich zum externen Druck steht Powell auch vor Herausforderungen von innen. Der Gouverneur von Fed, Waller und stellvertretender Vorsitzender Bowman, der beaufsichtigt war, haben öffentlich die Unterstützung für die Tarif gekürzt, die bei der bevorstehenden politischen Sitzung gekürzt wurde.

Zuvor erwähnte Waller, dass die durch Zöllen verursachte Inflation schnell übertragen werden würde, und wies darauf hin, dass sinkende Verbraucherausgaben und schwacher Arbeitsbedarf die Gründe für die aktuelle Zinssenkung sind.Bowman trat kürzlich auch dem Support Camp bei und sagte, dass die Inflation, wenn es sich weiter lockert, „Zeit ist, die Ratenkürzungen ernsthaft zu berücksichtigen“.

Wenn das Komitee am Mittwoch entscheidet, dass der Bundesfondssatz zwischen 4,25% und 4,5% unverändert bleibt, während Waller und Bowman für eine lose Politik stimmen, wird dies das erste Mal seit Dezember 1993 markieren, dass zwei Direktoren bei derselben Sitzung nicht mit dem Vorsitzenden einverstanden sind.

Von den 60 Sitzungen, die Powell unterstützt, hatten nur etwa 16% von ihnen mindestens eine Stimme, und nur 3% der Entscheidungen stimmten.

Vincent Reinhart, Chefökonom bei BNY Investments und ehemaliger Fed-Ökonom, wies darauf hin, dass es für die Direktoren leichter sei, am Ende ihrer Amtszeit zu stimmen, da die Abstimmung ein „Verhandlungschip“ sein kann, der den Präsidenten dazu veranlasst, mehr Aufmerksamkeit auf ihre Ansichten in Statements nach der Konferenz oder Pressekonferenzen zu achten.

Markterwartungen bleiben unverändert, aber die Zinssenkungen bleiben variabel

Powell forderte Geduld und sagte, er hoffe, die Auswirkungen der Tarifpolitik zu beobachten und die Zinsen zu senken, nachdem er ein höheres Vertrauen in den nachhaltigen Rückgang der Inflation auf 2%gewonnen hat.Die US -amerikanische CPI -Inflation erholte sich jedoch im Juni auf 2,7%, was darauf hinweist, dass sich der Preisübertragungseffekt von Zöllen weiter verstärkt.

Derzeit zeigen Futures -Handelsdaten für Fonds Funds Futures, dass die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen im Juli fast Null ist.

Der frühere Vorsitzende von St. Louis Fed, James Bullard, glaubt, dass die Fed Platz für Zinssenkungen hat und der September eine gute Wahl ist.Laut dem CME Fedwatch -Tool liegt die erwartete Wahrscheinlichkeit des Marktes von 25 Basispunkten im September bei etwas mehr als 60%.

Aber die meisten Ökonomen bleiben vorsichtig.Coronado wies darauf hin, dass vor der September-Sitzung zwei Beschäftigungsberichte und zwei CPI-Berichte veröffentlicht werden müssen, und diese Daten sind der Schlüssel zur Entscheidungsfindung.

Jonathan Millar, Senior American Economist bei Barclays, sagte:

„Inflationsdaten können sich von August bis Oktober erholen, was es der Fed erschwert, die Zinssätze bis Dezember zu senken. Ich denke, selbst Dezember ist etwas ungewiss.“

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