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Autor: Li Dan, Zhao Yuhe, Wall Street News
Wichtige Punkte:
Die Fed setzte wie erwartet die Zinssenkungen weiter aus.
Im FOMC -Stimmenausschuss stützten Powell und Neun weitere die Stille weiter, während Waller und Bowman eine Zinssenkung von 25 Basispunkten einsetzten.
Im Vergleich zur letzten Aussage hat sich die Rhetorik der Deletion der wirtschaftlichen Unsicherheit geschwächt und die Unsicherheit ist immer noch hoch.Es heißt nicht mehr, dass „wirtschaftliche Aktivitäten weiterhin stetig expandieren“, und es wird in „Wirtschaftswachstum in der ersten Jahreshälfte“ umbenannt.“
„New Fed News Agency“: „Seltene“ zwei Personen, die Einwände erhoben haben und eine sofortige Zinsenkürzung forderten und die Aufschlüsselung des Konsenses unter den politischen Entscheidungsträgern der Fed auf die Auswirkungen von Tarifen hervorheben.
Wirtschaftswissenschaftler glauben, dass die Aussage down als erwartet ist, und die Möglichkeit einer Zinsens im September steigt, und PCE- und Nicht-Farm-Beschäftigungsdaten, die voraussichtlich in dieser Woche veröffentlicht werden, können die Meinungsverschiedenheit der Fed verschärfen.
Powell gab keine Anleitung zu einer im September gesenkten Zinssenkung und sagte, es sei zu früh, um zu behaupten, ob die Fed den Bundesfondssatz im September wie erwartet nach den Finanzmärkten senken und die Markterwartungen für eine im September gesenkte Zinssenkung abkühlte.
Trotz des ersten Mal, dass US -Präsident Trump in letzter Zeit die Zinsenkürzungen persönlich gedrängt hat, haben die Beamten und Republikaner der Trump -Regierung und Republikaner wiederholt Druck auf „Dekorationstüren“ ausgeübt, die Federal Reserve bleibt unberührt.
Aber diesmal,Die Fed stellte die größte interne Diskrepanz zu Zinssenkungen seit der Einführung des Zinssenkungszyklus im vergangenen September aus und hat die Anpassungen der wirtschaftlichen Aktivitäten der Schwangerschaft vorgenommen.
Am Mittwoch, den 30. Juli, in Eastern Time, gab die Federal Reserve bekannt, nachdem der Ausschuss für Geldpolitik aus dem FOMC, dass der Zielbereich des Bundesfondssatzes bei 4,25% bis 4,5% bestehen bleibt.
Bisher hat FOMC beschlossen, seine Maßnahmen für fünf aufeinanderfolgende geldpolitische Sitzungen auszusetzen. Die Fed hat seit September letzten Jahres die Zinssätze für drei aufeinanderfolgende Sitzungen gesenkt, wobei 100 Basispunkte sinken.Seit dem Amtsantritt von Trump im Januar dieses Jahres ist er unverändert geblieben.
Die Entscheidung dieses Treffens wurde von Investoren vollständig erwartet.Am Ende des Dienstags zeigten die Tools von CME, dass der Futures -Markt erwartet, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed in dieser Woche unverändert die Zinssätze in dieser Woche bleiben, fast 98%beträgt und die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in der nächsten Sitzung im September fast 65%beträgt.Bevor die Federal Reserve am Mittwoch ihre Resolution ankündigte, erwarteten sogar US -Finanzminister Becent und Trump selbst, dass die Federal Reserve diesmal die Zinssätze nicht senken würde.
Im Vergleich zu Zinssenkungen ist die interne Diskrepanz der Fed zu einem größeren Höhepunkt dieser Auflösung geworden.Beide Fed -Beamten unterstützen bei dieser Sitzung die Ratenkürzungen.Dies sind die entgegengesetzten Stimmen bei der FOMC -Zinsauflösung, da die FED einen Zyklus von Zinssenkungen eingeleitet hat.
Nick Timiraos, ein Reporter bekannt als „New Federal Reserve News Agency“, kommentierte, dass zwei Beamte „selten“ gegen die Aufrechterhaltung der Zinssätze und eine sofortige Zinssenkung forderten.Diese Einwände unterstreichen den Zusammenbruch des Konsenses bei den politischen Entscheidungsträgern der Fed, wenn sie die Auswirkungen von Zöllen auf die Wirtschaft und Inflation erörtert.
Anna Wong, Chef -amerikanischer Ökonom am Bloomberg Economics Institute, glaubt, dass dies istZum ersten Mal seit 1993 haben zwei Fed -Gouverneure gegen die Resolution abgelehnt.Diese interne DiskrepanzEs scheint ziemlich prominent zu sein, vielleicht aus Kompromissen heraus, und diese politische Erklärung ist häufiger als das Institut vorhersagt, was darauf hinweist, dass das Wirtschaftswachstum in der ersten Hälfte dieses Jahres verlangsamt hat.
Wong geht davon aus, dass die am Donnerstag veröffentlichten Kerndaten der US-PCE-Inflation und die am Freitag veröffentlichten Nicht-Farm-Beschäftigungsdaten die Unterschiede innerhalb des FOMC weiter verschärfen könnten.
Das Bloomberg Economic Research Institute ist der Ansicht, dass die meisten FOMC -Mitglieder nicht genug Vertrauen haben werden, dass sich bis Ende dieses Jahres in die richtige Richtung entwickeln wird.Diese dovalierende Aussage zeigt jedoch eine Erhöhung der Möglichkeit einer Ratensenkung im September.
Es ist erwähnenswertDie Pressekonferenz von Powells FOMC lieferte keine Anleitung zur Kürzung der September -Rate.Es ist zu früh, um zu behaupten, ob die Fed den Bundesfondssatz im September wie erwartet nach den Finanzmärkten senken wird.
Er sagte, der US -Arbeitsmarkt sei „solide“ und die Inflation sei weiterhin über dem Ziel.Händler interpretierten die Bemerkungen als nachteilig für sofortige Zinssenkungen.
Die US -Aktien löschten Gewinne und der S & P 500 fiel um 0,1%.Obwohl der Markt für Aktien und Anleihen mild erscheinen, ist dies markiertDie schlechteste Leistung des Entscheidungstags seit Dezember.
Zum ersten Mal seit 32 Jahren stimmten zwei Direktoren gegen die Resolution
Die meisten Auflösungserklärungen der Fed folgen dem Inhalt des letzten FOMC -Treffens im Juni.GastgeberEs gibt drei Veränderungen, die auffälligste: Unter den 11 Mitgliedern, die bei diesem FOMC-Treffen gestimmt haben, stimmten zwei gegen die Beschluss, um Zinssenkungen auszusetzen..Dies sind die meisten Einspruchsstimmen, da die Federal Reserve in diesem Jahr die Zinssenkungen weiterhin ausgesetzt hat.
Die Resolutionserklärung zeigte, dass neun FOMC -Mitglieder, einschließlich der Vorsitzenden der Federal Reserve, Powell, weiterhin für die Veränderung der Zinssätze stimmten.Die beiden stimmten dagegen, Fed Director Waller und Trump-nominierte Fed Vice Chairman für die finanzielle Regulierung.Sie alle befürworteten bei diesem Treffen einen 25 -Basispunkt -Ratenrate.
Die Stimme von Waller und Bowman gegen ihn ist eigentlich keine Überraschung. Vor mehr als einem Monat drückte Waller seit der Zinsabsatzversammlung der Federal Reserve im Juni öffentlich seine Forderungen nach einem Zinssatz im Juli mehrmals aus.Bowman sagte Anfang dieses Monats auch, dass er sich bereits im Juli darauf vorbereitete, die Zinssätze zu senken.
Timiraos bemerkte, dass Bowmans Opposition eine bedeutende Verschiebung hatte, da er in den letzten Jahren ein wichtiger Verfechter der Währungen war und sich auch gegen die Ratensenkungen aussprach, als die Fed im vergangenen September einen Zinssenkungsschnitt startete.
Timiraos deutete an, dass Wallers Unterstützung für die Ratenkürzung für Trumps Nominierung als nächster Fed -Vorsitzender kämpft. Da er vor zwei Wochen die Unterstützung für die Ratenkürzung zum Ausdruck gebracht hat, fällt dies mit der Hauptwahlzeit des nächsten Fed -Vorsitzenden zusammen.Waller sagte in diesem Monat, dass sich die Zinssätze für eine Wirtschaft zu hoch machen, deren Inflationsmaßnahmen fehlen, was mit den Ansichten einiger Ökonomen und ehemaliger Fed -Beamter übereinstimmt.
Die wirtschaftliche Unsicherheit zu löschen, hat sich geschwächt und die Unsicherheit ist immer noch hoch und sagte, das Wirtschaftswachstum habe sich in der ersten Jahreshälfte erleichtert
Die beiden anderen Veränderungen in dieser Fed -Lösung hängen mit der Wirtschaft zusammen.Einer von ihnen ist das Argument über die Unsicherheit in den wirtschaftlichen Aussichten.
JuniLetztes MalKonferenzerklärungsagen, „Wirtschaftliche Aussichten im Zusammenhang mitDie Unsicherheit hat abgenommen,AberImmer noch hoch. ”DiesmalDie Erklärung löschte die Behauptung, dass die Unsicherheit geschwächt hatte, direkt wiederholte, dass die Unsicherheit zu hoch sei, und schrieb:
„Wirtschaftliche Aussichten im Zusammenhang mitDie Unsicherheit ist immer noch hoch. ”
Unmittelbar nach dem oben genannten Satz bekräftigt diese Erklärung, dass sich das FOMC -Komitee auf die beiden Risiken konzentriert, mit der die doppelte Mission der Vollbeschäftigung und der Preisstabilität erreicht werden kann.
Eine weitere Änderung ist das Kommentieren der wirtschaftlichen Aktivitäten.Letztes Mal„Während Nettoexportschwankungen die Daten beeinflusst haben, zeigen jüngste IndikatorenDie wirtschaftlichen Aktivitäten wachsen weiter stetig aus.Diesmal wird es umbenannt:
„Während Nettoexportschwankungen die Daten beeinflusst haben, zeigen jüngste IndikatorenWirtschaftswachstum in der ersten Jahreshälfte war mild. ”
In anderen wirtschaftlichen Kommentaren wiederholt es weiterhin, dass die Arbeitslosenquote in den Vereinigten Staaten immer noch niedrig ist, der Arbeitsmarkt stabil ist und die Inflation immer noch hoch ist.
Der landesweite Chefökonom Kathy Bostjancic kommentierteDie Aussage der Fed beseitigte den Wortlaut, der zuvor darauf hinwies, dass die Unsicherheit in den wirtschaftlichen Aussichten abgenommen hatte, die Unsicherheit jedoch noch hoch war, was sie überraschte.Obwohl die Unsicherheit hoch bleibt, wurde diese Unsicherheit angesichts der zunehmenden Klarheit in Handel und Zöllen stark verringert.
Darüber hinaus wiederholt die Erklärung weiterhin, dass die Fed ihre Beteiligungen an US-Finanzministerien, institutionellen Anleihen und institutionellen Hypotheken-Wertpapieren (MBS) weiter verringern wird.
Ab April dieses Jahres hat die Federal Reserve ihre quantitative Maßnahmen (QT), eine Bilanzreduzierung (Bilanzreduzierung), weiter verlangsamt. Der spezifische Ansatz besteht darin, die monatliche Einlösungsgrenze der US -Finanzministerien von 25 Mrd. USD auf 5 Milliarden US -Dollar zu senken und gleichzeitig die monatliche Rücknahmeobergrenze von 35 Milliarden US -Dollar für institutionelle Schulden und institutionelle MBs unverändert zu halten.
Seitdem hat die Federal Reserve für drei aufeinanderfolgende Sitzungen ihre Richtlinien zur Bilanzreduzierung nicht geändert, was darauf hinweist, dass die Bilanzreduzierung im obigen Tempo weiterhin durchgeführt wird.
Die folgenden roten Buchstaben zeigen die Löschung und den neuen Inhalt dieser Auflösungsanweisung im Vergleich zum letzten Mal.
Powell gab keine Anleitung zur September -Ratenkürzung
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Powell, hat nach der FOMC -Sitzung keine Anleitung zum September -Zinssatz bei einer Pressekonferenz gegeben. Es sei zu früh, um zu behaupten, ob die Federal Reserve den Federal Funds Rate im September wie erwartet von den Finanzmärkten senken und die Erwartungen des Marktes für einen September -Ratenkürzung abkühlt.
Powell ist der Ansicht, dass die Auswirkungen aktueller politischer Änderungen immer noch ungewiss sind. Die angemessene grundlegende Annahme besteht
Insbesondere sagte Powell, dass einige Indikatoren, die die Inflationserwartungen messen, im Allgemeinen gestiegen sind, unabhängig davon, ob auf dem Markt oder den Erwartungen aus Umfragen, die die Inflationserwartungen messen. Langfristig stimmen die meisten Indikatoren der Inflationserwartungen immer noch mit dem 2% -Ziel der Fed überein.
Powell sagte, die Fed werde weiterhin die angemessene Position der Geldpolitik auf der Grundlage der neuesten Daten, Änderungen der wirtschaftlichen Aussichten und des Gleichgewichts verschiedener Risiken bestimmen.
Änderungen der Regierungspolitik werden fortgesetzt und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft sind unklar.Höhere Zölle spiegelten sich deutlicher in den Preisen einiger Waren, aber die allgemeinen Auswirkungen dieser Zölle auf die allgemeine Wirtschaftstätigkeit und die Inflation müssen abgehalten werden.
Eine angemessene grundlegende Erwartung ist, dass die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflation nur einmalig sein können und zu einem kurzfristigen Anstieg des Preisniveaus führen.Es besteht jedoch eine andere Möglichkeit, dass diese inflationäre Auswirkungen fortgesetzt werden, und dieses Risiko erfordert, dass wir genau bewertet und verwaltet werden.
Powell wies auch darauf hin, dass die Fed bereit ist, die wirtschaftlichen Trends und Änderungen in verschiedenen Risiken weiter zu verstehen, bevor sie ihre politische Haltung anpasste.Eine große Datenmenge in den kommenden Monaten wird es der Fed ermöglichen, den Risikobilanz zu bewerten und das angemessene Maß an Bundesfonds zu bestimmen.
