jakiro
Introduction à Ethereum
Type d’actif: Infrastructure de blockchain
Mécanisme de consensus: preuve de pieu
Date de début: juillet 2015
Alimentation maximale: pas de limite supérieure
Points clés
• Ethereum est le pionnier de l’innovation des contrats intelligents (exécution automatique du code sur la blockchain) sur les plates-formes décentralisées.
• ETH est un jeton natif du réseau Ethereum et est utilisé pour payer les frais de transaction.
• Ethereum a une feuille de route à moyen terme en cours et met en œuvre des améliorations chaque année.
Avantages:
• Ethereum a accumulé de solides effets de réseau avec son avantage d’attaque en tant que plate-forme de contrat intelligent.
• Ethereum priorise la sécurité et la décentralisation, offrant aux utilisateurs une plus grande fiabilité, une résistance à la censure et une transparence que les concurrents de contrat intelligent existants.
• Ethereum peut générer des flux de trésorerie disponibles grâce à des frais de transaction eth des détenteurs d’ETH, réduire l’offre globale et fonctionner comme un système de rachat de stocks automatisé.
• Ethereum est fondamentalement différent du bitcoin en termes de fonctionnalité et peut être considéré comme un outil potentiel de diversification de portefeuille.
faiblesse:
• La méthode d’expansion modulaire d’Ethereum a attiré plus d’utilisateurs au détriment d’une certaine capture de valeur.
• L’approche de décentralisation d’Ethereum se situe entre Bitcoin et Solana, la rendant plus vulnérable aux menaces compétitives en termes de produits monétaires et de performance globale.
• Les mises à niveau Ethereum sont environ une fois par an, et chaque changement de réseau s’accompagne de risques potentiels, les investisseurs devraient le considérer avec soin.
Qu’est-ce que Ethereum et sa proposition de valeur?
Ethereum a été fondé en 2013 par Vitalik Buterin et lancé en 2015. Dans Ethereum, Buterin a déclaré: « Le protocole Ethereum fournit une plate-forme avec un potentiel unique; il n’est pas un protocole fermé et à usage unique conçu pour un stockage de données spécifique, ou des applications financières. Ethereum est ouverte dans la conception et nous pensons que c’est idéalement adapté pour être la couche de fondation de nombreux » protocoles financiers futurs. » »
Le protocole Ethereum est une toile d’espace numérique pour les développeurs, et les applications peuvent être codées en réalité et sécurisées par des réseaux informatiques distribués dans le monde..
Ces applications constituées de contrats intelligents sont au cœur de la proposition de valeur d’Ethereum.Les capacités générales des contrats intelligents et leurs différences avec les applications Internet seront explorées davantage dans la section « Technologie » du présent rapport.
La nature décentralisée du protocole Ethereum est la clé pour la distinguer de ses concurrents.Sa conception ouverte permet au protocole d’être utilisé de manière approfondie et créative.Cette combinaison de praticité et de décentralisation a fait de la monnaie native d’Ethereum, ETH, le plus grand actif numérique avec une valeur marchande, d’une valeur de près de 300 milliards de dollars.
ETH est essentiel pour négocier sur le réseau Ethereum. Chaque transaction contient des frais de transaction, c’est-à-dire les «frais de gaz», qui sont versés par ETH pour terminer la transaction.Que les développeurs créent et publient de nouvelles applications ou que les utilisateurs interagissent avec les applications, ETH est tenu de payer ces frais de transaction.
Logique d’investissement
La nécessité pour Ethereum Network d’utiliser ETH est au cœur de sa logique d’investissement.
En théorie, si la demande d’applications sur le réseau Ethereum augmente au fil du temps, la demande d’ETH devrait également augmenter..
Tout comme Bitcoin représente une méthode de stockage et de paiement de valeur non souverain, Ethereum représente un réseau d’applications open source global.
Par conséquent, ce rapport croit queDes réseaux comme Ethereum ont le potentiel de suivre les courbes d’adoption typiques d’autres technologies axées sur la vie.
Les finances et les stablecoins décentralisés représentent une partie considérable de l’activité actuelle du réseau Ethereum.Bien qu’Ethereum ait des attributs financiers dans la nature, les applications fondées sur Ethereum couvrent toutes les possibilités informatiques et jettent une panoramique pour la portée accessible du marché.
L’offre d’ETH provient de l’émission de preuves de participation et est plus stable que les autres devises.Son mécanisme empêche spécifiquement l’hyperinflation et a un taux d’inflation net allant jusqu’à 1,5% par an.En pratique, sur la base de la conception actuelle, l’alimentation ETH fluctuera modérément entre -1% à 1%.
La combinaison de la demande inhérente adoptée par le réseau avec une offre stable permet aux investisseurs de comprendre clairement la forme que la logique d’investissement prendra lorsqu’elle dépendra fortement de la courbe d’adoption à l’avenir.Cela permet aux investisseurs de juger par eux-mêmes la portée des résultats de l’adoption et de déterminer si cette tendance de la demande mérite d’être investie.
Cependant, avec la feuille de route continue de développement d’Ethereum, les investisseurs doivent surveiller et ajuster en permanence leur logique d’investissement en conséquence..
Allocation de jetons initiaux historiques et futurs
L’écosystème Ethereum qui existe aujourd’hui est très différent du réseau lancé en 2015.
Ethereum a été initialement lancé en tant que blockchain de preuve de travail, un système pour les mineurs pour vérifier les transactions et sécuriser la sécurité du réseau en résolvant les défis informatiques et en collectant des fonds pour la Fondation Ethereum via Genesis Sales.
Fait intéressant, la différence entre l’offre de pré-création d’Ethereum et son alimentation actuelle est principalement attribuée à l’attribution de la preuve de travail.
Cela permet à ETH d’obtenir une large distribution similaire à Bitcoin dans ses premières années par rapport à d’autres réseaux de preuve de mise.
Cette distribution générale jette une base solide pour la transition du réseau vers la preuve de participation, car une partie considérable de l’offre est allouée aux mineurs de la preuve d’Ethereum.
Se tourner vers la preuve d’intérêt
La mise à niveau de la fusion « Themers » d’Ethereum marque une transition critique de la preuve de travail à la preuve de pieu.
Cette transformation a commencé avec le lancement de la chaîne de balises en 2020 et a été achevée en 2022, intégrant la chaîne de balises avec le réseau principal Ethereum.
Ce changement a considérablement réduit la consommation d’énergie d’Ethereum d’environ 99,95% et a réduit l’émission d’ETH d’environ 89%, stabilisant ainsi l’offre.
Depuis « Themers », une réduction significative du volume d’émission a consolidé la stabilité de l’offre d’ETH.
En vertu du mécanisme de preuve de la participation, les contraintes de l’émission d’ETH garantissent que la sécurité du réseau peut continuer à augmenter sans devenir trop coûteuse à maintenir.
Approvisionnement en eth
Approche modulaire de l’extension
En 2021, en raison d’une forte demande, Ethereum est confronté à des défis d’expansion importants, entraînant des coûts de transaction extrêmement élevés. L’approche modulaire de l’extension résout ces problèmes en séparant différentes fonctions en différentes couches. Cette approche permet un traitement plus efficace des transactions et la gestion des données.L’objectif principal d’Ethereum reste une couche de disponibilité des données sécurisée et décentralisée, en tirant parti des approches modulaires pour faciliter l’exécution des transactions.
Feuille de route
Compte tenu de l’impact que chaque mise à niveau peut avoir sur le réseau, il est important de comprendre la feuille de route d’Ethereum et les changements qui peuvent survenir.Ethereum est un réseau croissant – et les investisseurs devraient y prêter attention et planifier en conséquence.
Mesures stratégiques
• Développez la couche1 pour fournir suffisamment d’espace de bloc pour s’adapter à toutes les activités de règlement des actifs, de la gouvernance, de la défi et de la couche2.
• Étendre les blobs (paquets de données temporaires introduits pour améliorer la disponibilité des données et réduire les coûts) pour fournir les scénarios de disponibilité des données numériques les plus attrayants.
• Améliorez l’expérience utilisateur pour offrir une expérience unifiée, transparente et sécurisée dans tout l’écosystème Ethereum.
Ces initiatives peuvent être trouvées sur la page « Mesures stratégiques » du site Web de la Fondation Ethereum.
Fondation de gouvernance-éthereum
La Fondation Ethereum est une organisation à but non lucratif dédiée à soutenir l’ensemble de l’écosystème Ethereum.Les fonctions de l’organisation comprennent l’assistance au développement du protocole de financement, l’élargissement de l’écosystème et la défense de Ethereum.Son comité exécutif est composé de trois membres, dont Butling.
Depuis sa création en 2015, la Fondation Ethereum a adhéré à deux principes fondamentaux: la pensée et la soustraction de grande envergure.
La Fondation Ethereum estime que ses travaux seront mesurés en fonction des effets à long terme, avec des durées de référence allant d’années à des centaines d’années, plutôt que des exercices trimestriels et fiscaux.
De plus, il utilise la soustraction comme principe directeur.Cela signifie réduire son propre pouvoir dans la mesure du possible et résister à ce qu’il croit, c’est que les organisations ont naturellement tendance à se développer et à accumuler le pouvoir.
L’objectif global de la Fondation Ethereum est de permettre au réseau de prospérer avec le soutien d’une commune pan plutôt que de compter sur la fondation et son conseil d’administration.
Le rôle le plus spécifique de la Fondation Ethereum dans tout l’écosystème est le soutien du financement.
Au moment de l’émission initiale de jetons, la Fondation Ethereum a reçu 3,5 millions d’ETH et avait un budget annuel d’environ 100 millions de dollars pour financer tous les aspects du domaine de la R&D.
La répartition des fonds en 2023 est la suivante:
Le montant des fonds et des allocations changent constamment en fonction de ce que la communauté estime devrait être hiérarchisé.
Bien que la Fondation Ethereum ne déterminera pas directement ce que la communauté devrait faire, elle a une certaine influence sur la réalisation de fonds vers ses domaines d’intérêt.
Dans l’ensemble, la Fondation Ethereum joue un rôle crucial dans l’écosystème Ethereum, soutenu principalement par la recherche et le financement. Cependant, l’organisation s’efforce de réduire cet effet au fil du temps.
Propositions et mises à niveau de l’amélioration de Ethereum
La gouvernance Ethereum implique un processus structuré de proposition et de mise en œuvre des changements par le biais de la proposition d’amélioration Ethereum (EIP).Ces propositions sont discutées lors de la réunion des développeurs de tous les principaux (ACD) où les développeurs coordonnent les mises à niveau. Le processus commence par la rédaction d’un PDE qui est par la suite examiné et discuté par la communauté.Si la proposition reçoit un soutien communautaire écrasant, il subira des audits de test et de sécurité rigoureux.
Il convient de noter que des décisions sur la façon d’améliorer la gouvernance d’Ethereum sont prises en cas de chaîne.Le processus décisionnel a lieu dans les forums publics, permettant aux changements de provenir de la communauté plutôt que de haut en bas structurellement motivés.
Une fois qu’un EIP est examiné en profondeur, il sera inclus dans une mise à niveau du réseau pour assurer la sécurité et la stabilité des modifications.Ces mises à niveau se produisent beaucoup moins fréquemment qu’elles ne l’ont fait lorsque le réseau a été initialement construit.Les développeurs s’attendent généralement à ce que plusieurs propositions soient regroupées en une seule mise à niveau chaque année à l’avenir.
Émission de jeton
La «politique monétaire» d’Ethereum, à savoir l’émission de jetons, vise à atteindre le volume d’émission minimum viable et à garantir l’émission d’ETH pour maintenir la sécurité du réseau.Bien que la courbe d’émission ait été ajustée dans le passé, l’objectif principal de minimiser l’émission sans affecter la sécurité est cohérent.Cette approche équilibre la demande de sécurité avec le désir de limiter l’inflation, suscitant souvent un débat sur le seuil de sécurité optimal.
Contrat intelligent
Les contrats intelligents sont la clé pour rendre Ethereum unique.Le moyen le plus simple de comprendre un contrat intelligent est de le considérer comme une logique de programme, qui est similaire à une application sur un téléphone.
La différence de base entre les contrats intelligents Ethereum et les applications mobiles est leur emplacement et leur fonctionnement.
Les contrats intelligents qui existent sur Ethereum bénéficient de l’auditabilité et de la disponibilité de leur blockchain.
Cela signifie que tout utilisateur peut afficher la logique de chaque application en cours d’exécution et vérifier sa légitimité.
En outre, Ethereum n’a jamais connu un temps d’arrêt complet de l’histoire, offrant un runtime extrêmement fiable et une accessibilité aux applications qu’elle héberge.
Ceci est différent de nombreuses applications aujourd’hui, car sa logique principale n’est généralement pas exposée.Il s’appuie sur une plus grande confiance dans le fournisseur d’applications pour garantir le traitement correct des données et les procédures d’exploitation correctes.Enfin, les applications basées sur Internet s’appuient sur moins de serveurs pour fonctionner correctement, ce qui augmente la possibilité de temps d’arrêt.
Par conséquent, les contrats intelligents peuvent fournir la pleine fonctionnalité des autres applications populaires, tout en bénéficiant de la plus grande transparence, de la résistance à la censure et de la fiabilité fournie par Ethereum.
Émission et destruction
Ethereum a été initialement lancé à l’aide d’un mécanisme de consensus de preuve de travail. Cependant, sa feuille de route est toujours prévue pour éventuellement passer à la preuve de la participation.
Le passage à la preuve de la participation a eu un impact significatif sur l’économie du réseau et les caractéristiques d’investissement de l’éther.
La réduction de l’émission par le biais de la fusion, combinée au mécanisme de destruction mise en œuvre en 2021, transformera le réseau Ethereum en un actif productif qui peut renvoyer les flux de trésorerie nets aux investisseurs sous la forme d’une destruction de jetons.
Ce que les investisseurs doivent comprendre, c’est que les flux de trésorerie nets d’Ethereum sont dynamiques et changent en fonction des besoins du réseau et du développement continu du protocole.
ETH Supply depuis la fusion
Comment fonctionne la preuve de participation?
La transition de Ethereum à la preuve de pieu, également connue sous le nom de fusions, apporte une nouvelle façon de prouver que les validateurs ajoutent de la valeur au réseau.
Pour participer, le validateur doit déposer au moins 32 ETH dans le contrat intelligent et entrer dans la file d’attente d’activation.Une fois activé, un système de type loterie sera effectué et un validateur est sélectionné au hasard pour entrer dans la fente pour obtenir le bloc suivant.
Toutes les 12 secondes, un nouveau créneau est disponible, avec 32 emplacements par époque (une époque est l’unité de temps utilisée dans les systèmes de blockchain pour regrouper des blocs ou des fentes pour le traitement et le consensus).
Chaque bloc comprend également un comité de validateur sélectionné au hasard pour déterminer les blocs dans les blocs proposés.Ce comité est nécessaire pour gérer la charge du réseau et assurer la participation de chaque validateur actif à chaque époque.
L’émission de nouveaux ETH se produit au niveau de la couche consensuelle.
La quantité d’ETH obtenue par chaque validateur fluctue en fonction du nombre total de validateurs participants.
Mécanisme de destruction d’Ethereum
Une autre mise à jour majeure d’Ethereum ces dernières années est son mécanisme de destruction, qui a été lancé dans le cadre de la mise à niveau de Londres (la mise à niveau du réseau en 2021 a ajusté la structure des frais d’Ethereum et a introduit un mécanisme pour détruire une partie des frais de transaction, réduisant l’approvisionnement au fil du temps).
Contrairement à Bitcoin, l’approvisionnement d’Ethereum est illimité et le mécanisme de destruction est mis en œuvre pour inciter l’activité du réseau plutôt que de jalonner, et stimule désormais directement les détenteurs d’ETH par la destruction ou le «rachat de jetons».
Pour exécuter des transactions sur la blockchain Ethereum, les frais sous-jacents sont requis.Le montant des frais sous-jacents fluctue entre chaque bloc en fonction du niveau d’activité de transaction.
Dans le système de preuve de travail d’Ethereum, ces frais de base sont récompensés aux mineurs.Cependant, grâce aux mises à niveau de Londres et aux fusions ultérieures, ces frais de base sont passés des récompenses aux mineurs à la réduction de l’offre totale par la destruction.
Depuis la mise en œuvre du mécanisme de destruction en août 2021, un total de 460 000 ETH ont été détruits.Au 23 juin 2025, cela équivaut au titulaire de l’ETH recevant directement 13 milliards de dollars de valeur qui aurait dû être attribuable aux mineurs ou aux validateurs.
Rollups de couche2
Il y a une couche2 sur Ethereum où des transactions supplémentaires se produisent. Cette couche2 se compose de nombreuses blockchaines supplémentaires optimisées pour les performances.Sur ces blockchains, les transactions sont effectuées à une plus grande quantité et à des frais inférieurs.Ces transactions sont intégrées dans un lot de transactions et partagées au premier niveau.
Grâce à ce processus, les transactions ne facturent pas de frais individuels comme ils le font au niveau de la couche de base.Au lieu de cela, ils sont traités par lots, payant un petit pourcentage des frais combinés par transaction, augmentant ainsi l’efficacité et réduisant les coûts d’utilisateurs.
Le stockage des données de transaction Layer2 sur Ethereum améliore non seulement l’efficacité grâce au traitement par lots, mais offre également une sécurité supplémentaire pour les utilisateurs de couche2.Les transactions de publication par lots à Ethereum permettent à toute partie intéressée de vérifier que les transactions partagées à partir d’autres blockchains sont valides.
Par conséquent, la blockchain Layer2 peut être optimisée pour les performances et simplement décharger une partie de la sécurité à Ethereum.
En juin 2025, la mise à niveau de Prague-Electra a été la dernière mise à jour du réseau, qui s’est produite en mai 2025. Dans cette mise à niveau, les développeurs ont doublé leur capacité Blob existante, améliorant encore l’efficacité des transactions.En conséquence, les frais de transaction RALUP Layer2 ont été réduits et l’ETH brûlant a également été réduit.La mise à niveau de l’évolutivité met en évidence le bouclier entre les investisseurs de l’ETH et les utilisateurs: les frais plus élevés sont bénéfiques pour les investisseurs en raison du mécanisme de combustion.
Les frais inférieurs sont bénéfiques pour les utilisateurs car les coûts de transaction sont plus bas.
L’offre d’ETH a augmenté depuis la mise à niveau de Prague-Electra, indiquant que l’amélioration de l’efficacité n’a pas été compensée par les activités commerciales.Cependant, le résultat net est un taux d’inflation plus faible et une dépense réduite, qui peut être considérée comme un point d’équilibre idéal.
Ce n’est que dans les premiers stades, et d’autres mises à niveau peuvent continuer à modifier la dynamique du réseau d’Ethereum. Quoi qu’il en soit, il peut être utile de surveiller les tendances de l’inflation et de la déflation de l’offre d’ETH.
Analyse de base
commerce
Au cours des quatre dernières années, Ethereum a en moyenne 1,14 million de transactions par jour sur sa couche de base.
Les cas d’utilisation les plus courants pour négocier sur le réseau Ethereum comprennent:
1. Transfert d’ETH;2. StableCoins; 3. Tokens ERC-20;4. Finance décentralisée (DEFI).
En 2025, ces cas d’utilisation représentent 69% de toutes les transactions en ligne, ce qui représente en moyenne environ 873 000 transactions par jour.
Voici une ventilation complète des types de transactions.
Décomposition du type de transaction Ethereum
L’écosystème Ethereum prend en charge ETH
Similaire à d’autres jetons non natifs.Il s’agit d’une différence significative par rapport au bitcoin, car ce dernier ne supporte que ses jetons natifs.Il existe deux types de jetons non natifs le plus souvent dans les jetons ERC-20, où les stablecoins sont une sous-catégorie.
Comme le montre le graphique ci-dessus, il est nécessaire de prendre en charge des jetons non indigènes tels que les jetons ERC-20 et les stablescoins car ils représentent 29% des transactions quotidiennes.
Fonction de contrat intelligent
Les appels de contrat intelligents sont un indicateur de proxy qui mesure la fonction globale du réseau.Par conséquent, plus d’appels signifient que des transactions plus complexes se produisent et / ou fournissent plus d’utilité à l’utilisateur.
Depuis le lancement d’Ethereum, le nombre d’appels de contrats intelligents initiés quotidiennement a augmenté régulièrement.
Au 23 juin 2025, le réseau a maintenu une moyenne quotidienne de plus de 7 millions d’appels de contrat intelligents par jour tout au long de 2025.
Étant donné que les contrats intelligents sont la logique de programmation, cet indicateur peut être utilisé comme proxy pour mesurer la fonctionnalité globale du réseau et de l’utilité utilisateur.
L’augmentation continue des appels de contrat intelligents sur Ethereum peut indiquer que les utilisateurs peuvent faciliter des transactions plus complexes que jamais, bénéficiant ainsi du plus grand service public fourni par les applications de réseau.Notez que ces données incluent les appels de contrat intelligents exécutés et défaillants, mais affiche toujours une augmentation significative de l’utilité du réseau.
Nombre d’appels de contrats intelligents par jour
Analyse de la couche2
Ethereum s’appuie sur le réseau Layer2 pour traiter la plupart des transactions pour réduire les coûts, tandis que le réseau Layer2 s’appuie sur Ethereum pour sa sécurité et sa résistance à la censure.
Les deux types les plus populaires de blockchains Layer2 sontZk-rollupsetOptimiste.
Bien que ces deux types différents de blockchains effectuent la tâche de traitement des transactions, ils obtiennent la sécurité d’Ethereum de différentes manières.Les différences spécifiques d’assurance de la sécurité sont plus importantes pour les utilisateurs utilisant ces blockchains.Cependant, les investisseurs devraient se rendre compte qu’ils évoluent tous Ethereum et que leurs mécanismes de sécurité sont différents.
Pour mesurer l’activité de ces rouleaux, ce rapport se concentrera spécifiquement sur le nombre de transactions et le nombre d’adresses actives par jour.
Transactions de couche2 et adresses actives
Entre optimiste et ZK-Rollups, environ trois millions d’utilisateurs actifs ont effectué 16 millions de transactions par jour au 24 juin 2025.
L’activité et la croissance des utilisateurs de ces plateformes ont été significatives au cours de la dernière année, ce qui indique que le réseau Ethereum peut atteindre une croissance continue grâce à des méthodes de mise à l’échelle modulaires.
À en juger par la loi de Metcalf, la valeur du réseau Ethereum a considérablement augmenté ces dernières années en raison de cette théorie modulaire.
Cependant, cette approche sacrifie l’accumulation de valeur.
Par rapport aux transactions sur couche1, les transactions survenant sur la plate-forme Layer2 apportent beaucoup moins de valeur à Ethereum en termes de flux de trésorerie.Du point de vue de l’accumulation de valeur et des aspects financiers, ce compromis est très évident.
Avant l’introduction de blobs (un espace de bloc dédié aux données Layer2), la plate-forme Layer2 représentait environ 20% de tous les revenus Ethereum.Après la mise à niveau pour réduire les frais encourus par la couche2, ils ne représentent désormais qu’environ 1% de tous les coûts.
L’expansion via des blobs sacrifie spécifiquement l’augmentation des revenus et de la valeur de la plate-forme Layer2 pour réduire les frais d’utilisation et améliorer les capacités du réseau.
L’effet de levier décrit dans celui-ci décrit se situe entre la loi de Metcalfe et la croissance de la valeur.
Les revenus d’Ethereum devraient encore augmenter en raison de l’augmentation massive de l’activité de la couche2, mais cela reste à voir.
Par conséquent, la perspective d’augmenter à long terme d’Ethereum dépend d’une augmentation significative de la demande des utilisateurs de couche2 pour compenser les revenus sacrifiés.
Analyse des concurrents: part de marché / domination
Il est toujours possible que les nouveaux chefs de marché puissent remplacer Ethereum en tant que plate-forme de contrat intelligent – un point Solana s’est avéré être le plus grand concurrent d’Ethereum à ce jour.
Le 20 avril 2025, Solana a atteint un sommet de tous les temps lorsqu’il est dénommé dans ETH: A SO peut être échangé contre 0,087 ETH.
Tendances des parts de marché
Solana est l’exemple le plus important des risques compétitifs d’Ethereum.
Le premier propose des blockchains de couche 1 à faible coût – une décentralisation de réduction pour la commodité et l’efficacité – et semble actuellement avoir prouvé ses avantages.
En revanche, sur Ethereum, les investisseurs doivent transférer des jetons à l’écosystème de niveau de couche pour obtenir le même environnement que l’environnement à taux à faible coût haute performance que Solana jouit dans la première couche.
Cela met en évidence un point de douleur potentiel pour Ethereum, car les développeurs sont confrontés à la triade classique de la blockchain.
Plus une chaîne est évolutive, plus elle peut gérer les transactions et, par conséquent, plus la valeur qu’elle obtient directement.
Cependant, à mesure que les exigences de performance de la blockchain s’améliorent, le degré de centralisation augmente et les garanties de sécurité diminuent également.
Ethereum a choisi de maintenir une décentralisation plus élevée, tandis que Solana s’engage à maximiser les performances.
En déchargeant l’exécution des transactions sur la plate-forme de niveau 1, Ethereum a sacrifié une certaine croissance de la valeur pour maintenir la décentralisation.
Au lieu de cela, les performances brutes de Solana lui permet de traiter des millions de transactions par jour qui créent une valeur directement pour les détenteurs de Solana.
Il reste à voir si les investisseurs, les développeurs et les utilisateurs préféreront que Ethereum pour prioriser la décentralisation.
Cependant, à court terme, Solana a fait des progrès significatifs dans la part de marché en adoptant une approche plus concentrée.
Bitcoin, en revanche, a réussi en se concentrant sur la décentralisation et la simplicité extrêmes plutôt que sur les performances.
Cela montre qu’il n’y a pas seulement une seule voie à suivre, car Bitcoin et Solana ont grandi avec des stratégies complètement différentes (et des cas d’utilisation).
Cependant, cet espace peut être suffisamment grand pour permettre à diverses blockchaines de coexister avec différents niveaux de décentralisation.
Pour les investisseurs, la question est de savoir quelle partie des trois problèmes difficiles de la blockchain est le plus utile.
Performance des prix
Les rendements des prix par période
BTC et Sol surpassent l’ETH pour chaque période répertoriée, indiquant que la concurrence pour Ethereum n’a jamais été aussi intense.
Bien que ETH fonctionne toujours bien dans le délai de la période, les investisseurs devraient sérieusement considérer les risques de sa concurrence future réussie avec Ethereum.
Les performances récentes des prix peuvent être dues à la surexpansion de l’ETH en 2021 et doivent être relevées par rapport aux concurrents.Cependant, cela peut également montrer un changement dans la préférence globale du marché.
Il convient de noter qu’Ethereum Classic (etc.) est une fourche dure dans Ethereum à ses débuts et a toujours fonctionné inférieur à ETH tout au long de son cycle de vie (Hard Fork fait référence à une scission permanente lorsque les règles de blockchain changent).
Cela peut être considéré comme un signe que l’activité des développeurs et le soutien communautaire joue un rôle important dans l’évaluation des plateformes de contrats intelligents.
Malgré leur histoire similaire, Ethereum a été en mesure de répondre à la demande du marché avec des capacités plus importantes grâce à son développement continu de la blockchain.
Bases en jetons (moyenne 2025)
D’après les principes fondamentaux de 2025, malgré les avantages de performance évidents de Solana, la plupart de la valeur verrouillée dans des contrats intelligents ou des stablecoins est toujours dans Ethereum, démontrant la puissance des effets du réseau.
De plus, le rapport des utilisateurs d’Ethereum par rapport aux transactions par rapport à Solana montre que le volume moyen des transactions utilisateur sur Solana est nettement plus élevé que Ethereum.
Finance et évaluation (2025 Annualisation)
Ethereum a récemment pris du retard sur Solana en termes de dépenses totales et de revenus des détenteurs de jetons en raison de forts efforts d’expansion.
Bien que cela continue de stimuler la forte demande des utilisateurs pour l’écosystème Ethereum, la demande d’utilisation d’Ethereum n’a pas encore égalé les améliorations de mise à l’échelle.
Il convient de noter que chaque réseau a son propre mécanisme d’émission et de dépenses uniques, ce qui peut modifier le flux de valeur capturé par chaque réseau.
Prenez le bitcoin à titre d’exemple, tous les frais appartiennent au mineur, ce qui dilue les détenteurs de Bitcoin à la vitesse d’émission.
Lorsque vous envisagez d’autres réseaux qui brûlent certains des coûts, vous pouvez utiliser « l’émission de réduction des frais » pour comprendre la dilution de l’émission pour les dépenses.
Surtout, la preuve de la sécurité du travail est un marché toujours concurrentiel, ce qui oblige généralement les mineurs à vendre la majeure partie de l’émission qu’ils capturent.
Au lieu de cela, la cybersécurité de la preuve d’assistance ne nécessite généralement pas le même montant de coûts en cours. Par conséquent, l’inflation est peu susceptible d’affecter négativement les prix dans la même mesure.
Analyse de scénario
Scénario de la ville: les plateformes de contrats intelligents ont créé de nouveaux aspects de la société en améliorant la coordination et la confiance mondiales.Grâce à l’innovation continue, Ethereum reste la principale plate-forme de contrat intelligent. De nombreux utilisateurs et entreprises choisissent Ethereum pour leur décentralisation, leur sécurité, leur transparence et leur fiabilité, et ces avantages sont mis en œuvre sans sacrifier l’expérience utilisateur.
Le commerce sur la plate-forme Layer2 est fréquemment pour maintenir un seul coût bas tout en générant des revenus cumulatifs importants pour les détenteurs d’Ethereum.
Basique: les plateformes de contrat intelligentes améliorent des parties spécifiques des marchés financiers et non financiers, agissant comme un mécanisme de contrôle et d’équilibre dans un système traditionnel dominé par les gouvernements et les grandes entreprises.De nombreux utilisateurs et entreprises bénéficient d’un réseau de contrats intelligents décentralisés.
Cependant, en raison des propriétés financières inhérentes d’Ethereum, son taux de croissance est plus lent que les courbes d’adoption de technologie typiques.
Bien qu’il augmente et expliquera éventuellement un certain pourcentage de son marché accessible, son intégration dans tous les aspects de la société est plus lente que les technologies telles que les téléphones portables ou Internet.
Ethereum reste une plate-forme de contrat intelligent dominant, offrant aux investisseurs des perspectives de croissance de valeur raisonnables.Cependant, une concurrence spécialisée limite la part de marché d’Ethereum aux applications qui nécessitent la sécurité et la confiance les plus élevées.
Théorie baissière: les plates-formes de contrats intelligentes éprouvent des tendances cycliques, mais ne produisent pas de produits attendus.Les systèmes centralisés continuent d’innover pour fournir aux utilisateurs des fonctions plus pratiques, tandis que les systèmes distribués sont relativement à la traîne.La plupart des interactions numériques ne priorisent pas la décentralisation, la résistance à la censure ou la transparence.
La croissance lente et incohérente du réseau Ethereum a entraîné l’incapacité d’attirer un grand nombre d’utilisateurs, ce qui entrave l’accumulation de valeur pour les détenteurs d’Ethereum.De plus, la part de marché d’Ethereum peut diminuer, car les concurrents peuvent fournir une meilleure expérience utilisateur pour quelques applications qui bénéficient de plateformes de contrat intelligentes.
Risque et incertitude
Comme tous les autres actifs numériques, Ether fait face à des risques associés à ses attributs d’investissement. Le plus couramment mentionné est sa volatilité importante.L’éther et d’autres actifs numériques subissent souvent des baisses cycliques substantielles, ce qui devrait faire en sorte que les investisseurs accordent une attention particulière au délai d’investissement et à l’échelle d’allocation appropriée.
Par rapport aux marchés financiers traditionnels, les actifs numériques opèrent dans des domaines avec des environnements réglementaires plus faibles, ce qui signifie que ces investissements peuvent manquer de protection et de transparence auxquelles les investisseurs sont utilisés.Ces risques peuvent se manifester comme une fraude ou une manipulation du marché, auquel cas les investisseurs ont souvent des recours juridiques limités ou inexistants.
Par exemple, il n’y a souvent aucune surveillance réglementaire de l’assurance ou des échanges, qui peut rendre les investisseurs vulnérables.
Les régulateurs tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) se concentrent de plus en plus sur le marché des actifs numériques pour résoudre ces problèmes.Cependant,
L’environnement réglementaire évolue toujours, ce qui peut entraîner des risques et des opportunités.Les investisseurs doivent être conscients de la dynamique réglementaire et tenir compte des risques potentiels liés à la négociation et à l’investissement dans tous les actifs numériques.
Le reste de cette section se concentrera sur les risques inhérents d’Ethereum, qui peuvent ou non être applicables à d’autres actifs numériques.
Risque compétitif
Ethereum fait face à des risques de concurrence de plusieurs blockchains.Ce type de risque peut provenir des blockchains existants ou des blockchains nouvellement créés, car l’émergence de Solana en 2020 en est un exemple.Avec la popularité croissante de la technologie de la blockchain et l’intensification de la concurrence, les risques obsolètes ont également augmenté.
Risques techniques
La communauté Ethereum essaie généralement de mettre à niveau le protocole chaque année.
Ces mises à niveau regroupent plusieurs EIP ensemble et les implémentent tous en même temps.Chaque fois qu’une mise à niveau se produit, le code utilisé par Ethereum exécute est modifié.Avec ces changements, les risques supplémentaires devraient connaître les investisseurs.Étant donné que de nombreux investisseurs peuvent ne pas être en mesure de vérifier la précision de ces changements du tout, ce risque existera et diminuera progressivement au fil du temps, comme l’effet Lindy suggère.
Risques réglementaires
Le protocole de base Ethereum a surmonté un obstacle majeur dans le parcours réglementaire avec l’approbation des produits de trading de bourse d’Ethereum (ETP) en 2024. Bien que cette approbation indique que les actifs tels que l’éther répondent à certaines normes réglementaires, l’application réglementaire future peut encore être
Il a un impact significatif sur le développement de l’écosystème.Il convient de noter que l’écosystème de toutes les applications sur Ethereum nécessite toujours des éclaircissements réglementaires, ainsi que des institutions bancaires qui offrent un accès précieux à l’environnement et à l’environnement.
Risques de gouvernance
L’impact le plus direct de la gouvernance Ethereum sur le réseau est de déterminer les parties d’Ethereum changera. Le processus de gouvernance d’Ethereum est motivé par la communauté, a posé deux défis largement cités.
Premièrement, les changements d’Ethereum affectent souvent les parties prenantes de la communauté à bien des égards, et atteindre un consensus sur certaines décisions peut être difficile – et parfois impossible.
Ces structures ont et peuvent conduire à un développement plus lent par rapport à d’autres réseaux qui peuvent avoir une structure plus descendante et peuvent donc agir plus rapidement.
Le deuxième risque associé à la gouvernance Ethereum est décrit comme un « impact doux ».
Ce type de risque est difficile à quantifier et est difficile à peser de manière appropriée pour les investisseurs.Ce concept se réfère au changement progressif des valeurs culturelles détenues par la communauté, bénéficiant ainsi à certains parties prenantes des autres.
Les effets mous se produisent généralement au fil du temps et sont tout risque dans la structure de la gouvernance humaine.
Il convient également de noter qu’il peut y avoir un « risque de personne clé ».Buterin, co-fondateur d’Ethereum, travaille toujours activement sur le réseau, menant des recherches importantes et est considérée comme un leader par beaucoup.Cela donne potentiellement à Buterin une influence écrasante sur la communauté pour façonner la direction et l’intention.
Les investisseurs doivent comprendre qu’il s’agit de contrôler manuellement la direction du réseau et de prendre des décisions fréquentes pour décider de cette direction.On pense généralement que la gouvernance dirigée par la communauté est le plus susceptible d’apporter les meilleurs résultats pour la majorité la plus importante, mais il n’est pas réaliste de bénéficier et de hiérarchiser chaque partie prenante également.
