Rapport de recherche éthéréalize: Ethereum bulle à l’ère numérique à l’ère numérique

Auteur: Compilation éthéréalize: SNZ Capital

résumé

Le système financier mondial est à la veille d’un changement d’époque, et les actifs du monde entier sont progressivement numérisés et transférés sur la blockchain. L’évolution des systèmes financiers semi-numériques et indépendants à des systèmes financiers entièrement numériques et composables nécessite une couche de règlement mondiale sécurisée, neutre et fiable pour soutenir le fonctionnement des actifs mondiaux.Ethereum est devenu cette fondation.

L’adoption institutionnelle d’Ethereum accélère rapidement, le cadre réglementaire américain soutenant ouvertement l’innovation de la blockchain, et les actifs numériques deviennent la composante traditionnelle des portefeuilles d’investissement traditionnels.

Il a fallu 15 ans Bitcoin pour être largement reconnu comme l’or numérique: un actif de monnaie rare qui transcende le contrôle souverain.Ethereum l’a complété sur la base du bitcoin: il peut non seulement stocker la valeur, mais également promouvoir le transfert transparent de la valeur, l’établissement de fiducie et la collaboration mondiale.ETH est la prochaine génération d’opportunités d’investissement asymétriques et devrait devenir le cœur des portefeuilles institutionnels d’actifs numériquesTenir une position.

Ethereum est devenu la plate-forme par défaut pour les stablescoins, les actifs tokenisés de grande valeur et l’infrastructure de blockchain institutionnelle.Actuellement, plus de 80% des actifs tokenisés existent sur Ethereum.Avec sa forte architecture, Ethereum a remporté la confiance des gestionnaires d’actifs et des fournisseurs d’infrastructures de pointe:C’est la blockchain la plus sûre et la plus décentralisée au monde, offrant une fiabilité inégalée et un temps d’arrêt nul.

Cependant, en tant qu’actif soutenant ce système transformateur, l’ETH reste l’une des opportunités très sous-évaluées sur le marché mondial.Bien qu’Ethereum ait une domination claire sur le marché et ait subi des mises à niveau technologiques majeures, l’ETH se négocie actuellement à un prix beaucoup plus bas que son niveau de tous les temps en 2021. Nous pensons que cette différence de prix ne durera pas et ne comprendra pas la proposition de valeur unique d’ETH qui apportera l’une des plus grandes opportunités à la hausse dans les classes d’actifs d’aujourd’hui.

L’ETH n’est pas seulement un jeton, il est également une garantie pour l’économie sur chaîne, l’informatique en carburant et les infrastructures financières génératrices d’intérêt.Il est activement stocké, promis, détruit et utilisé.Bitcoin est une marchandise en tant que simple réserve de valeur, et Ethereum est également une marchandise qui peut être utilisée comme réserve de valeur, mais a en même temps un grand praticité – ce qui en fait effectivement unUn actif de réserve productif: huile numérique qui alimente l’économie numérique.

Présentation du rapport

Ce rapport vise à illustrer pourquoi l’ETH devrait être considéré comme une configuration de base dans les stratégies institutionnelles, en particulier celles qui priorisent la création de valeur à long terme, l’exposition technologique et l’infrastructure financière orientée vers l’avenir.Le rapport est divisé en trois parties de base:

Découvrez l’ETH: Oil numérique qui anime l’économie numérique

Cette section explorera la relation entre Ethereum et ETH, l’aspect pratique et les caractéristiques uniques de l’ETH, le cadre d’évaluation approprié pour évaluer l’ETH comme valeur d’actif, et pourquoi il est actuellement sous-évalué et sous-équipé dans les portefeuilles des investisseurs institutionnels à la recherche d’opportunités asymétriques et de réserve de valeur productive.

Ethereum: l’infrastructure sous-jacente qui entraîne la montée

Cette section couvrira les moteurs structurels, techniques et économiques de l’élan croissant du réseau Ethereum.Il expliquera la position possible d’Ethereum en tant que couche de base du système financier numérique mondial et comment cette position soutiendra et amplifiera l’importance économique de l’ETH.

Ethereum etIA: Le moteur économique de l’économie indépendante

Cette section attendra avec impatience d’évaluer le rôle possible et la valeur potentielle d’Ethereum – et à travers son Eth dérivé – dans un système financier piloté par des agents autonomes et sa valeur potentielle

Points de base

ETH est l’huile numérique:ETH alimente l’économie Ethereum et accumule la valeur par son utilité, sa rareté et ses avantages.

ETH est une réserve de valeur qui résiste à la censure:ETH est un règlement, une sécurité et un actif collatéral pour l’économie numérique.Avec l’augmentation du nombre d’actifs tokenisés à l’extérieur sur Ethereum (stablecoins, actifs réels et instruments financiers agréés), il est crucial pour la demande d’actifs de réserve mondiaux neutres et résistants à la censure comme magasin sous-jacent.

ETH n’est pas une entreprise technologique:Le cadre d’évaluation doit évoluer;L’ETH ne peut pas être valorisé, tout comme les actions technologiques en fonction des revenus des dépenses – Ethereum est une infrastructure numérique unique qui est encapsulée comme un actif de réserve mondial.

Émission programmatique + destruction = rareté prévisible:ETH a une émission totale annuelle maximale théorique de 1,51% ¹, mais la destruction des marchandises générées par l’utilisation de la plate-forme entraîne généralement des émissions nettes plus faibles.L’inflation de l’offre d’ETH a oscillé environ 0,09% ² depuis septembre 2022, en dessous de Fiat et Bitcoin.

ETH offre des avantages indigènes:Vérifier l’engagement fait de l’ETH promis une marchandise numérique productive et rentable.

ETH est déjà un actif de réserve:ETH est déjà un actif de réserve pour l’économie numérique Ethereum et deviendra bientôt un actif de réserve pour les institutions et les États souverains.

ETH est sous-estimé:Le fait que l’ETH soit en retard sur la BTC est une mauvaise tarification temporaire plutôt qu’une faiblesse structurelle, créant une opportunité d’investissement asymétrique rare.

ETH dans le futurIALe rôle dans l’économie n’a pas encore été évalué:Alors que les agents autonomes s’intègrent dans le monde financier, un nouveau type d’infrastructure économique sera nécessaire.Ethereum est la plate-forme la plus appropriée et la plus probable pour soutenir cet avenir, et servira de couche opérationnelle de l’économie hybride de la machine humaine – avec ETH en tant que monnaie indigène et son actif de réserve.

ETH a un potentiel de milliards de dollars:L’objectif à court terme est de 8 000 $; À long terme, on estime prudemment que l’ETH peut atteindre plus de 80 000 $ en tant qu’actif de réserve / marchandise monétaire.

ETH: huile numérique qui entraîne l’économie numérique

ETH est un actif natif du réseau Ethereum et du moteur économique qui stimule son fonctionnement.

Il s’agit de l’huile numérique – un actif qui alimente, garantit et réserve le nouveau système financier d’Internet.

Le système financier traditionnel est au début d’une transformation structurelle de l’infrastructure analogique à l’architecture native numérique.Ethereum devrait devenir la couche logicielle de base – similaire à un système d’exploitation, tel que Microsoft Windows – sur elle sera construite au-dessus d’un nouveau système financier mondial.

Lorsque tout cela sera réalisé, l’ETH deviendra l’actif sous-jacent d’une plate-forme mondiale complète qui couvrira l’avenir de la finance, de la tokenisation, de l’identité, de l’informatique, de l’intelligence artificielle et plus encore.Cette complexité inhérente rend l’ETH plus difficile à définir, en particulier par rapport à un simple magasin d’actifs de valeur comme le bitcoin – mais il rend également ETH plus précieux et que l’ETH a un potentiel à long terme plus élevé.

ETH n’est pas seulement une crypto-monnaie, c’est un atout multifonctionnel dont les fonctions incluent:

Calculer le carburant:Chaque opération en chaîne consomme (détruit) eth.Il s’agit de l’actif sous-jacent qui stimule l’informatique, le stockage de données, le transfert d’actifs et le règlement de valeur sur Ethereum comme carburant pour:

o Chaque transfert de stablecoin.

o Chaque émission d’actifs réelle tokenisée.

o Chaque transaction exécutée sur Ethereum.

o Chaque nouvelle application – DEFI, jeux, AI, identité – leur opération détruit Eth.

Magasin d’actifs de valeur avec revenu:En plus de simplement tenir ETH en tant que réserve de valeur, l’ETH peut également réaliser des bénéfices grâce à la mise en place.Lorsque quelqu’un a promis ETH, il a accepté de le verrouiller dans le système et de devenir un validateur – un participant au réseau dont le rôle est similaire aux arbitres, la vérification et la vérification des transactions.Le processus de vérification est principalement automatique, de sorte que la personne ou l’entité qui promet au vérificateur n’a généralement pas besoin de faire un travail supplémentaire autre que de promettre son ETH.Le réseau sélectionnera au hasard un validateur pour proposer ou confirmer un nouveau bloc de transaction.Si les validateurs font correctement le travail, ils recevront une récompense sous forme d’ETH.

Collatérale d’origine:ETH assure la sécurité de milliards de stablescoins, de RWA (actifs réels) et de demandes financières. L’ETH est résistant à la censure, digne de confiance et neutre, et non affecté par l’amortissement.Il s’agit de la garantie de base de l’écosystème Ethereum. Actuellement, environ 32,6% de l’approvisionnement total d’ETH est utilisé pour le rôle collatéral, et 3,5% sont exportés pour d’autres blockchains.Comme le nombre d’actifs tokenisés à contrôlée externe sur Ethereum (comme les stablecoins, la RWA et les instruments financiers agréés) continue de croître, leActifs de réserve neutreLes demandes deviennent cruciales.Les actifs tokenisés peuvent comporter des risques émetteur, juridiction et de contrepartie; En revanche, ETH ancre tout le système entier dans un magasin de valeur neutre accessible à l’échelle mondiale, permettant le règlement, le routage des garanties et de liquidité sans introduire une dépendance systématique à un seul acteur.

Dans un monde de plus en plus rempli d’actifs tokenisés qui reposent sur des contreparties externes, la valeur des actifs collatéraux vraiment neutres, indigènes et non souverains a considérablement augmenté.ETH est la seule économie de contrats intelligentsGarantie d’origine—— Soyez indépendant des risques de contrepartie externes.L’ETH représente le plus haut niveau de confiance sur Terre, ce qui apportera une contribution de plus en plus importante à sa prime monétaire future.

Déflationactifs:À mesure que l’activité du réseau augmente, ETH se dégonfle. Environ 80,4% des frais de transaction seront détruits, réduisant l’offre totale d’ETH.À un taux de publication annuel de CAP de 1,51% ⁷ (qui n’est obtenu que dans le cas extrême où 100% d’ETH est promis et qu’aucune frais de transaction n’est détruite), l’ETH se transformera en un produit de déflation lorsque la demande de ressources de réseau est forte.Contrairement aux produits traditionnels, une augmentation de la demande de l’ETH ne déclenche pas une augmentation de la production, ce qui entraîne une demande qui peut dépasser la dynamique de l’offre sur une période de temps plus longue.

Le reflet de la croissance économique tokenisée:Tout comme la demande mondiale de pétrole augmente avec l’expansion économique, l’ETH tire également la valeur de la croissance de l’économie en chaîne, mais en raison de son plafond d’émission, son élasticité de l’offre est bien inférieure au pétrole:

– Valeur totale d’Ethereum sécurisée:Ethereum contient actuellement plus de 767 milliards de dollars d’actifs. Cela représente les téléviseurs les plus élevés de toutes les blockchains, consolidant la position d’Ethereum comme fondement de l’économie tokenisée.

– Croissance exponentielle:Le changement de paradigme évolue vers une économie mondiale de plus en plus décentralisée.Le débit économique d’Ethereum devrait atteindre une croissance exponentielle alors que les entreprises, le commerce et la propriété d’actifs se transfèrent à la chaîne.Cela augmentera considérablement la demande d’ETH, à la fois en tant que carburant commercial et en tant que principales réserves monétaires soutenant le nouveau système financier mondial.

Paires de trading de réserve:L’ETH est la principale paire de trading de réserve dans des bourses décentralisées. Sur Ethereum, 70,6% des paires de trading sont libellées en ETH.Semblable au fait que la plupart des devises en finance traditionnelle sont échangées avec le dollar américain, afin d’échanger efficacement la plupart des actifs numériques, ils doivent être négociés avec des stablescoins d’ETH ou du dollar américain.

Actifs de réserve stratégique:De plus en plus de demandes, de protocoles Defi et de gestionnaires de fonds institutionnels accumulent l’ETH en tant qu’actifs de réserve stratégique.Cette tendance s’accélère à mesure que de plus en plus d’institutions et d’entités souveraines se tournent vers l’infrastructure financière d’Ethereum.Contrairement aux actifs de réserve inerte, l’ETH est entièrement programmable, permettant l’automatisation de la banque de fonds et une gestion financière complexe.L’ETH réservé peut être promis par programme et déployé comme garantie pour les prêts, utilisés pour automatiser les fabricants de marché (AMM) ou directement intégrés dans les accords de garde, les plans d’attribution, les systèmes de paiement, les mécanismes de pontage, etc.Bien que BTC soit principalement ralenti en tant qu’actif de banque de fonds, eth améliore activement la productivité et l’efficacité opérationnelle de la banque de fonds. En tant qu’actif de réserve neutre, l’ETH est unique pour assurer et conduire le système financier mondial.

• Ce n’est pas une théorie, la compétition pour la thésaurisation de l’ETH a commencé.Les réserves d’ETH stratégiques se développent rapidement et les avoirs institutionnels d’ETH divulgués publiquement ont atteint près de 2 milliards de dollars américains.Alors que les institutions reconnaissent de plus en plus la proposition de valeur multiforme d’ETH, les opportunités pour les pionniers deviennent claires et convaincantes. L’ETH devient non seulement un actif de réserve stratégique, mais aussi une partie indispensable de la gestion des fonds institutionnels.

Source: StratégieThreserve.xyz par Fabrice Cheng

En raison de toutes ces fonctionnalités et fonctionnalités uniques, nous ne pouvons pas évaluer ETH en tant que stock technologique.ETH est une toute nouvelle catégorie d’actifs.

Par conséquent, l’ETH ne peut pas évaluer avec précision grâce à la méthode des flux de trésorerie actualisés.Au lieu de cela, l’ETH doit être vu du point de vue du stockage de valeur stratégique et de la rareté axée sur les services publics.Seule cette perspective peut capturer le réel potentiel ascendant de l’ETH et peut même dépasser le récit de «l’or numérique» de Bitcoin.

Le pétrole est un actif de base consommable qui est stocké en tant que réserve et consommé comme carburant.Le pétrole a façonné le pays, promu le développement industriel et motivé le commerce mondial.L’utilité inhérente, la rareté inhérente et l’importance stratégique du pétrole en font l’un des produits les plus précieux de l’histoire – en train de parcourir le pays, de conduire l’industrie et de stimuler le commerce mondial.Par conséquent, la valeur marchande totale des réserves mondiales de pétrole éprouvées est d’environ 85 billions de dollars.

Étant donné que l’ETH est sur une trajectoire de développement similaire, mais visant le domaine numérique, c’est un point de référence significatif pour ETH:

ETH fournit une puissance à l’économie numérique.

Eth assure la sécurité de l’économie numérique.

ETH tient la valeur de la croissance de l’économie numérique.

ETH a une rareté inhérente en raison de sa dynamique d’approvisionnement et de son plafond d’émission.

Alors que l’économie mondiale se transforme en infrastructures tokenisées, l’ETH deviendra indispensable, non seulement en tant que carburant, mais aussi commeActifs indigènes de la future monnaie du système financier et couche de règlement.

Conception de devises d’ETH: simple, transparente et durable

Les principes économiques de l’ETH sont élégants et concis, mais leur importance est souvent négligée. Contrairement aux produits traditionnels, l’offre et la demande d’Ethereum en codé dynamiquement de manière transparente dans son protocole, permettant une émission prévisible et une cybersécurité durable.Ethereum a élaboré le meilleur plan d’émission pour ETH, combinant une sécurité solide (environ 88 milliards de dollars ¹¹ stipulant ETH, contre environ 10 milliards de dollars ¹² qui garantit la sécurité du bitcoin) avec des taux d’inflation extrêmement faibles, avec un taux d’inflation annuel moyen de seulement 0,09% ¹³ depuis la fusion en septembre 2022 (le réseau passe de la preuve de la preuve du consensus).Plus il est jalonné d’ETH, plus il est cher et impraticable d’attaquer Ethereum, car l’attaquant doit obtenir au moins 51% de l’ETH existant pour détruire ou changer avec succès le réseau.Cette structure offre également une protection contre les entités de style cartel et manipulées qui apparaissent autour des produits traditionnels comme l’OPEP.

émis

Mécanisme d’émission

L’émission d’ETH est programmée et transparente.Semblable au mécanisme de moitié de Bitcoin, l’ETH nouvellement frappé est alloué comme récompense au validateur (c’est-à-dire le groupe individuel ou entité qui a été promis pour aider à protéger le réseau et à vérifier les transactions; il s’agit du composant «bénéfice» de l’ETH mentionné précédemment et sera discuté plus loin ci-dessous).Cependant, contrairement à Bitcoin, l’émission Ethereum est ajustée dynamiquement aux besoins de sécurité du réseau plutôt qu’aux plans fixes. La méthode de calcul est très simple:

Émission d’ETH maximale par an = 166,3 ×GageEth

Cette formule établit un équilibre naturel: à mesure que davantage d’ETH sont promis pour protéger le réseau, la circulation augmentera, mais le taux de croissance diminuera.Cette structure tout en motivant les validateurs garantit que la limite supérieure de l’inflation est très faible.

La clé est que ce mécanismeL’émission ETH fixe une limite supérieure claire.Même dans les scénarios d’hypothèse extrême, c’est-à-dire que toutes les fournitures d’ETH en circulation (actuellement environ 120,8 millions retardis) sont promis et l’utilisation du réseau ne détruit aucun ETH—Le plus probableTaux d’inflationÉgalement limité à 1,51%¹⁵.En fait, l’émission d’ETH sera toujours inférieure à cette limite supérieure théorique.Actuellement, seulement environ 28% ¹⁶ d’ETH sont promis, ce qui signifie que le taux d’inflation avant la destruction est d’environ 0,8% ¹⁷.

Dans la pratique, depuis que Ethereum s’est converti en mécanisme de consensus de preuve de mise, l’émission d’ETH est bien inférieure au maximum théorique.Depuis la fusion (fusion) le 15 septembre 2022, l’émission annuelle moyenne de l’ETH n’a été que 0,09% ¹⁸, tandis que l’émission d’annualisation actuelle est d’environ 0,68% ¹⁹.À mesure que l’activité du réseau augmente, en particulier tirée par l’adoption institutionnelle et le déploiement d’actifs tokenisé – la délivrance de l’ETH peut se transformer en déflation nette, améliorant davantage la dynamique monétaire de l’ETH.L’impact de l’amélioration de la tendance de développement après la fusion d’Ethereum est encore sérieusement sous-estimée par les investisseurs traditionnels.

Au cours de la dernière décennie, le taux d’émission de l’ETH a diminué en permanence en suivant le principe de « l’émission minimale viable ».Entre 2015 et 2017, une moyenne d’environ 30 000 ETH a été émise aux mineurs chaque jour.En 2019, ce ratio est tombé à environ 13 000 ETH par jour.Depuis la fusion en 2022, l’ETH délivré aux validateurs quotidiennement varie désormais de valeurs légèrement négatives à environ 2 500 pièces par jour.

Comment cela peut-il réaliser la durabilité? Contrairement aux mineurs, les validateurs ont un minimum de dépenses d’exploitation, c’est-à-dire.Pas de factures d’électricité élevées ou de coûts d’amortissement matériel significatifs, ce qui leur permet de maintenir la sécurité du réseau avec des émissions de jetons nettement inférieures.Les vérificateurs vendent leurs marges de fonctionnement en raison de beaucoup plus élevéGageLes jetons ont une tendance marginale à couvrir les frais généraux que les mineurs de preuve de travail,Cela améliore encore la stabilité des prix et la robustesse de la monnaie de l’ETH.

détruire

En plus des émissions prévisibles, Ethereum intègre également une caractéristique monétaire unique et puissante:Mécanisme de destruction des coûts programmatiques.Ce mécanisme relie directement la masse monétaire des activités du réseau, combinant étroitement l’économie de jetons avec la demande économique réelle.

En moyenne, 80,4% de tous les frais de transaction versés aux validateurs sont détruits en permanence, créant ainsi une pression de déflation sur l’alimentation en circulation d’ETH.À mesure que l’activité économique d’Ethereum augmente, l’augmentation de la demande augmente les dépenses totales, le renforcement de cet effet de déflation et la réduction de l’émission nette d’ETH.

Cela crée un équilibre d’autorégulation:

ProblèmesAjuste en fonction de la quantité d’ETH mordée pour protéger le réseau.

DestructionVarie en fonction de la nécessité de l’espace de bloc Ethereum et de l’exécution des transactions.

Ensemble, ces forces créent un cadre monétaire dynamique qui permet à l’inflation nette d’ETH de fluctuer entre une déflation légèrement positive et complète, toutes entraînées par des règles transparentes au niveau du protocole.Il s’agit d’un système monétaire conçu non seulement pour la rareté, mais aussi pour la durabilité, la sécurité et l’alignement avec les besoins du monde réel.

Source: Dashboard.Etherealize.com

Par conséquent, la modélisation de l’émission nette eth se résume à deux variables de base:

GageLe nombre d’EthIl détermine le volume d’émission de base qui assure la sécurité du réseau.

Frais de transaction liés en ETHMotive le mécanisme de destruction programmatique

Ensemble, ces deux facteurs créent un équilibre monétaire auto-régulé dynamique. Sous la limite théorique, si 100% d’ETH est promis et qu’aucun frais n’est encouru,L’émission annuelle sera limitée à 1,51%²¹.Mais dans la pratique, l’activité sur l’éthereum compense l’émission par la destruction des coûts, poussant souvent l’émission nette à des valeurs nulles ou même négatives.En tant qu’adoption institutionnelle et accélération continue de la demande d’espace de bloc d’Ethereum, la dynamique de la génération d’ETH peut passer structurellement à une déflation soutenue.

Source: Dashboard.Etherealize.com

La dynamique de l’offre et de la demande de l’ETH est simple et durable: l’ETH est l’huile numérique avec des formules d’émission prévisibles et programmatiques complétées par un mécanisme de destruction directement lié à l’utilisation réelle d’Ethereum.

fournir

Contrairement à Bitcoin, ETH n’a pas de plafond d’alimentation difficile.Au lieu de cela, Ethereum adopte une stratégie d’émission prévisible basée sur des formules conçue pour atteindre la durabilité et la sécurité à long terme. Le plafond fixe de 21 millions de Bitcoin, bien que attrayant en tant que récit, peut présenter des risques de sécurité.L’entité qui sécurise le réseau Bitcoin – c’est-à-dire les mineurs – est compensé pour les bitcoins et les frais de transaction nouvellement frappés.Lorsque Bitcoin atteint le plafond d’alimentation et cesse de publier de nouveaux Bitcoins en récompense, la sécurisation du réseau deviendra beaucoup moins attrayante pour les mineurs, ce qui leur fait potentiellement quitter le réseau pour trouver des activités plus rentables, ce qui rend le réseau Bitcoin moins sécurisé.Ethereum ne sera pas confronté à ce problème.

L’offre actuelle d’ETH est d’environ 120,8 millions de pièces, avec un plafond d’émission annuel maximal théorique de 1,51% ²³.En fait, la croissance de l’offre nette devrait être considérablement plus faible et même une déflation peut se produire car l’augmentation de l’utilisation du réseau Ethereum entraîne une plus grande destruction des frais de transaction (comme mentionné ci-dessus).

Bitcoin a un plafond d’alimentation.ETH a une limite d’émission.

revenu

Comme mentionné précédemment,ETH possèdeGagerevenu. Les vérificateurs qui jouent à l’ETH pour garantir la sécurité du réseau Ethereum seront indemnisés pour l’ETH nouvellement émis.Cet avantage inspire directement la cybersécurité, tout comme les mineurs de Bitcoin reçoivent des récompenses en investissant dans le matériel et en consommant de l’énergie pour assurer la cybersécurité du bitcoin.

Le revenu sous-jacent gagné par le validateur est déterminé par l’émission programmatique d’Ethereum (détaillé ci-dessus) et est complété par une partie des frais de transaction encourus par les activités du réseau.Par conséquent, à mesure que l’activité économique Ethereum se développe, les avantages des validateurs augmenteront également.L’ETH est un actif unique: une augmentation de l’utilisation économique entraîne plus de dépenses, ce qui peut également réduire les émissions nettes inférieures au plafond d’émission (par destruction des dépenses) et augmenter les bénéfices du validateur.Aucun autre actif ne peut combiner ces dynamiques, faisant de l’ETH un actif numérique à revenu collatéral structurellement attrayant.

Résumer

L ‘«huile numérique» d’ETH a des caractéristiques économiques complémentaires de «l’or numérique» de BTC et est plus attrayant en dimensions multiples: alors que l’écosystème de la blockchain s’épanouit, il y aura plusieurs actifs numériques de niveau institutionnel.Dans un portefeuille de crypto diversifié, ETH fournit un exposition à la croissance de l’ensemble de l’économie numérique.

Pourquoi ETH est-il à la traîne de BTC?

De septembre 2022 à nos jours, le rapport ETH / BTC est passé de 0,085 à 0,024 – une baisse de plus de 70%. Tel que mesuré par BTC, ETH se négocie actuellement à un plus bas de 2018 – un niveau avant l’émergence de Defi, une adoption massive de stablecoins et de nombreux cas d’utilisation éprouvés d’Ethereum.À ces bas en 2018, de nombreux investisseurs avaient complètement abandonné Ethereum. Cependant, aujourd’hui, Ethereum est la blockchain de contrat intelligent institutionnel dominant. Alors, comment expliquer cette déconnexion?

La réponse est simple:Le récit de Bitcoin a été accepté par les institutions, tandis que le récit d’Ethereum n’a pas encore.

Après 15 ans d’existence du marché, Bitcoin a fermement établi sa position en tant qu’actif au niveau institutionnel.Son rôleOr numérique, Un récit d’une rare monnaie de réserve qui résiste à l’amortissement des monnaies fiduciaires a maintenant été largement compris, intégré et disponible pour l’investissement. Cette clarté narrative entraîne une réévaluation substantielle et une adoption massive du bitcoin.

En revanche, la proposition de valeur d’Ethereum est plus difficile à définir – pas parce qu’elle est plus faible, mais parce qu’elle est plus large.Bitcoin est unUn magasin à usage unique d’actifs de valeur, tandis qu’Ethereum est la base programmable qui soutient l’ensemble de l’économie tokenisée.

Sur la base de l’innovation principale du bitcoin, Ethereum s’est élargi en ajoutant des fonctions de contrat intelligentes, permettant ainsi une couvertureFinance, tokenisation, identité, infrastructure, jeu de jeux et d’intelligence artificielleLes cas d’utilisation.Au cours de la dernière décennie, Ethereum a grandi àDominerLe registre mondial comporte la plupart des actifs tokenisés, des activités institutionnelles et une valeur en chaîne.

Comme mentionné précédemment, cela rend l’ETH intrinsèquement plus complexe que BTC.Ce praticité multidimensionnelle rend plus difficile de classer clairement l’ETH, de sorte que le marché l’a également évalué plus lent et moins précis.Cependant, cette complexitéC’est une fonctionnalité, pas un défaut.ETH représente une toute nouvelle classe d’actifs qui combine uniquement la prime monétaire de l’or, les rendements productifs des obligations et la pratique stratégique de l’huile.

Ethereum s’appuie sur la stratégie d’Amazon pour s’auto-abverti via sa feuille de route du réseau de couche 2 (L2) en 2021-2022.Ethereum L1 – la blockchain de base et Ethereum initiale – a atteint un goulot d’étranglement en popularité, les limites de vitesse de transaction conduisant à la congestion du réseau et aux frais élevés pendant les heures de pointe.Pour améliorer l’évolutivité, la chaîne L2 est lancée au-dessus de L1, utilisée pour regrouper et traiter plusieurs transactions hors chaîne, puis soumettre le résumé de ces transactions à L1 pour le règlement final.Vous pouvez considérer L1 comme la couche de fondation d’un système routier, tandis que L2 est une voie rapide ou une voie partagée, aidant à détourner le trafic plus rapidement sans construire une toute nouvelle autoroute.

L2S améliore considérablement le débit et la personnalisation d’Ethereum, bien que initialement au détriment de la fragmentation de liquidité et de la complexité de l’expérience utilisateur (ces défis sont résolus rapidement aujourd’hui).

Les critiques qui évaluent étroitement les actifs cryptographiques grâce à des perspectives de trésorerie à prix réduit croient que les L2 ont siphonné la valeur de l’ETH.Cependant, ce point de vue comprend fondamentalement la vraie nature de la proposition de valeur d’ETH.

ETH: Cadre d’évaluation

Avant de quantifier le scénario d’évaluation potentiel de l’ETH, nous devons d’abord corriger une méthode d’évaluation généralement utilisée: le modèle de flux de trésorerie à prix réduit (DCF), qui méconnue fondamentalement la véritable nature et la valeur des moteurs de l’ETH.

Eth n’est pas unStocks technologiques; Il s’agit d’un actif de base multifonctionnel comparable à l’huile physique, mais qui a moins d’approvisionnement élastique et est programmé pour contrôler par le biais de plafonds d’émission.L’évaluation de l’huile, de l’or et du bitcoin n’est pas basée sur les flux de trésorerie, doncL’ETH ne doit pas être évalué en fonction uniquement de multiples de revenus..Bien que les modèles DCF basés sur les futurs frais de couche 1 et de couche 2 puissent fournir un aperçu, ils ignorent une image plus grande – ces frais sont à l’origine de la demande de produits comme ETH.Étant donné que l’émission ETH est plafonnée par la conception, l’utilisation croissante de l’écosystème rend son prix très sensible à la dynamique de l’offre et de la demande.autrement dit,Les frais à eux seuls ne représentent qu’une petite partie de l’évaluation de l’ETH et sous-estime considérablement ses caractéristiques plus larges.

Penser aux honoraires d’Ethereum comme un « revenu » traditionnel « maltraiment fondamentalement leur rôle. Les frais libellés par l’ETH sont principalement une contribution industrielle de base – la fourniture de carburant et incitant les validateurs pour les transactions en ligne – plutôt qu’un flux de profit libellé en USD. La véritable valeur de l’ETH provient de sa productivité unique, de sa réserve robuste d’économie de valeur et de sa position clé en tant que garantie neutre et originale dans l’écosystème Ethereum.

Cela n’est pas destiné à minimiser la baisse des dépenses d’Ethereum au cours de la période 2021-2022 – bien que cette baisse soit importante pour une autre raison. Bien que l’adoption institutionnelle et la tokenisation aient atteint des niveaux records, les baisses des revenus étaient précisément dus àEthereum se perturbe stratégiquement pour obtenir une popularité massive.Tout comme Amazon, Tesla et Uber ont délibérément sacrifié les bénéfices à court terme pour réaliser l’échelle mondiale, Ethereum a également entré sa propre transformation de phase de croissance, réduisant considérablement les frais de transaction grâce à l’expansion de la couche 2. Cette stratégie, tout en supprime temporairement les revenus de dépenses, est structurellement optimiste: elle garantit

La popularité à long terme d’Ethereum a élargi son marché potentiel total à grande échelle et amplifiera finalement la destruction des coûts et les revenus de gage de l’ETH.

Source: https://l2beat.com/scaling/activité

Le débit d’Ethereum a augmenté de plus qu’un ordre de grandeur depuis le niveau élevé de son marché en 2021, tandis que ses coûts de transaction ont considérablement baissé. La percée de l’expansion la plus importante sera réalisée au cours de la prochaine année, certains L2 devraient atteindre plus de 100 000 transactions par seconde.

Si l’ETH est analysé comme les actions technologiques, ces mesures d’expansion stratégiques seront traduites en ordres de grandeur des revenus attendus, entraînant des évaluations intrinsèques beaucoup plus élevées.L’adoption d’Ethereum (et de la blockchain plus large) en est encore à ses débuts, historiquement principalement restreinte par l’incertitude réglementaire, ce qui limite l’entrée aux institutions et aux consommateurs à tous les niveaux.Ces barrières éliminent rapidement aujourd’hui, ouvrant la voie à une adoption mondiale accélérée.

Cependant, l’ETH vaut bien plus que les frais et les sources de revenus actuelles et futures.ETH est un pétrole numérique qui alimente le grand livre des actifs, des devises et des transactions au monde.Comme Bitcoin, ETH a également une réserve importante de caractéristiques de valeur, une prime de devise dépassant de loin le multiple de valorisation en fonction des revenus.

Au lieu d’adopter le modèle DCF, nous fournissons un cadre d’évaluation global comparable pour le potentiel à long terme de l’ETH:

Benchmark de réserve de pétrole:Le pétrole est un actif de base consommable qui est stocké en tant que réserve et consommé comme carburant.La valeur marchande totale des réserves de pétrole éprouvées dans le monde est d’environ 85 billions de dollars américains, ce qui fournit un point de référence significatif pour ETH, compte tenu de la rareté de l’ETH, de sa dynamique plafonnée et de son utilité clé dans l’économie numérique.

Benchmark de tokenisation des actifs:La richesse mondiale totalise environ 500 billions de dollars américains.Même si l’on suppose de manière conservatrice qu’Ethereum ne tokenise que 10% des actifs mondiaux, Ethereum portera plus de 50 billions de dollars d’actifs.Dans ce scénario, ETH, qui est un atout clé de la cybersécurité et du règlement, ne restera pas à une évaluation de 300 milliards de dollars américains.

Garantie neutre et originale:ETH agit uniquement comme un actif collatéral original neutre et non souverain, indépendamment des contreparties externes.Il s’agit essentiellement de l’actif le plus sûr et le plus « sans risque » dans l’économie Ethereum, similaire au rôle que jouent les obligations du Trésor américain dans l’économie américaine, mais avec un potentiel de hausse beaucoup plus élevé.

Magasin d’économie de valeur:L’ETH reflète les caractéristiques monétaires de base de l’or: faible inflation, actifs de réserve institutionnelle et primes de monnaie non souverain.

Comparaison de l’évaluation de l’ETH: par rapport aux autres actifs de réserve mondiale

ETH représente une classe d’actifs complètement nouvelle dont les moteurs de valeur dépassent de loin les flux de trésorerie traditionnels basés sur les actions.Pour refléter avec précision le potentiel d’évaluation de l’ETH en tant qu’actif de réserve mondial, nous devons considérer les actifs de réserve mondiaux comparables en tant que référence.

Ethereum est le grand livre le plus testé et le plus adopté dans le monde entier pour les actifs tokenisés, les stablescoins et les activités économiques numériques.Parmi les actifs numériques, ETH fournit uniquement aux investisseurs la plus haute opportunité à la hausse de saisir les finances, la tokenisation et la croissance mondiale des entreprises.

Comme l’ETH est relevé en tant que marchandise numérique mondiale et actif de réserve, son potentiel d’évaluation est devenu presque illimité. Alors que les évaluations à long terme de 85 billions de dollars (environ 706 000 $ par ETH) sont possibles dans le monde, certains objectifs d’évaluation à moyen terme sont les suivants:

Potentiel à court terme:8 000 $ par ETH (environ 1 billion de dollars de capitalisation boursière)

Potentiel à moyen terme:Chaque ETH coûte 80 000 $ (environ 10 billions de dollars en valeur marchande)

Catalyseurs qui entraînent la réparation de l’ETH

1 et 1Demande des surtensions:Le niveau institutionnel a commencé à adopter et à déployer des actifs tokenisés et des infrastructures financières sur Ethereum à grande échelle.

2La demande de revenus de crypto native accélère:Le FNB ETH promis est sur le point d’être lancé, et l’émergence du modèle d’abonnement physique / rédemption des institutions augmentera considérablement l’intérêt des institutions dans le revenu de l’engagement de l’ETH.

3 et 3Thésaurisation stratégique d’ETH:Un concours se déroule dans l’écosystème Ethereum pour thésier ETH en tant qu’actif monétaire sur le magasin de valeur premium, comme en témoignent les réserves d’ETH stratégiques croissantes (environ 2,5 milliards de dollars ont été divulgués publiquement).

4ETH en tant qu’actif de financement institutionnel:Les caractéristiques uniques de l’ETH – garantie primitive, neutralité, revenus et utilité mondiale – le font de la réserve préférée des fonds à la fois institutionnels et à l’échelle mondiale.

Ethereum: l’infrastructure qui entraîne ETH

La première partie de ce rapport se concentre sur l’ETH en tant que marchandise numérique unique (combinant la rareté, l’utilité et les avantages sociaux), mais sa valeur à long terme ne peut pas être entièrement comprise sans examiner l’infrastructure qu’elle habilite. Ethereum n’est pas seulement l’arrière-plan de l’ETH;Il s’agit de la plate-forme de base qui rend durable l’utilité d’ETH et sa structure de conception monétaire.

Ethereum est devenu la couche d’infrastructure la plus importante de l’économie numérique.Il s’agit de l’emplacement des actifs tokenisés, de l’emplacement des applications financières décentralisées et de l’emplacement des établissements institutionnels de plus en plus.Ethereum est devenu la plate-forme par défaut pour les stablescoins, les actifs tokenisés de grande valeur et l’infrastructure de blockchain institutionnelle.Aujourd’hui, plus de 81% des actifs tokenisés existent dans l’écosystème Ethereum.Sa résilience, sa neutralité de fiabilité et sa programmabilité en font la seule plate-forme qui soutient les services financiers complexes, programmables et globalement évolutifs et une large base économique.

Cette section explore pourquoi Ethereum est particulièrement adapté pour soutenir la prochaine ère de l’économie financière et numérique.Nous examinons ses avantages architecturaux, les dernières percées d’évolutivité, l’amélioration de l’expérience utilisateur et la migration accélérée des institutions vers leur écosystème de couche 2. Nous explorerons également ce que nous pensons être le prochain catalyseur majeur pour le réseau Ethereum, qui, s’il est mis en œuvre, fera de Ethereum plus que la couche sous-jacente de financement futur: la convergence d’Ethereum avec des agents autonomes axés sur l’AI.Dans un tel avenir, Ethereum sera non seulement une infrastructure financière, mais aussi une épine dorsale de la coordination économique machine-native.

En bref, la valeur de l’ETH est fonction de la centralité croissante d’Ethereum dans l’économie numérique.À mesure que l’adoption d’Ethereum se développe de manière composée, il en va de même pour sa demande et son importance stratégique des actifs indigènes.Par conséquent, la compréhension de la trajectoire d’Ethereum est cruciale pour comprendre toute la portée du potentiel d’investissement de l’ETH.

Pourquoi Ethereum est-il unique comme une infrastructure financière

Avantages

Pour le succès à long terme d’ETH, Ethereum doit être reconnu par les institutions comme une infrastructure financière légitime et un leader incontesté des blockchains de niveau institutionnel.

Alors que les investisseurs institutionnels reconnaissent de plus en plus les limites des infrastructures financières existantes, les capacités d’Ethereum – sa sécurité, sa stabilité, l’évolutivité, la programmabilité, la décentralisation et la fiabilité – font de la plate-forme la plus probable pour transporter le système financier mondial à l’avenir.

Temps de disponibilité et résilience prouvée:Depuis son lancement en 2015, Ethereum n’a jamais été hors ligne et a subi des mises à niveau importantes de l’accord telles que « Mergers » et n’a pas été interrompue.Plus de 10 implémentations de clients indépendantes améliorent encore leur redondance et leur robustesse.Tout cela met en évidence son état prêt en tant qu’infrastructure de niveau institutionnel.

Infrastructure neutre de confiance:Ethereum est géré uniquement par un code transparent et véritable – non affecté par les intérêts de l’entreprise, les pressions politiques ou la personnalité centralisée.Cette neutralité de crédibilité assure l’équité, la prévisibilité et élimine le risque de contrepartie.

Décentralisation à grande échelle:Les validateurs d’Ethereum sont distribués à l’échelle mondiale, et n’importe qui peut y accéder tant qu’ils ont des connexions matérielles et Internet de base.Sa sécurité découle de la décentralisation et de la diversité, et non des centres de données centralisés ou des parties prenantes privilégiées.

Part de marché sans précédent:L’écosystème Ethereum contient 60% de toutes les étages et 82% des actifs du monde réel tokenisé (RWA) 40, y compris les obligations de trésor et les instruments de crédit tokenisés.La plupart des activités financières basées sur la blockchain existent déjà sur Ethereum41.

Couche de règlement de grande valeur:Ethereum protège actuellement plus de 767 milliards de dollars de valeur verrouillée totale (TVS) dans son écosystème.Ce nombre devrait s’accélérer considérablement à mesure que la finance mondiale passe de plus en plus à la chaîne.

Les outils de développeur les plus sûrs:Ethereum Virtual Machine (EVM) est similaire à JavaScript en termes de popularité et d’adoption dans l’écosystème de cryptographie plus large.Il a été entièrement compris et a été testé dans la pratique au cours de la dernière décennie grâce à d’innombrables applications financières de grande valeur.

transparence:Protocoles et code entièrement open source, les données peuvent être vérifiées publiquement.

Évolutivité:Une feuille de route pour les solutions d’amélioration des performances et d’échelle est clairement définie, ce qui permettra à Ethereum de gérer les transactions et l’utilisation à une échelle vraiment mondiale.

Environnement personnalisé:Solutions modulaires et isolées conçues pour les organisations – y compris la confidentialité, la conformité KYC, les modèles de gaz personnalisés, la disponibilité des données et les environnements d’exécution professionnelle.

Sécurité:Un puissant mécanisme de consensus de la preuve de mise est renforcé par des mécanismes de réduction économique et consolidés par la diversité des clients validateurs.

Neutralité:Il n’y a pas de base centralisée ou de collection de validateurs pour les privilèges / subventions.Ethereum est à la fois mondial et sans licence, éliminant les risques de contrepartie au niveau de l’infrastructure.

Programmabilité:Capacités de contrat intelligentes natives et hautement combinables propulsées par l’écosystème le plus riche et le plus éprouvé des développeurs et des outils de sécurité.

Maturité réglementaire:Ethereum est la blockchain la plus largement adoptée et légalement comprise dans les entités et régulateurs institutionnels du monde.

Empreinte environnementale minimale:L’empreinte environnementale d’ETH est proche de zéro (environ 0,01 kg de dioxyde de carbone par transaction) 43.

Ethereum est plus qu’un simple grand livre décentralisé;Il s’agit d’une infrastructure publique de niveau institutionnel.Avec sa neutralité crédible, sa résilience prouvée, son statut réglementaire mature et sa feuille de route à long terme, c’est la seule blockchain qui peut servir d’infrastructure du système financier mondial.

Pourquoi Ethereum entre son renouveau

Les avantages fondamentaux d’Ethereum ont longtemps été sous-estimés, avec son architecture, son écosystème de décentralisation et de développeur conduisant tranquillement la plupart des innovations significatives dans l’espace cryptographique.Maintenant, après des années de travail dur silencieux et de développement ciblé, cet écosystème connaît une série d’effets positifs composites, qui devraient ensemble pousser Ethereum sous les projecteurs et favoriser sa popularité rapide.

Pour l’ETH, ce renouveau est plus qu’un simple arrière-plan – c’est un catalyseur. La valeur de l’ETH est directement liée à la force, à l’utilisation et à la fiducie institutionnelle d’Ethereum.Au fur et à mesure que Ethereum devient plus performant, plus intuitif et plus profondément intégré dans le système financier mondial, la demande d’ETH en tant que carburant, garantie et stratégique de la réserve accélérera.

Les améliorations structurelles et les changements d’écosystème qui définissent le renouveau Ethereum seront explorés ensuite – et pourquoi ils apporteront une réévaluation dramatique dans les mois et les années à venir.

1. Un écosystème plus coordonné et tourné vers l’avant

Ethereum est né dans un environnement plein d’incertitude réglementaire, l’innovation fait souvent face à la résistance et la popularité s’accompagne de risques. En tant que l’une des rares blockchains aussi décentralisées que le bitcoin, Ethereum met intentionnellement la neutralité, la sécurité et la résistance à la censure au-dessus de la vitesse ou de la promotion active.Par conséquent, pendant de nombreuses années, la Fondation Ethereum a mis l’accent sur la R&D plutôt que le marketing et la coopération institutionnelle.

Cette pratique subit désormais un changement significatif.Avec la clarté réglementaire croissante, la communauté Ethereum a adopté une attitude plus prospective.Bien qu’il n’y ait pas d’entité unique qui gère Ethereum, la nouvelle direction de la Fondation Ethereum – Tomasz Stanczak et Hsiao-Wei Wang, co-réalisatrices – communiquent clairement et clairement la feuille de route technologique du protocole.Autour d’eux, une alliance diversifiée de constructeurs expérimentés, de fonds bien connus et de fournisseurs d’infrastructures clés s’unit pour augmenter activement la visibilité et la pertinence stratégique d’Ethereum.

1. Ethereum La couche 1 se développe – sans sacrifier la décentralisation

Historiquement, la stratégie d’expansion d’Ethereum s’est concentrée sur les solutions de couche 2. Comme mentionné précédemment, L2 est une chaîne indépendante conçue pour réduire le trafic de la couche 1 Ethereum, améliorer le débit des transactions et aider à maintenir les frais à un niveau raisonnable.

Cette méthode est adoptée parce que l’expansion directe de L1 a précédemment sapé le principe central d’Ethereum – à savoir la neutralité de fiabilité et la sécurité décentralisée de la couche de base.Cependant, les récentes percées, telles que les machines virtuelles de connaissances zéro de qualité (ZKVM) et les projets de recherche innovants comme FOCIL, ont ouvert de nouvelles possibilités pour permettre à la couche 1 d’atteindre des améliorations de performances significatives sans compromettre la décentralisation ou la sécurité.

Ethereum augmente désormais la capacité dans deux directions en même temps: l’expansion verticale de L1 et l’expansion horizontale de L2. Ces progrès ont dépassé le stade théorique;L’amélioration de L1 est en cours de développement actif et devrait être déployé en 2025. Le résultat sera

Une couche de base de performance significativement plus élevée, servant de plaque tournante centrale pour l’activité économique, complétée en continuant à étendre l’évolutivité de l’Ethereum et les réseaux de couverture mondiale L2.

1. Ethereum L2 est plus rapide, moins cher et plus interconnecté que la compétition L1

L’écosystème Ethereum L2 s’est développé à une vitesse extraordinaire pour former un réseau de chaîne haute performance dynamique et modulaire, tous ancrés à la sécurité et à l’économie d’Ethereum.Cette architecture flexible a attiré une adoption institutionnelle importante, avec des entités mondiales majeures telles que Deutsche Bank (via Zksync et Memento), Sony (via Soneium), UBS, Coinbase (via la plus grande base L2), Kraken (via Ink) et World Chain (co-fondé par Sam Altman d’Openai).

La croissance rapide initiale a entraîné une fragmentation, car chaque L2 fonctionne indépendamment, apportant une friction à l’ensemble de l’écosystème.Maintenant, ce défi est en cours de résolution de manière décisive.Une nouvelle génération de normes d’interopérabilité est introduite l’une après l’autre, reconnectant ces chaînes de couche 2 dans une expérience cohésive Ethereum.

Le résultat sera un écosystème unifié et transparent – il conservera la forte sécurité de Ethereum Layer 1 tout en offrant des avantages de performance et de coûts comparables ou dépassant leurs blockchains compétitifs de la couche 1 (comme L2 utilise Ethereum pour assurer la sécurité plutôt que la reconstruction de zéro).Avec le déploiement complet des protocoles d’interopérabilité et des expériences de portefeuille abstraites, Ethereum fonctionnera à nouveau et se sentira comme une seule chaîne unifiée.

1. L’expérience utilisateur d’Ethereum entre dans sa phase fintech

L’un des changements les plus importants de l’histoire d’Ethereum n’est pas purement technique – il est expérientiel.Pendant une grande partie de la dernière décennie, les interactions avec Ethereum impliquaient des interfaces maladroites, de longues mnémoniques de 24 mots et des compromis inconfortables entre la friction et le risque.Cette époque touche rapidement à sa fin.

En mai 2025, Ethereum a introduit l’abstraction du compte, sa réforme de l’expérience utilisateur la plus ambitieuse à ce jour.Résumé des comptes Déverrouille des améliorations significatives, y compris les transactions biométriques (par exemple, Face ID), l’intégration transparente avec des enclaves matérielles sécurisées (par exemple, celles intégrées dans les iPhones) pour la gestion des clés natives et des fonctionnalités avancées de portefeuille intelligente telles que la récupération sociale.Ethereum commence enfin à imiter l’expérience transparente de l’Internet moderne – intuitif et sécurisé, presque invisible pour les utilisateurs finaux.

1. L’adoption institutionnelle n’est plus une hypothèse, elle accélère

L’architecture d’Ethereum – décentralisée au niveau de la couche de base et personnalisable à la couche d’application – est spécialement construite pour l’adoption institutionnelle.Cette conception s’est avérée prémonitoire.Aujourd’hui, Ethereum est devenu la principale destination des actifs tokenisés 44, attirant la grande majorité des déploiements de blockchain de niveau institutionnel construits sur Ethereum Layer 2.

Des sociétés de gestion d’actifs qui tokenisant les obligations et marchés du crédit à la trésorerie aux banques déployant l’infrastructure de règlement, Ethereum est devenu l’application de ces demandesNorme de fait.Cette adoption n’est pas une coïncidence;c’est structurel. Ethereum fournit uniquement ce dont les organisations opérant dans le monde ont besoinSurveillanceNeutralité, Assurance de la sécurité et composibilité.Les principaux initiatives de tokenisation ont explicitement choisi Ethereum comme infrastructure.45 Plus de 10,2 milliards USD 46 (environ 82%) *** de tous les actifs tokenisés non stables, y compris les obligations du Trésor, les marchés de crédit et les fonds d’intérêt, ont été émis sur Ethereum par des institutions mondiales de premier plan telles que BlackRock, JPMorgan Chase, Franklin Templeton, Fidelity, Apollo, Deutsche Bank, UBS et Sony.47Coinbase et d’autres échanges majeurs déploient activement des blockchains de couche 2 personnalisés qui sont directement intégrés dans la couche de sécurité et l’économie Ethereum.

Cependant, cette vague institutionnelle en est encore à ses débuts.L’infrastructure d’Ethereum a finalement mûri, l’environnement réglementaire évolue rapidement et la demande institutionnelle continue de s’accélérer.Ethereum approche de son « moment de chatpt » – les institutions grand public réalisent soudainement que Ethereum est le mieux adapté pour alimenter les futures infrastructures numériques.

1. SurveillanceClartéÀ venir

Ethereum a été sous une incertitude réglementaire constante au cours de la dernière décennie.Aux États-Unis, le développement sur Ethereum est accompagné deLa réputation, les risques financiers et juridiques sont énormes,ceTuer l’innovation et dissuader le capital institutionnel.Le jeton Ethereum (ETH) lui-même a également été dans un état d’imprécision réglementaire.Faire face à des risques en permanence d’être classés comme titres.Ainsi, malgré les avantages technologiques d’Ethereum, l’adoption institutionnelle significative a été retardée.

Cependant, le paysage réglementaire change.Le gouvernement américain en 201848Confirmer et traiter Ethereum comme une marchandise plutôt que comme des titres, et dansA réitéré cette décision en 2024.49En mai 2024, repérez EthereumETFApprouvé, Cela a permis à l’ETH d’obtenir un statut juridique aux yeux des institutions financières traditionnelles.En 2025, le gouvernement américain dit qu’il avait l’intention de mettre en œuvre un cadre juridique clair pour les actifs numériques, qui est susceptible de réaffirmer davantage le statut réglementaire approuvé d’Ethereum et d’augmenter la confiance des institutions dans l’utilisation de la blockchain.

Le niveau de confiance dans les institutions a commencé à augmenter rapidement, et les preuves sontDe plus en plus d’institutions transfèrent publiquement leurs actifs à la chaîne, ce qui montre qu’ils ne craignent pas que cela les mette de l’autre côté des régulateurs.

1. Le capital inversé affluent – Eth est le cœur de base qui a été mal évalué

Malgré les mesures d’adoption élevées pour Ethereum, l’ETH lui-même est toujours gravement sous-évalué et sous-équipé. Au cours des deux dernières années, ETH a pris du retard sur le Bitcoin (BTC) malgré des preuves claires de la domination de la plate-forme Ethereum, augmentant la confiance institutionnelle et l’utilité économique substantielle.Cette déconnexion offre une opportunité d’investissement rare.

Savvy Capital commence à le remarquer.ETH offre actuellement un potentiel asymétrique à la hausse: il s’agit d’un actif liquide, produisant des intérêts et de niveau institutionnel qui est mal évalué en raison de récits de vente au détail et de cadres d’évaluation traditionnels.Pour les investisseurs inversés, l’ETH représente une opportunité de réévaluation de valeur convaincante et très certaine – similaire à l’IA en 2022, à la BTC en 2020, ou aux actions technologiques au début de 2009.

ETH est «l’huile numérique» qui anime l’économie numérique.À mesure que l’adoption institutionnelle Ethereum accélère, la valeur de l’ETH augmentera également.Le marché n’a pas encore inclus cette courbe d’adoption rapide dans Price, qui offre aux investisseurs un excellent point d’entrée.

Ethereum et intelligence artificielle: le moteur de l’économie autonome

Les moteurs du marché décrits dans la section précédente sont déjà prêts pour Ethereum – et donc Eth – pour réaliser une percée dans un avenir proche.Cependant, si nous prenons un peu plus loin le délai, il y a un futur catalyseur qui, s’il peut être réalisé, fera de l’ETH l’un des atouts les plus populaires au monde, même les plus populaires: la convergence de l’intelligence artificielle et de la finance numérique.

La quantité de capitaux qui coule dans l’intelligence artificielle aujourd’hui est comparable au projet d’infrastructure le plus ambitieux de l’histoire humaine.En dollars d’aujourd’hui, le programme d’atterrissage sur Moon d’Apollo coûte environ 200 milliards de dollars et le système interétatique américain coûte environ 600 milliards de dollars.En revanche, les investissements du secteur privé dans l’intelligence artificielle ont déjàAtteindre des milliers de milliards de niveauxet s’accélère.

Rien qu’en 2024, Nvidia a généré 130 milliards de dollars de revenus.·

Meta a alloué 65 milliards de dollars à son modèle LLAMA en 2025.

Microsoft investit 80 milliards de dollars dans l’infrastructure de l’intelligence artificielle, la formation et le déploiement.

Apple annonce 500 milliards de dollars en quatre ans pour investir des investissements sans précédent liés à l’intelligence artificielle

Cet afflux de capital remodèle le réseau électrique, l’infrastructure informatique et les capacités du logiciel lui-même.Au cœur de cette évolution se trouve un nouveau paradigme:AutonomeIALa montée des agents—— Ces entités logicielles intelligentes et auto-axées sont capables d’interagir avec le monde, d’effectuer des tâches complexes et de se coordonner avec d’autres agents.

À mesure que les agents de l’IA deviennent plus complexes, ils auront besoin de devises programmables, de services financiers intégrés et de cadres de propriété numérique natifs.Ils auront besoin de transactions instantanées, de paiements de règlement et d’exécution des contrats dans le monde sans s’appuyer sur les intermédiaires humains traditionnels.

Ethereum: infrastructure conçue pour les agents autonomes

Ethereum a des avantages uniques à soutenir l’économie numérique autonome émergente, offrant des capacités que la finance traditionnelle et même d’autres blockchains ne peuvent tout simplement pas être reproduites:

Finalité et assurance d’exécution: La structure de transaction composable atomisée d’Ethereum permet aux agents d’IA d’exécuter de manière transparente des interactions financières complexes, qui ne peuvent pas être soutenues par des systèmes de règlement traditionnels.

mondialpropriété, pas de revendications juridictionnelles: Le contrat intelligent d’Ethereum applique les droits de propriété via le code plutôt que sur le tribunal.Les agents de l’IA peuvent se négocier en toute sécurité entre les frontières sans friction et complexité juridictionnelles.

Finance sans licence: Ethereum fournit un accès natif aux stablecoins, aux actifs tokenisés, aux protocoles Defi, aux services Oracle, aux systèmes d’identité, etc., tous ont tous des liquidités et une sécurité au niveau institutionnel.

Programmabilité et vitesse: Les agents de l’IA interagissant avec Ethereum peuvent déployer, mettre à niveau et déclencher une logique financière complexe à la volée, imitant les processus de prise de décision humaine mais fonctionnant à la vitesse de l’informatique.

Chaîne d’outils d’Ethereum: plateforme de développement et de collaboration d’agent

En plus de ses capacités financières, Ethereum fournit également une chaîne d’outils puissante et mature qui est parfaitement conçue pour la création, le déploiement et la coordination des agents d’IA autonomes:

Curration et gouvernance décentralisées: Système transparent basé sur le protocole pour gérer les ensembles de données, la gouvernance et l’évolution proxy.

Cadre de tokenisation: Mécanisme intégré pour définir la propriété, allouer des redevances et collecter des fonds grâce à des modèles et des actifs de tokenisation.

Marché de la formation modèle: Une plate-forme axée sur le marché qui transforme les données dans des champs spécifiques en modèles d’IA de haute qualité et finement réglés.

Marché d’hébergement des agents: Le marché des infrastructures qui simplifie le déploiement et les opérations des agents sans avoir besoin d’infrastructures privées.

Surtout, le proxy basé sur Ethereum n’existe pas isolément.Une fois déployés, ces agents autonomes peuvent découvrir nativement, communiquer entre eux et se compenser mutuellement, formant un réseau proxy décentralisé capable d’une collaboration complexe en temps réel.Cette grille d’agent autonome permettra les applications, de la logistique et des transactions autonomes aux soins de santé personnalisés, à l’éducation, etc. – et l’ETH servira de moyen d’échange et de coordination universel.

Raisons de l’ETH haussier

Ethereum devrait devenir l’infrastructure pour soutenir l’économie mondiale.Si cela est réalisé, des milliards de milliards, voire des centaines de milliards de dollars d’actifs, seront éventuellement tokenisés sur les réseaux de couche 1 et de couche 2 d’Ethereum, déverrouillant des services publics, l’innovation et l’accès financier sans précédent dans le monde entier.

Ethereum est déjà à l’avant-garde et sa position principale continuera de se développer à mesure que son rôle de registre record mondial augmente.L’accent stratégique d’Ethereum sur la décentralisation, la sécurité, la fiabilité et la disponibilité lui permet de gagner une adoption globale régulièrement, évitant délibérément le piège d’agir rapidement et de briser la routine « .

ETH lui-même représente une classe d’actifs complètement nouvelle. Bien que le pétrole fournit l’analogie classique la plus proche en raison de son utilité économique mondiale et de son importance stratégique, même de telles comparaisons ne démontrent pas pleinement le plein potentiel de l’ETH.

L’offre d’ETH est programmée via des plafonds d’émission et est protégée par un réseau mondial décentralisé. ETH est un magasin productif idéal d’actif de valeur. Ces propriétés conduiront inévitablement à un resserrement substantiel de l’approvisionnement, car les institutions se disputeront le stock d’ETH en tant qu’actif de réserve au niveau du Trésor.

Ethereum domine actuellement l’adoption de blockchains institutionnels, mais l’ETH reste un investissement inversé.Alors que le secteur financier réalise l’attrait institutionnel inégalé d’Ethereum, ETH se reproduira rapidement à sa véritable évaluation.

ETH est un pétrole numérique qui alimente le système financier mondial et l’économie numérique plus large. Ethereum et son actif natif eth entrent dans son renouveau, créant une opportunité impérieuse pour les investisseurs avant-gardistes.

introduction

1 Ce taux d’inflation maximal concerne l’offre actuelle;Étant donné que l’inflation est fonction de l’offre, la valeur fluctue inversement à mesure que l’offre augmente ou diminue.

2 Source de données échographie.Money (modifiez la plage de temps pour calculer à partir du moment de la fusion).

3 Bien que l’ETH en combinaison avec les services de validateurs actifs puisse générer des avantages – parfois décrit comme faisant de l’ETH un magasin de valeur «productif» – cette dynamique est similaire aux gains acquis lorsqu’il est prêté ou utilisé comme garantie;Dans les deux cas, ce n’est pas la marchandise sous-jacente elle-même qui est intrinsèquement productive, mais l’activité de service externe établie autour de cette marchandise.L’évaluation principale de l’ETH est toujours motivée par son rôle de rarement marchandise en devises, plutôt que par le biais d’un modèle de flux de trésorerie actualisé.

4 Les données proviennent de (ETH dans Defi) etValidatorQueue.com (ETH ETTAKE); Graphique de panne + script

5 Les données proviennent de api.llama.fi/tokenprotocols/eth((total eth dans les contrats de chaîne et de pont / alimentation Total ETH); Breakdown Graphic + Script

6 Les données proviennent de Defilama.com/fees/ethereum (du 6 août 2021 au 9 mai 2025, c’est-à-dire lors de la mise en œuvre du mécanisme de destruction, le montant total de la destruction [12,388 milliards de dollars américains] divisé par les dépenses totales [15,401 milliards de dollars américains]))

7 Ce taux d’inflation maximal concerne l’offre actuelle; Étant donné que l’inflation est fonction de l’offre, la valeur fluctue inversement à mesure que l’offre augmente ou diminue.

8L1 Valeur totale de verrouillage (TVS) provient de Defilama.com/bridged/ethereum; L2 Valeur totale de verrouillage (TVS) provient de GrowthEpie.xyz/Fundamentals/Total – Value – Secured (sélectionnez tous L2); Les actifs du monde réel (RWA) proviennent de app.rwa.xyz/networks (non compté dans d’autres valeurs), la valeur marchande de l’ETH.

9 Les données proviennent de Defilama.com/yields (paires de trading total en utilisant des dérivés ETH ou ETH sur Ethereum L1 et le Top 9 L2)

10 Réserve ETH stratégique https://www.strategicethreserve.xyz/btcs Inc. https://www.btcs.com/wp – Content/uploads/2025/05/Convertible – Note – peut

Source: StratégieThreserve.xyzbyfabrice Cheng

11 Les données proviennent de ValidatorQueue.com, calculées à la valeur ponctuelle de 2600 $.

12860 000 000 TH / S / 500 TH / S = 1 720 000 UNITÉS * 4791 $ / UNITÉS = 824 millions de dollars

13 données proviennent de l’échographie.

14 données de Etherscan.io/chart/ethersupplygrowth

15 Ce taux d’inflation maximal concerne l’offre actuelle; Étant donné que l’inflation est fonction de l’offre, la valeur fluctue inversement à mesure que l’offre augmente ou diminue.

16 données de validatorqueue.com

17 données de l’échographie.Money

18 données proviennent de l’échographie.

19 données proviennent de l’échographie.

20 Les données proviennent de Defilama.com/fees/ethereum (destruction totale [12,388b] divisée par les dépenses totales s [15,401B $] La plage de temps est du 6 août 2021 au 9 mai 2025, c’est-à-dire lors de la mise en œuvre du mécanisme de destruction)

21 Ce taux d’inflation maximal concerne l’offre actuelle; Étant donné que l’inflation est fonction de l’offre, la valeur fluctue inversement à mesure que l’offre augmente ou diminue.

22 Source de données Etherscan.io/chart/ethersupplygrowth

23 Ce taux d’inflation maximal concerne l’offre actuelle; Étant donné que l’inflation est fonction de l’offre, la valeur fluctue inversement à mesure que l’offre augmente ou diminue.

24 Sources de données échographie.

25 Sources de données Charts.bitbo.io/inflation

26eth contre BTC: Excellentes fonctionnalités de la monnaie d’Ethereum yyoutube.com/v/skczbxitzxq

27 Source de données Defilama.com/fees/ethereum Total Destruction [1,2388 milliard USD] Divisé par des dépenses totales [1,5401 milliard USD] La plage de temps est du 6 août 2021 au 9 mai 2025, c’est-à-dire pendant la mise en œuvre du mécanisme de destruction)

28 Il est nécessaire d’exécuter un nœud de validateur avec ETH comme garantie;La fourniture de services de vérification au réseau peut être analogue à la fourniture de services aux compagnies pétrolières à l’industrie pétrolière.

29 Les données Ethereum proviennent de digicionmiste.net/ethereum – Energy – Consommage

30 Les données Bitcoin proviennent de digicionist.net/bitcoin – Energy – Consommage

31 Les actifs tokenisés existent principalement dans l’écosystème Ethereum (représentant 82%) RWA.XYZ/NETWORKS

32 Les données de réserve proviennent de worldometers.info/oil, et le prix par baril provient de MarketWatch.com/investing/future/cl.1

33 données de McKinsey

34 Les données de réserve proviennent de worldometers.info/oil, et le prix par baril provient de Marketwatch.com/investing/future/cl.1

35 Les données proviennent de Companiesmarketcap.com/gold/marketcap

36 Les données proviennent de TechSciresearch.com/Report/Bond – Market/27048.html

37 Données de StreetStats.finance/liquidity/money

38 Les données proviennent de App.rwa.xyz/networks (Ethereum L1 + L2S)

39 Les données totales de stablecoin du système Ethereum proviennent de croissancepie.xyz (sélectionnez « Ecosystème total », sélectionnez « Tous les réseaux » et sélectionnez « Stack That »), et les données totales de stablecoin proviennent d’applications de l’App.rwa.xyz/stableCoins

40 données proviennent d’application.rwa.xyz/networks (Ethereum L1 + L2S)

41 Entité de haut niveau Ethereumadoption.com/Built – One – Ethereum/

42L1 TVS (valeur totale de verrouillage) de Defilama.com/bridged/ethereum ;l2 TVS de GrowthEpie.xyz/Fundamentals/total – Value – Secured (Sélectionnez tous les L2); L2 Data Rwas à partir d’app.rwa.xyz/networks (Aucune autre valeur comptée)

43 Les données proviennent de https://digiciomist.net/ethereum – Energy – Consommage

44 Des actifs peuvent être trouvés sur app.rwa.xyz/networks/ethereum.

45app.rwa.xyz/networks

46 Les données proviennent de App.rwa.xyz/networks (Ethereum L1 + L2S)

47 Les principales entités sont construites sur Ethereum, sur Ethereumadoption.com

48sec.gov | Transactions d’actifs numériques: lorsque Howey a rencontré Gary (plastique)

49 Cour d’hébergement conclut que Ether est une marchandise dans l’affaire de fraude CFTC | Pracciallaw