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Auteur: Cole
Ethereum, un actif cryptographique qui n’a été qu’une autre fois diffusé dans le cercle geek, subit une transformation profonde.Il se transforme d’une simple crypto-monnaie à un « ordinateur décentralisé mondial » qui est recherché par les investisseurs mondiaux..Le noyau de cette transformation est une reconstruction épique de la distribution des puces Ethereum. Ce n’est plus seulement un jeu entre les investisseurs individuels.Les géants financiers traditionnels, les sociétés cotées et diverses institutions accélèrent leur entrée, façonnant conjointement une nouvelle structure de marché.
À l’heure actuelle, Ethereum subit une grande migration des puces de négociation motivées par les mises à niveau technologiques et l’environnement financier mondial.Ce n’est pas seulement une augmentation ou une diminution des nombres, mais aussi un changement fondamental dans sa valeur intrinsèque et son récit de marché..
De la «croissance sauvage» à l’économie de jeton «purement budgétée»
Depuis sa naissance en 2015, le modèle économique de l’Eth natif d’Ethereum a subi un changement radical, du modèle d’inflation simple et brut initial à nos jours.Mécanisme dynamique et complexe de «fourniture élastique».
Initialement, Ethereum, comme le bitcoin, a adopté un mécanisme de « preuve de travail » (POW).Les mineurs « mienne » en consommant beaucoup d’électricité pour obtenir l’ETH nouvellement émis comme récompense, ce qui a conduit à une croissance continue de l’offre d’ETH.Contrairement à la limite supérieure dure de 21 millions de pièces de bitcoin, Ethereum n’a pas fixé de limite supérieure fixe au stade précoce, ce qui a fait s’inquiéter de ses risques d’inflation à long terme.
Cependant, le septembre 2022 « fusionner« La mise à niveau (la fusion) marque les adieux officiels d’Ethereum au mécanisme de POW consommateur de haute énergie et entre dans l’ère de la » preuve de la participation « (POS) respectueuse de l’environnement.
Plus important encore, bien avant la mise à niveau du point de vente, la communauté Ethereum a introduit un « EIP-1559« La proposition clé.Le mécanisme de base de cette proposition est très exquis:Chaque transaction aura des frais de base, qui seront directement détruits, plutôt que payés au vérificateur..Cela signifie que l’offre d’ETH n’est plus une croissance linéaire unidirectionnelle.Lorsque le réseau est occupé et que la demande de transactions est élevée, la quantité d’ETH détruite augmentera considérablement.Lorsque le montant de l’ETH détruit dépasse la quantité d’ETH ajoutée par la récompense de jalonnement, l’offre totale d’ETH diminuera en net, formant ainsi un effet de déflation.Cet échéance dynamique de l’offre et de la demande relie directement la rareté de l’ETH avec le taux d’utilisation réel du réseau.Un réseau qui est prospère et plus actif dans les transactions aura une destruction de jetons plus élevée, ce qui améliorera sa rareté.
Depuis les dernières données,L’offre de circulation d’Ethereum est d’environ 120 millions d’ETH.Sa valeur marchande est actuellement d’environ 525 milliards de dollars, se classant deuxième dans le classement de la valeur marchande mondiale de la crypto-monnaie, deuxième juste derrière Bitcoin.
Ce modèle dynamique de «fourniture élastique» fait que la fondation de la valeur d’ETH ne réside plus uniquement dans son statut d’actif natif, mais aussi dans son aspect pratique en tant que carburant pour les «ordinateurs décentralisés globaux».Cela constitue la logique sous-jacente de sa distribution de puces de négociation et en fait également un objectif d’investissement unique.
Distribution des puces Ethereum: le jeu de quatre forces centrales
Afin de présenter plus clairement la distribution des puces d’Ethereum, le tableau suivant décompose la quantité d’ETH contrôlée par chaque support majeur et le pourcentage de l’approvisionnement total.Actuellement, l’offre de circulation d’Ethereum est d’environ 120 millions d’ETH.
Structure des puces actuelle d’Ethereum
La distribution des puces d’Ethereum n’est pas un simple classement d’équilibre d’adresse, mais un système complexe construit par plusieurs secteurs fonctionnels.Actuellement, ses écoles de négociation sont principalement concentrées dans quatre zones centrales:Réseaux de gage, protocoles Defi, plateformes de trading centralisées et grands détenteurs institutionnels.
Secteur des engagements: nouvelle domination des puces
Avec l’achèvement de la « fusion » d’Ethereum, le jalon est devenu la partie la plus importante de la distribution des puces ETH.actuel,Le nombre de jetons ETH promis a atteint 35,773 millions, représentant environ 29,64% de son alimentation totale de circulation..La valeur marchande totale de l’ETH promis dans cette partie est aussi élevée que 160,26 milliards de dollars américains, offrant aux détenteurs d’ETH un taux de rendement annualisé d’environ 1,89%.
Cependant, la question de la centralisation du marché des engagements a déclenché des discussions sur l’esprit de décentralisation sur Internet.L’exécution d’un nœud de vérification Ethereum complet nécessite un seuil minimum d’au moins 32 ETHS.Cette exigence de financement élevée empêche la grande majorité des investisseurs de détail de participer directement à l’engagement.Pour résoudre ce problème,Des accords de mise en place de liquide tels que Lido et Centralize Trading Platform Slating Services ont émergé. Ils rassemblent les fonds des utilisateurs pour atteindre le seuil de 32 ETH et fournissent aux utilisateurs des services de mise en place simplifiés..
Cette commodité conduit à une forte concentration de copeaux de jalonnement d’ETH.Lido Finance est un leader dans ce domaine, avec sa valeur totale de verrouillage sur la chaîne Ethereum atteignant 37,5576 milliards de dollars américains, ce qui en fait l’un des joueurs les plus importants du champ d’allumage de l’ETH..Bien que la propriété de cette partie des puces appartient toujours aux individus, la concentration de contrôle présente un risque potentiel pour le développement à long terme d’Ethereum.
Defi verrouillage du stock: la pierre angulaire de la prospérité écologique
La distribution de négociation d’Ethereum se reflète également dans son écosystème de financement décentralisé (DEFI) florissant.La valeur verrouillée totale (TVL) est un indicateur clé pour mesurer la santé de l’écosystème Defi, et il représente la valeur totale des actifs verrouillés dans le protocole décentralisé.
actuel,La valeur totale de DeFi verrouillée sur la chaîne Ethereum est approximativement89,0943 milliards de dollars, représentant la majeure partie de l’ensemble du marché Defi.L’ETH enfermé dans le protocole Defi n’est plus un simple atout statique, mais un «moyen de production» pour l’emprunt (comme Makerdao), la fourniture de liquidité (comme uniswap) et les piscines de mitrailleuses.Ce mécanisme donne à ETH de nouveaux attributs économiques, ce qui lui permet de jouer un rôle principal dans l’ensemble de l’écosystème Web3.Cette partie de la puce de négociation verrouillée fournit au réseau la liquidité et les services clés et est un indicateur important pour mesurer la santé et l’attractivité de l’écosystème Ethereum.
Réserves d’échange centralisées: un baromètre du sentiment du marché
Les réserves d’ETH des échanges centralisés (CEX) sont des indicateurs importants pour mesurer le sentiment à court terme et la pression de vente sur le marché.Lorsque l’ETH est hors de grandes quantités à partir d’échanges, c’est souvent une indication que les investisseurs le transfèrent à leur portefeuille personnel pour les avoirs à long terme, ou l’utilisent pour les applications de jalon et de défi, ce qui indique tous des sentiments haussiers et des intentions d’accumulation à long terme.
Les données montrent queLes sorties d’ETH des échanges centralisés sont à un sommet de tous les temps.Par exemple, entre le 23 au 27 août, 2025, les réserves d’ETH de Binance ont chuté d’environ 10% en moins d’une semaine, de 4,975 millions d’ETH à 4,478 millions d’ETH.Cette tendance de sortie continue indique que la structure du marché passe de spéculative à court terme à la tenue à long terme, qui est un signal positif pour la stabilité des prix de l’ETH et la croissance future.
Grand détenteur de l’institution: la montée de la nouvelle « baleine géante »
La Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé neuf émetteurs pour lancer l’apparence des ETF Ethereum, parmi lesquellesinclureBlackrock(Blackrock),Niveaux de gris(Niveaux de gris) etFidélité(Fidélité)Comme les meilleures sociétés de gestion des actifs au monde.Cet événement est un événement décisif dans le processus de «financialisation» d’Ethereum.Il fournit un canal d’investissement Ethereum sans précédent et sans précédent pour la finance traditionnelle mondiale (TRADFI),Transformer ETH d’un actif détenu principalement par des investisseurs crypto-natifs en un produit d’investissement largement accessible.
La vitesse et l’échelle d’entrée de BlackRock sont impressionnantes.Selon les données pertinentes, au 2 septembre 2025, Blackrock a passé sa place Etf Etf (Etf) (Etha)prisePlus de 3 millions d’ETH, la valeur totale est d’environ 12,9 milliards de dollars.Ce poste représente environ 2,5% de l’approvisionnement mondial de circulation, ce qui le rend officiellement promu à la « baleine géante » d’Ethereum.L’accumulation rapide de BlackRock prouve que l’entrée du capital traditionnel aura un impact profond sur la distribution des puces d’ETH.
En plus des géants financiers traditionnels, certaines sociétés cotées considèrent également Ethereum comme leur principale actif de réserve.Par exemple, Bitmin Minming Bitmin de crypto-monnaie s’est transformé en une entreprise avec Ethereum comme actif de réserve de base.La société détient actuellement 1,86 million d’ETH avec une valeur totale d’environ 8 milliards de dollars, ce qui en fait l’un des plus grands détenteurs d’ETH du monde.
résumé
À l’heure actuelle, la distribution des puces d’Ethereum forme un nouveau motif complexe façonné par quatre forces.
d’abord,Pool de gage à forte concentration et écosystème Defi actifTout comme deux énormes réservoirs, verrouillant près de la moitié de la circulation ETH, réduisant considérablement les puces négociables sur le marché.Cette partie de l’ETH verrouillé est passée d’un simple « actif numérique » à un « actif productif » qui peut générer des rendements, fournissant une base solide pour la valeur à long terme d’Ethereum.
en même temps,Réserves d’échange centraliséesLe retrait continu du sentiment du marché passe de la spéculation à court terme à la détention à long terme.Les investisseurs ne se précipitent plus pour acheter et vendre sur les échanges, mais transférer des actifs à des portefeuilles personnels ou à des promesses de promesses à long terme, ce qui est sans aucun doute un signal positif de la maturité du marché.
enfin,Géants financiers traditionnels et grandes baleinesL’entrée accélérée des ETF et du commerce en vente libre (OTC) continue de consommer les puces de circulation libre déjà rares sur le marché.
L’effet combiné de ces forces multiples consiste à créer un «choc de l’offre» potentiel où de moins en moins d’ETH sont disponibles pour les échanges sur le marché, tandis que la demande augmente.Cette transformation indique queLa valeur d’Ethereum ne sera plus déterminée uniquement par l’innovation technologique, mais aussi par sa structure de négociation de plus en plus stable et son soutien institutionnel croissant..
