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En los últimos cuatro meses, Ethereum ha aumentado bruscamente, con precios que se elevan de $ 1,380 a $ 4,360, un aumento del 216%, convirtiéndose en uno de los activos más impresionantes del mundo. Sin embargo, es bastante anormal que este tradicional «paraíso de los inversores minoristas» se haya convertido en un carnaval institucional.Los últimos datos muestran que las tenencias institucionales están creciendo a un ritmo sin precedentes, según los datos de StrategicethReserve, a partir del 12 de agosto, 70 ETF institucionales del Tesoro y Ethereum tenían un total de 9,49 millones de ETH, lo que representa el 7,85% de la circulación.Lo que es más sorprendente es que los datos en la cadena Glassnode muestran que esta ronda de aumentos de precios es muy consistente con la tendencia de «ballena gigante»: cuando Ethereum rompió la marca de $ 4,200, el número de direcciones que posee más de 10,000 ETH se dispararon hasta 868,886, un récord en los últimos 13 meses.Esta serie de datos muestra que la estructura del mercado está experimentando un cambio fundamental, y los inversores institucionales se han convertido en la principal fuerza impulsora de este mercado alcista.
Hasta cierto punto, esta ronda del mercado alcista de Ethereum puede considerarse como la prueba final para los «verdaderos creyentes»: pocos inversores pueden mantener sus posiciones en un aumento tan rápido.Los casos típicos son tristes: Abraxas Capital, una veterana institución de inversión criptográfica, que una vez compró el fondo en el rango de $ 1,600-1,800, pero bloqueó las ganancias a través de futuros cubriendo alrededor de $ 2,300, y se perdió la tendencia superior principal, lo que resultó en una pérdida de más de $ 140 millones.Lo que es aún más dramático es que el cofundador de Bitmex, quien ha predicho repetidamente que Ethereum romperá $ 10,000, juzgó mal que el mercado caiga por debajo de $ 3,000 a $ 3,500, y finalmente se vio obligado a cubrir su posición a un máximo de $ 4,200.El juicio erróneo colectivo de estos «veteranos del mercado» solo confirma la dificultad de mantener la estabilidad en condiciones extremas del mercado.
Existe un sesgo cognitivo típico en el mercado actual: algunos «fundamentalistas» simplemente atribuyen esta ronda de Ethereum ascenso a los juegos de capital, citando que el aumento de precios no está sincronizado con la mejora de los indicadores de red. Este marco analítico puede establecerse en los mercados tradicionales, pero malinterpreta por completo el mecanismo de precios de los activos criptográficos;en el campo de activos emergentes, los precios no son indicadores de retraso fundamentales, sino el catalizador más visión de futuro.
El aumento de Solana es el proceso más convincente: cuando Sol se disparó de $ 7.8 a $ 130, el efecto de la red comenzó a acelerar: el ecosistema del desarrollador explotó y el crecimiento exponencial del volumen de los usuarios, que finalmente dio a luz la prosperidad de las plataformas de comercio de memes como Funfun.Este camino confirma claramente la ley única del mercado criptográfico: los avances de precios crean narrativas, las narrativas atraen capital y el capital promueve el desarrollo ecológico.
De hecho, el fenómeno del «precio antes de los fundamentos» es muy común en activos innovadores.Mirando hacia atrás en la historia, cuando el precio de las acciones de Amazon aumentó un 194% en 2003, su educación física siguió siendo negativa; Durante el período en que Tesla aumentó un 344% en 2013, el volumen de entrega trimestral aumentó en solo un 25%.Todos estos casos muestran que los activos de tecnología disruptiva a menudo pasan por una fase de descubrimiento de precios «impulsada por la esperanza».
Para Ethereum, el aumento actual del precio es solo la primera ronda de revaluación de valor impulsada por los efectos positivos duales del marco regulatorio de la Ley Genius y la estrategia de institucionalización de «Proyecto Crypto».Esta ronda de mercado refleja principalmente las expectativas de las políticas, mientras que las condiciones sustanciales del mercado basadas en mejoras en los fundamentos de las redes (como el crecimiento del consumo de gas y el aumento de la escala de TVL) aún se están gestando.Pero debemos tener claro que el precio actual refleja las expectativas del mercado para el futuro.Cuando los indicadores en la cadena mejoran significativamente, a menudo significa que las expectativas del mercado han tenido un precio total y el mercado puede haber llegado a su fin.
Para una gran cantidad de inversores que pierden la oportunidad, la opción difícil actual es: ¡si comprarla!Aunque no recomendamos perseguir el aumento, desde la perspectiva de la tendencia, el riesgo actual de compra no es alto, y hay dos razones principales:
1. Una vez que se forma una tendencia, a menudo tiene una inercia extremadamente fuerte: es difícil revertir a menos que experimente suficiente catarsis alcista.Mientras el aumento no pase por una etapa de volumen acelerado, hay pocas posibilidades de que el mercado alcance su punto máximo a corto plazo.
2. Cada mercado alcista es inseparable de la participación de inversores minoristas. A menudo tienen que pasar por cuatro etapas psicológicas: período de espera (dudando de la autenticidad del mercado) → Período de vacilación (tener miedo de perder oportunidades y tener miedo a los retrocesos) → Período de construcción de posición (comprar en lotes mientras está ansioso) → Período fanático (persiguiendo máximos para todas las posiciones).Actualmente, la popularidad de la búsqueda de «Ethereum» de Google es solo el 40% de su pico histórico, y las propiedades de la pequeña dirección en la cadena están creciendo lentamente (no alcanzan la etapa de distribución), y el ascenso de Ethereum no ha sido ampliamente discutido por las redes sociales.Estas señales indican que los inversores minoristas no han ingresado al mercado a gran escala, y es probable que el mercado esté en la segunda etapa.
Aunque no hay necesidad de tener miedo a los máximos en la tendencia, aún debe evitar perseguir el aumento de las operaciones. Al comprar, debe intentar elegir cuándo se inserta el mercado; después de todo, hay muchas gotas agudas en los mercados alcistas (la fuerte caída en el día es el punto de compra), y solo bajando el precio promedio de las posiciones del edificio puede maximizar los rendimientos.
