Prédire les super cycles du marché

Auteur : Roi des tulipes ; Source : X, @0xTulipKing ; Compilateur : Shaw Bitcoin Vision

Les marchés de prédiction ne sont pas encore entièrement compris, et c’est votre opportunité. Nous assistons à une refonte complète du fonctionnement des marchés, de la tarification de l’information et, plus important encore, de la façon dont l’avenir est façonné.Si vous ignorez cela, vous manquerez la plus grande opportunité de trading que le marché ait connue depuis que les options sont devenues électroniques.

Instants iPhone

Dans chaque révolution technologique, il y a une période merveilleuse où les gens sont incapables de détecter les changements perturbateurs parce qu’ils sont coincés dans l’ancienne façon de penser.En 2007, les dirigeants de Nokia ont examiné l’iPhone et ont déclaré : « Il n’a même pas de clavier ». Ils l’ont comparé à un téléphone portable, mais ont ignoré qu’il devait être comparé à un ordinateur.L’iPhone ne concurrence pas les téléphones existants : il bouleverse le concept d’appareil à fonction unique.

C’est exactement ce qui se passe actuellement sur les marchés de prédiction.Les gens regardent Polymarket et pensent que cela ressemble à un site de paris étrange et illiquide.Ils le comparent à DraftKings (une plateforme de paris sportifs) ou au Chicago Mercantile Exchange (CME)

En comparaison, cela fait pâle figure.Ils ont fait une erreur Nokia.Polymarket n’est pas un meilleur site de paris : il remplace tout le concept de marchés financiers professionnels.Pensez à l’essence de chaque instrument financier en éliminant toutes les complexités :

• choix: Pariez « oui » ou « non » sur le niveau des prix ;

• assurance: Un pari « oui » ou « non » sur la survenance d’une catastrophe ;

• swap sur défaut de crédit: Pariez « oui » ou « non » sur la faillite ;

• paris sportifs: Un pari oui ou non sur le résultat d’un événement sportif.

Nous avons construit des industries entières valant des milliers de milliards de dollars autour de ce qui sont essentiellement des oppositions binaires, chacune avec sa propre infrastructure, ses propres systèmes de réglementation et ses intermédiaires monopolistiques pour en tirer des profits.

Polymarket réduit tout cela à un seul élément essentiel : créer un marché pour tout événement observable, permettre aux gens de l’échanger et de régler lorsque la réalité détermine le résultat.Ce n’est pas meilleur que DraftKings pour les paris sportifs, ni meilleur que CME pour les produits dérivés. Ce qu’il fait est quelque chose de plus fondamental : simplifier tous les marchés jusqu’à leurs unités les plus élémentaires et reconstruire à partir de là. Polymarket est comme un iPhone, tout le reste n’est qu’une application.

transaction multidimensionnelle

Lorsque toutes les transactions ont lieu au même endroit, cela ouvre des possibilités qui n’existaient pas auparavant.Imaginez, il y a cinq ans, vous vouliez adopter une position qui disait : « Je pense que la Fed va augmenter ses taux, mais les valeurs technologiques vont augmenter de toute façon parce que Trump va tweeter de bonnes nouvelles sur l’intelligence artificielle.» Vous devrez ouvrir des comptes auprès de différentes institutions financières, naviguer dans différents cadres réglementaires et utiliser différentes formes d’effet de levier. Quant à la partie « mentionnée par Trump » de la transaction, il n’existait pas de marché correspondant à l’époque.

Sur Polymarket, cela peut se faire en seulement trois clics.De plus, il ne s’agit pas de trois paris distincts, mais plutôt d’une vision cohérente du monde exprimée à travers des positions interdépendantes.Vous pouvez être short sur « La Fed arrête de relever les taux d’intérêt », long sur « Le Nasdaq atteint un niveau record » et long sur « Trump mentionnera l’intelligence artificielle dans son prochain discours ».Cette corrélation est un métier clé en soi.

Donnez un exemple aux étudiants qui sont encore en retard.Le mois dernier sur Polymarket, vous pouviez construire une position comme celle-ci : acheter la position « L’hyperliquide ne tombera pas avant le 31 décembre » au prix de 67 cents, et acheter la position « L’hyperliquide tombera à 20 $ avant 2026 » au prix de 13 cents.Considérons la matrice résultante ici :

• Votre situation la plus rentable: Hyperliquid n’effectue pas de parachutages et le prix est tombé à 20 $ cette année. Compte tenu des conditions actuelles du marché, cela semble être une vision raisonnable et le prix devrait être supérieur aux 8 % actuellement proposés par le marché.Vous achetez ce résultat à bas prix.

• La situation de votre petit profit: Hyperliquide effectue un airdrop faisant chuter le prix à 20 $, ou le prix tombe à 20 $ sans airdrop. Ces deux situations sont les plus susceptibles de se produire, avec une probabilité de 63 %.

• Et si vous payiez une indemnisation complète ?: Hyperliquide effectue un airdrop et le prix reste supérieur à 20$. Étant donné que le marché est très inquiet de la nouvelle offre qui accompagne le déverrouillage des équipes, il semble qu’un parachutage introduisant plus d’offre suscitera une réaction très négative.La probabilité que ce résultat se produise devrait être inférieure à 29 %, vous vendez donc ce résultat à un prix élevé.

Cela peut ressembler à une couverture, mais c’est bien plus que cela.Il exprime une vision complexe de la manière dont le marché gère l’offre de nouveaux jetons, difficile à exprimer avec précision ailleurs.

Les marchés traditionnels vous obligent à condenser des idées complexes en paris directionnels grossiers.On pourrait avoir un argument compliqué selon lequel Nvidia (NVDA) dépasserait les estimations de bénéfices, mais chuterait quand même parce que les attentes du marché étaient en avance sur la réalité.Sur le marché des options, vous ne pouvez choisir qu’entre des appels et des ventes, et peut-être construire un package de spreads qui fait à peine passer votre message mais qui est coûteux.Dans Polymarket, il vous suffit d’acheter les deux options « Les bénéfices de NVIDIA ont dépassé les attentes » et « Le cours de l’action de NVIDIA a chuté de 5 % après la publication du rapport sur les bénéfices » pour exprimer avec précision votre point de vue.

Le véritable génie vient lorsque l’on commence à réfléchir aux corrélations entre marchés qui ne devraient pas exister mais qui existent. Par exemple, les Hurricanes approchent de la Floride et les Buccaneers de Tampa Bay jouent à Détroit.La sagesse conventionnelle veut que les deux événements ne soient pas liés.Mais voici une hypothèse : si un ouragan frappait la Floride, les arbitres de la NFL favoriseraient les Buccaneers, créant ainsi une histoire édifiante.Vous pariez donc 60 cents sur la perte des Buccaneers et 20 cents sur l’ouragan qui frappe la Floride.Vous ne pariez pas sur un résultat, vous pariez sur une structure d’association.Vous bénéficiez d’une compréhension de la façon dont le récit affecte les décisions des arbitres.

C’est ce que j’entends par marchés de prédiction qui ne concurrencent pas les marchés existants : ils fonctionnent à un niveau d’abstraction complètement différent..Alors que tous les autres marchés n’offrent qu’une seule option d’exploitation, Polymarket propose des options illimitées et, plus important encore, vous permet de choisir une combinaison spécifique d’options en fonction de votre compréhension du fonctionnement du monde.

Pourquoi les « gens intelligents » ont-ils (encore) tort ?

La première critique que l’on entend à propos des marchés prédictifs est toujours celle de la liquidité. »Oh, vous ne pouvez pas échanger à grande échelle. » « Les spreads sont trop importants. » « Ce sont juste des idiots qui jouent avec l’argent de leur déjeuner. »MaisCe n’est pas une vulnérabilité – c’est votre opportunité.

Pensez aux raisons pour lesquelles la liquidité est sur le point d’exploser d’un point de vue mécanique.La tenue de marché traditionnelle est en réalité relativement simple : vous établissez généralement des marchés sur des éléments clairement liés à d’autres éléments.Les options sur actions sont liées aux cours des actions et les contrats à terme sont liés aux prix au comptant. Tout a des couvertures, des corrélations et des modèles sur lesquels s’appuyer.C’est pourquoi une poignée d’entreprises comme Citadel et Jane Street sont capables de créer des marchés pour des milliers d’instruments financiers.

Prédire le marché est encore plus difficile. Chaque type de marché nécessite sa propre intelligence spécialisée :

• marché du sportIl existe un besoin de modèles pouvant être mis à jour avec chaque score, chaque rapport de blessure et chaque changement météorologique.

• marché politiqueLa technologie de traitement du langage naturel est nécessaire pour analyser les sondages, les discours et les sentiments sur les réseaux sociaux.

• marché événementielIl existe un besoin pour des systèmes d’apprentissage automatique capables de calculer des probabilités de base sur la base de données historiques.

• Mentionner le marchéUn modèle de langage formé sur des milliers d’enregistrements de texte est requis.

Vous ne pouvez pas laisser un seul teneur de marché monopoliser tous les marchés, car chaque marché nécessite une expertise complètement différente.

C’est en fait bon pour la liquidité à long terme.Au lieu de voir une poignée de géants monopoliser toutes les opérations de tenue de marché, nous assisterons à une explosion de teneurs de marché professionnels.Certaines équipes de quants deviendront les meilleures au monde en termes de prix sur le marché.D’autres équipes dirigeront des événements liés à la météo.Il existe également des équipes qui se concentreront sur le comportement des célébrités.Cette fragmentation de ce qui semble être une faiblesse créera en réalité de la résilience et de la profondeur.

Au cours des cinq prochaines années, nous verrons l’émergence d’un tout nouveau type de société financière : les experts du marché des prédictions..Ils ne créent pas de marchés sur les marchés boursiers ou obligataires, ils créent des marchés dans la réalité elle-même.Et les premières entreprises qui y parviendront à grande échelle deviendront les remparts du nouveau système financier.

Des faits troublants sur la vérité

Présentons maintenant quelques arguments concrets : les marchés de prédiction ne concernent pas du tout les prédictions elles-mêmes, mais plutôt la création d’une incitation financière à la vérité.Nous vivons une époque étrange où tout le monde a une opinion sur tout mais personne ne prend réellement de risque.Votre analyste Twitter préféré a prédit douze récessions qui ne se sont produites que deux fois dans le passé.Ces commentateurs de CNBC ont foutu plus de comptes que Do Kwon.Pourtant, ils conservent leur plateforme, leur audience, et continuent de faire de faux pronostics sans aucune conséquence.

Ce modèle n’est pas durable et tout le monde le sait au fond. Nous construisons un écosystème d’informations qui récompense l’engagement plutôt que l’exactitude, où avoir une voix forte est plus important que d’avoir raison.Les réseaux sociaux ont exacerbé le problème : les affirmations les plus brûlantes l’emportent désormais, qu’elles soient ou non factuellement exactes.La personne qui a le plus de fans devient l’expert, et le soi-disant expert est la personne qui peut obtenir le plus de likes.

Les marchés de prédiction renversent ce modèle. Soudain, il y a un prix à payer pour avoir raison, et il y a un prix à payer pour avoir tort.Le marché ne se soucie pas de savoir si vous êtes diplômé de Harvard, si vous avez une certification Blue V ou si vous avez écrit un livre sur les marchés.Il se soucie seulement de savoir si votre prédiction est correcte.Lorsque vous créez un système qui récompense uniquement l’exactitude, quelque chose de merveilleux se produit : les personnes qui prédisent correctement ont soudainement une raison de s’exprimer, et celles qui prédisent mal ont enfin une raison de se taire.

Mais il ne s’agit pas simplement d’un simple transfert de richesse de ceux qui ne devraient pas être distribués à ceux qui devraient le faire.Les marchés de prédiction construisent un système d’information parallèle qui fonctionne très différemment de notre écosystème médiatique actuel.

dans le vieux monde: L’information se diffuse dans les réseaux sociaux grâce à la viralité.

sur les marchés de prédiction: Les informations sont tarifées en fonction de la réalité.

Ce sont des mécanismes de sélection essentiellement différents et produisent donc des résultats très différents.

Nous observons ce phénomène en temps réel chez Polymarket.Le pouvoir prédictif des marchés politiques dépasse déjà celui de n’importe quelle donnée globale de sondage.Les marchés liés à la Fed connaissaient déjà de la volatilité avant même que les économistes ne mettent à jour leurs prévisions. Les marchés des bénéfices intègrent déjà des résultats qui n’apparaîtront pas dans les rapports des analystes avant des semaines.Ce n’est pas parce que les traders du marché des prédictions sont plus intelligents, mais parce qu’ils sont motivés à s’assurer que leurs prédictions sont correctes, et non à rechercher des gadgets..

Des marchés de primes, pas des marchés de prédiction

Maintenant, les choses deviennent vraiment bizarres et je pense que tout le monde manque la dynamique la plus importante.Nous continuons d’appeler ces « marchés de prédiction », mais cela revient à appeler Bitcoin « l’or numérique » – techniquement vrai, mais manquant complètement l’essentiel.Les véritables marchés de prédiction sont des observateurs passifs. Ils évaluent les probabilités mais n’affectent pas les résultats. Les marchés à terme météorologiques ne changent pas la météo. Mais Polymarket n’est pas passif, et c’est exactement le problème :Tout marché avec des participants humains a le potentiel de changer les résultats.

Laissez-moi vous expliquer exactement ce que je veux dire.Quelqu’un avait déjà parié si quelqu’un lancerait un objet vert lors d’un match de WNBA, et quelqu’un a calculé ceci :

1. Achetez 10 000 $ de OUI à 15 cents par pari.

2. Lancez vous-même des objets.

3. Gagnez 66 000 $ lorsque le résultat du marché est « OUI ».

4. Bénéfice net après frais juridiques et interdiction à vie : environ 50 000 $

La dynamique d’équilibre ici est très intéressante.En théorie, la récompense de la WNBA pour conduite désordonnée devrait être fixée exactement à ce prix :

Montant de l’indemnisation = accusation criminelle + stigmatisation sociale + interdiction à vie + effort requis

Si le prix est trop élevé, cela attirera des imitateurs ; si le prix est trop bas, personne ne s’en souciera.Le marché trouvera le meilleur prix d’équilibre.

Le « marché de prédiction » est devenu un marché de primes : il ne prédit plus si quelqu’un lancera quelque chose, mais offre plutôt une somme d’argent spécifique à quelqu’un pour que cela se réalise. Il ne s’agit pas d’une vulnérabilité ni d’une manipulation, mais de la caractéristique la plus importante des marchés prédictifs que personne ne mentionne.

Considérez cette expérience de pensée.J’ai décidé de me présenter à la mairie de New York. Les chances de gagner données par le marché sont tout à fait raisonnables, seulement 0,5 %.Sur la base de cette probabilité, je peux dépenser 100 000 $ pour acheter 20 paris, chacun valant 5 000 $.Si je gagnais, chaque pari rapporterait la somme faramineuse d’un million de dollars.Ce qui est encore plus intéressant, c’est que je reçois ces parts de pari en guise de compensation pour la campagne.J’ai engagé 20 tueurs à gages et je leur ai promis un million de dollars chacun si nous finissions par gagner.

Je venais de créer quelque chose qui n’aurait jamais dû exister : une campagne politique financée par le marché dans laquelle mon influence augmentait à mesure que les chances de gagner diminuaient.Le marché dit essentiellement : « La probabilité que ce résultat se produise est trop faible, nous vous donnons donc une probabilité de 20 contre 1 pour que cela se produise.» La prédiction devient une récompense. Le marché ne se contente pas d’observer la réalité : il finance une version spécifique du futur.

Certains événements ne sont absolument pas affectés par le mécanisme de prime.Par exemple, être élu président est intrinsèquement précieux, et aucune prime du marché des prédictions ne peut augmenter de manière significative son attrait.Mais pour des milliers d’autres choses – des décisions d’entreprise aux phénomènes culturels en passant par les résultats sportifs – le système de primes est réel et fonctionne.

Nous n’avons pas l’avenir politique envisagé par Robin Hanson, dans lequel les marchés de prédiction guident la gouvernance avec leur sagesse. Ce que nous obtenons à la place est quelque chose d’encore plus étrange : les marchés paient les gens pour que certains événements futurs se produisent.

Conclusion

Ma prédiction est la suivante : d’ici dix ans, le modèle Polymarket engloutira la majeure partie du système financier traditionnel.Cela n’est pas seulement dû au fait qu’il s’agit d’une plate-forme de négociation avec des frais moins élevés et une meilleure expérience, mais également parce qu’elle intègre tous les marchés dans une seule plate-forme de base et se reconstruit sur cette base, ce qui est fondamentalement beaucoup plus efficace que de maintenir des milliers de structures de marché spécialisées.

Les dominos tomberont dans l’ordre suivant :

1. DraftKings-Les paris sportifs sont essentiellement un marché de prédiction avec des cotes plus faibles.

2. CBOE– Les options sont essentiellement des paris binaires complexes sur les niveaux de prix.

3. assurance——Ce n’est qu’un marché de prédiction, une seule partie peut négocier.

4. marché du crédit– Prédiction de faillite (avec étapes supplémentaires)

Chaque secteur vertical résistera, réglementera et finira par succomber parce qu’il se rendra compte qu’il n’est pas en concurrence avec de meilleurs produits, mais contre de meilleurs principes.

Ce à quoi nous assistons actuellement est une reconfiguration complète du fonctionnement des marchés.Vous ne pariez plus sur les prix, les taux d’intérêt ou la volatilité, mais sur les événements, les corrélations entre les événements et, surtout, sur la modification de la probabilité qu’un événement se produise.

Les investisseurs intelligents devraient s’y préparer dès maintenant.Il ne s’agit pas simplement d’acheter un jeton ou de négocier sur le marché, mais de réfléchir à ce qui se passerait lorsqu’un événement observable pourrait créer un marché actif.Que se passe-t-il lorsque chaque décision d’entreprise a un marché de prédiction ?Que se passe-t-il lorsque chaque texte législatif comporte des obstacles ?Que se passe-t-il lorsque chaque tendance culturelle a un prix ?Que se passe-t-il lorsque des entrepreneurs peuvent collecter des fonds en vendant des actions de leur succès apparemment improbable ?Que se passe-t-il lorsque quelqu’un ayant confiance en l’avenir peut transformer cette confiance en levier ?

Nous ne construisons pas seulement un meilleur marché, nous construisons un système qui incite les gens à créer l’avenir.