Auteur : Grâce Divine
Arrêtez de vous tromper vous-même et les autres, il est temps d’affronter la sanglante réalité
Tard hier soir, un fan m’a envoyé un message : « Professeur Shen’en, l’ETF Bitcoin de BlackRock est dépassé, pourquoi ma position en altcoin continue-t-elle de diminuer ? Cette phrase reflète probablement les aspirations de nombreuses personnes.
Nous voyons des nouvelles comme celle-ci tous les jours : tel ETF est lancé, tel géant intègre la blockchain, et la supervision est plus conviviale… mais les actifs dans le portefeuille n’ont aucun visage. Aujourd’hui, posons le filtre et parlons de ce sujet déchirant.
Vérité 1 : Le marché fixe toujours les prix à l’avance, et votre « bonne nouvelle » est déjà une vieille nouvelle
Il existe une illusion profondément ancrée dans la communauté crypto : « Tant que les institutions viendront, les prix monteront en flèche.» Mais la seule question clé dans le domaine de l’investissement est…Les marchés ont-ils intégré ces avantages à l’avance ?
Pensez-y, quand la nouvelle est accablante, ces gros fonds ont déjà été déployés. Ils n’achètent pas après la publication de la nouvelle, mais entrent discrètement sur le marché pendant la phase de rumeur. Lorsque tout le monde connaît la bonne nouvelle, c’est le bon moment pour prendre des bénéfices.
C’est comme regarder un match de football.Lorsque vous encouragez un but, la foule dans le stade avait déjà célébré il y a 10 secondes.Le marché est toujours en avance sur l’actualité, c’est pourquoi « acheter des rumeurs, vendre des nouvelles » est devenu une règle éternelle.
Fait 2 : Qu’est-ce qui soutient exactement la valeur marchande de l’altcoin de 1,5 billion de dollars ?
Bitcoin a un récit clair : l’or numérique. Sa valeur marchande est d’environ 1 900 milliards de dollars, tandis que celle de l’or est d’environ 29 000 milliards de dollars.Cette logique est toujours vraie.
Mais regardons les altcoins : Ethereum, Solana et toutes les autres crypto-monnaies en dehors du Bitcoin ont une capitalisation boursière totale d’environ 1 000 000 000 000 000 000 000.1,5 billion de dollars.Que se cache-t-il derrière ce numéro ?Il s’agit d’un écosystème qui ne compte qu’environ 40 millions d’utilisateurs actifs, mais qui a soutenu une valeur marchande énorme.
Comparez ceci : selon la rumeur, OpenAI serait introduit en bourse avec une valorisation de près de 1 000 milliards de dollars américains, et sa base d’utilisateurs est la plus importante de tout l’écosystème de chiffrement.20 fois.Le produit est-il sorti ? Le prix de la plupart des altcoins inclut déjà des attentes parfaites d’une croissance 100 fois supérieure à l’avenir, mais il n’y a aucune marge de sécurité.
Vérité 3 : Votre « investissement de valeur » est en fait des « billets de casino »
Beaucoup de gens soulignent les récompenses de mise et disent : « Regardez, c’est une capture de valeur ! » Mais la vérité est que les récompenses de mise sontInflation et dilution, plutôt que du profit réel.La véritable valeur devrait provenir des frais payés par les utilisateurs.
Faisons un problème arithmétique simple :
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Ethereum a une capitalisation boursière d’environ 400 milliards de dollars américains, des frais de transaction annuels d’environ 2,7 milliards de dollars américains et un ratio marché/ventes aussi élevé que150 à 200 fois
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Solana a une capitalisation boursière d’environ 80 milliards de dollars américains, un chiffre d’affaires annuel d’environ 1 milliard de dollars américains et un ratio marché/ventes d’environ 1 milliard de dollars américains.20 à 60 fois
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En tant que valeur de croissance la plus populaire au monde, NVIDIA présente un ratio cours/bénéfice de seulement40-45 fois(Notez qu’il s’agit du ratio cours/bénéfice, et non du ratio cours/ventes)
Plus important encore, ces revenus ne sont pas des revenus récurrents stables, mais des « revenus de casino » fortement dépendants de la spéculation du marché : contrats perpétuels, transactions en devises Meme, retraits de MEV… Le marché haussier s’envole et le marché baissier s’évapore.
Donneriez-vous à une action technologique le même multiple de valorisation qu’un casino qui ne devient chaud que tous les trois ou quatre ans ?De toute façon, je ne le ferai pas.
Fait 4 : Les capitaux affluent vers les points chauds, et l’IA est le protagoniste actuel
Ce cycle,L’IA est la star, les crypto-monnaies sont un rôle de soutien. Les fonds suivront toujours l’élan. C’est une loi d’airain du marché.
Les entreprises suivent une logique commerciale et non une idéologie.Le lancement de Tempo par Stripe en est un exemple : les entreprises n’utiliseront pas la blockchain simplement parce qu’elles l’aiment, mais plutôt chercheront à mieux répondre à leurs besoins.
Lorsque les actifs sont parfaitement valorisés, toute légère perturbation peut provoquer un krach.Un indice du président de la Réserve fédérale et une petite fluctuation dans le rapport financier de Nvidia suffisent à provoquer une forte correction des actifs cryptographiques surévalués.
Fait 5 : Surconstruction d’infrastructures et applications insuffisantes dans le monde réel
Nous avons investi dans les infrastructuresDes centaines de milliards de dollars——Construire une blockchain, des ponts entre chaînes et la couche 2, mais ne pas investir suffisamment dans des produits qui résolvent réellement les problèmes des utilisateurs.
Nous nous vantons du TPS, de l’espace de bloc et de l’architecture Rollup, mais les utilisateurs ne se soucient que de : est-ce moins cher, plus rapide et plus pratique ?Est-ce que cela résout réellement leur problème ?
C’est comme la bulle Internet des années 1990. Tout le monde construisait des réseaux de fibre optique, mais rares étaient les sites Web qui attiraient réellement les utilisateurs.Le résultat ?La plupart des sociétés d’infrastructure ont fait faillite et la richesse a afflué vers des sociétés de couche applicative regroupant les utilisateurs, comme Amazon et Google.
Le modèle de revenus n’est pas durable et l’économie des casinos en est la cause profonde
Le plus gros problème aujourd’hui est que les « revenus » de l’ensemble du secteur proviennent principalement d’activités hautement spéculatives plutôt que d’une réelle valeur pratique.
Nous avons mis en place une solution permettant de transférer des fonds partout dans le monde instantanément et à faible coût, 24h/24 et 7j/7, mais nous pensons que c’est le cas.Le meilleur cas d’utilisation est celui des machines à sous.C’est de l’avidité à court terme et de la paresse à long terme.
Lorsque votre produit phare est le contrat perpétuel à effet de levier 10x de Fartcoin, ne parlez pas de décentralisation.Pour citer Mark Randolph, co-fondateur de Netflix : « La culture n’est pas ce que l’on dit, mais ce que l’on fait« .
Si les revenus du secteur ne peuvent pas passer du trading spéculatif à une valeur économique réelle et récurrente, la plupart des valorisations seront réévaluées.
Vers l’avenir : où sont les véritables opportunités ?
Je suis optimiste à très long terme sur les crypto-monnaies depuis plus d’une décennie, et cela n’a pas changé. Je crois toujours : les Stablecoins deviendront le rail de paiement par défaut ; des infrastructures ouvertes et neutres soutiendront la finance mondiale en coulisses ; les entreprises utiliseront cette technologie parce qu’elle est économiquement intéressante et non pour des raisons idéologiques.
Mais je pense que le plus grand gagnant des dix prochaines années ne sera pas la couche 1 ou la couche 2 d’aujourd’hui.Intégrer cette technologie dans des entreprises déjà évolutives.
Démanteler les systèmes financiers désuets d’avant l’ère Internet et les remplacer par des systèmes cryptés, à condition que ces nouveaux systèmes puissent réellement réduire les coûts et améliorer l’efficacité – tout comme Internet a discrètement tout amélioré, du commerce de détail à l’industrie, parce que ses effets économiques sont trop importants pour être ignorés.
Les gens ont adopté Internet et les logiciels parce que cela avait un sens économique, et les crypto-monnaies ne font pas exception.
Il est temps de revenir à la trésorerie, au modèle économique unitaire et à la question la plus fondamentale : qui sont les utilisateurs ?Que résolvons-nous ?Où est la véritable marge de croissance ?
Réveillez-vous, étape cognitive, abandonnez les mythes. Ce n’est qu’ainsi que vous pourrez survivre et réaliser des bénéfices à long terme dans cette industrie.
Je crois en la valeur à long terme de la blockchain : les pièces stables deviendront une infrastructure de paiement et les protocoles ouverts soutiendront la finance mondiale.Mais les gagnants des dix prochaines années ne seront peut-être pas ceux de la couche 1 d’aujourd’hui, mais ceux qui le peuvent.Regroupez véritablement les utilisateurs et créez de réels besoinsdemande.
Mes amis, il est temps de vous réveiller. Abandonnez votre obsession des prix et concentrez-vous sur les vrais fondamentaux.Le marché ne manque jamais de traiter les personnes rationnelles, ni les personnes patientes.
jakiro
