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著者：ASXN、デジタル資産研究会社
1ゲーム文化の台頭：ポリメート序曲
過去10年間で、ゲーム文化は大幅に成長し、社会的、技術的、経済的要因が共通の原動力でした。私たちは、ゲーム文化のマクロトレンドにおけるポリ造影の台頭をマクロトレンドとしてよりよく理解することができます。
（1）社会的および文化的要因
社会的および文化的要因の観点から見ると、最も顕著な変化は、特に若者やスポーツ愛好家のグループにおけるゲームの正常化です。この正規化の理由は、この文化の実際の収入です。要するに、人々のグループが集まって賭けのスポーツ競争を見ると、人々がそれについて話すことは明らかに多くの注目を集めるでしょう。
（2）技術的な進歩
モバイルテクノロジーの出現により、ゲーム業界のアクセシビリティが完全に変わりました。スマートフォンは、モバイルゲームアクティビティを刺激するために、高速で便利でプライベートなゲームプラットフォームを提供します。この使いやすさは、ほとんどの時間とどこでも何でも賭けることができるため、衝動的な賭けを大いに促進します。
（3）富の不平等は強化され、激化します1000Xゲーム文化の台頭
近年、富の不平等は私たちの時代の大きな問題となっています。金持ちと貧困層の間のギャップは拡大し続けており、それは経済と社会に大きな影響を与えています。世界で最も裕福な人口の1％が現在、世界の総富の50％以上を持っていると推定されています。これは大きな影響を与え、社会的流動性に対する政治的安定のあらゆる側面に影響を与えます。富の不平等の増加と限られた社会的流動性は、1000倍のゲーム文化の台頭を共同で生み出しました。つまり、普通の人は宝くじの宝くじに多くの賞品を持っている必要があります。1000倍のゲーム文化の典型的な例は、条件付きベットを重ね合わせることでオッズを最適化することです。
オンラインゲーム市場の定量化 – データ出典：Statista
オンラインゲーム市場の収益は、2024年に977億ドルに達すると予想されています。
・予想される年間成長率（2024-2029複合年間成長率）は6.46％であり、2029年までに市場規模は1336億米ドルに達すると予想されます。
・2029年までに、オンラインゲーム市場のユーザーの数は2億8,180万に達すると予想されます。
・2024年には、ユーザーの普及率は5.9％に達し、2029年までに7.4％に達すると予想されます。
一人当たりの収入（ARPU）は450,000ドルに達すると予想されます。
・世界的な観点から見ると、ほとんどの収入は米国から来ます（2024年は250億ドルに達します）。
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マクロの観点からは、ギャンブル文化の台頭とオンライン文化の台頭を結びつける必要があります。Zの平均オンライン時間が1日9時間以上になると、これは間違いなく驚くべき数です。さらに、Z世代のほとんどの人はまだ仕事の年齢に達していないため、1日9時間以上のインターネット時間は、主に十分な時間に起因する可能性があります。Z生成Zの56％とミレニアル世代の48％は、これらの携帯電話に「中毒」であることを示しています。特に、2019年の新しいクラウンの流行と社会関係と精神的健康への影響により、人々はインターネットの時間が長くなります。
ネットワーク文化の台頭は、オンラインゲームの開発に肥沃な土壌を提供し、それを毎日のデジタルライフにシームレスに統合します。テクノロジーの継続的な進歩は、時々変化する戦略的マーケティングおよびソーシャル仕様と相まって、オンラインゲームが依然としてオンライン文化の重要な側面であることを示しています。
2同様にポリメート
Polymarketとは何かを知らない人のために、以下はPolymarketの簡単な紹介です。
Polymarketは、暗号化テクノロジーに基づいた予測された市場プラットフォームです。Polymarketはポリゴンに基づいており、参加者はイベントシェア（共有）を売買し、グループの知恵を使用して将来のイベントを予測できるようにします。このプラットフォームは、政治や経済からスポーツやエンターテイメントまで、幅広いテーマをカバーし、人々に透明なアクセスを提供して意見を表現し、知識の洞察を通じて利益を得ることができます。
（1）他のゲームプラットフォームと比較して、ポリメート成功する方法
思慮深いマーケティング、1000倍のゲームカルチャーの成長、そのユニークな機能により、ポリメットの台頭は驚くべきものと説明できます。Polymarketのマーケティングにより、インターネットのネイティブ文化を使用することができます。PolymarketXアカウントは、CT暗号化されたネイティブコミュニティと共鳴する大規模なポストを通じてプラットフォームの成長を導きました。Polymarketは、2つの最も興味深い機能をユーザーに提供しています。トランザクションへの連続変数としての機能と、これらの2つの機能は、アクティブなアクティブアクティブユーザーグループの育成に役立ちます。最後に、1000倍のゲーム文化の台頭と最近の記憶における最も困難な予測された選挙は、ポリマークの成長に最適な原動力を提供します。ただし、Polymarketが実際のPMF（製品市場適合）を達成したかどうかなど、まだいくつかの問題があり、選挙が終了すると、ユーザーの損失を防ぐことは困難です。
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（2）合意メカニズム
Polymarketの事業は、従来の取引所と同様です。結果のトランザクション間隔は0％（結果の確率は0％）から100％（結果の確率は100％です）です。すべての市場と同様に、資産の価格（インシデントの確率）は、限界ドルと利用可能な流動性の比率によって決まります。
Polymarketは2種類の市場を提供します。1つはデュアル結果市場（はい/いいえ）で、もう1つはマルチリンドウ市場（複数の選択肢ですが、1つの勝者のみ）です。
（3）バイナリ結果市場
2024年に歴史的な高値を設定したイーサリアム市場は、「正しい/no」二重結果市場の完璧な例です。予測市場は、中央価格制限（CLOB）を備えています。たとえば、Ethereumが2024年に新しい歴史的賭けを設定して100ドルの「はい」（結果）を購入するかどうか、結果が予想されない場合、212ドル（100/47 * 100）の収入を生み出します。前述のように、このタイプの市場の斬新さは、「はい/いいえ」のバイナリ結果を連続変数として取引できることです。他の市場参加者の視聴者がどのように発展したかを調整できるようになります。
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（4。Multi-Outcom市場
下の図に示すように、「はい/いいえ」市場の2番目のカテゴリは、多様化された結果市場と呼ばれます。これらの予測された市場では、ユーザーには複数の選択肢があります。興味深いことに、マルチ配信市場の価格設定方法はバイナリ結果と同じです – 結果の結果は個別に価格設定されており、結果の間に機械的な接続はないため、合計結果は100％です。以下にリストされている「はい」の結果の累積確率は、98％の範囲内で100％未満であり、都市商人に裁定機会を提供することがわかります。「いいえ」のすべての結果の価格設定が高いことを考慮すると、マーケティング商人はすべての「はい」オプション（合計98％の確率）を購入し、市場の決済後の利益の2％が価格を「はい」と促進することを保証できます。結果は包括的に上昇しました。明らかに、これは裁定取引の過度の簡素化です – 取引コスト、滑りやすいポイント、およびすべてのトランプとハリスのすべての選挙の可能性は考慮されていません。これは、アービトラージがこれらの市場間の「ソフト」接続としてどのように機能するかを説明する単なる例です。
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（5）トークンフレームワークを条件にします
ポリメットのすべての結果はトークンに対するものであり、ポリゴンネットワークで自動的に取引されました。具体的には、多層株の結果はバイナリ結果-Yes/noであり、Gnosisの条件付きトークンフレームワークを使用します。GNOSIS CTF契約により、「分割」および「合併」完全な結果セットが可能になります。これは、条件付き条件（市場）の場合、すべてのユーザーが1つのユニットの住宅ローン（USDC）とバイナリ結果をトークンに一致させるか、1つのユニット住宅ローン製品に1つの出力コインをユニット住宅ローンに組み込むことができることを意味します。したがって、正しい構造を持つ市場では、これらのトークンの市場価格は常に0〜1でなければならず、合計価格は1でなければなりません。
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分割と合併をよりよく理解するために、市場のマッチングと順序の具体的な例を見てみましょう。低価格の注文（つまり）の場合、価格制限の注文も補完的な結果の注文書に表示されます（つまり、no）。具体的な理由は、基礎となる二重市場が単一の「統一された」注文帳であるということです。
例1 -BID/PRICE NON -COMPLEMEMENTARY：
・ジャックは、35セントで10株の「はい」の結果を購入するために価格制限を注文しました。
・Gilは価格制限を注文し、35セントで「はい」結果の10株を売却しました。
この例の一致する計算は非常に簡単です。
例2-総合入札：
・ジャックは、35セントで10株の「はい」の結果を購入するために価格制限を注文しました。
・Gilは、65セントで10 “NO” NO “NO” NO “NOを購入するために価格制限命令を出しました。
一見、これらの注文は異なるように見えますが、1ドルはいつでも1つの「はい」と1「いいえ」に分割できることに注意してください。ジャックから3.5ドル、完全な条件付きトークン（10株「はい」」と10株の「いいえ」）をキャストしたために、ギルから6.5ドル（合計10ドル）、そしてジャックに10株を分配するジャック・トゥ・ジャック・10・シェアはギルに「いいえ」を共有します。このマッチングは、スプリット操作で実装されます。
例3-価格価格補完：
ジャックは価格制限を注文し、20株の「はい」の結果を75セントの価格で販売しました。
・Gilは価格制限注文を行い、25セントの価格で20株の「NO」の結果を販売します。
このシーンでは、マッチングも可能です。作業原則はこれです。これは、ジャックからの「はい」とギルクからの20株の「いいえ」は、CTFを介して$ 15、ジャックに5ドル、ギルに5ドルになります。この試合は、操作のマージによって実現されます。
（6。Clob
Polymarket Order BookのCLOB構造は、すべての中央取引所といくつかの分散交換に似ています。Polymarket Clobは現在、分散型の結果です。取引システムの最下層は、カスタマイズされた取引契約です。取引契約はデュアル市場向けに作成され、注文の統一をサポートするため、注文は補完的な注文と一致させることができます。
（7。リゾルバ
関連するイベントが発生すると、市場は解決され、支払われます。すべての市場決済は完全に分散化されています。OO決済を通じてCTF市場をサポートするために、PolymarketはUMACTFADAPTERというカスタマイズされたアダプター契約を開発し、2つの契約システムがドッキングできるようにしました。
（8）市場報酬計画を立てます
どの市場でも、スムーズに実行するのに十分な流動性が必要です。深い流動性は、効果的な価格の発見を促進し、ボラティリティを削減し、取引コストを削減する可能性があります。流動性を改善するために、PolymarketはDydxの成功したインセンティブ計画を借りて、独自のプラットフォーム特性に従って調整しました。2つのプラットフォームの違いは、ポリメートデュアル市場の流動性（Aの入札はaの価格に相当）、誓約メカニズムがなく、注文ユーティリティをわずかに変更し、各市場の報酬額が隔離されていることです。市場の商人は、Polymarket Incentive Planに参加する資格がある限られた価格を発行しました。報酬は通常の実行時間と引用符のタイトネス（vs中ポイント）関数であり、注文帳は毎分ランダムにサンプルされます。
3アイデアは何ですか
（1）市場はどれほど正確ですか？
全国のニュースメディアが、ポリメットの価格の結果はどれほど正確であるかをトリガーした真実の予測として、ポリメットのオッズを引用していることがよくあります。その結果、市場の正確性は、「グループの知恵」の観点から解釈できます。
「グループの知恵とは、問題、決定、革新、予測の観点から、大勢の人々の集合的な知恵は、個人の見解が本質的に偏っていることを意味します。」人々のグループは、人々のグループから、視点での平均的な買収が偏見や騒音を排除し、それによってより明確で一貫性のある結果を形成することができます。- 投資科
「グループの知恵」フレームワークは、予測結果の精度が名目上の賭けの数に関連していることを示しています。Jordi Alexanderによると、市場の取引量が9桁を超えると、価格の確率は合理的かつ効果的になります。しかし、彼はまた、比較的低い確率の結果が価格設定されている場合、効率が低いため、1％の大きな確率の結果の価格設定につながると指摘しました。これは資本コスト関数であり、BET「いいえ」の結果に関連しています – 99セントのリスクは、1セントを稼ぐために数時間待っています。99セントの「いいえ」オプションがどれほど魅力的であるかを考慮すると、市場は最終的に効果的に価格設定できるようになります。妥当な時間範囲内で低い確率での価格設定が発生する場合、暗黙のしきい値のリターンもリスクのないリターン率です（5.5％）。エッセンス
（2。ポリメート右？
一部の人々は、ポリマークの結果が偏見への参加と、暗号化されたネイティブユーザーに傾くことによって影響を受けることを心配しています。これらの懸念は合理的であり、理由は立つことができますが、結果が間違っている場合、誰かが常に参加して反対側に立つことをいとわないでしょう。したがって、参加者は常に収益性があり、政治的な結果の市場は右に傾いているかもしれませんが、間違った価格設定は限られています。
（3）製品市場の適合（PMF）？
人気のある言葉に登場するもう1つの質問は、PolymarketがPMFを達成したのか、その成功が米国大統領選挙に大きく依存しているかどうかです。歴史的選挙を見ると、1つまたは2つの支配的な予測市場が見られることがよくあります。これは、ネットワーク効果と流動性の役割です。
2008年と2012年の米国大統領選挙で、イントレード（1900年代から2010年初頭）が注目されました。しかし、それはアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の監督審査に直面しており、最終的には法律と財政的問題のために2013年に運用を停止しました。
Predictit（2014）は、非常に人気のある予測市場プラットフォームです。2014年に開始されました。予測は、2016年と2020年の米国大統領選挙を含む最近の選挙で広く使用されていました。
Betfaire（2000）は、政治的出来事を含む幅広い市場をサポートする大規模なオンラインゲーム交換です。特にヨーロッパでは、常に選挙を予測するための重要なプラットフォームでした。Betfairは、Brexit国民投票や英国と米国でのさまざまな選挙など、選挙予測に使用されています。これは、世界で最大かつ最もアクティブな予測市場の1つです。
これにより、PolymarketとPMFの評価について考えさせられました。トランザクションボリュームの上位15の予測市場を見ると、3つの指標が非常に顕著です。
最大の取引量を持つ15の市場のうち14は政治市場です
・99.2％（10億3,100万米ドルの10億3,000万米ドル）取引量が政治市場で発生しました
出生以来の累積取引量（2020年）は11億ドルであり、過去6か月間に取引の3分の2が登場しました。
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これらのデータを見た後、POLYMARKETがPMFがますます重要になるという問題を達成したかどうか。データは、大多数があることを示していますポリメート使用は政治市場とアメリカの選挙に集中しています交差点これポリメートなる「光沢のある新しいおもちゃ「エッセンス
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Multicoin CapitalのKyle Salamiは、彼のツイートで興味深い視点を提案しました。政治的出来事の不規則性は、これらの市場が多くのユーザーを誘致して参加し、メディアの注目を集めることができるが、発生する頻度は低すぎて継続的なユーザー活動と収入を維持することはできないことを意味します。この不規則性は、ユーザーから一貫した生涯値（LTV：生涯値）を取得する能力を制限します。これは、高いユーザーの取得コスト（CAC）の合理性を証明するために不可欠です。データの観点から見ると、論理的な結論は、選挙がなければ、プラットフォームがユーザー向けの豊かな予測市場プラットフォームを維持することは難しいかもしれないということです。
既存の証拠から判断すると、それは否定できませんポリメート最近の成功はほぼ完全に選挙の結果ですが、一部の人々は、Polymarketがそれを粘着性のユーザーベースに変える方法があると考えています。冒頭の章が強調しているように、1000倍のゲーム文化の台頭とギャンブル文化の社会化は、この傾向で下流の資本の流れを奪う準備ができています。二重の結果を連続変数として交換する能力は、まだ十分な注意を払っていない新しい原始です。Polymarketのユーザーガイダンスプロセスは十分に抽象的であるため、暗号化されていないネイティブユーザーは、ログインプロセス中に障害に遭遇することはほとんどありません。これにより、少なくともBetfairやその他の競技に匹敵します。さらに、それらは本質的にWeb3プロトコルであり、ギャンブルの傾向を持つ参加者が率いる市場で最も人気のあるプロトコルになります。最終的には、これまでのところ、合計7,000万ドルの資金を調達していると言わざるを得ません。最近、同社は5月に4500万ドルのシリーズBの資金調達を完了すると発表しました。このトラックは、ビジネスモデルを調整しながら生存を維持できるようにする必要があります。
4、都市商人の目には多層
Polymarketのプロトコルメカニズムを研究しましたが、ゲーム市場は二重のテストです。それは私たちに流動性を私たちに提供する人々を理解するのに役立ちます。この目的のために、私たちは匿名の人にインタビューしました。
質問：結果の結果の公正価値についてどう思いますか？有毒な流れ/逆の選択はありますか？
回答：私が最初に言いたいのは、流動性の利益を提供することで持続可能なアルゴリズムを確立するのではなく、Polymarketから価値を生み出すために手動で市場を行っているということです。私は通常、優れた流動性を備えた優れた参照市場を持っています。したがって、公正価値は通常、交換のトランザクションボリュームの加重平均です。
Q：入力変数は何ですか？それとも、あなたの市場メカニズムについて教えてもらえますか？
回答：私は主に、歴史的な最高レベルの毎日の賞、取引量、簿記の流動性に注意を払い、それによって報酬収入を計算します。これに基づいて、私は流動性にどれだけの損失をもたらすかについて根拠があります。
Q：どのように市場を選びますか？単一の市場と多様な結果市場の違いについてどう思いますか？
回答：私は主に、「Bayengは選挙から撤退する」ことをすることができます。価格は、市場があらゆる結果で発生する可能性があることを発見し、他の市場はこの要因を考慮する必要があることがわかりました。
Q：外部情報（ベイズ推論）をどのように吸収しますか、これに基づいて戦略/流動性をどのように変更しますか？
回答：それは通常絶望的な戦略です。十分な明らかな利点がある場合は、それを受け入れます。新しい市場情報を簡単に考慮できないために利点がなくなると、流動性の提供を停止します。
Q：Polymarketの市場と集中交換（CEX）の違いは何ですか？
回答：CEXは実際の市場です。街で良い仕事をする唯一の方法は、インセンティブを追求することです。大統領選挙のような高取引量市場での従来の市場のビジネスマンの利益 – SIGやその他の同様の大規模なマーケティング担当者などのこれらの企業は、構造的な利点を通じて利益を上げています。具体的には、それらは密接にリンクされており、フィールドの外で注文帳をヘッジできます。もう1つ、私はCSをやったことがあります：スキンに行き、市場を作ります。Polymarketの経験は、Real City Merchant Experienceに非常に似ています。
Q：あなたの最大の課題は何ですか？
回答：実際の定量モデルを確立するための利益と損失の機会の不足。スポーツの賭けも、市場構造の初期に同じ問題を抱えていました。専門企業は市場に参加していないため、非常に効率的であるため、人工的で成熟した都市商人は、少量の帳簿で合理的な利益と損失を得ることができます。
質問：私はどのような関連情報を尋ねたのか尋ねていませんが、あなたはそれを私たちと共有したいですか？
回答：私が言及するかもしれない別のことがありますが、「都市の商人であること」は、DYDX V3の流動性を使用するために同様の戦略を使用している可能性が高いとは言わなかった。したがって、すべての最高の注文書は平等です。一般的な戦略は、最速のポイント差価、通常は1ポインター（オッズに応じて1〜3％）を提供し、実行キューの次の価格で注文を更新することです。このようにして、いつでも最高の注文書の流動性を提供できますが、最高の注文書の引用では、常に最後にランク付けされているため、注文は決して影響を受けません。私はそうすることは怠zyですが、この戦略は毎年数十万ドルの損益表があるかもしれません。
