jakiro
著者：パンテラキャピタルのマネージングパートナー、ポールベラディタキット、編集：織車、ビッチンビジョン
まとめ
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Pantera Research Labの研究では、暗号通貨ユーザーがより高い電流バイアスと低い割引因子を示し、即座の満足を好むことを示していることがわかりました。
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準溶性割引モデルは、現在のバイアス（ꞵ）や割引係数（？）などのパラメーターによって特徴付けられますマネーマーケットで明らかです。
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この研究は、初期のユーザーに報いるためのエアドロップ、分散型ガバナンス、新製品のマーケティングなど、トークンの割り当てを最適化するために使用できます。
序文
シリコンバレースタートアップの伝説の古典的なストーリーは、PayPalがその製品を使用するユーザーに10ドルを支払うことを決めたことです。その理由は、ユーザーに参加に支払うことができれば、最終的には新しいユーザーが無料で参加し、支払いをやめることができるほど十分に高くなるためです。PayPalは支払いを停止し、成長を続けることができ、それによってネットワーク効果が発生するため、これは機能しているようです。
暗号通貨スペースでは、このアプローチを採用して拡大しました。これは、参加者だけでなく、しばしば私たちの製品をしばらく使用した人に料金を支払うだけでなく、しばしば料金を支払うことです。
擬似溶融割引モデル
エアドロップは、初期のユーザーに報いるための多面的なツール、分散型プロトコルガバナンス、そして率直に言って新製品のマーケティングを担うための多面的なツールになりました。分布の基準を正式化することは、特に誰が報酬を受け取るべきか、彼らの努力に値する価値を決定するときに芸術になりました。この場合、分布するトークンの数とリリースの時間（通常、帰属や漸進的なリリースなどのメカニズムを介して）が重要な役割を果たします。これらの決定は、推測、感情、または先例に依存するのではなく、体系的な分析に基づいている必要があります。より定量的なフレームワークを使用すると、公平性が保証され、長期的な目標戦略と一致します。
準溶性割引モデルは、個人がさまざまな時期に報酬のトレードオフに関連する選択をどのように行うかを探るための数学的枠組みを提供します。その適用は、衝動性と矛盾が、経済的決定や健康関連の行動など、時間の経過とともに意思決定に大きく影響する分野で特に重要です。
このモデルは、2つの人口固有のパラメーターによって駆動されます。現在の偏差ꞵと割引係数？
現在のバイアス（ꞵ）：
このパラメーターは、長期的な報酬よりもインスタント報酬を優先する個人の傾向を測定します。このパラメーターは0〜1の間で変化します。1つは、将来の報酬のバランスのとれた時間無意味の評価を反映する即時バイアスを示していません。値が0に近づくと、即時のバイアスが増加することを示し、即時の報酬に対する選好の増加を示します。
たとえば、今日50ドルから1年後に100ドルから選択したい場合、より高い瞬間的なバイアス（ほぼ0）の人は、より大きな量を待つ代わりに、すぐに50ドルを手に入れることを選択します。
割引率（？）：
このパラメーターは、将来の報酬の価値が実現時間の増加とともに低下する速度を説明し、その知覚価値が遅延とともに自然に減少する理由を説明します。割引率は、より長い数年間の間隔でより正確に定量化されます。この要因は、短期的に両方のオプションを評価する際にかなりのばらつき（1年未満）を示します。
一般集団の場合、研究では、割引率は通常0.9前後であることが示されています。ただし、この値は通常、ギャンブルの傾向があるグループではるかに低くなります。調査によると、習慣的なギャンブラーの平均割引率は通常0.8をわずかに下回り、問題ギャンブラーの割引率は0.5に近い傾向があります。
上記の用語を使用して、次の式uで時刻tで報酬xを取得するという有用性を表現できます。
u（t）= tu（x）
このモデルは、報酬の価値がその時代に応じてどのように異なるかを把握します。インスタント報酬は完全なユーティリティで評価されますが、将来の報酬は現在のバイアスと指数関数的な減衰を考慮して下方に調整されます。
実験
昨年、Pantera Research Labは、暗号通貨ユーザーの行動傾向を定量化するための研究を実施しました。参加者に2つの簡単な質問に、すぐに支払うことを好むか、将来の価値を得ることを好むかをターゲットにしました。
この方法は、ꞵと？の代表的な値を決定するのに役立ちます。私たちの結果はそれを示しています暗号通貨ユーザーの代表的なサンプルは、0.4をわずかに上回る現在の偏差を示し、割引係数が大幅に低くなりました。
調査によると、暗号通貨ユーザーは現在のバイアスと低い割引率よりも高いことを示しており、将来の利益よりも焦りがちで即座に満足する傾向があることを示しています。
これは、暗号通貨スペースのいくつかの相互に関連する要因に起因する可能性があります。
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周期的な市場行動：暗号通貨市場は、そのボラティリティと循環性で知られており、トークンの価値はしばしば急速に変動します。多くの人が従来の金融でより一般的な長期的な投資戦略を採用するのではなく、多くの人がこれらのサイクルをシャトルするために使用されるため、この周期性はユーザーの行動に影響を与えます。頻繁な浮き沈みは、将来の価値の割引率が高くなる可能性があり、潜在的な低迷が利益を消す可能性があることを恐れています。
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トークンスティグマ：この調査では、トークンと予想される将来の価値について具体的に尋ねました。これは、トークン固有のトランザクションに関連する根深いスティグマを強調する可能性があります。このスティグマは、トークン評価の周期的かつ投機的な性質に関連しており、暗号通貨セクターへの長期的な投資に対する慎重な態度を強化しています。さらに、調査では、フィアット通貨または他の形式の報酬を使用して好みを測定すると想定されています。この場合、暗号通貨ユーザーの割引率は世界平均に近い場合があり、報酬の性質が観察された割引行動に大きな影響を与える可能性があることを示唆しています。
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暗号アプリケーションの投機的性質：今日の暗号エコシステムは、投機と取引に深く根ざしており、これらの特性は最も成功したアプリケーションで遍在しています。この傾向は、現在のユーザーのほとんどが投機的プラットフォームを好むことを強調しており、調査結果はこの好みを反映しており、ユーザーが即時の財務リターンを得る傾向があることを示しています。
調査結果は典型的な人間の行動規範とは異なる場合がありますが、現在の暗号ユーザーベースの特性と傾向を反映しています。この区別は、これらのユニークな行動を理解することでより戦略的な計画と報酬システムの構築を可能にするため、エアドロップとトークンの割り当てを設計するプロジェクトにとって特に重要です。
SolanaでPerps Dex Driftアプローチを取り、最近ネイティブトークン、ドリフトを発売しました。ドリフトチームには、トークン割り当て戦略に遅延メカニズムが含まれており、トークンのリリース後にエアドロップを受け取るまでに6時間待っているユーザーに二重の報酬を提供します。時間遅延の増加は、通常、エアドロップの開始時にロボットによって引き起こされる輻輳を軽減し、売り手の最初の急増を減らすことでトークンの性能を安定させるのに役立つ可能性があります。
実際、7500人（つまり、執筆時点で）の将来の受信者のみが、報酬を2倍にするのに6時間待ちませんでした。私たちが提案した調査によると、報酬値が2倍になるとドリフトが数か月遅れ、統計的にはほとんどのエンドユーザーをなだめることができるはずです。
