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Auteur: Yohan Yun Source: Cointelegraph Traduction: Shan Oppa, Bitchain Vision
Ethereum est en train d’être fondéeL’un des moments les plus critiques.Le taux d’utilisation du réseau sous-jacent diminue fortement, avec des données de base approchant des années de bas, même le co-fondateur Vitalik Buterin a proposéRéformer complètement l’architecture EthereumConseils radicaux.
Et les investisseurs institutionnels n’attendent plus les résultats.Les données sur la chaîne montrent que des bailleurs de fonds de longue date comme Galaxy Digital et Paradigm ont réduit leurs positions Ethereum (ETH) ces dernières semaines.
Jusqu’à présent, l’activité sur le Mainnet Ethereum a continué de diminuer tout au long du mois d’avril:Les frais de manutention sur Internet diminuent, mais l’inflation augmente.Bien que les réseaux de couche 2 soient toujours florissants, ils sontÉrosion de la capacité d’acceptation de valeur du réseau principal.
Cependant, les choses ne sont pas seulement «l’effondrement» d’Ethereum.Certaines baleines géantes considèrent ce ralentissement comme unUne rare occasion d’acheter en bas.Même les institutions qui vendent de l’ETH ne l’ont pas complètement abandonné.
Les institutions «abandonnent» Ethereum, mais se séparent-ils vraiment?
Ces institutions semblent « rompre », mais elles ne peuvent pas abandonner cet « ex-bel ».Au lieu de bloquer complètement ETH, ils l’ont « réfrigéré » tout en essayant de « nouveaux objets » comme Solana.
Ces dernières semaines, les analystes en chaîne ont trouvé plusieurs institutions transférant de grandes quantités d’ETH de leurs portefeuilles marqués, probablement à vendre.Lookonchain rapporte que Galaxy Digital a transféré 65 600 ETH à Binance (d’une valeur d’environ 105,5 millions de dollars).La société détenait auparavant environ 98 000 ETH en février et est maintenant tombée à environ 68 000 (données d’Arkham).
Bien que la position de l’ETH de Galaxy ait récemment diminué,Toujours à un niveau élevé par rapport au début de l’année. Cela reflète également la tendance globale des produits d’investissement d’Ethereum.Selon Coinshares, 26,7 millions de dollars ont été dépensés dans les fonds d’investissement de l’ETH au cours de la semaine dernière, avec un écoulement cumulatif pouvant atteindre 772 millions de dollars au cours des huit dernières semaines.Cependant,Les entrées nettes du début de l’année à ce jour sont restées à 215 millions de dollars.
Pendant ce temps, Galaxy a également retiré 752 240 sols (d’une valeur d’environ 98,37 millions de dollars).Une partie de la popularité du marché d’Ethereum a été arrachée par Solana – en particulier dans l’engouement de Memecoin de 2024 au début de 2025, Solana est devenue le principal champ de bataille.Bien que l’engouement a finalement refroidi par des escroqueries, des opérations robotiques et des projets inférieurs, il démontre également la force technique de Solana –En vertu d’un volume de transactions élevé, il peut toujours maintenir des frais faibles et aucun temps d’arrêt majeur.
Le paradigme est également un autre établissement d’investissement qui réduit sa position d’ETH. Le 21 avril, la société a transféré 5 500 ETH (environ 8,66 millions de dollars) à Anchorage Digital.Selon l’analyste de la chaîne EMBERCN, le paradigme a transféré environ 97 000 ETH (d’une valeur d’environ 301,57 millions de dollars) à Anchorage, puis a coulé vers des échanges centralisés.
« Alors que les investisseurs institutionnels ont initialement acheté ETH sur la base du récit de« supersonique », ils sont maintenant confrontés au vrai problème de la baisse des revenus du protocole et de la détérioration du modèle économique de jetons», a déclaré Jayendra Jog, co-fondateur de SEI Labs, à Cointelegraph.
Ethereum revient à l’état de « l’inflation »
Les caractéristiques déflationnaires de l’ETH étaient autrefois un argument de vente important pour attirer les investisseurs. Ce mécanisme a été introduit dans le réseau Ethereum par deux mises à niveau majeures. Tout d’abordLondon Hard Fork en août 2021a introduit la proposition EIP-1559, qui a brûlé certains frais de transaction; suivi deLa mise à niveau de la fusion en septembre 2022, Ethereum s’est officiellement converti en un mécanisme de preuve de participation (POS), réduisant considérablement la délivrance de nouvelles pièces.
Après la mise à niveau de la fusion, l’approvisionnement total d’ETH a continué de diminuer jusqu’àAvril 2024, Eth a commencé à rentrer dans l’état d’inflation.arriverDébut février 2025, l’offre totale d’ETH a étéPlus que le niveau au moment de la fusion.
L’inflation de l’ETH est en partie due à une forte baisse des frais de réseau, entraînant une diminution de la quantité d’ETH détruite.Selon les données IntotheBlock,Du 14 au 21 avril, 2024, Ethereum Network a facturé des frais de traitement de 1 873,52 ETH.Ceci est légèrement supérieur au 1 697,61 ETH pour la semaine du 17 mars, et cette semaine étaitLa semaine avec les frais les plus bas depuis le 31 juillet 2017(Prix par ETH).
Vitalik propose une proposition radicale: remplacer EVM par RISC-V
Le 20 avril, Vitalik Buterin a proposé de définir l’ensemble d’instructions actuel de la machine virtuelle Ethereum (EVM).Remplacer par l’architecture RISC-V, pour améliorer la vitesse et l’efficacité de la couche d’exécution du réseau.Certaines personnes voient ce mouvement comme un signal de «reddition» à l’architecture existante.
Le co-fondateur de SEI Labs, Jayendra Jog, a commenté: la proposition RISC-V de Vitalik est essentiellement un aveu que l’architecture sous-jacente de l’EVM a atteint ses limites. Lorsque les fondateurs d’Ethereum proposaient personnellement pour remplacer les machines virtuelles de base qui sous-tendent l’ensemble de l’écosystème, ce n’était pas l’évolution, mais la conscience d’un goulot d’étranglement de conception qui n’a pas pu être amélioré de manière progressive.
Le contexte de cette proposition est que la Fondation Ethereum a récemment subi une série d’ajustements de leadership, et que la controverse et la critique de l’orientation future d’Ethereum dans la communauté se réchauffent également.
Ethereum sera-t-il «l’occasion manquée»?
Le dilemme actuel d’Ethereum découle en partie de son rStratégie d’expansion centralisée en rollup.Le concept principal de cette stratégie est de transférer les transactions de la chaîne principale en construisant un réseau d’extension de couche 2, mais profite toujours de la sécurité de la chaîne principale Ethereum.Cela a en effet atténué la congestion pendant les périodes de pointe du réseau.Mais cela apporte également de nouveaux défis, comme la réduction de la destruction de l’ETH et la fragmentation des écosystèmes.
Cependant, selon le nouveau directeur co-exécutif de la Fondation EthereumTomasz Stańczakexprimer,L’attention de la communauté à l’expansion de la couche 1 augmente.Stańczak a posté sur la plate-forme X que la Fondation Ethereum se remettra sur ses objectifs à court terme, comprenant principalementExpansion de la couche 1Et pendantPrise en charge de la solution d’expansion de la couche 2.
Dans le même temps, certaines baleines géantes ont commencé à acheter à des niveaux bas pendant que les prix Ethereum se relaient.23 avril, la plate-forme de surveillance de la blockchain Lookonchain a constaté que deux adresses accumulent des millions de dollars en ETH.Et dans22 avrilLookonchain a également trouvé un autre portefeuille deDepuis le 15 février, plus de 100 millions de dollars d’ETH ont été achetés.
Le prix actuel de l’ETH a eu lieu à partir de décembre de l’année dernièrePlus de 4 000 $Retracement à un niveau élevé, mais23 avrilLa montée a dépassé la journée10%,retour1 800 $ ou plus.
Standard Chartered Bank a récemment écrit une lettre aux clients.Réduire les prévisions de prix de 2025 et de 10 000 $.Cependant, pour les baleines actuellement disposées sur les creux, ETH a toujours un potentiel ascendant –La banque maintient toujours son objectif de prix de fin d’année de 4 000 $.
Directeur de la recherche sur les actifs numériques, Standard Chartered BankGeoff KendrickCette attente de perspectives plus conservatrices est principalement due à la faiblesse structurelle d’Ethereum.Il a souligné que le revenu des frais qui aurait dû être obtenu de la chaîne principale a maintenant été « divergé » par un grand nombre de réseaux de couche 2, ce qui affaiblit également le modèle économique de la chaîne principale.
