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Préface
La semaine dernière, Paul Atkins, qui a prêté serment en tant que 34e président de la Securities and Exchange Commission, a repris la charge de travail la plus liée à la crypto-monnaie dans l’histoire de la SEC: les demandes de plus de 70 fonds échangeurs d’échange de crypto-monnaie (ETF) en attente d’examen.
Atkins a fait face à ses premières décisions majeures de crypto-monnaie trois jours seulement après avoir pris ses fonctions.Il a retardé la décision sur plusieurs propositions ETF jusqu’en juin.
Ces retards ne sont pas surprenants.Cependant, ces retards mettent en évidence la tâche intimidante face au nouveau président convivial des crypto.
Fait intéressant, les fonds qui suivent la deuxième plus grande crypto-monnaie, Ethereum, perdent de l’argent à un rythme alarmant, car le boom de l’ETF Altcoin est en augmentation.
Malgré cela, les sociétés de fonds sont toujours en concurrence pour demander divers FNB.Des altcoins matures tels que Solana et XRP à des pièces meme telles que les chiens, les pingouins et même les pièces de Trump, le travail d’Atkins a été confronté à de nombreux défis
Cette comparaison soulève une question intrigante: Étant donné que l’expérience Ethereum offre un précédent si troublant, pourquoi les altcoins sont-ils toujours en concurrence pour postuler aux ETF?
Les applications ETF s’accumulent
La gestion des actifs a soumis des demandes ETF pour au moins 15 crypto-monnaies sauf Bitcoin et Ethereum.
Graycale à lui seul a demandé des fonds qui suivent Solana, Cardano, XRP, Dogecoin, Litecoin et Avalanche.Espère bitwise d’obtenir l’approbation des ETF basés sur Dogecoin et Aptos, tandis que Canary Capital est particulièrement actif, soumettant des demandes pour Hedera, Penguin et SUI, et a récemment soumis un produit TRX (Troncoin) promis, qui comprend même des fonctions de génération de revenus.
Premièrement, une question fondamentale: pourquoi demander un ETF?
L’analyste de Bloomberg ETF, Eric Balciunas, a récemment publié: « À ETF, votre crypto-monnaie est comme un groupe ajoutant des chansons à tous les services de streaming de musique. Bien qu’il n’y ait aucune garantie que quelqu’un écoutera, cela fera apparaître votre musique devant la grande majorité des auditeurs. »
En termes simples, cela signifie offrir aux investisseurs une meilleure accessibilité et une adoption plus large par le biais des sociétés de fonds.
L’impact de cette question va au-delà du domaine des crypto-monnaies et implique également la complexité politique.Et nous parlons de la complexité impliquée dans le président américain Donald Trump.
Le groupe Media & Technology de Trump a récemment annoncé son intention d’investir jusqu’à 250 millions de dollars dans des FNB liés à la crypto-monnaie.
Le dilemme de Etf Etf
Le moment de ces applications est particulièrement déroutant, car ils émergent alors que les ETF Ethereum connaissent une crise de confiance des investisseurs.
À partir du 18 avril, les ETF Ethereum ont eu des sorties de capital pendant sept semaines consécutives, avec un total de plus de 1,1 milliard de dollars.Au 11 avril, la taille des actifs sous gestion a chuté à 5,24 milliards de dollars, un niveau record depuis le lancement de ces produits en juillet 2024.
Cette lutte contraste fortement avec les ETF Bitcoin, qui a enregistré des entrées de près d’un milliard de dollars chaque jour jeudi et vendredi de la semaine dernière, et le prix du bitcoin a rebondi au niveau de 95 000 $ malgré la volatilité du marché.
Pour les investisseurs Altcoin qui souhaitent acheter des ETF Ethereum, l’expérience des ETF Ethereum soulève une question troublante: si la deuxième plus grande crypto-monnaie en capitalisation boursière ne peut pas maintenir l’intérêt des investisseurs pour l’emballage des ETF, alors ces jetons peumus auront-ils encore de l’espoir?
Leçons apprises de Ethereum
En plus des nombres, l’histoire d’Ethereum ETF implique également certains problèmes fondamentaux, et les investisseurs dans les ETF Altcoin doivent sérieusement considérer ces problèmes s’ils veulent éviter le même sort.
Tout d’abord, il y a le problème de la structure des coûts, et l’ETHE en niveaux de gris est un exemple typique.Lorsque des concurrents comme BlackRock offrent des opportunités d’investissement similaires à un dixième du prix, ses frais annuels de 2,5% sont clairement insoutenables.
Cette différence de dépenses crée une nécessité mathématique – au cours du temps, les produits à haut coût fonctionneront beaucoup moins que les produits à faible dépense qui suivent le même atout.Ceci est crucial pour les investisseurs qui prévoient de tenir pendant de nombreuses années.
Le second est le récit de valeur de plus en plus complexe d’Ethereum.Alors que Bitcoin bénéficie de son positionnement simple «en or numérique», la proposition de valeur d’Ethereum couvre les plates-formes de contrat intelligentes, la couche de règlement de Defi, les piliers du marché NFT et les actifs potentiels qui génèrent des rendements grâce à la jaltitude – une fonctionnalité que les ETF Ethereum n’ont actuellement pas.
Cette complexité crée des défis marketing.Les taux d’adoption sont affectés lorsque les conseillers financiers ne peuvent pas facilement expliquer leurs raisons d’investissement aux clients en une ou deux phrases.La simplicité du bitcoin est facilement gagnée dans cette bataille.
Le troisième problème est l’attitude prudente de la SEC envers les promesses de promesses.En interdisant aux ETF Ethereum de l’inclusion dans le produit de jalonnement, les régulateurs ont privé une caractéristique différenciée..Ce contraste est devenu particulièrement évident lorsque Canary Capital a récemment demandé un ETF TRX promis, indiquant que certains émetteurs tentent déjà de surmonter cette limitation.
Pourquoi parier encore sur les FNB?
Malgré les performances inquiétantes des ETF Ethereum, le boom de l’application ALTCOIN ETF n’a pas ralenti.Cette contradiction évidente est motivée par plusieurs facteurs puissants qui submergent les préoccupations immédiates résultant du dilemme Ethereum.
Le catalyseur le plus important est «l’effet Atkins».La nomination de Paul Atkins marque un énorme changement dans son mandat avec Gary Gensler, qui est considéré par l’industrie de la crypto-monnaie comme une période d’hostilité réglementaire.
Avec sa réputation de soutenir l’innovation et une histoire de faveur des solutions axées sur le marché, Atkins offre aux émetteurs une opportunité sans précédent: une voie viable vers l’approbation.
Les données soutiennent cet optimisme.
Les analystes de Bloomberg estiment que la probabilité d’approbation des actifs comme Solana, Litecoin et XRP se situe entre 75 et 90%.
Le leadership d’Atkins a en fait ouvert une fenêtre de réglementation que les sociétés de gestion d’actifs courent pour profiter afin qu’elle puisse fermer.
La demande institutionnelle fournit une autre raison impérieuse de ce boom des FNB.Selon un rapport de mars 2025 de Coinbase et Ey-Parthenon, environ 83% des investisseurs institutionnels prévoient d’augmenter leur allocation de crypto-monnaie cette année, dont beaucoup visant à investir plus de 5% de leurs actifs gérés.
Chaque Altcoin propose une proposition de valeur différenciée qui peut résonner plus que le récit complexe d’Ethereum.
Les offres ultra-rapides de Solana et l’écosystème de défi croissant offrent une histoire claire d’efficacité.XRP se concentre sur les paiements transfrontaliers et fournit un cas d’utilisation spécifique qui est plus facile à expliquer aux investisseurs institutionnels.Les activités de Hedera adoptent la crédibilité de l’entreprise qui lui manque des crypto-monnaies de vente au détail pures.
Le potentiel de croissance des crypto-monnaies avec une capitalisation boursière plus faible fournit également des raisons impérieuses des émetteurs ETF.
Alors que Bitcoin et Ethereum peuvent assurer la stabilité, leur capitalisation boursière de milliards de dollars limite l’avantage.Si les Altcoins de milieu de capitalisation obtiennent une adoption grand public, ils pourraient fournir des rendements plus importants, attirant des investisseurs en croissance qui ont raté les bénéfices précoces de Bitcoin.
Impact potentiel du marché
En revanche, l’ensemble du marché ETF ETF entier détient actuellement environ 5,27 milliards de dollars d’actifs.Si deux à trois principaux ETF Altcoin répondent à ces prévisions, ils peuvent collectivement surpasser les FNB EtFEreum en taille dans les mois suivant le lancement, créant un réajustement important du marché.Cela déclenche des ajustements du marché importants.
Cependant, le capital institutionnel est réparti sur plusieurs ETF de crypto-monnaie, et il existe également le risque de diluer les actifs.
Cela pourrait diffuser les intérêts des investisseurs institutionnels sur plusieurs produits.Cette vague pourrait entraîner l’échec de tous les ETF Altcoin à atteindre le point critique de la gestion des actifs, réduisant leur attractivité aux portefeuilles institutionnels.
Pour les investisseurs de détail, l’impact est double.D’une part, les FNB fournissent une exposition aux investissements de crypto-monnaie réglementée et sécurisée sans le défi de l’auto-cuir.D’un autre côté, la prime croissante payée par les investisseurs ETF (par le biais des frais de gestion et des erreurs de suivi potentielles) signifie que leur retour sur investissement peut continuer à être inférieur aux détenteurs directs de l’actif sous-jacent.
Si un grand nombre d’altcoins sont verrouillés dans l’ETF, il peut réduire l’offre de circulation et peut intensifier la volatilité sur le marché ponctuel sous-jacent.
Nos opinions
Alors que Ethereum lutte, la ruée vers l’or des ETF Altcoin révèle que le pouvoir narratif surpasse les performances. Tout le monde est accro à une ironie: les gens s’y affluent, et Ethereum, en tant que l’un des pionniers, perd constamment de l’argent.Sur lesquels ils doivent se concentrer, c’est ne pas copier le ETF Ethereum, mais en tirant parti de leur expérience ratée.
Les émetteurs intelligents planifient déjà différents itinéraires.
L’application TRX promis de Canary Capital est la preuve la plus évidente de ce changement stratégique.En introduisant le procédure de jalonnement – ce qui est exactement ce que les ETF Ethes manquent – ils abordent les principaux défauts structurels qui ont provoqué un désabonnement massif dans Ethereum au cours des dernières semaines.
L’effet « Atkins » offre juste une opportunité.
Le catalyseur est la prise de conscience que les ETF Ethereum échouent non pas parce qu’ils sont des ETF, mais parce qu’ils ne peuvent pas remplacer Ethereum natif.Cette décision devient mathématiquement évidente lorsque les investisseurs comparent les frais de 2,5% d’ETHE et les gains à compter de zéro avec une purement détenu Ethereum.
Les prédictions des analystes pour les ETF Altcoin montrent que c’est plus qu’un simple optimisme aveugle.Ces prédictions suggèrent que des altcoins spécifiques avec des propositions de valeur plus claires peuvent réussir en l’absence de défaillance narrative complexe d’Ethereum.
Le plus grand gagnant ultime peut être le jeton à petite capitalisation avec la plus grande salle de croissance.Les évaluations de billion de dollars de Bitcoin et Ethereum limitent leur potentiel de hausse, mais les ETF Altcoin positionnés avec précision peuvent fournir le multiple de croissance dont les investisseurs institutionnels sont impatients.
Au lieu d’être une histoire édifiante, Etf Etf pourrait devenir un pionnier du sacrifice et ouvrir la voie à une deuxième vague plus réussie. L’échec des ETF Ethereum aujourd’hui ne prouvera pas que les FNB de crypto-monnaie ne fonctionnent pas;Au lieu de cela, ils seront nécessaires les commentaires du marché nécessaires pour améliorer la prochaine génération.
