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Autor: Anthony Pompliano, fundador y CEO de Professional Capital Management; Compilación; Visión de Shaw Bittain
La Fed redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos como se esperaba ayer. El presidente Powell luego realizó una conferencia de prensa para compartir información que la gente había conocido en línea durante meses.
«A corto plazo, la inflación enfrenta riesgos ascendentes y el empleo enfrenta riesgos hacia abajo», nos dijo Powell.
El comportamiento de Powell durante la conferencia de prensa parecía estar frustrado.No parecía estar entusiasmado con asistir a la conferencia de prensa, ni estaba entusiasmado con los desafíos que enfrentó.
Una razón importante por la que la Fed ahora está en su dilema actual es que han cambiado de «dependencia de datos» en los últimos años a pronósticos económicos recientes.En lugar de simplemente analizar datos y administrar la política monetaria basada en las medidas actuales, la Fed decide participar en el juego de predicción, lo que se espera que conduzca a altos niveles de inflación.
Como sabemos ahora, y como predije desde el principio, los aranceles no son el factor que conduce a la inflación. La alta inflación que la Fed cree que nunca sucederá.Esto significa que sus predicciones son incorrectas, y la postura de política monetaria de mantener altas tasas de interés durante mucho tiempo también es incorrecta.
Pero la situación dentro de la Fed es mucho más complicada de lo que parece en la superficie.Los directores de la Fed tienen grandes diferencias en en qué nivel debe estar la tasa de interés actual.Heather Long, economista jefe de Navy Federal, explicó:
«Es una locura. Mira los pronósticos de los 19 funcionarios de la Fed para el resto de 2025. Una tabla solo muestra tensiones dentro de la Fed.
Un director quiere un aumento de las tasas, seis directores creen que la Fed debería mantener las tasas de interés sin cambios, dos directores favorecen un recorte de tarifas, nueve directores favorecen un recorte de tarifas dos veces, y un director (probablemente la última cita de Trump, Stephen Milan) espera hacer que un recorte de tarifas sea equivalente a cinco veces al final del año. Probablemente reduciremos las tasas de interés dos veces. Una vez en octubre, una vez en diciembre. Pero puedes ver las luchas en el futuro … «
Piensa en lo locas que están estas cosas. Ayer, algunas personas abogaron por aumentar las tasas de interés, y algunas personas abogaron por caminatas cinco veces antes de fin de año.Las personas no solo tienen diferentes opiniones sobre la cantidad de recortes de tasas de interés, sino que ni siquiera pueden llegar a un acuerdo sobre si aumentar o reducir las tasas de interés.
Esto resalta el problema de la política monetaria dirigida por las personas.Debido a que las personas no son buenas para tomar decisiones complejas, es imposible que las personas gestionen el costo del capital con éxito.Agregue a eso encargamos a un comité que lo haga, y puede ver por qué esto se ha vuelto aún más difícil.
La gestión del comité ciertamente puede conducir a decisiones equivocadas.
Pero si eso no es lo suficientemente malo, eche un vistazo a esta tabla de tasas de interés desde 2020. Hemos experimentado varios cambios.¿Cómo deberían las personas planificar sus vidas?
Si el costo del capital cae del 2% al 0% en cinco o seis años, se dispara a más del 5% y finalmente recae en 4%, entonces es realmente difícil sobrevivir en este mundo.Es simplemente fluctuaciones locas, y esta fluctuación es realmente innecesaria.
La política monetaria de Bitcoin se formuló en 2009 y nunca se ha desviado de su política monetaria establecida durante más de 15 años.En mi opinión, la Fed puede aprender algunas lecciones de Bitcoin.
Finalmente, recuerde la reducción de la tasa de 25 puntos básicos en 1998, que ayudó a aumentar el ascenso loco de las acciones tecnológicas durante la burbuja de Internet.
La situación actual es sorprendentemente similar. La Fed reduce las tasas de interés durante el auge de la innovación relacionada con la IA.Si la Fed redujo las tasas de interés varias veces este año, como dijo ayer, entonces deberíamos esperar un fuerte aumento en el mercado de valores.
La Fed es lento para moverse.Ayer fueron tímidos y solo redujeron las tasas de interés en 25 puntos básicos.Pero para los inversores, al final no importa.Todo está aumentando, así que mantén tus activos y disfruta del ascenso.
