Le communiqué de la Fed lors de sa réunion de décembre a été publié.
Réduire les taux d’intérêt de 25 points de base, ramenant le taux des fonds fédéraux entre 3,5 et 3,75 %.
Cependant, lors de cette baisse des taux d’intérêt, 3 des 12 membres de la Fed ont voté contre. Parmi eux, le président de la Fed de Chicago, Goolsby, et le président de la Fed du Kansas, Schmid, se sont opposés à la baisse des taux d’intérêt. Ils pensaient que l’inflation était si élevée aujourd’hui qu’elle n’avait pas baissé du tout depuis un an. L’emploi est également très bon.Pourquoi baisser les taux d’intérêt ?
Au contraire, Milan, qui a rédigé le tristement célèbre « Accord de Mar-a-Lago », estime que les taux d’intérêt devraient être réduits de 50 points de base. L’emploi a commencé à faiblir. Nous devons coopérer avec l’objectif stratégique de redonner sa grandeur à l’Amérique. Si nous ne réduisons pas les taux d’intérêt maintenant, quand devrons-nous attendre ?
A partir de ce moment le bitmap(Reflétant principalement les points de vue de chaque comité votant sur les futures réductions des taux d’intérêt)Il semble que les 12 membres votants actuels du comité estiment qu’il y aura une réduction des taux d’intérêt en 2026 et une autre en 2027.
En termes de prévisions économiques pour les États-Unis, les prévisions de croissance ont été légèrement relevées, les prévisions de taux d’inflation ont été légèrement abaissées et les autres prévisions sont essentiellement les mêmes qu’en septembre.
Le rythme et l’ampleur des baisses de taux d’intérêt correspondent essentiellement à ce que le marché attendait.
Cependant, j’ai dit à plusieurs reprises dans des articles précédents que le dot plot et ces prévisions économiques sont fondamentalement inutiles. Ils ne peuvent représenter que les opinions actuelles des 12 membres votants du comité de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt du marché pour l’année prochaine.Cependant, leurs points de vue changeront également à tout moment avec le passage du temps et l’évolution des données économiques.
En particulier, après cette baisse des taux d’intérêt, les investisseurs qui ont investi sur le marché avec de l’or et de l’argent réels ont utilisé des contrats à terme sur taux d’intérêt pour prédire des baisses de taux d’intérêt au cours des deux prochaines années.Ce n’est pas le cas : l’outil d’observation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale de CME montre que le marché estime qu’il y aura encore deux baisses de taux d’intérêt en 2026.
Ce que le marché n’attendait pas le plus,C’est lors de cette réunion sur les taux d’intérêt que le président de la Fed, Powell, a rapidement annoncé au marché qu’à partir du 12 décembre (c’est-à-dire le premier jour après la réunion sur les taux d’intérêt de décembre), la Fed achèterait 40 milliards de dollars de bons du Trésor dans un délai de 30 jours pour compléter la liquidité du marché.
Bien entendu, Powell a souligné qu’il ne s’agissait pas d’un nouveau QE, mais d’un objectif visant à gérer la liquidité du marché monétaire et à maintenir la stabilité du système de réserve bancaire. Quiconque a lu mon article devrait savoir que même cette petite idée de la Réserve fédérale était correcte dans mon article.Le terme doit être changé. Dans le cas contraire, le QE reprendra immédiatement après la fin du QE. N’est-ce pas fou ? Alors change juste le nom, RMP(Achats d’obligations gérés par réserve), je n’imprime pas de monnaie, je gère le système monétaire…
Oui, toutes les banques centrales sont vertueuses. Ils impriment de l’argent à chaque instant et changent constamment de nom pour montrer qu’ils n’impriment pas de l’argent, mais qu’ils « gèrent le système financier ». De la tête aux pieds, chaque pore dégouline de sueur à force de travailler dur pour servir le peuple…
Quant à nous, comment identifier cela ?
N’écoutez pas ses nouveaux mots intelligents, regardez simplement la taille de son bilan pour voir s’il a augmenté ou diminué.S’il y a un indicateur de monnaie unique à surveiller, c’est la taille des réserves de la Fed :
De 2008 à août 2014, une impression monétaire à grande échelle a été réalisée ;
De septembre 2015 à août 2019, l’eau a été collectée (mais très lentement et très peu d’eau) ;
De septembre 2019 à mars 2022, l’impression monétaire et les déchets à très grande échelle seront libérés ;
Avril 2022-décembre 2025, collecte d’eau);
2026- , impression monétaire à petite échelle et libération d’eau.
De cette manière, l’expansion du bilan de la Réserve fédérale, qui se rétrécissait depuis avril 2022, s’est arrêtée et la Réserve fédérale a repris la voie de l’expansion du bilan.
Je suppose que vous devez vous demander quel impact la libération d’eau de la Fed aura cette fois-ci sur les prix des principales classes d’actifs ?
Cela peut être un peu différent de ce que vous pensez.
En ce qui concerne les actions américaines qui préoccupent le plus tout le monde, les baisses de taux d’intérêt ont en fait été pleinement intégrées par le marché, mais le redémarrage de la vanne d’impression monétaire sera grandement bénéfique à l’expansion des valorisations et à la hausse des actions américaines.Cependant, selon mon jugement personnel (analyse détaillée dans mon rapport hebdomadaire sur le modèle d’actifs), les actions américaines ont été dépassées par l’enthousiasme du marché au cours des dernières semaines. Les avantages du redémarrage de la vanne d’impression monétaire cette fois-ci ne se refléteront probablement qu’à long terme. À court terme, les actions américaines devraient connaître une série de turbulences.
Il n’y a pas grand chose à dire sur l’or et l’argent. La réduction des taux d’intérêt et l’impression de monnaie constituent naturellement un avantage considérable, mais le prix de l’or et de l’argent a considérablement augmenté. La suite des événements dépend de la pérennité de cette impression monétaire, ainsi que de l’influence d’autres facteurs plus critiques…
En ce qui concerne la dette américaine, étant donné que les 40 milliards de dollars d’achats mensuels d’obligations sont principalement des bons du Trésor à court terme, c’est bien sûr une bonne chose pour les bons du Trésor à court terme, mais les bons du Trésor à long terme dépendent davantage des anticipations de baisses futures des taux d’intérêt et des anticipations d’inflation aux États-Unis.Par conséquent, si vous regardez les nouvelles de la Fed réduisant les taux d’intérêt et imprimant de la monnaie, les prix des bons du Trésor à court terme et les rendements des bons du Trésor à long terme ont baissé (ce qui signifie que les prix des bons du Trésor ont augmenté) – mais dans l’ensemble, depuis fin novembre, les rendements des bons du Trésor à moyen et long terme ont en fait augmenté de manière significative.
Quant aux actions A et aux actions de Hong Kong, bien qu’elles bénéficieront également des baisses de taux d’intérêt et de l’impression monétaire aux États-Unis, étant donné que l’ampleur de cette impression monétaire RMP (40 milliards de dollars par mois) n’est pas grande par rapport à la taille actuelle du bilan, l’effet d’entraînement ne sera pas évident. De plus, les valorisations des actions A et des actions de Hong Kong sont davantage soumises aux rendements des bons du Trésor à moyen et long terme aux États-Unis. Par conséquent, dans l’ensemble, cette nouvelle ne peut être considérée que comme un faible bénéfice pour les actions A et les actions de Hong Kong : si les rendements des bons du Trésor américain à moyen et long terme ne baissent pas, les actions A et les actions de Hong Kong continueront très probablement d’être sous pression ;
…
Dans l’ensemble, réduire les taux d’intérêt et imprimer de la monnaie est une bonne chose, mais qu’il s’agisse d’actions américaines, d’actions A ou d’actions de Hong Kong, leurs valorisations sont proches de leurs plus hauts niveaux de ces dernières années, et le sentiment du marché est également proche des sommets. Réduire les taux d’intérêt et imprimer de la monnaie est certainement un avantage important à court terme, mais après la déclaration de la Fed, les prix des actifs l’ont rapidement reflété : qu’ils aient tendance à augmenter ou à baisser à l’avenir, il existe d’autres facteurs plus critiques à court terme.
jakiro
