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Autor: Graustufenforschung; Zusammenstellung: Alman@Bitchain Vision
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Der Kryptowährungssektor ist ein proprietäres Rahmen, das in Zusammenarbeit mit dem FTSE Russell Index entwickelt wurde, um den Markt für digitale Vermögenswerte zu organisieren und Renditen zu messen. Im zweiten Quartal von 2025 wurden die Preisrenditen und Änderungen der grundlegenden Indikatoren jedes Kryptowährungssektors auf unterschiedliche Weise durchgeführt.
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Wir haben kürzlich den AI Crypto -Sektor auf den Markt gebracht, der 24 Vermögenswerte enthält und einen Gesamtmarktwert von 15 Milliarden US -Dollar aufweist.Nach der Indexmethode stieg der Sektor im zweiten Quartal um 10%.
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Wir haben die Top 20 Token -Liste von Grayscale Research aktualisiert.Die Top 20 -Liste deckt diversifizierte Vermögenswerte im Kryptowährungsraum ab, von dem wir glauben, dass es im kommenden Quartal ein großes Potenzial hat.Zu den neuen Vermögenswerten in diesem Quartal gehören Avalanche (Avax) und Morpho (Morpho). Alle Vermögenswerte in unserer Top-20-Token-Liste haben eine hohe Preisvolatilität und sollten als Hochrisiko-Vermögenswerte angesehen werden.
Jedes Vermögenswert in einer Kryptowährung hat eine gewisse Verbindung zur Blockchain -Technologie und hat die gleiche grundlegende Marktstruktur – aber die Gemeinsamkeit ist darauf beschränkt.Die Asset -Klasse deckt eine Vielzahl von Softwaretechnologien ab, die in den Bereichen Verbraucherfinanzierung, künstliche Intelligenz (KI), Medien und Unterhaltungsfelder angewendet werden.Um die Daten klar zu machen, verwendet Greyscale Research eine proprietäre Taxonomie- und Indexserie, die in Zusammenarbeit mit FTSE/Russell entwickelt wurde, als „Kryptowährungssektor“ (Krypto -Sektoren, siehe Abbildung 1).Zum jetzigen Anpassung deckt der Rahmen der Kryptowährung nun sechs verschiedene Marktsegmente ab, einschließlich des nachstehend erörterten KI -Kryptowährungssektors.Sie enthalten 261 Token mit einem Gesamtmarktwert von 3 Billionen US -Dollar.
Diagramm 1: Das Framework der Krypto -Sektoren hilft dabei, digitale Vermögenswerte zu organisieren
Die Rücklaufquote im zweiten Quartal 2025 war gemischt, sowohl mit der Tarifkündigung „Befreiungstag“ als auch bei den Militäroperationen der Vereinigten Staaten im Nahen Osten.Unser Marktkapitor-Gewichts-Komposit-FTSE/Grauskalte-Kryptowährungsbranche-Gesamtmarktindex blieb in diesem Quartal weitgehend unverändert (Abbildung 2).Der Index der Währungskryptowährung hat sich in diesem Zeitraum gut um 30% gestiegen.Der FTSE/Greyscale Finance Cryptocurrency Industry Index und der FTSE/Greyscale Artificial Intelligence Cryptocurrency Industry Index verzeichneten ebenfalls einen leichten Anstieg.Im Gegensatz dazu fiel der FTSE/Graustufen-Verbrauch und der Kulturkryptowährungsindustrie-Index aufgrund der Schwäche einiger Meme-Münzen und spielbedingter Token zurück.Der FTSE/Grayscale Utilities & Services Cryptocurrency Industry Index fiel ebenfalls zurück, was die allgemeine Schwäche in seinen Bestandsbeständen widerspiegelte.
Abbildung 2: Die Rückgaben verschiedener Kryptowährungen in Q2 2025 sind ungleichmäßig
Blockchain ist kein Unternehmen, aber seine wirtschaftliche Aktivität und seine finanzielle Gesundheit können ähnlich gemessen werden.Die drei wichtigsten Indikatoren für Onkain-Aktivitäten sind Benutzer, Transaktionen und Transaktionsgebühren.Da Blockchains anonym sind, verwenden Analysten häufig „aktive Adressen“ (die Blockchain -Adresse mit mindestens einer Transaktion) als unvollkommenen alternativen Indikator für die Anzahl der Benutzer.
Ähnlich wie bei den Token -Preisrenditen sind auch Indikatoren für die Finanzgesundheit der Blockchain im zweiten Quartal von 2025 gemischt.Einerseits stieg die durchschnittliche Anzahl der von Smart Contract -Plattformen verarbeiteten Transaktionen auf mehr als 130 Millionen oder rund 1.500 Transaktionen pro Sekunde.Die Transaktionsvolumina stiegen gegenüber dem Vorjahr um fast 30% (Abbildung 3).Andererseits sind die von den Benutzern gezahlten Transaktionsgebühren auf die gesamte Board gesunken. Dies spiegelt in gewissem Maße die weitere Kühlung der Memecoin -Handelsaktivität auf Solana wider, die in früheren Quartalen die Hauptquelle für Transaktionsgebühren darstellt.Basierend auf der an dieser Analyse beteiligten Blockchain beträgt die tatsächliche Transaktionsgebühr für die Smart Contract -Plattform ungefähr USD 0,03 (d. H. 3 Cent pro Transaktion).Trotz des Rückgangs der Anwendungsschichtkosten im Viertelmonat beliefen sich die annualisierten Wachstumsraten in den letzten vier Quartalen zwischen 5 und 10 Milliarden US-Dollar.
Abbildung 3: Abnehmende Transaktionsgebühren in der Kryptowährungsbranche
Im vergangenen Monat haben wir den AI Cryptocurrency Sector gestartet, eine Änderung, die offiziell in den neuesten Indexanpassungen in den Indexanpassungen der FTSE/GreyScale -Kryptowährung aufgenommen wurde.Der AI -Kryptowährungssektor enthält derzeit 24 Token mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von ca. 15 Milliarden US -Dollar, gegenüber rund 5 Milliarden US -Dollar im Jahr 2023, entspricht jedoch weniger als 1% der Bitcoin -Marktkapitalisierung (Abbildung 4).Das wertvollste Kapital im KI -Kryptowährungssektor ist Bittensor, eine Plattform, die die dezentrale KI -Entwicklung anreißt.
Abbildung 4: Die Verschlüsselung der künstlichen Intelligenz hat 24 Vermögenswerte und eine Marktkapitalisierung von 15 Milliarden US -Dollar
Top 20 Token für Graustufenforschung
Das Grayscale Research Team analysiert jedes Quartal Hunderte von digitalen Vermögenswerten, um Referenzen für den Wiederausgleichungsprozess der Indexreihe der FTSE/Grayscale Cryptocurrency Industry Industry zu liefern.Basierend auf diesem Prozess wird das Grayscale -Forschungsteam eine Liste von Vermögenswerten für die Top 20 in der Kryptowährungsbranche erstellen.Diese Liste deckt ein diversifiziertes Portfolio von Vermögenswerten in der Kryptowährungsbranche ab, von denen wir glauben, dass sie im kommenden Quartal ein großes Potenzial haben (Abbildung 5).Unser Ansatz deckt eine Reihe von Faktoren ab, darunter Netzwerkwachstum/-annahme, bevorstehende Katalysatoren, grundlegende Nachhaltigkeit, Tokenbewertung, Inflation der Token -Versorgungen und potenzielle Schwanzrisiken.
Im vergangenen Quartal umfasste der Schwerpunkt der Kryptowährungsmärkte Stagflation und andere makroökonomische Risiken (die für Bitcoin günstig sein können) sowie in den US-amerikanischen Fortschritten bei der Regulierung von Stablecoins und Marktstrukturen (die auch Ethereum und Defi-bezogene Vermögenswerte zu unterstützen scheinen).Diese Themen und die Fortschritte in der dezentralen künstlichen Intelligenz spiegeln sich in der Top 20 -Liste vollständig wider.
Daher haben wir in diesem Quartal nur zwei Änderungen vorgenommen, die für die Grundlagen einer bestimmten Vereinbarung relevanter sind, als neue Themen hinzuzufügen.Insbesondere werden wir hinzufügen:
1. Avalanche (Avax):Avalanche ist eine bekannte Blockchain in Smart Contract Platform-derzeit in ihrer Kryptowährung nach Marktwert den sechsten Platz belegt. Dies ist ein sehr wettbewerbsfähiges Segment, bei dem viele hochwertige Projekte daran arbeiten, die beste Plattform für Benutzer und Entwickler aufzubauen.Tatsächlich ist es schwierig zu bestimmen, welche Plattform allein aufgrund der Technologie den dauerhaften Netzwerkeffekt erzielen wird.Daher legt Graustufenforschung große Schwerpunkt auf De -facto -Adoptionstrends. In jüngster Zeit hat Avalanche einen Anstieg des Transaktionsvolumens verzeichnet (und Benutzer und Gebühren haben ebenfalls zugenommen), was mit seinem Ökosystem (das möglicherweise mit dem Hinzufügen des Videospiels Maplestory und des zugehörigen Stablecoin -Transaktionsvolumens zusammenhängt).Obwohl wir nicht wissen, ob das Aktivitätswachstum fortgesetzt wird, ist dieses Wachstum der organischen Einführung gut für die Wettbewerbsposition von Avalanche auf dem Gebiet der Krypto-Zerryption in Smart Contract-Plattformen und kann seine nativen AVAX-Token unterstützen.
2. Morpho (Morpho):Morpho ist ein zu überlagertes Protokoll, das durch einen unabhängigen Kreditpool gekennzeichnet ist, der einen verpfändeten Vermögenswert mit einem Kreditvermögen kombiniert.Morpho basiert hauptsächlich auf Ethereum und Basis mit einer einfachen Struktur, mit der Benutzer Assets in anpassbaren Gewölben sperren können.Morpho ist im vergangenen Jahr rasant gewachsen, wobei die jährlichen Gebühreneinnahmen auf rund 100 Millionen US -Dollar stiegen und der Gesamtwert (TVL) auf mehr als 4 Milliarden US -Dollar mehr als verdoppelt wurde, und nach dieser Metrik wurde es der zweitgrößte Kreditantrag.Im vergangenen Monat kündigte Morpho den Start des Morpho V2 an, um Defi an traditionelle Finanzinstitute zu bringen.Graustufenforschung ist optimistisch in Bezug auf die Zukunft der Kreditaktivität auf Ketten, und Morpho scheint in einer guten Position zu sein, um möglicherweise einen Anteil an diesem Wachstum zu erhalten (und anderen Kreditvergabeverträgen Aave- und Ahornfinanzierung in der Top 20-Liste).
Abbildung 5: Avax und Morpho gehörten zu den Top 20 -Token in Q3 2025
Um Platz für Avalanche und Morpho zu schaffen, werden wir in diesem Quartal Lido Dao (LDO) und Optimismus (OP) entfernen. Beide Projekte sind führend in ihren jeweiligen Bereichen (Stakel bzw. Schicht 2) und im Mittelpunkt des Ethereum -Ökosystems. Wenn die regulatorischen Änderungen in den USA jedoch einen umfassenderen Nutzung von Einlagendiensten ermöglichen (z. B. bei ETP), kann LIDO konkurrieren um Gebühren aus zentralisierten Liegestützern.Die Technologie von Optimismus wird im Netzwerk Ethereum Layer 2, einschließlich der Basiskette von Coinbase, Uniswaps Unichain und dem OP -Hauptnetz selbst, häufig eingesetzt. Das von OP -Token erzielte Gebührenergebnis ist jedoch begrenzt.Darüber hinaus sind wir uns nicht sicher, wie die Vision von Optimismus für „Super Chain“ mit den eigenen Bemühungen der Ethereum Foundation zur Verbesserung der Interoperabilität, möglicherweise durch alternative Rollup -Designs (d. H. „basiert“ und „native“ Rollups), koordiniert wird.Das langfristige Investitionsthema von LDO und OP bleibt gleich: LIDO bietet Kerndienste für liquide Einstellungen an, während der Optimismus den Expansionspfad von Ethereum leitet. Wir sind uns jedoch nicht sicher über die kurzfristigen Aussichten und werden daher beide Vermögenswerte im nächsten Quartal entfernen.
Die Investition in Krypto -Asset -Kurse beinhaltet Risiken, von denen einige für Krypto -Anlageklassen, einschließlich intelligenter Vertrags Schwachstellen und regulatorischen Unsicherheiten, einzigartig sind.Darüber hinaus sind unsere Top -20 -Vermögenswerte sehr flüchtig und sollten als ein hohes Risiko angesehen werden und daher nicht für alle Anleger geeignet sind.Angesichts des Risikos dieser Vermögensklasse sollten im Kontext des Portfolios jede Investition in digitale Vermögenswerte berücksichtigt werden und die finanziellen Ziele der Anleger berücksichtigt werden.
