Graustufen: Makroökonomischer Hintergrund unterstützt immer noch das Wachstum von Krypto -Vermögenswerten

Quelle: Graustufen;

• Im Juni hatten der fortgesetzte und erwartete Verkaufsdruck aus verschiedenen Quellen einen größeren Einfluss auf die Bitcoin- und Kryptowährungsmärkte.Nach Ansicht von Grayscale Research haben die Grundlagen dieser Vermögensklasse jedoch wenig Veränderung.

• Die Spot Ethereum Exchange Trading Products (ETP) scheinen mehr Fortschritte gemacht zu haben.Obwohl das Timing immer noch ungewiss ist, wird für Marktanalysezwecke Grayscale Research davon ausgegangen, dass diese Produkte im dritten Quartal 2024 mit dem Handel beginnen werden.

• Wenn der makroökonomische Ausblick keine signifikante Verschiebung hat, erwartet Gryscale Research erwartet, dass die Bewertungen von Kryptowährungen in den kommenden Monaten erholt werden.

Im Juni 2024 verzeichnete der Kryptowährungsmarkt einen Rückzug, da der Druck, etwas Bitcoin zu verkaufen, zu einem allgemeinen Rückgang des Risikomobilappetits unter den Anlegern ausgelöst wurde, aber die Grautruppe blieb jedoch optimistisch in Bezug auf die Vermögensklasse.

Im Juni stieg die Rendite auf traditionelle Vermögenswerte und fiel, als der Markt verschiedene neue Risiken aufnahm (Abbildung 1).Aufgrund dieser Risiken, einschließlich US -Wohnungsbauten (es gibt Anzeichen dafür, dass der Immobilienmarkt abgekühlt ist), haben sich mehrere Segmente schlecht abgewickelt), chinesische Aktien und bestimmte Industriemetalle (die chinesische Wirtschaft ist wieder schwächer) und französische Aktien (die Regierung könnte sich ändern) .Im Gegensatz dazu sind risikobereinigte Renditen für globale Anleihen, Schwellenländer, Aktien außerhalb Chinas und S & P 500, ebenso wie die Schweizer Franken-oft ein Barometer für steigende internationale Schwanzrisiken.Sowohl Bitcoin als auch R fielen um etwa 10% [1] und machten es zu einem der risikobereinigten Segmente.

Abbildung 1: Die traditionellen Vermögenswerte stiegen und fielen im Juni, aber die Bewertungen der Kryptowährung fielen

Graustufenforschung glaubt dasDer tatsächliche und erwartete Verkaufsdruck aus mehreren Quellen hat dazu geführt, dass Bitcoin in diesem Monat gesunken ist.Die Schwäche von Bitcoin scheint sich wiederum auf andere Kryptowährungen ausgebreitet zu haben.Die wichtigsten neuen Verkaufsquellen sind:

• Mt GOX Legacy:Der Treuhänder des Insolvenzgebiets von Mt GOX gab am 24. Juni bekannt, dass die Rückzahlung von Bitcoin und Bitcoin Cash „ab Anfang Juli 2024“ beginnt.[2] Zum Zeitpunkt des Schreibens hält der Nachlass Bitcoin im Wert von 8,9 Milliarden US -Dollar.[3] Es ist noch nicht sicher, ob Gläubiger ihre Einnahmen in Fiat -Währungen und in welcher Zeiträume umwandeln.

• Deutsche Regierung:Deutsche Regierungsbehörden haben 2013 begonnen, Bitcoin beschlagnahmt zu liquidieren.[4] Brieftaschen, die mit der deutschen Regierung verbunden sind, schickten laut Datenanbieter Arkham Intelligence im Juni fast 4.000 Bitcoins (im Wert von etwa 220 Millionen US -Dollar) an den Austausch.[5]

• US -Regierung:Am 26. Juni schickte die US -Regierung 3.940 Bitcoins (240 Millionen US -Dollar) nach Coinbase Prime Deposit, die von der Brieftasche eines verurteilten Drogenhändlers beschlagnahmt wurden.Zuvor war die jüngste Bestätigung des Verkaufs durch die US -Regierung im März 2023, als 9.861 BTC im Wert von 216 Millionen US -Dollar verkauft wurden.

• US Spot Bitcoin ETP:In der zweiten Junihälfte hatten diese Produkte einen Nettoabfluss von 581 Millionen US -Dollar, während im Mai und Anfang Juni die Nettozuflüsse auftraten.[6]

Zusätzlich zu diesen neuen Verkaufsquellen reduzieren Bitcoin -Bergleute ihre Bestände weiterhin: Laut GlassNode -Daten,,Bergleute haben in den letzten 30 Tagen etwa 1560 Bitcoins (etwa 100 Millionen US -Dollar) verkauft.[7] Andererseits wird berichtet, dassDas öffentlich gelistete Unternehmen Microstrategy kaufte Mitte Juni fast 12.000 Bitcoins (im Wert von 786 Millionen US-Dollar) und unterstützte möglicherweise den Preis von Bitcoin.[8]

Während diese kurzfristigen Flüsse vorübergehend Druck auf den Preis von Bitcoin ausüben können, haben wir in den Grundlagen des Vermögenswerts keine wesentlichen Änderungen festgestellt.Trotz einer moderaten Stärkung des US -Dollars hat der Markt die Erwartungen an weitere Zinssenkungen in diesem und nächsten Jahr und im nächsten Jahr verdaut, da die Inflation der Verbraucherpreise weiter erleichtert wird.[9] Darüber hinaus zeigen einige Adoptionsindikatoren für intelligente Vertragsplattformen ein weiteres Wachstum.Wie in Abbildung 2 gezeigt, sind die täglichen aktiven Benutzer der 10 größten Komponenten (nach Marktkapitalisierung) in unserem Kryptowährungssektor in der Smart Contract Platform in den letzten Monaten weiter zugenommen.

Abbildung 2: Tägliches Wachstum der aktiven aktiven Benutzer wichtiger Smart -Vertrags -Plattformen

Darüber hinaus scheint Spot Ethereum ETP weitere Fortschritte in seiner Auflistung auf dem US -amerikanischen Markt gemacht zu haben.Ende Mai genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) das Formular 19B-4-Anträge mehrerer Emittenten, sodass diese Produkte an US-Börsen aufgelistet werden können.Am 13. Juni sagte SEC -Vorsitzender Gensler, die Aufsichtsbehörden könnten die verbleibenden Bewerbungen „manchmal in diesem Sommer“ genehmigen.Während das Timing für die Marktanalyse immer noch ungewiss ist, wird Grayscale Research davon ausgegangen, dass diese Produkte im dritten Quartal 2024 mit dem Handel beginnen werden.Wie der Spot Bitcoin ETP im Januar 2024 erwartet das Grayscale-Forschungsteam neue Ethereum-Produkte, um aussagekräftige Nettozuflüsse zu erzeugen (obwohl weniger als Bitcoin ETP), was das Ethereum und seine In-Ekosystem-Token möglicherweise (für weitere Details finden Sie auf. Unser Bericht „Die aktuelle Situation von Ethereum》).

Obwohl sowohl Bitcoin als auch Ethereum im letzten Monat zurückgegangen sind, haben beide den breiteren Krypto -Markt übertroffen, gemessen an der FTSE Grayscale Crypto Industry Index -Serie (Diagramm 3).Unser Crypto Industry Market Index (CSMI), der die Leistung des gesamten Marktes für digitales Vermögenswerte im Juni um 19% gesunken ist.Das schlechteste Marktsegment in diesem Monat war die Verbraucher- und Kulturkryptoindustrie aufgrund der Schwäche von Memecoin, einem Token, das hauptsächlich für den Unterhaltungswert verwendet wird und mit der Internetkultur verbunden ist.Die Währungskryptoindustrie und die Finanzkrypto -Branche, einschließlich Bitcoin, funktionierten relativ gut.

Abbildung 3: Der Kryptowährungssektor nimmt im Allgemeinen ab

Obwohl die meisten Token -Preise im Juni gesunken sind, ist Toncoin (TON), das drittgrößte Kapital der Kryptowährung (nach Marktkapitalisierung), eine bemerkenswerte Ausnahme.[12] Ton Blockchain ist in die Secure Messaging -Anwendungen von Telegram integriert und kann die Verteilung von Telegram von 900 Millionen aktiven Benutzern nutzen, was es zu einer attraktiven Plattform für Anwendungsentwickler macht.Zum Teil aufgrund seines Open League Token Incentive -Programms und Telegrammspiele, die immer beliebter werden [13], hat das Netzwerk im Januar im Juni von durchschnittlich 27.000 aktiven Nutzern pro Tag auf über 400.000 aktive Benutzer pro Tag gewachsen.[14] Darüber hinaus wurde Thers USDT Stablecoin im April 2024 im Tonnetzwerk gestartet und schnell übernommen.Im März berichtete die Financial Times, dass Telegram einen Börsengang in Betracht gezogen habe [15]. Nach unserer Meinung könnte dies Auswirkungen auf den Wert öffentlicher Blockchain -Token haben, die in Anwendungen integriert sind.

Trotz Rückschlägen auf Kryptomärkten im Juni bleibt die Graustufenforschung optimistisch über die Bewertungsaussichten für den Rest des Jahres.Wir glauben, dass der Makro -Hintergrund im Allgemeinen weiterhin die Krypto -Vermögensklassen unterstützt – wirtschaftliches Wachstum, die möglichen Zinsenkürzungen der Federal Reserve und des aktiven Aktienmarktes.Während die US -Rezession den Kryptomarkt ausüben kann, scheint eine langsamere, aber positive Wachstumsperiode die Hauptaussicht auf die Wirtschaft zu sein.Darüber hinaus kann die Zulassung von Ethereum ETP mehr Anleger ermöglichen, die Konzepte von intelligenten Verträgen und dezentralen Anwendungen zu verstehen – und es öffentlicher Blockchains ermöglichen, den digitalen Handel zu ändern.

Referenzen

[1] Zum 28. Juni.

[2] Quelle: MT Gox Estate.

[3] Quelle: Arkham Intelligence.Daten zum 28. Juni 2024.

[4] Quelle: Bitcoin Magazine.

[5] Quelle: Arkham Intelligence.Daten zum 28. Juni 2024.Der Dollarwert basiert auf dem Preis von Bitcoin bei 60.000 US -Dollar.

[6] Quelle: Bloomberg, Graustufeninvestitionen.Daten zum 28. Juni 2024.

[7] Quelle: GlassNode.Daten zum 1. Juli 2024.Der US -Dollar -Wert wird berechnet, indem der Preis am Tag der Übertragung von Bitcoin verwendet wird.

[8] Quelle: Coindesk.

[9] Quelle: Bloomberg, Graustufeninvestitionen.Die Zinssenkung der Fed basiert am 24. und 25. Dezember.Zum 28. Juni 2024.

[10] Quelle: Bloomberg.

[11] Quelle: Cryptoslate.

[12] Greyscale Research Top 20 repräsentiert diversifizierte Vermögenswerte im Kryptowährungssektor, und wir glauben, dass aufgrund von (i) direkten Katalysatoren oder Trendthemen (ii) günstige protokollspezifische Adoptionstrends und (iii) niedrige oder mittlere Tokenversorgungsinflation diese diese Inflation für niedrige oder mittlere Token-Versorgungsversorgung darstellen Vermögenswerte haben im nächsten Quartal ein hohes Potenzial usw.Mehrere Vermögenswerte in unserer Top -20 -Liste haben eine hohe Preisvolatilität und sollten als ein hohes Risiko angesehen werden.Dieser Inhalt stellt keine Beratung dar und berücksichtigt nicht die spezifischen Anlagestiele, die finanzielle Situation oder die Bedürfnisse von Investoren.

[13] Quelle: Entschlüsselter.

[14] Quelle: Artemis.Daten zum 28. Juni 2024.

[15] Quelle: Finanzzeiten.