jakiro
المصدر: Glassnode ؛ التجميع: Deng Tong ، رؤية Baitchain
ملخص
-
وصلت Bitcoin إلى ارتفاع محلي قدره 107،000 دولار ، وهو ما يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 109،000 دولار في ديسمبر 2024. وقد أدى ذلك إلى زيادة كبيرة في تدفقات رأس المال ، مما رفع قيمته السوقية الفعلية إلى 900 مليار دولار للمرة الأولى.
-
مع واحدة من أهم التحسينات في ربحية حاملي قصيرة الأجل على الإطلاق ، ارتفع نشاط الإنفاق في المجموعة ، مع ذروة ربح حقيقي يوميًا بلغت 747 مليون دولار وربح تراكمي قدره 11.4 مليار دولار في الثلاثين يومًا الماضية.
-
شهدت سعر Ethereum ارتفاعًا حادًا في الأسابيع الأخيرة ، والتي قد تكون مدفوعة بالترقية الناجحة لـ Pectra في 7 مايو.تشمل الارتدادات الأخيرة زيادة في أسعار يوم واحد لأكثر من +1σ ، مع أبرزها هي زيادة +21.8 ٪ ، وأقوى أرباح يوم واحد منذ مايو 2021.
-
تجدر الإشارة إلى أن نطاق 2،400-2،900 دولار لا يزال مجالًا رئيسيًا لـ Ethereum ، على حد سواء منطقة مقاومة ومستوى اختراق محتمل ضروري للحفاظ على الزخم الصعودي.
اتجاه قوي
في الأسابيع الأخيرة ، استمر النظام الإيكولوجي للأصول الرقمية في تعزيزه ، حيث قادت بيتكوين الارتفاع ، بمجرد أن يصل إلى أعلى مستوى محلي بلغ 107،000 دولار ، وهو حاليًا على بعد خطوة واحدة فقط من أعلى مستوى على الإطلاق عند 109،000 دولار.واجه السوق مقاومة كبيرة بين 102،000 دولار و 105،000 دولار وكان في حالة توحيد خلال الأسبوعين الماضيين.
حتى الآن ، كان سعر الإغلاق لمدة يوم واحد في Bitcoin في أربعة أيام تداول فقط أعلى من هذا السعر ، بسعر إغلاق قدره 106،500 دولار الأسبوع الماضي ، وهو رقم قياسي.كما ارتفعت أسعار تداول البيتكوين بنحو 40 ٪ خلال الأسابيع الستة الماضية ، مما يبرز الزخم القوي لاستعادة السوق.
مع تعافي السوق بسرعة من الانخفاض ، يمكننا تتبع التغييرات في نسبة إمدادات الأرباح التي تحتفظ بها مجموعات مختلفة على مدار 30 يومًا.هذا يساعدنا على تحديد مجموعات المستثمرين التي تستفيد منها خلال فترة الاسترداد وتعكس تحولًا كبيرًا في معنويات السوق.
جلبت الزيادات الأخيرة في الأسعار بشكل خاص الإغاثة المالية الكبيرة إلى عدد السكان على المدى القصير ، مع زيادة عدد أرباحهم بنسبة +71 ٪ خلال الشهر الماضي.هذا هو ثاني أكثر النمو الإيجابي في الربحية في هذه المجموعة على الإطلاق.
هناك أداة أخرى يمكننا استخدامها لقياس تحسين ربحية المستثمر وهي دراسة التغييرات في نسب MVRV لكل مجموعة منذ أدنى مستوى محلي قدره 74000 دولار.
-
ارتفع MVRV من 1.74 إلى 2.33 (ارتفعت الأرباح غير المحققة من +74 ٪ إلى +133 ٪).
-
ارتفع STH MVRV من 0.82 إلى 1.13 (ارتفعت الخسائر غير المحققة من -18 ٪ إلى +13 ٪ فوائد غير محققة).
-
ارتفع LTH MVRV من 2.91 إلى 3.30 (ارتفعت الأرباح غير المحققة من +191 ٪ إلى +230 ٪).
تجدر الإشارة إلى أن الوضع المالي للمستثمرين في جميع هذه المجموعات قد تم تحسينه بشكل كبير.قد يكون لهذا تأثير تموج ، ويعزز ثقة المستثمر والشعور.
مع تحسن ظروف السوق واسترداد محافظ المستثمرين ، يستغل الكثيرون فرصًا لقفل الأرباح.يمكن اعتبار تحقيق الأرباح في السوق الثور عكس الطلب الجديد ، وهو ما يمتص العرض.
تتمثل إحدى طرق تحديد التغيرات في توازن العرض والطلب من خلال مؤشر “القيمة السوقية المحققة” ، والذي يلخص صافي تدفقات رأس المال التراكمي إلى الأصول الرقمية.زادت القيمة الإجمالية لشبكة Bitcoin بنسبة 4.2 ٪ خلال الشهر الماضي ، مما يعكس زيادة كبيرة في رأس المال الذي يدخل السوق.
وقد وضع هذا أعلى مستوى جديد لـ “القيمة السوقية المحققة” ،لقد تجاوز 900 مليار دولار لأول مرة ، وهو معلم مهم يسلط الضوء على القيمة الضخمة التي قام بها المستثمرون في هذا الأصول الرقمية الرائدة.
مع إدراك علامة فارقة تقريبًا لكسر القيمة السوقية التي تبلغ تكلفتها 1 تريليون دولار ، يمكننا تتبع مسار تدفقات رأس المال خلال تاريخ شبكة البيتكوين التي يبلغ طولها 16 عامًا. يوضح الشكل التالي الفاصل الزمني بين تحقيق اختراقات القيمة السوقية عبر كل معلم لوجاريتمي:
-
مليون دولار: فبراير 2011
-
10 ملايين دولار: مايو 2011
-
100 مليون دولار: فبراير 2013
-
مليار دولار: نوفمبر 2013
-
10 مليارات دولار: مايو 2017
-
100 مليار دولار: أغسطس 2019
بين عامي 2011 و 2013 ، ارتفعت القيمة السوقية الفعلية من مليون دولار إلى أكثر من مليار دولار ، حيث عبرت أربعة معالم لوغاريتمية خلال عامين.كان مقياس البيتكوين في ذلك الوقت أصغر بكثير من ذلك الآن ، وشهدت نموًا كبيرًا خلال مرحلة التمهيد الأولية للشبكة.تم تحقيق المعلم المهم التالي-10 مليارات دولار-قبل أن يصل القيمة السوقية الفعلية إلى 10 مليارات دولار في منتصف عام 2017.
تم الوصول إلى آخر معلم لوغاريتمي – 100 مليار دولار – منذ ما يقرب من ست سنوات ، في أغسطس 2019. هذا هو أطول فترة بين معالم اللوغاريتمية ، مما يشير إلى أن تقدير الأصل ونموه تباطأ مع مرور الوقت ، ويستغرق وقتًا أطول ، وزيادة رأس المال للاختراق إلى عتبة تريليون دولار.
يحقق أصحابها على المدى القصير أرباحًا
بعد أكبر زيادة على الإطلاق في ربحية حامل القائمة على المدى القصير ، قد يتحول العديد من المستثمرين الذين يشترون الانخفاضات في الآونة الأخيرة إلى تحقيق أرباح للاستفادة من قوة السوق.
نظرًا لأن الأسعار تتسارع إلى سعر تكلفة الحامل على المدى القصير البالغ 93،000 دولار ، وفي نهاية المطاف ، يمكننا أن نرى زيادة كبيرة في نشاط تحقيق الأرباح ، حيث بلغت ذروتها عند 747 مليون دولار في اليوم.
على مدار الثلاثين يومًا الماضية ، رأينا حاملي قصيرة الأجل يحققون ربحًا تراكميًا قدره 11.4 مليار دولار.بالمقارنة ، حققوا فقط 1.2 مليار دولار من الأرباح على مدار الثلاثين يومًا الماضية ، مما أبرز انتعاشًا قويًا في معنويات المستثمرين الجديدة وسلوك الإنفاق.
وقد أدى هذا التحول إلى زيادة حادة في فقدان الربح لحاملي قصيرة الأجل.تتجاوز الأرباح المحققة لحاملي قصيرة الأجل الخسارة المحققة ، وبالتالي فإن 8 ٪ فقط من نسبة خسارة ربح يوم التداول تصل إلى مستوى مرتفع نسبيًا.
تاريخياً ، تعتبر هذه المرتفعات شائعة في الزخم الصعودي القوي ، ولكنها تحدث في كثير من الأحيان عندما يعود السوق إلى أنماط محلية وعالمية.قد يطغى تحقيق الربح المفرط على تدفق الطلب الجديد ، مما تسبب في مقاومة العرض الزائد.
يمكننا استكمال هذا التحليل من خلال الاستفادة من نسب مخاطر البائع ، وهي أداة قوية يمكنها تقييم مستوى “التوازن” للسوق من منظور أصحابها الحاليين.يمكننا النظر في هذا المؤشر بموجب الإطار التالي:
-
تشير القيمة العالية إلى أن ربح أو فقدان الرموز في إنفاق المستثمرين أكبر من أساس التكلفة.يشير هذا الموقف إلى أن السوق قد يحتاج إلى إعادة صياغة التوازن وعادة ما يحدث بعد تقلبات أسعار كبيرة.
-
تشير القيمة المنخفضة إلى أن سعر الإنفاق لمعظم الرموز قريب نسبيًا من أساس التكلفة التكلفة ، مما يشير إلى أنه تم الوصول إلى مستوى معين من التوازن.يشير هذا الموقف عادة إلى أن “الربح والخسارة” في النطاق السعري الحالي قد استنفدت ، وعادة ما يصف بيئة التقلبات المنخفضة.
بالنسبة للسكان على المدى القصير ، يمكننا أن نرى نسب مخاطر البائع الخاصة بهم ترتفع بشكل كبير ، على الرغم من أن هذه النسبة لا تزال أقل بكثير من المستويات المعتادة بالقرب من القمم الرئيسية.يشير هذا إلى أن السوق قد لا يزال لديه مجال لاستمرار الاتجاه الصعودي ، حيث لم يحصل المستثمرون على أرباح مفرطة بالنسبة إلى إجمالي ممتلكاتهم.
Ethereum يرتفع بسبب ترقية Pectra
Ethereum هي ثاني أكبر أصول رقمية في العالم ، وكانت بيئة السوق صعبة في السنوات الأخيرة.فشلت أسعار ETH في تلبية توقعات المستثمرين منذ عام 2023 ولم تصل حتى الآن إلى مستوى جديد في هذه الدورة.
ومع ذلك ، شهدت أسعار ETH ارتفاعًا حادًا في الأسابيع الأخيرة ، وربما بسبب الإثارة الناجمة عن الترقية الناجحة للبكترا في 7 مايو.تم تصميم ترقية PECTRA لتوحيد السكان المدقق وتحسين كفاءة الشبكة الإجمالية.
ارتفعت أسعار Ethereum من 1800 دولار إلى أعلى مستوى محلي بلغ 2700 دولار ، بزيادة 50 ٪ في غضون أسابيع قليلة ، مما أدى إلى تخفيف مالي كبير للمستثمرين.
في الاتجاه الصعودي الأخير ، زاد سعر ETH بأكثر من +1σ بطريقة يوم واحد عدة مرات ، مع زيادة أهمية تصل إلى +21.8 ٪ ، مما وضع أكبر زيادة في يوم واحد منذ مايو 2021.
في هذه الدورة ، ينعكس الفرق في أداء الأصول الرقمية الرائدة في نسبة ETH/BTC.كانت النسبة في اتجاه هبوطي مستمر منذ حدث دمج 2022. في الآونة الأخيرة ، انخفضت النسبة إلى 0.018 ، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2020.
أدى الأداء الأخير المتميز لـ Ethereum إلى انتعاش في نسبة ETH/BTC ، حيث تسارع إلى 0.026 ، بزيادة قدرها 14.5 ٪ ، وهي الزيادة 46 في السجل.
تجدر الإشارة إلى أن انتعاش السعر هذا قد كسر بشكل حاسم من خلال السعر المحقق الحالي البالغ 1900 دولار.هذا يشير إلى أن حاملي ETH العاديين قد عاد الآن إلى أرباح غير محققة ، مما جلب راحة اقتصادية كبيرة للعديد من حاملي.
الأسعار النشطة المحققة ومتوسط السوق الحقيقي هما نموذجان بديلان للتقييم على السلسلة اللذين يقتربون عادةً من أسعار التجارة من نقطة منتصف دورة سوق Ethereum.تقدر هذه المقاييس أساس التكلفة للمشاركين النشطين في السوق وخصم الرموز المفقودة والعرض على المدى الطويل.يوفر هذا فهمًا أكثر دقة لأعلى التكلفة للمستثمرين النشطين اقتصاديًا.
-
متوسط سعر السوق الحقيقي: 2400 دولار أمريكي
-
سعر المعاملة الفعلي: 2،900 دولار أمريكي
بشكل مشجع ، انخرطت الأسعار أيضًا في متوسط السوق الحقيقي ، مما يبرز الزخم القوي لهذا السعر.ومع ذلك ، لا تزال أسعار الإدراك النشط أعلى من المستوى ولا تزال مستوى رئيسي ، ويجب دعم انتعاش حاسم لدعم الزيادة المستمرة في ثقة مستثمر Ethereum.
عند فحص التوزيع الأساسي لتكلفة Ethereum ، يمكننا العثور على بعض القواسم المشتركة.في الوقت الحالي ، يتركز المستوى الأساسي لتكلفة المستثمرين بشكل أساسي حوالي 2800 دولار.قد تزيد المنطقة من ضغط البائع ، حيث قد يسعى العديد من المستثمرين الذين يعانون من نقص التمويل من قبل إلى تقليل المخاطر والربح من التعادل عندما يكونون أو بالقرب من التعادل.
ختاماً
لا يزال سوق الأصول الرقمية قويًا ، مع استمرار Bitcoin في الدمج بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 109،000 دولار.عزز ارتفاع الأسعار ربحية معظم مستثمري السوق ، واغتنم الكثيرون الفرصة لقفل الأرباح.ونتيجة لذلك ، زادت تدفقات رأس المال بشكل كبير ، مما دفع القيمة السوقية إلى 900 مليار دولار أمريكي لأول مرة ، وهو علامة فارقة تاريخية يسلط الضوء على عمق سيولة السوق.
بالنسبة لحاملي قصيرة الأجل ، تترجم الزيادة في قيمة محفظتهم مباشرة إلى زيادة كبيرة في نشاط الإنفاق ، والتي حققت أكثر من 11.4 مليار دولار من الأرباح خلال الشهر الماضي.
أظهر Ethereum رد فعل قوي في السوق بعد ترقية Pectra ، حيث ارتفع سعره الفوري من 1800 دولار إلى ارتفاع 2700 دولار.استعاد الانتعاش أرباحًا غير محققة لحاملي ETH العاديين ، مما أدى إلى إغاثة مالية كبيرة.تجدر الإشارة إلى أن نطاق 2،400-2،900 دولار لا يزال مجالًا رئيسيًا للقلق ، سواء على حد سواء شريط مقاومة ومنطقة اختراق محتملة للحفاظ على المزيد من الزخم الصعودي.
