Ethereum Spot ETFが合格しない場合、それはどのような理由が拒否されますか？

著者：E2M Research、Steven Source：Mirror

Ethereum Futuresを振り返ってみると、Etfはまだこの問題を通して少し急いでいると感じています。Ethereumが拒否された理由は、将来の暗号資産でSpot ETFを申請する例を確実に持っているでしょう。ただし、伝統的な世界では、ETF製品を備えた特に幅広いシナリオを備えた豚肉ETF、オイルETF、その他の商品もあります。

CM：Spot ETFが通過するかどうかは、技術レベル（POSまたはPOW）に依存します。テクノロジーガイダンスは集中化されており、ネットワークは分散化されています。イーサリアムは合格できません。つまり、その後の暗号資産は通過できません。なぜなら、地方分権化の観点からは、ビットコインを除き、イーサリアムは地方分権のある2番目の製品です。
70％が合格しました！！！！
Dongzhen：ETHの規模は大きくなく、グレースケールや他のプロジェクトはゲームの観点からはあまり強力ではなく、BlackRockのBitCoin Coin Spot ETFの最初のアプリケーションなど、いくつかの決定的なイベントがありません。グレースケールの裁判所訴訟が勝ちます
50％！！！！5回のオープニング！！

1。ニュース

3.20

2。ビットコイン関連データ

2.1 BTCスポットETF状況

5日間連続して正味の流出がありましたが、総流出は狭くなり始めました。

ETFビットコインホールディングス800,000

データソース：https：//twitter.com/bitmexresearch/status/1771466088066228227/photo/1

新しく入力されたETF投資家は非常に強力であり、販売圧力は他のビットコインの所有者からのものです。過去5日間で、9つの新しい（GBTCを除く）ビットコインスポットETFの純流入は約12億ドルでしたが、価格は8％下落しました。GBTCには流出がありますが、それは主に販売されていますが、彼はGBTCストックをSpot BTCに交換しただけなので、中立イベントです。全体として、ETFはBTCの純購入者であり、より多くの流入があります。

テキストソース：https：//twitter.com/ericbalchunas

補充：

暗号通貨貸付会社の創世記は昨年破産を宣言したが、2.14の米国時間に破産裁判所によって承認され、グレースケールビットコイントラスト（GBTC）の約3500万株を13億ドル以上販売することを承認しました。この交換を通じて得られた収益は、債権者の返済に使用されます。

出典：https：//cn.cryptonews.com/news/genesis-huo-fa-yuan-pi-zhun-chu-shou-yu13yi-mei-yuanbtc-jiftx-qing-hou-zai-mian-lin– mai-ya.htm

2.2ビットコインは波を保持します

** 16.36％**ビットコインは10年以上取引されておらず、この部分のほとんどはビットコインを失う可能性があります。

2100*16.36％= 3.4356百万ビットコイン

データリンク：https：//www.lookintobitcoin.com/charts/hodl-waves/

3. Ethereum Spot ETFはどのような理由を拒否しますか？

Ethereum Spot ETFのアプリケーションステータス
イーサリアムは証券として定義されています

組織のウェブサイトのGithubリポジトリによると、Ethereum Ecosystemの中心にあるスイスの非営利団体であるEthereum Foundationは、名前のない「国家当局」からの質問に直面しています。

機密調査は、イーサリアムテクノロジーが変化し、その在宅資産であるETHがターニングポイントに直面する可能性があり、多くの米国の投資会社が交換販売基金として提供しようとしているときに行われます。一連のビットコインETFの最近の承認にもかかわらず、証券取引委員会（SEC）の取り組みは遅くなっています。

この記事が公開された後、Fortuneは、SECがETHを証券として分類しようとしていると報告しました。これは、イーサリアム、ETH ETF、および暗号通貨全体に大きな影響を与える動きです。金融規制当局は、過去数週間で米国企業に召喚状を発行したとFortuneは報じた。

イーサリアムを「証券」と定義できる適切な説明がある場合、イーサリアムの現在の開示レベルと資料は間違いなく合格しません。しかし、ゲイリー自身は、イーサリアムは証券ではなく商品であり、Ethereum先物ETFが可決されたと変装して言った。

さらに、イーサリアムが「証券」として定義されてから合格した場合、「証券」と定義されている他の暗号通貨にデモンストレーション効果があるため、5月24日に渡されない場合は完全に悪いことではありません。

訴訟のコインベースでは、SECがSOL、ADA、MATI、FIL、SAND、AXS、CHZ、Flow、ICP、Near、VGX、Dash、Nexo Tokensを証券として特定しました。

訴訟のビナンスでは、SECはSol、Ada、Matic、Fil、Atom、Sand、Mana、Algo、Axs、Cotiを証券としてリストしました。

暗号通貨は証券および商品として定義されます。つまり、それらが分類されているものに応じて、さまざまな規制の枠組みと法律によって支配されます。暗号通貨や投資家の運営、利益パターン、コンプライアンス要件に影響を与えるため、これを理解することが重要です。

セキュリティとしての暗号通貨：暗号通貨がセキュリティとして定義される場合、それは通常、いわゆる「ハウイーテスト」に基づいています。暗号通貨プロジェクトには、投資家の資金が一般的なビジネスに投資され、他の人の努力を通じて利益を得ることを期待している場合、暗号通貨はセキュリティと見なされる場合があります。その結果、証券取引委員会（SEC）およびその他の関連する金融規制当局によって厳密に規制され、登録要件、開示要件、その他の投資家保護規制など、さまざまな法的要件を遵守する必要があります。
商品としての暗号通貨：一方、暗号通貨がビットコインやイーサリアムなどの商品と見なされている場合、広く分散化されており、特定のエンティティによって制御されていない場合、より商品と見なされる場合があります。商品は、多くの場合、取引、投資、または消費に使用できる基本的な物理リソースとして定義されます。米国では、これは、それらが米国商品先物取引委員会（CFTC）によって規制されることを意味します。これには、証券などの登録および開示要件ではなく、市場の完全性、操作や詐欺の防止など、さまざまな規則と規制方法が含まれます。

概要：暗号通貨は証券または商品として分類されます。つまり、さまざまな規制構造とコンプライアンス要件に直面します。この分類は、暗号通貨の販売、取引、保持の方法、および関連するビジネスの運営方法に影響します。投資家や起業家は、暗号通貨がどのように規制されているか、そしてこれが彼らの義務や責任にとって何を意味するかを理解することが非常に重要です。

Ethereum Spot ETFは議論されず、Bitcoin Spot ETFが過去数か月間合格したように頻繁に通信します。

ブルームバーグのジェームズ・セイファート（ビットコインスポットETFが合格すると予測した大物の1人）の判断の主な根拠は、SECが以前の応募者のようなイーサリアムスポットETFを使用していなかったこと、およびビットコインスポットETFアプリケーションが承認されたことです。頻繁なコミュニケーション。

専門的な分析ではありません。

個人的な憶測：

BTCスポットETFの頻繁な議論の数ヶ月で問題のほとんどが解決された可能性があり、その結果、イーサリアムスポットETFを申請する際に発行者の資料が非常に複製されるため、あまり議論する必要はありません。
SECは、BTCスポットETFの通過に反論することが不可能だったように、それに反論する強力な証拠を見つけませんでした

Ethereumの経済モデルは絶対的なデフレモデルではなく、絶対的な分散化ではありません

ブロックの数の半分のビットコインの報酬の経済モデルは絶対的なデフレモデルですが、イーサリアムはそうではありません。

Ethereum Futures ETFの申請資料におけるイーサリアム集中化の問題に関して、唯一の言及は、イーサリアムハードフォークと実際にさまざまな金融商品の変動によって引き起こされる価格の変動です。地方分権の程度は、製品を市場で操作できるかどうかについて大きな重みを持っています。

参照：Valkyrie ETF Trust II

Ethereumの経済モデルのデフレは、各取引が発生し、取引手数料の一部が破壊され、供給が減少するためです。Ethereumネットワークの取引量が増加し続け、取引手数料が破壊率よりも速く成長すると、イーサリアムの総供給が増加し始める可能性があります。つまり、デフレは発生しなくなります。これは、ネットワークのアクティビティが増加したり、取引手数料が増加したり、他の要因により破壊速度が不十分になると、新しい供給を相殺すると発生する可能性があります。

たとえば、2023年8月から2023年11月までの期間。

画像ソース：https：//ultrasound.money/

より深く掘り下げると、イーサリアム・パウとPOSの問題はSECによって制御されていませんが、v Godが率いるEthereum Foundationによって決定されます中本佐藤が誰なのかわからない。

これにより、イーサリアムは、次のようないくつかの方法を介してインフレ/デフレの進行を操作できることにつながります。

EIP-1559変更：EIP-1559は、基本料金の概念を導入し、それを使用してETHを破壊するEthereum Networkの提案です。EIP-1559の実装が将来的に調整された場合、破壊比の削減や破壊メカニズムの完全なキャンセルなど、イーサリアムの供給はもはや削減されません。
発行メカニズムの変更：Ethereum発行は、マイニングの報酬、誓約報酬など、さまざまな要因によって制御されます。イーサリアムの追加の発行メカニズムが、マイニングの報酬の増加やステーキング報酬の調整など、将来的に変化した場合、新しいETHの供給が増加し、イーサリアムのデフレトレンドも停止する可能性があります。
テクノロジーまたはプロトコルの更新：Ethereumコミュニティは、ハードフォークまたはソフトフォークを介してプロトコルを更新する場合があります。これは、ETHの供給および破壊メカニズムに影響を与える可能性があります。たとえば、取引コストを削減したり、取引料金の割り当て方法を変更できる新しいテクノロジーが出現した場合、ETHの供給に影響を与える可能性があります。

冗談めかして言うと、LTCは通過しやすいですか？ある意味では、それは確かにそうです。

POSとPOWの両方は、市場によって操作されるリスクがあり、良くも悪くもありません（そして、よりcothなPowが可決されました）

Sport of Stake（POS）とWork of Work（POW）は2つの異なるコンセンサスメカニズムであり、市場操作に抵抗する独自の特性を持っています。

POSシステムでは、検証者は、ブロックの生成と検証に参加するために、一定数のトークンを担保としてロックする必要があります。有効な人が不正行為をしようとしたり、悪意のある行動に従事しようとする場合、彼らが賭けているトークンは没収される可能性があります。このメカニズムは、ネットワークのセキュリティと安定性を維持するためのより大きな経済的インセンティブを持っているため、バリデーターの整合性を理論的に改善できます。したがって、POSは、場合によってはPOWと比較して、単一のエンティティがPOWと比較してコンピューティングパワーを通じてネットワークを制御する状況に苦しむことがより困難になる可能性があります。

ただし、POSシステムは独自の操作リスクにも直面しています。たとえば、バリデーターまたはいくつかのバリデーターが多数のステイクトークンを持っている場合、「ステーキング集中化」と呼ばれるネットワークに対する不均衡な制御を獲得する可能性があります。この集中化は、電力の過度の集中につながり、それにより操作のリスクを高める可能性があります。さらに、POSシステムのバリデーターは、多くの場合、トランザクション料金や新たに鋳造されたトークンを報酬として受け取るため、裕福な個人またはエンティティが参加する可能性があり、集中化の問題をさらに悪化させます。

POWシステムでは、マイナーは複雑な数学的問題を解決することにより、新しいブロックを生成するために競争します。これは、多くのコンピューティングリソースとエネルギーを消費します。理論的には、POWシステムは、ほとんどのネットワークコンピューティングパワーを制御しようとする動作は非常に高価で達成が困難になるため、分散コンピューティングの電力分布を介して操作に抵抗します。ただし、マイナーグループ（マイニングプール）がネットワークのコンピューティングパワーの50％以上を制御している場合、二重支払い攻撃を行う能力、つまり2つの異なるトランザクションブランチを同時に確認し、セキュリティを破壊し、セキュリティを破壊します。ネットワークの整合性。

全体として、POSとPOWには独自の利点と短所があり、両方とも潜在的な市場操作リスクがあります。選択するコンセンサスメカニズムは、コミュニティの好み、プロジェクト固有のニーズ、セキュリティと地方分権に関するトレードオフに依存します。

もちろん、イーサリアムを除いて、ビットコインを除くプロジェクトは基本的に不十分な分散化を持っています。悪を行う可能性はイーサリアムの可能性よりもはるかに大きく、これは悪を行う可能性がビットコインの可能性よりもはるかに大きいことを考慮していません。

4。グレースケール

4.1 ETHEに関する最新のアプリケーション

グレースケールの要件：

ETHEが償還できるようにする（ぼんやりと言う、etfをスポットする）
信託のイーサリアムを誓約させることを許可します（これはより過激です）

14Aは、一般的にプロキシステートメントとして知られている特定の形式の文書である証券取引委員会（SEC）の14Aを形成することを指します。会社が株主の総会を開催する準備をしている場合、または株主が投票することを要求する問題を伴う場合、この文書をSECに提出し、株主に送信する必要があります。Proxyステートメントは、次の会議と投票の問題に関する詳細な情報を提供します。

取締役会メンバーの今後の選挙
執行役員の報酬情報
合併、買収、協会定款の変更などの主要な意思決定提案。
理事会が推奨する投票ガイドライン
コーポレートガバナンス関連情報
企業管理に関連する潜在的な利益相反またはその他の重要な情報委任状の目的は、株主が投票決定を下す際に十分な情報を確保することです。これは、投資家の権利と利益を保護し、米国証券法の枠組みの下でコーポレートガバナンスの透明性を確保するメカニズムです。SECが必要とするこの透明性は、株主が会社について情報に基づいた決定を下すのに役立ちます

Grayscaleの最新の14AであるGrayscale Ethereum ETFにより、信託は信託が保有するイーサリアムを誓約し、それに関連する考慮事項を収集してEthe株主の究極の関心を実現できます。

リンク：https：//www.sec.gov/archives/edgar/data/1725210/00009501702403515/ethe_pre_14a.htm

ETHEは100億米ドル未満の価値があります（グレースケールのビットコインのピーク市場価値と比較：600,000 * 70,000 = 420億米ドル、現在の市場価値：350,000 * 70,000 = 2450億米ドル）、ETFスポットは衝撃を通過することがわかります市場ではそれほど深刻ではないかもしれません。