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著者：Marcel Pechman、Cointelegraph：Tao Zhu、Bitchain Vision
ETHは2月3日に大きな打撃を受け、それ以来2,800ドル以上を維持するのに苦労してきました。イーサリアムは過去30日間で24.5％減少しましたが、暗号通貨の時価総額は同じ期間に10％減少しました。このパフォーマンスは投資家を失望させ、一部の人々はETHが強気ゾーンに戻るのに十分な勢いがあるかどうかを疑問視し始めました。
ETH先物市場は現在、プロのトレーダーが1か月以上で最も低いレベルを持っていることを示しています。この開発は、イーサリアムが近いうちに3,400ドルにリバウンドできるかどうかについての懸念を提起しました。
ETHトップトレーダーの長い比率。出典：Coinglass
通常、ショートとショートの比率が高いということは、通常、トレーダーが長い（購入）ポジションになる傾向があることを意味しますが、比率が低いと、トレーダーは短い（販売）契約を好むことを意味します。現在、BinanceのトップETHトレーダーは、過去2週間の平均4.4倍を大きく下回る3.3倍の長い比率を報告しています。OKXでは、比率は1.2倍、2週間の平均は2.2倍です。
Ethereumの最近の不パフォーマンスの理由の一部は、競争の激化に起因する可能性があります。ただし、Ethereumの金融政策と進行中のスケーラビリティ紛争も理由の1つです。
過去30日間で、イーサリアムの供給は年間0.5％で成長しました。この傾向は、ブロックチェーンスペースに対する需要の低さを反映しており、レイヤー2スケーリングソリューションの採用によって推進されています。
Ethereum Foundationは、いくつかの主要な生態系プロジェクトへの限られた関与について強く批判されています。一部の長年の開発者は、不満を公に表明し、イーサリアムの共同設立者であるVitalik Buterinに、1月21日にEthereum Foundationに唯一の力を主張するよう促しました。
プラス面では、スポットETHエクスチェンジトレードファンド（ETF）からの流入と、World Liberty Financialによる最近のETH購入は、バイヤーがまだ関心を持っていることを示しています。米国のスポットイーサリアムETFの純流入は、1月30日以来4億8,700万ドルでした。これは、過去4日間の1億4,700万ドルの純流出とは正反対です。
アーカムインテリジェンスによると、1月31日、トランプ家に支えられたトークン化されたデジタル資産プロジェクトであるWorld Liberty Financialは、さらに1,000万ドル相当のイーサリアムを取得しました。2月5日の時点で、同社の保有は66,239 ETHに達し、1億8,200万ドル相当で最大の保有物となり、ラップされたビットコイン（WBTC）およびその他のアルトコインを超えています。
レバレッジ需要が低下した後、エーテル誘導体のプレミアムは7％に低下します
クジラとマーケットメーカーがイーサリアムに弱まっているかどうかを判断するには、アナリストはETF毎月の先物市場を調べる必要があります。これらの契約は通常、より長い決済期間を補うために、スポット市場よりも5％から10％高く取引されます。
Ethereum 2か月先物年次プレミアム。出典：laevitas.ch
イーサリアム派生市場はこの感情を強化し、2月2日のプレミアムは10％から7％に低下しました。まだニュートラルな範囲にありますが、プロのトレーダーは、レバレッジされた長いポジションに対する需要が少ないです。さらに顕著なのは、2月3日のクラッシュ中でさえ、ETH先物プレミアムはベア市場の5％のしきい値を超えたままでした。
ETHデリバティブ市場には、クジラがさらに強気の勢いへの弱気または放棄された希望を変えたという明確な証拠はありません。一方、SolanaとHyperliquidとの激化した競争により、投資家はEtherの上昇の可能性を再評価するようになりました。また、投資家は、平均的なユーザーにとって直接的な利点がまだ不確実であるため、今後の「ペクトラ」アップグレードの前に強気のポジションを増やすことをいとわないようです。
最終的に、現在の2,800ドルの価格は、総ロックイン値（TVL）と機関の需要の増加におけるイーサリアムのリーダーシップを考えると、合理的なエントリポイントを提供するようです。3,400ドルのレベルは、ETHの利害関係者と長期投資家のより明確な利益に依存します。
