Autor:Cathy
A finales de octubre de 2025, el mundo del cifrado fue testigo de una escena histórica.Solana (SOL) supera los últimos obstáculos regulatoriosSe convierte en el tercer activo criptográfico en recibir la aprobación de producto cotizado en bolsa (ETP) al contado en los Estados Unidos, después de Bitcoin y Ethereum..
Esta no es sólo una noticia aburrida de “otra aprobación de la ETF”.Su proceso de aprobación estuvo lleno de dramatismo, el diseño de su producto ocultaba misterios y la reacción del mercado que provocó conmocionó a innumerables comerciantes.Para aquellos de nosotros en la industria del cifrado,El aterrizaje de Solana ETF no es el final de una historia, sino el comienzo de una historia llena de «insiders» y nuevas oportunidades.
01La «guerra civil» de Wall Street
El «nacimiento» de Solana ETF es extremadamente inusual.No nació de una votación pública y un comunicado de prensa entusiasta de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.),más bienTiene lugar durante el período caótico del cierre del gobierno federal de EE. UU..
Durante este período de ventana único en el que las funciones de las agencias reguladoras eran limitadas, dos gigantes de la gestión de activos, Bitwise y Grayscale (Escala de grises), mostraron una asombrosa perspicacia jurídica.Aprovechan la guía emitida por la SEC durante este período, lo que permite que las declaraciones de registro S-1 se presenten sin «retrasar la enmienda” entrará en vigor automáticamente.
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28 de octubre:Bitwise Solana Stake ETF (ticker: BSOL) es el primero que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).
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29 de octubre:Grayscale Solana Trust (ticker: GSOL) hizo lo mismo y convirtió con éxito su producto fiduciario en un ETP.
Esta «incursión regulatoria» ha puesto en peligro billones de dólares de capital institucional y cuentas minoristas de jubilación en Estados Unidos.Se ha abierto un portal de inversiones de Solana compatible.
Los datos de la primera semana se pueden llamar «de peso pesado». Según el número total de ETP de Solana en Estados Unidos:
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Entrada neta acumulada en la primera semana: US$ 199,2 millones
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Los activos totales bajo gestión (AUM) superaron rápidamente la marca de los 500 millones de dólares.
Pero los “promedios” oscurecen la verdad.Detrás de esta enorme entrada de casi 200 millones de dólares,Es un juego extremadamente cruel en el que el ganador se lo lleva todo.«Guerra civil en Wall Street».
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Ganador: Bitwise (BSOL), entrada neta de 197 millones de dólares en la primera semana,Activos totales bajo gestión (incluido el financiamiento inicial): aproximadamente 420 millones de dólares.
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Perdedor: Escala de grises (GSOL), entrada neta de la primera semana: 2,18 millones de dólares,Activos totales bajo gestión (incluidos los activos convertidos): aproximadamente 101 millones de dólares.
Has leído bien.Entre las nuevas entradas de fondos,BSOL de Bitwise casi se roba el show99%cuota de mercado.Este concurso aparentemente igualado en realidad tuvo un ganador el primer día.
¿Por qué es tan unilateral?La respuesta está en el libro de texto BSOL.«Tres elementos de la guerra relámpago»:
Tiempo (un día más rápido, gánalos todos):BSOL cotizó el 28 de octubre (martes), mientras que GSOL completó la conversión el 29 de octubre (miércoles).En el mundo de los ETF, donde la liquidez es el rey, los analistas de Bloomberg señalaron claramente: «Estar atrasado sólo un día es realmente enorme. Hace que competir sea mucho más difícil».BSOL se ha definido con éxito como el ETF «auténtico» de Solana.
Precio (0,20% frente a 0,35%): la comisión de gestión de BSOL es sólo del 0,20%.Y es completamente gratuito durante los primeros tres meses o hasta que los activos gestionados alcancen los mil millones de dólares.En comparación, las tasas de GSOL llegan al 0,35%..Para los inversores institucionales preocupados por su presupuesto, esta diferencia anualizada del 0,15% es algo que no pueden ignorar.
Productos (100% frente a 77%):Esta es el «arma secreta» más crítica.BSOL prometió en su prospecto queEl 100% de los activos de SOL se utilizan para apostar.GSOL sólo prometió comprometer el 77% del mismo.activos.
Para aquellos fuera de la comunidad criptográfica, esta diferencia del 23% puede no importar.Pero para aquellos que lo saben, esto es exactamente lo que hace que el ETF de Solana sea tan revolucionario.
02ETF que “ganan intereses”
El lanzamiento del ETF de Solana tiene una estructura más revolucionaria que el ETF de Bitcoin.
El ETF de Bitcoin es simplemente una caja fuerte para el «oro digital».Lo tienes y no genera ningún ingreso.Y Solana es un activo de prueba de participación (PoS), mantenerlo (y apostarlo) es como poseer un «bienes raíces digitales«.
El atractivo de los “activos que devengan intereses”
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Trituración del rendimiento:El rendimiento anualizado (APY) de la apuesta de Solana está entre el 5% y el 7%.estoNo sólo es mucho más alto que el rendimiento de Ethereum de alrededor del 2%,También proporciona una “fuente única de ingresos” para los inversores institucionales.
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cambio narrativo:Matt Hougan, director de inversiones (CIO) de Bitwise, lo resumió claramente:«A los inversores institucionales les gustan los ETF, les gustan los ingresos. Solana tiene los ingresos más altos de cualquier cadena de bloques. Por eso, a los inversores institucionales les gusta el ETF de Solana».
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La esencia del producto.:Al invertir en un ETF de Bitcoin, está apostando a la apreciación del precio del «oro digital».yAl invertir en Solana ETF, no sólo apuesta por la apreciación de los precios, sino que también recibe un flujo de caja considerable (ingresos por apuestas) que no tiene nada que ver con los bonos y acciones tradicionales.
El mayor “huevo de Pascua” reside en la actitud de la SEC.
Cuando se apruebe el ETF de Ethereum en 2024,«Promesa»La palabra es absolutamente tabú.SLa CE aborreció la naturaleza de «seguridad» de las promesas y obligó a todos los emisores a eliminar las cláusulas pertinentes de la noche a la mañana.
Y esta vez,La SEC silenciosamente «lo dejó pasar».Consintió en el lanzamiento de dos productos que «contienen apuestas», BSOL y GSOL.
Este consentimiento tácito,Marcando un cambio importante en la postura regulatoria de la SEC.Abre una nueva vía de “criptoactivos que devengan intereses” por valor de billones para Wall Street.Las instituciones ahora no sólo pueden comprar criptomonedas, sino también «contratarlas» para que trabajen para ellas (apostándolas por intereses) a través de vehículos ETF que cumplan con las normas.Este es un punto de inflexión fundamental.
03¿Por qué el precio se desplomó debido a la «enorme ganancia»?
Así como Wall Street aplaudió esta victoria de la ETF,Todos los traders que miran fijamente la línea K están en una gran confusión:
Si el ETF registró casi 200 millones de dólares en entradas en su primera semana, ¿por qué está cayendo en picado el precio de SOL?
Los datos muestran que tras el lanzamiento de los ETF,En lugar de subir, el precio de SOL cayó bruscamente.El 30 de octubre, los precios cayeron un 8% en un solo día y retrocedieron un 27% desde el reciente máximo de agosto.Incluso cayó hasta alrededor de 163 dólares.Muy por debajo de los 300 dólares que esperaba la gente.
“Las entradas aumentan, los precios bajan”: esta anomalía tomó a mucha gente por sorpresa.Pero profundice en los datos y encontraráEsto no es una señal de fracaso de la ETF;El resultado de la convergencia de cuatro poderosas fuerzas.:
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“Compre expectativas, venda hechos” (Vender las noticias):Este es el guión más clásico. Un gran número de operadores a corto plazo acechan en las semanas (o incluso meses) previas a la aprobación de un ETF.Concéntrese en la obtención de beneficios en el momento en que «la noticia llegue al suelo».
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La historia se repite (Bitcoin):Esta es exactamente la misma tendencia después del lanzamiento del ETF de Bitcoin en enero de 2024.En ese momento, los precios de BTC también experimentaron una caída mediocre (alrededor del -5%) tras el lanzamiento del ETF, a pesar de las fuertes entradas.El verdadero repunte comienza unas semanas más tarde, cuando la presión vendedora de «vender las noticias» se absorbe por completo.
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La macro “tormenta perfecta”:El momento del lanzamiento del ETF de Solana podría denominarse “dificultad infernal«.Acaba de alcanzar la ola de aversión al riesgo en todo el mercado de cifrado.Durante el mismo período (la semana del 27 de octubre), los ETF de Bitcoin estaban experimentando salidas de capital a gran escala de entre 600 y 946 millones de dólares, y el mercado en su conjunto estaba «sangrando».
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Venta de “ballenas”:Este es el golpe más fatal.Los datos en cadena muestran que el 30 de octubre, el gigante comercial Jump Crypto——El segundo día después de la cotización de BSOL, se cambiaron 1,1 millones de SOL (con un valor aproximado de 205 millones de dólares estadounidenses) por Bitcoin.
Ahora, juntemos las pistas:
En una «tormenta perfecta» donde el sentimiento de «venta de noticias» es alto y los ETF de Bitcoin pierden más de 600 millones,Una ballena gigante vendida en el mercado$205 millones de soles.
En condiciones normales de mercado,Esto fue suficiente para provocar un colapso de los precios SOL.
Sin embargo, en la última semana de octubre de 2025,Esta enorme liquidación de 205 millones de dólares fue absorbida casi perfectamente por los 199,2 millones de dólares en nuevas compras institucionales aportadas por el ETF de Solana (principalmente BSOL).
Esta es la verdad:Las entradas de capital del SOL ETF mostraron resultados sorprendentes incluso cuando el mercado en su conjunto estaba sangrando.«fuerza relativa».Un nuevo grupo de inversores institucionales (compradores de ETF) está respondiendo directamente a la liquidación de otro grupo de instituciones establecidas (Jump Crypto).Esto no sólo no es bajista, sino que es una fuerte señal alcista a largo plazo. Esto demuestra que se ha formado un flujo fuerte y constante de nuevas compras institucionales.
04¿Cuál es el futuro del ETF de Solana?
Aprobado el ETF, la siguiente pregunta de Wall Street es:¿Cuánto capital puede atraer?Sobre esta cuestión,agregarHa surgido una enorme división entre las empresas cripto-nativas y los gigantes financieros tradicionales.:
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Campamento alcista (criptonativo):Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, predice:ETP de Solana durante los próximos uno o dos años,Posible absorber la oferta total de Solana5%, que a precios corrientes equivale aMás de 5 mil millones de dólaresde las entradas de capital.
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Campamento cauteloso (finanzas tradicionales):El gigante JPMorgan (JPMorgan Chase) parece «fuera de lugar».En un informe pronostican entradas netas al ETF de Solana en el primer añoSólo 1.500 millones de dólares.
por quéJPMorgan Chase¿Tan conservador?Sus razones son:«Débil conocimiento institucional de Solana» y preocupación por el «creciente dominio del comercio de monedas meme» en su actividad de red.
Las preocupaciones de J.P. Morgan son representativas de inquietudes generalizadas en las finanzas tradicionales:Después de todo, Solana es una infraestructura financiera de alta tecnología.¿O es un “casino de monedas Meme” lleno de especuladores?
Sin embargo, apenas dos días después de que el ETF cotizara en bolsa,La entrada de «dinero nuevo» ha acabado por completo con el debate sobre «casino o infraestructura» de Solana.
El 30 de octubre de 2025, el gigante mundial de pagos Western Union anunció un importante movimiento estratégico:Western Union ha elegido la cadena de bloques Solana como red de emisión para su nueva moneda estable, el token de pago en dólares estadounidenses (USDPT).Está previsto que se lance en el primer semestre de 2026.
Western Union lo indicó claramente en el anuncio,El motivo para elegir Solana esSu «alto rendimiento», «alto rendimiento, bajo costo y liquidación instantánea».
El impacto de esta noticia supera con creces el de los ETF.respondió perfectamentepregunta.No construirías una red global de remesas en un “casino de monedas Meme”.Western Union apuesta su futuro negocio principal por Solana,Este es el respaldo más fuerte a los atributos de “infraestructura financiera” de Solana.
05Resumen
La aprobación del ETF de Solana no es un punto final, sino el pistoletazo de salida de una nueva era.Demuestra claramente las dos vías paralelas para que las organizaciones adopten Solana.:
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Vía de financiarización (ETF):Los administradores de activos de Wall Street como Bitwise sonEmpaquetar SOL (token) en un activo financiero «que devenga intereses»,Vender a sus clientes institucionales.
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Pista de infraestructura (Western Union):Empresas globales (como Western Union)Solana (red) se está utilizando como una infraestructura financiera «de bajo coste» sobre la que construir su propiapropio negocio principal.
Las dos vías se reforzarán mutuamente.La adopción de Western Union proporciona el apoyo fundamental más sólido para las instituciones que compran ETF; y los enormes activos gestionados y las promesas profesionales aportadas por los ETF(La narrativa del “Nuevo Wall Street” de Bitwise), que a su vez proporciona a constructores como Western Union una red más segura y estable.
cuandoSi bien todavía estás preocupado por «Mime Coin», Bitwise y Western Union ya lo han demostrado con acciones:Solana no es sólo el «Nuevo Wall Street», es la «nueva infraestructura» para Wall Street y los pagos globales.Los volantes de la financiarización y la infraestructura han comenzado a girar simultáneamente..
jakiro
