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Auteur: MOMIR @IOSG
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L’engouement de la vision Web3 s’est estompé en 2021, et Ethereum fait face à de graves défis. Non seulement le changement cognitif du marché dans le Web3.0, Ethereum est également confronté à une concurrence féroce pour la part de marché restante par des plateformes émergentes telles que Solana. Des questions clés telles que la fragmentation de la couche 2, l’érosion de l’attribution de la valeur, la dilution des droits de contrôle écologique et le leadership insuffisant ont encore affaibli l’expérience utilisateur d’Ethereum et la valeur économique, et avec l’augmentation de la voix du réseau de couche 2, l’influence d’Ethereum a été ébranlée. Ces facteurs ont finalement conduit à l’un des reculs de prix les plus dramatiques de l’histoire pour ETH.
Cependant, Hope demeure: Ethereum a toujours la possibilité de retrouver sa gloire en promouvant l’interopérabilité de L2, en priorisant l’infrastructure centrée sur Eth et en adoptant une approche de leadership décisive et axée sur la performance. L’architecture sous-jacente solide d’Ethereum et l’écosystème des développeurs dynamiques restent ses avantages durables, mais pour restaurer l’excellence d’ETH, les mesures stratégiques doivent être prises rapidement.
Le passage cognitif de l’utopie Web3.0 à la réalité cruelle oblige le marché à revisiter la proposition de valeur fondamentale d’Ethereum. L’idéal de « Internet décentralisé par l’utilisateur » qui était autrefois très attendu a maintenant été remplacé par un récit plus ironique: le champ de crypto-monnaie est soit un jeu de valeur stocké par Bitcoin, soit un casino numérique. Cet inversion émotionnelle a un impact particulièrement significatif sur Ethereum: il prétend être la pierre angulaire du nouveau paradigme Internet, mais doit faire face à des doutes croissants.
Ce qui est encore plus sérieux, c’est qu’Ethereum n’est plus la seule approbation de la vision Web 3.0. Qu’il soit optimiste ou pessimiste quant à l’avenir de l’industrie, il n’est pas difficile de voir que des plateformes telles que Solana deviennent le nouveau centre d’activités de consommation de crypto. Dans ce contexte, cet article vise à disséquer les défis stratégiques les plus urgents d’Ethereum et à proposer des solutions pratiques pour l’aider à obtenir un nouvel avantage dans le paysage en constante évolution.
Défi de base
Ethereum fait face à de nombreux défis, mais cette analyse se concentre sur les quatre problèmes les plus urgents – la fragmentation du réseau L2, la baisse des capacités de capture de valeur, la dilution du contrôle écologique et le manque de leadership stratégique.
Fragmentation du réseau L2 et séparation de l’expérience utilisateur
La crise la plus importante est la fragmentation du réseau Layer2. L’introduction de plusieurs couches d’exécution concurrentes a séparé l’expérience utilisateur et la liquidité sur chaîne et a érodé l’avantage de la composabilité dont Ethereum MainNet a autrefois fier, et cet avantage est toujours clairement visible dans les blockchains monolithiques tels que Solana.
Pour les utilisateurs, ils doivent faire face à des incohérences dans divers protocoles, normes et ponts transversales, ce qui rend difficile l’interaction transparente qu’Ethereum promise à l’origine est difficile à réaliser. Les développeurs doivent supporter le fardeau de maintenir des protocoles multi-version sur plusieurs L2, et les équipes entrepreneuriales sont également confrontées à des stratégies complexes d’entrée sur le marché car ils doivent allouer des ressources limitées dans un écosystème dispersé. En conséquence, de nombreuses applications orientées consommateurs choisissent de passer à Solana, où les utilisateurs et les entrepreneurs peuvent se concentrer sur le divertissement et l’innovation sans avoir à se soucier des infrastructures fragmentées.
Dilution du contrôle écologique: une menace de plus en plus grave
Ce qui est plus grave, c’est qu’Ethereum sous-traite sa feuille de route d’expansion à L2, et cette décision affaiblit constamment son contrôle sur son propre écosystème. Le Rollup Universal L2 aura un fort effet de réseau lors de la construction de sa propre écologie et évoluera progressivement en un fossé insurmontable. Au fil du temps, ces couches d’exécution ont augmenté leur voix par rapport à la couche de règlement Ethereum, et la communauté peut ignorer progressivement l’importance de la principale couche de règlement du réseau. Une fois que les actifs commencent à exister nativement au niveau de la couche d’exécution, le potentiel d’Ethereum dans la capture et l’influence de la valeur sera considérablement affaibli et la couche de colonie deviendra éventuellement un service marchandisé.
Érosion de l’attribution de la valeur: défis structurels
La montée en puissance de L2 a considérablement affecté la capture de valeur de l’ETH, et ces plateformes occupent de plus en plus le MEV et les revenus des frais de transaction, réduisant considérablement la valeur du retour au réseau principal de Ethereum. Ce passage aux intérêts économiques directs des détenteurs d’ETH aux détenteurs de jetons L2 affaiblit la motivation inhérente à la maintien de l’ETH comme un actif d’investissement. Bien que cette tendance soit un défi inévitable pour tout jeton de couche 1: qu’il s’agisse d’un Ethereum modulaire ou d’une chaîne intégrée monolithique, Ethereum a connu ce phénomène plus tôt et plus clairement en raison de sa première pratique de la route centralisée L2.
On peut prévoir que lorsque la couche d’application conduit la capture de MEV devient la norme, non seulement les blockchains monolithiques seront confrontés à des dilemmes similaires, mais même L2 lui-même rencontrera une crise de capture de valeur. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un dilemme unique pour Ethereum, comment formuler des stratégies de précision pour faire face à ce défi structurel est toujours une proposition de base qui doit être résolu de toute urgence.
Crise du leadership: dilemme idéaliste
Ethereum a également exposé des défauts de leadership stratégique profonds lorsqu’ils répondent aux défis ci-dessus. La communauté a été piégée dans les compromis répétés entre les objectifs d’efficacité et les valeurs égalitaires depuis longtemps, retardant les progrès clés. Dans le même temps, la persistance de l’engagement de gouvernance «crédible et neutre», bien que son intention initiale soit de réduire les risques de supervision et de répression nationale, est souvent une entrée de prise de décision stratégique. De plus, les détenteurs d’ETH manquent de mécanismes qui affectent directement les choix stratégiques majeurs, et leur seule façon d’exprimer l’insatisfaction est souvent de vendre des jetons.
Avec le recul, ces questions, bien que facilement définies, peuvent avoir été attribuées à des considérations de pressions réglementaires et de risques nationaux plutôt que d’un manque de compréhension de la gouvernance et du leadership.
Réponse stratégique: défis et solutions
Fragmentation du réseau L2: mécanisme d’auto-correction
Deux façons de résoudre la crise de fragmentation L2:
Premièrement, compter sur les mécanismes du marché (sélection naturelle) pour atteindre l’intégration organique de l’écosystème et, finalement, forment 2-3 marchés dominés par L2 à usage général avec une activité absolue. Les projets restants quittent le concours ou se transforment en fournisseurs de services Rollup pour des scénarios verticaux;
Deuxièmement, en établissant de fortes normes d’interopérabilité de liaison, nous pouvons éliminer les frottements internes dans l’écosystème Rollup et empêcher une seule couche d’exécution de construire un fossé monopole.
Ethereum devrait saisir la période de fenêtre actuelle où elle a toujours une influence sur L2 et promouvoir la mise en œuvre de la deuxième solution.Nous devons être clairs que cette domination continue d’être perdue quotidiennement, et plus l’action est lente, plus l’efficacité stratégique est faible. En construisant un écosystème L2 unifié, Ethereum devrait retrouver les avantages de la composabilité de l’ère du réseau principal et rivaliser avec des chaînes uniques telles que Solana au niveau de l’expérience utilisateur.
Cependant, s’appuyer uniquement sur l’intégration axée sur le marché. Une fois qu’une distribution de la loi du pouvoir autour de 2 à 3 couches d’exécution dominantes apparaît, l’influence d’Ethereum sur ces couches d’exécution peut être considérablement affaiblie; Dans ce cas, chaque couche d’exécution priorise souvent l’attribution de valeur de ses propres jetons, marginalisant ainsi l’ETH et affaiblissant le modèle économique d’Ethereum. Pour éviter cette situation, Ethereum doit agir de manière décisive pour façonner son propre écosystème L2 et s’assurer que la valeur et le contrôle sont toujours liés au principal et à l’ETH.
Mécanisme de recapture de valeur
S’appuyer uniquement sur le récit des « actifs productifs » n’est pas une stratégie durable à long terme pour ETH (et même tous les jetons de couche1).La fenêtre temporelle de la couche1 pour dominer la capture MEV a été maintenue jusqu’à cinq ans, et elle est devenue une tendance établie car la hiérarchie de capture de valeur continue de migrer vers l’amont de la pile d’application. en même temps,Bitcoin a fermement occupé le récit « magasin de valeur », si ETH essaie de rivaliser avec BTC dans ce domaine, il peut être considéré comme « le pauvre bitcoin » par le marché, tout comme le positionnement de l’argent par rapport à l’or dans l’histoire. Même si l’ETH peut montrer des avantages évidents en réserve en réserve à l’avenir, ce changement peut prendre au moins une décennie, et Ethereum n’est pas en mesure d’attendre un cycle aussi long. Par conséquent, au cours de cette période, Ethereum doit ouvrir une voie narrative unique pour maintenir sa pertinence sur le marché.
Le positionnement de l’ETH comme une «monnaie indigène Internet» et la meilleure garantie en chaîne est la direction la plus prometteuse de la prochaine décennie.Bien que les stablecoins dominent les finances sur la chaîne en tant que supports de paiement, ils comptent toujours sur des livres hors chaîne; Le véritable rôle de monnaie natif et imparable Internet n’a pas été substantiellement occupé, et ETH a cet avantage de premier coup. Cependant, pour atteindre cet objectif,Ethereum doit reprendre le contrôle de la couche d’exécution commune dans l’écosystème et favorisera d’abord l’adoption de l’ETH plutôt que de laisser la prolifération des normes ETH enveloppées.
Renforcer la domination de l’écosystème
La rétablissement de la propriété écologique peut être réalisée de deux façons clés:Premièrement, en améliorant les performances d’Ethereum L1, il atteint un niveau comparable à la chaîne centralisée, garantissant que les applications de consommation et les expériences financières décentralisées sont exemptes de retards; Deuxièmement, le lancement de Rollup natif Ethereum pour concentrer tous les efforts de développement commercial et d’adoption ici. En concentrant les activités écologiques sur les infrastructures contrôlées par ETH, Ethereum peut renforcer la position centrale de l’ETH dans l’écosystème.Cela nécessite Ethereum pour passer du paradigme de « compatibilité ETH » obsolète au modèle écologique « dirigé par ETH », hiérarchiser le contrôle direct des ressources centrales et maximiser la capture de la valeur ETH.
Cependant, qu’il s’agisse de regagner le contrôle écologique ou de renforcer l’adoption de l’ETH est une décision délicate qui peut aliéner des contributeurs clés tels que les fournisseurs de rollup et de striage liquide. Ethereum doit peser attentivement, recherchant un équilibre entre le renforcement de la demande de contrôle et les risques de division communautaire pour s’assurer que l’ETH établit avec succès son nouveau récit comme la pierre angulaire de l’écosystème.
Innovation en leadership
En fin de compte, le leadership Ethereum doit innover pour relever la gouvernance et les défis stratégiques. Les dirigeants Ethereum ont besoin d’un modèle de pensée axé sur les performances, d’un sentiment d’urgence plus fort et d’une attitude pragmatique pour promouvoir le développement écologique. Ce changement nécessite l’abandon de l’abandon trop persistant dans la « neutralité fiable », en particulier lors de la décision de la feuille de route du produit et du positionnement des actifs de l’ETH, ce qui nécessite des décisions plus décisives.
Pendant ce temps, le marché a exprimé son insatisfaction à l’égard de la pratique d’Ethereum d’externaliser les infrastructures critiques – du rollup à la mise en place – aux entités décentralisées. Pour inverser cette situation, Ethereum doit faire ses adieux à l’ancien modèle de « s’aligner sur ETH » et se tourner vers le nouveau modèle de « dominant dirigée par ETH ».Assurez-vous que l’infrastructure centrale est unifiée dans un seul système de jeton ($ eth).Cette décision consolidera davantage la position centrale d’ETH et restaurera la confiance du marché dans la direction stratégique d’Ethereum.
Défis marketing et potentiel narratif
Malgré de nombreux défis, Ethereum a un avantage approfondi à soutenir son espace cryptographique – qui sont souvent minimisés par son leadership, ce qui a fait masquer les critiques négatives de son récit principal. Le tri systématique de ces avantages aidera à établir un cadre cognitif objectif pour le potentiel d’Ethereum.
Infrastructure éprouvée
Ethereum est lié à Bitcoin pour assurer une sécurité décentralisée sans précédent et répond aux exigences strictes des institutions souveraines et des grandes institutions financières. La garantie de sécurité fournie par le mécanisme consensuel dépasse de loin les autres plates-formes de contrat intelligentes, garantissant une véritable résistance à la censure – ceci est indispensable pour les infrastructures qui portent une valeur de centaines de milliards de dollars. Écosystème Ethereum DefiUn total d’environ 76,32 billions de dollars de valeur (TVL × Journées) a été garanti, et il y a très peu d’incidents de sécurité majeurs, et les douves de sécurité vérifiées par le temps continue de s’approfondir.
Actuellement, l’ampleur de la gardienne des stablescoins sur Ethereum a dépassé 120 milliards de dollars, et ces fonds ont été accumulés principalement à une époque où le cadre réglementaire n’est pas encore clair et que l’adoption généralisée des institutions n’a pas encore été formée. À mesure que l’environnement réglementaire devient progressivement clair et que la demande institutionnelle entraîne une croissance plus approfondie des stablecoins,On s’attend à ce que la taille des stablescoins gardée par Ethereum dépasse 1 billion de dollars américains au cours de la prochaine décennie.Cette croissance provient de la demande de nouvelles émissions, mais également de la confiance du marché dans sa sécurité et sa composabilité, et peut consolider sa plate-forme comme la pierre angulaire de la finance mondiale.
Conception de prévoyance
L’architecture d’Ethereum est considérablement prospective. Par rapport au bitcoin, il fournitSolution de transition plus complète pour la résistance à l’attaque quantique, sa culture technologique évolutive continue stimule l’innovation.Contrairement aux contraintes budgétaires de sécurité auxquelles $ BTC pourrait être confrontée à l’avenir, la politique monétaire flexible d’Ethereum lui permet de maintenir de solides incitations à la sécurité tout en s’adaptant à l’environnement du marché, en assurant une résilience à long terme.
Un écosystème de développeur inégalé
Ethereum possède la communauté des développeurs la plus grande et la plus diversifiée du domaine de la blockchain et a accumulé des systèmes de connaissances et les meilleures pratiques au cours de la dernière décennie. Ce capital intellectuel et le capital socialConstruisez un autre fossé pour l’écologie EVM, le faisant continuer de mener dans la vitesse d’innovation et l’échelle d’application.
Chemin modulaire: la seule solution à des systèmes décentralisés évolutifs
La conception modulaire d’Ethereum a fait des progrès importants dans l’équilibre entre la décentralisation, l’évolutivité et la sécurité. Au fil du temps, il devient de plus en plus évident que si une seule chaîne veut atteindre une échelle financière mondiale, elle doit être au détriment de la décentralisation;La stratégie modulaire d’Ethereum est la seule solution réalisable pour atteindre une mise à l’échelle durable tout en maintenant la minimisation et la décentralisation de la confiance., l’exactitude de ce choix stratégique deviendra de plus en plus important au fil du temps.
La pile technologique la plus personnalisable
L’écosystème L2 d’Ethereum offre une personnalisation inégalée, ce qui en fait la plate-forme préférée pour les applications et les institutions de scénarios verticaux. Les institutions peuvent créer un L2 exclusif sur la base de Ethereum L1 et utiliser des technologies telles que le chiffrement entièrement homomorphe (FHE) pour obtenir une protection de la vie privée; Des entreprises telles que Robinhood peuvent reproduire le mécanisme de paiement des flux de commandes financières traditionnels sur leur propre L2 via le modèle de « trimestre de paiement ». Ces L2 sont ancrés à Ethereum L1 – le grand livre public le plus sécurisé au monde – pour former une redondance de sécurité unique: même si un certain L2 échoue, les utilisateurs peuvent toujours retourner L1 pour un règlement sans confiance. Ce « réseau de sécurité ultime » est la proposition de valeur unique de l’écosystème Ethereum.
Signal du marché: ETH entre en gamme de survente historique
Les récentes tendances des prix d’ETH en ont fait une cible impopulaire aux yeux des investisseurs, et les titulaires d’ETH ont exprimé un manque de confiance dans les développements récents grâce à leur comportement de vente. Cette forte baisse ne s’est produite que six fois au cours de la décennie d’ETH, dont cinq dans les premiers stades.Pour Ethereum, qui est entré dans sa dixième année de développement, rencontrer une telle échelle de réévaluation de la valeur à son stade de maturité est sans aucun doute un signal d’avertissement à l’ensemble de l’écosystème qui ne peut être ignoré.Les données historiques montrent qu’il y a eu de forts rebonds dans les six mois après les cinq premiers rappels similaires, qui injecte une lueur d’espoir dans le dilemme actuel. Cependant,Que l’ETH puisse reproduire des lois historiques ou poursuivre la trajectoire descendante actuelle dépendra directement des signaux stratégiques publiés par Ethereum Leadership à court terme et de la mise en œuvre stratégique au cours des douze prochains mois.Malgré les défis, la situation actuelle n’est pas irréversible et une forte reprise est attendue si des stratégies pratiques peuvent être formulées et mises en œuvre.
Pour remodeler le leadership de l’industrie et rétablir la confiance du marché dans l’ETH, Ethereum doit immédiatement commencer à relever les défis de base suivants: Premièrement, une saine norme d’interopérabilité L2 doit être appliquée pour atténuer la fragmentation et conserver la composabilité transparente que le Mainnet a défini une fois; Deuxièmement, il doit passer de l’ancien modèle de « aligné avec ETH » sur un modèle écologique de « ETH-LED », priorisant l’expansion de L1 et le rollup natif Ethereum pour rétablir le contrôle et maximiser la capture de la valeur ETH; Enfin, le leadership doit évoluer vers une méthode de prise de décision axée sur la performance, abandonner la « neutralité fiable » et unifier les infrastructures critiques dans le cadre du système de jeton $ eth. Si nous ne pouvons pas agir de manière décisive, Ethereum sera confronté au risque d’être érodé par des concurrents tels que Solana et de devenir une couche de règlement commercial.
