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Auteur: Luke Nolan, Coinshares Ethereum Research Assistant; Compilation: Shaw, Vision de Bitchain
Depuis début mai, Ethereum et l’ensemble du marché ont subi de nombreux changements.Le 9 mai, juste après la mise à niveau de la PECTRA, le catalyseur initial est apparu et l’ETH a commencé à augmenter et à surpasser d’autres devises.La mise à niveau elle-même ne change pas soudainement la valeur de base de l’ETH.Les performances d’ETH se déroulent depuis un certain temps, le sentiment du marché étant très lent, et du point de vue de la position, ETH est le côté court dans de nombreuses transactions de couverture, ou est directement à court de l’échange à terme perpétuel.Comme indiqué, au cours de la semaine de la mise en œuvre de la mise à niveau, de nombreuses personnes ont été piégées et fermées.
Au cours de cette seule semaine, Binance a liquidé environ 400 millions de dollars en positions courtes.Les événements suivants étaient d’une grande importance, et les États-Unis ont rédigé, voté et adopté la loi sur le génie.
L’importance de la loi sur le génie pour Ethereum est qu’elle fournit des approbations réglementaires claires aux banques américaines et aux institutions financières pour émettre des stablescoins de paiement et des actifs numériques de garde.Bien que le projet de loi n’autorise pas directement les dépôts de tokenisés ou les registres à base de blockchain, il jette les bases de l’innovation future et pourrait ouvrir la porte à la future tokenisation des fonds publics du marché public à grande échelle et du marché monétaire.
Comme Ethereum domine déjà le champ de règlement des stablescoin, représentant environ 146 milliards de dollars de la capitalisation boursière totale de 280 milliards de dollars, et représente actuellement environ 52% de la tokenisée des actifs du monde réel (RWA), l’adoption de la loi sur le génie change immédiatement les attentes du monde en tant que bénéficiaire majeur.Nous avons vu des signes précoces de cette tendance, comme le projet JPMD de JPMorgan sur la base, un programme de dépôts tokenisé qui montre comment les banques sont prêtes à tirer parti de l’infrastructure publique Ethereum pour le règlement institutionnel.
Le marché a rapidement digéré l’attente que ces nouvelles réglementations affecteront grandement les activités sur la chaîne, qui seront menées via Ethereum et sa couche2.Mais ces impacts quantifiables pratiques et leurs délais nécessitent encore une analyse plus approfondie.
Ci-dessous, nous pouvons voir la visualisation de la chronologie de ces catalyseurs:
Soutenu par les facteurs ci-dessus et leur attractivité en tant que trading de valeur relative, l’ETH devrait également continuer à bénéficier de l’afflux du capital des fonds structurés en bourse (ETF). D’un point de vue technique, les tendances de ETH / USD et ETH / BTC restent bonnes.
Le ratio ETH / BTC est encore bien inférieur à la moyenne historique, qui a également eu un impact sur cette transaction de rotation.Historiquement, ces tendances ascendantes sont souvent très intenses et durent généralement plusieurs mois avant de retourner à la moyenne.Bien que certains puissent dire « cette fois est différent », il y a des conducteurs plus clairs derrière cette tendance, plutôt que des cycles précédents qui étaient principalement motivés par les émotions.
Le marché peut s’attendre à ce que l’impact susmentionné sur Ethereum soit trop élevé (la mise en œuvre de ces mesures prend du temps, nécessite des essais et des erreurs, et leur impact sur l’espace de bloc n’est pas atteint du jour au lendemain), mais d’un point de vue de l’élan, la voie avec une résistance minimale est bénéfique pour ETH et semble s’attendre à continuer.Bien sûr, les corrections et la volatilité devraient se produire dans le processus, qui sont souvent propices à l’augmentation des opportunités d’investissement.
Les sociétés de réserve du Trésor Ethereum aggravent également les déséquilibres d’approvisionnement à court terme et s’accumulent rapidement. Prenez des technologies d’immersion bitmine à titre d’exemple:
Cela soutiendra les prix à court terme, mais il convient de noter que ce n’est pas un moteur fondamental, et à long terme, s’il y a une récession soutenue et que la société peut choisir d’encaisser les actifs, cela peut apporter une forme de risque.
Enfin, du côté Ethereum, l’afflux de ETF / ETP continue de dépasser considérablement Bitcoin ETF / ETP.Depuis août, ETH a des entrées de 4,196 milliards de dollars, tandis que Bitcoin a des entrées de 218 millions de dollars.Il s’agit d’un signal positif que l’ETH continuera de renforcer au moins dans un avenir prévisible.
Sommes-nous dans la « saison Altcoin »?
Est-ce un cycle Altcoin typique?Ma réponse est non.Dans les cycles altcoin précédents, vous pouvez acheter presque tous les 20 à 30 devises et surpasser le bitcoin en semaines ou mois.Ce cycle est plus prudent.Il y a des moteurs plus clairs derrière la montée de ces devises.
Voici quelques (tous) points courts:
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Solana: En termes de volume de négociation de change décentralisé, il a autrefois remplacé Ethereum et est devenu un nouveau lieu pour les investisseurs et les institutions de détail pour effectuer des transactions rapides et à faible coût.
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Hyperliquide: Plate-forme à terme perpétuelle décentralisée sur le revenu, avec des frais de transaction quotidiens de 2 millions de dollars à 5 millions de dollars américains, dont 97% pour racheter les jetons, créant une valeur de base pour le jeton lui-même.
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Liaison aux chaînes: Étant donné que de nombreuses entreprises publiques et privées créent leurs propres chaînes de blocs ou Ethereum Layer 2, Oracle Network de ChainLink est essentiel pour connecter ces nouvelles chaînes à des données et une liquidité du monde réel.Alors que de plus en plus de blockchains sont en ligne, la demande croissante de « ponts de données » fiables comme ChainLink en a fait une couche d’infrastructure critique.
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Ethereum: La même raison que ci-dessus.
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Xrp: Le changement d’attitude de la Securities and Exchange Commission (SEC) a atténué les facteurs négatifs légaux, et la position de lobbying de Ripple aux États-Unis est devenue plus active.
Je ne recommande pas ou ne faisant pas approuver ces crypto-monnaies, je veux simplement souligner qu’il existe des raisons spécifiques pour lesquelles ces devises fonctionnent bien dans certaines périodes de marché.Il y a eu des signes que le marché Altcoin inaugurera une période de boom lorsque plus de types de devises fonctionnent bien, mais aucune de ces périodes ne dure plus d’une semaine ou quelques semaines.Par conséquent, il est trop tôt pour tirer des conclusions, mais il semble que le marché diverge dans différentes classes d’actifs en ce moment.
Il convient de noter que la domination du Bitcoin est en baisse: elle a chuté de 5% au cours du mois dernier, et nous avons vu cette «stagnation» dans le mouvement des prix du bitcoin, tandis que, en même temps, certains altcoins augmentent.Il est difficile de prédire combien de temps cela durera, mais le signal ci-dessus montre clairement que nous sommes toujours dans cette rotation, et il est important que cette rotation soit limitée à quelques crypto-monnaies, pas toutes.
La disposition de Solana a l’air assez constructive
Soit dit en passant, d’un point de vue technique, Solana a l’air assez attrayante.La date limite finale des Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour les FNB SPOT est fixée à la mi-octobre et peut être approuvée, et le marché semble avoir commencé à prendre en considération ce facteur.Depuis janvier 2025, Solana fluctue dans une plus grande portée, et cette large consolidation maintient sa disposition pendant la fenêtre de prise de décision.
En bas, plusieurs mises à niveau des clients ont amélioré le débit de transaction et l’efficacité.Les vérificateurs votent actuellement pour la mise en œuvre du nouveau client consensuel, Alpenglow, qui devrait améliorer considérablement la finalité (entre autres améliorations) et réduire légèrement les coûts d’exploitation des validateurs en réduisant les frais de vote.
Les récompenses à risque semblent plus attrayantes que certains autres actifs qui ont connu une forte augmentation ces derniers mois.
Les fonds ne montrent aucun enthousiasme, RSI a de la place pour la croissance, les paramètres techniques sont relativement propres, source: Velo
