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Autor: Zhang Feng
Kürzlich hat das US -Repräsentantenhaus ein wichtiges Gesetz zur neuen „Marktstruktur“ verabschiedet, nämlich das Clarity Act, das versuchte, einen klaren regulatorischen Rahmen für den digitalen Vermögensmarkt festzulegen. Die Gesetzesvorlage ist nun in die Beratungsphase des Senats eingetreten, die eine eigene Version der Marktstrukturgesetzgebung entwickelt, und das Clarity Act wird Referenz dafür liefern.
Der Kernwert des Clarity Act besteht darin, Compliance -Pfade für dezentrale Projekte bereitzustellenEs handelt sich jedoch nicht um eine direkte, verbesserte Version des traditionellen „Safe Harbor Act“, aber es hat einen „sicheren Hafen“ -Ausnahmemechanismus in der Kryptowährungsregulierung eingeführt und auf dieser Grundlage ein systematischeres regulatorischeres Gerüst aufgebaut.Sein Kern besteht darin, einen Compliance-Pfad für dezentrale Projekte durch ein „kontrollbasiertes Reife-Framework“ und Defi-Ausnahmen bereitzustellen und gleichzeitig die Mängel früherer Rechnungen zu optimieren.
eins,Hauptinhalt des „Safe Harbor“ -Mechanismus
Defi -Entwicklerbefreiung.Es befreit die Einhaltung der folgenden Rollen eindeutig und bildet einen sicheren Hafenschutz: Blockchain zugrunde liegende Codeentwickler;Knotenbetreiber und Oracle -Dienstleister; Defi Protocol Front-End Interface Developer; Nicht-Kunden-Brieftaschendienstleister.
Zum Beispiel müssen Unternehmen wie UNISWAP -Labors, die nur Schnittstellen anbieten, nicht als Börsen registrieren und vermeiden, als „nicht registrierte Wertpapierintermediäre“ eingestuft zu werden.
„Reifes Blockchain -System“ -Zertifizierung.Das Projekt kann eine regulatorische Umwandlung von Wertpapieren in Rohstoffe erreichen, indem es nachweist, dass es drei Standards entspricht:Dezentrale Kontrolle(Keine einzige Entität dominiert);Open Source -Code;automatischer Betrieb.Nach der Zertifizierung werden die Token durch CFTC reguliert und die SEC wird aus der Zuständigkeit zurückgezogen. Die Essenz besteht darin, einen regulatorischen Ausstiegspfad für konforme Projekte bereitzustellen.
Das aktuelle Gesetz und das Clarity Act (falls bestanden) werden mit den einzigartigen Attributspezifikationen von Blockchain -Systemen wie folgt verglichen.
zwei,Verbesserungen des traditionellen Safe Harbor -Vorschlags
Im Vergleich zu früheren Vorschlägen für den sicheren Hafen wie dem Blockchain Regulatory -Zertifizierungsgesetz beträgt der Durchbruch des Clarity Act:
Dynamischer regulatorischer Rahmen.Traditionelle sichere Häfen bieten nur statische Ausnahmen (wie den Vorschlag von Hester Peirce), während Clarity das Konzept der „Kontrollbasierten Reife“ einführt, um die regulatorische Intensität gemäß der Projektentwicklungsphase anzupassen:Frühes Stadium der ZentralisierungSEC Strict Offenlegung und Insiderhandelsbeschränkungen gelten;Reife DezentralisierungsstufeKonvertieren Sie zur Rohstoffüberwachung und verringern Sie die Verpflichtungen.Richten Sie sieben objektive Standards (z. B. Verteilung der Governance -Rechte und Code -Kontrollrechte) ein, um ein subjektives Urteil zu vermeiden.
Verbraucherschutz stärken.Projektparteien müssen in den frühen Stadien die Offenlegung wichtiger Informationen (wie Token -Ökonomie, Risiken) erzwingen.Das interne Personal ist nicht daran gehindert, Token zu verkaufen, bevor das Projekt fällt, und verhindern, dass Gewinne die Verwendung von Informationsasymmetrie verwenden.
Füllen Sie regulatorische Lücken aus.Es ist eindeutig erforderlich, dass zentralisierte Börsen (z. B. Coinbase) bei der CFTC registriert werden, die Kapitalreserven und die Anti-Fr-Raud-Regeln entsprechen und das Problem der mangelnden Regulierung ähnlich wie FTX lösen.
dreiAnwesendBereiche nicht vollständig abgedeckt
Die Aufsicht auf Staatsebene erhält keine vorrangige Befreiung.Obwohl die Defi-Vereinbarung von der Vermittlung des Bundes ausgenommen ist, gilt möglicherweise noch die Regulierung auf Landesebene (wie Bitlicense, New York), was zu einer Fragmentierung der Einhaltung der Einhaltung führt.
Nicht digitale Rohstoffvermögen werden nicht abgedeckt.Die Rechnung gilt nur für „digitale Waren“ (wie Bitcoin, Ethereum) und tokenisierte Wertpapiere, Derivate usw. stehen noch unter der Zuständigkeit der SEC, und es wird kein Umwandlungspfad bereitgestellt.
Anti-Geldwäsche (AML) Herausforderung.Die Anonymität von Defi widerspricht dem traditionellen KYC -Mechanismus, und der Gesetzentwurf schlägt keinen Anpassungsplan vor, der zu illegalen Finanzierungsrisiken führen kann.
4. Koexistenz von Innovation und Einschränkungen
Das Clarity Act kann als fortgeschrittene Version des Safe Harbor -Mechanismus angesehen werden: Durch dynamische Rahmenbedingungen und objektive Standards ist die Mehrdeutigkeit traditioneller sicherer Häfen gelöst, und Innovation und Schutz sind ausgewogen. Es besteht aber auch Bedauern, dass die Herausforderungen der Aufsicht auf Landesebene und der Wäsche gegen Geldbetreuung erhalten bleiben, die nachfolgende Gesetze zur Ergänzung erfordern.
Der Kernwert liegt in der Bereitstellung eines vorhersehbaren Compliance-Pfads für dezentrale Projekte und zwingt gleichzeitig zentralisierte Institutionen zur strengen Aufsicht, was den langfristigen Split-Zustand der Krypto-Regulierung in den Vereinigten Staaten voraussichtlich beenden wird.Wenn der Senat verabschiedet wird, ist dies ein wichtiger Schritt bei der Umgestaltung der globalen krypto-wettbewerbsfähigen Landschaft nach dem Genie-Gesetz.
