jakiro
Auteur: Thejaswini M A Source: Token Dispatch Traduction: Shan Oppa, Bitchain Vision
« Le roi est mort, vive le roi. »
Cette déclaration résonna au palais de Versailles le 10 mai 1774. Louis XV vient de mourir.Dans un instant, les nobles qui s’étaient inclinés devant lui se tournèrent et partit, affluant vers le prochain roi.Ce n’est pas le sang-froid, c’est l’instinct de survie.
Les Français connaissent une vérité sur le pouvoir:Le pouvoir n’appartient jamais à personne.C’est comme l’eau, toujours à la recherche du prochain conteneur.Cette déclaration ne pleure pas le roi mort, mais reconnaissant les vivants.Le premierKing, aujourd’hui, est peut-être devenu une note de bas de page de l’histoire.Les changements arrivent rapidement, froidement et inévitables.
Le pouvoir nécessite cette indifférence.L’Empire se leva sur les cadavres de ses ancêtres.Le nouveau souverain a hérité de l’ancien trône.Ce cycle continue encore et encore.Et maintenant,La disposition du lancement de Memecoin sur la chaîne Solana exécute cette ancienne section rituelle.
Pump.fun est le suzerain incontesté, et il a été maîtrisé il y a un mois88% de part de marchédePompe, maintenant seulement13%, et le nouveau challengerLoyonsA supprimé86% du Jiangshan.
Ce n’est pas seulement une autre manifestation de la « volatilité » du monde de la cryptographie.C’est encore plus un cas de manuel de l’effondrement de l’empire:Lorsque vous oubliez que l’attention est le dernier fossé, quelle que soit la taille de l’avantage du premier moteur, il disparaîtra instantanément.
Comment l’empire de la pompe a-t-il été établi?
Pour comprendre la chute de la pompe.fun, vous devez d’abord comprendre à quel point il était fort.Il a été lancé en janvier 2024 par trois jeunes dans la vingtaine, et dans une phrase, il a renversé la logique d’émission des pièces de monnaie:« Vous téléchargez un chien, un petit-déjeuner ou même une photo de mème aléatoire, donnez-lui un nom, cliquez plusieurs fois, boom! Vous envoyez une pièce, le coût est inférieur à 2 $ et vous n’avez besoin d’aucun code. »
Il satisfait une sorte d’impulsion sous-jacente:Transformez quelque chose qui est « rien » en quelque chose qui est « un peu de valeur ».Dans le monde de la cryptographie, ce n’est pas une illusion, c’est un modèle commercial.En janvier 2025, Pump.fun a créé plus que458 millions de dollars de revenus, des milliers de nouvelles pièces sont lancées tous les jours, et le revenu quotidien s’éclate aux heures de pointe7 millions de dollars.
Plus important encore, il a remporté le champ de bataille de l’attention – en train de se présenter synonyme de la culture Solana Memecoin.Celui qui veut émettre des pièces sur Crypto Twitter est le défaut d’utiliser Pump.fun.Il occupe non seulement l’infrastructure, mais contrôle fermement le droit de parler en culture.Les empires développés par leur propre succès développent souvent des faiblesses que les concurrents peuvent exploiter.
La tragédie commence par l’une de ses fonctionnalités les plus « innovantes »:streaming en direct.
À l’origine, il appartenait à l’émetteur de promouvoir ses jetons devant la caméra, mais vous avez également deviné que les choses étaient hors de contrôle.À partir de novembre 2024, afin d’attirer l’attention, quelqu’un a commencé à faire des comportements extrêmes dans la diffusion en direct: l’automutilation simulée, a menacé le suicide, la maltraitance des animaux et le temps le plus grave: un utilisateur mineur a menacé sa famille avec un fusil de chasse devant la caméra, juste pour tirer l’assiette.
Pump.fun a été contraint de fermer les caractéristiques de streaming en direct de toute urgence, mais sa réputation a été ruinée.Le revenu hebdomadaire a chuté instantanément66%, l’opinion publique se retourne et les concurrents ont commencé à profiter de la situation.Confronté à la baisse des revenus et de la pression concurrentielle, Pump.fun a fait une décision apparemment intelligente mais mortelle:L’émission de pièces (ICO) pour vous sauver.
Cet ICO a réussi à réussir – provenant de plus de 10 000 portefeuilles en seulement 12 minutes500 millions de dollars, Ajoutez un autre tourPlacement privé de 700 millions de dollars.
Mais si vous regardez plus profondément, vous constaterez que le vieux drame revient:Plus de 200 portefeuilles ont rempli le plafond de 1 million de dollars et les 340 premiers acheteurs ont avalé 60% des actions.Tous les jetons de vente sontDéblocage complet(Pas de verrouillage), juste régléTransférer la période de limite de 48 à 72 heures.
Près de la moitié des participants ont versé leurs portefeuilles dans les 24 heures – un modèle qui pourrait faire allusion à une stratégie d’achat organisée ou ce qui pourrait être un fort intérêt des utilisateurs de détail dans l’émission.
Le prix du jeton a initialement grimpé de 75% à 0,007 $ et l’enthousiasme s’est rapidement refroidi. Il a chuté de 60% en quelques semaines, établissant de nouveaux bas, une tendance typique de la « spirale de la mort ».L’économie de jetons elle-même est également très radicale, avec seulement 33% alloué aux sociétés de capital-investissement public et privé, tandis que les 67% restants sont entre les mains du parti du projet et le calendrier d’allocation est inconnu.Sur ces 33%, 18% sont des actions de capital-investissement réservées spécifiquement aux investisseurs institutionnels.
Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars de revenus pour la plate-forme, il n’y avait pas de récompense communautaire instantanée; Dans le même temps, les investisseurs en capital-investissement ont vendu pour 160 millions de dollars de jetons à la bourse, ce qui exerce une énorme pression de vente.
La dernière paille qui a brisé le chameau était que le cofondateur Alon Cohen a annoncé publiquement que le plateau aérien promis depuis longtemps « n’arrivera pas dans un avenir prévisible ».
Pendant des mois, le projet a laissé entendre que les récompenses à venir sont «seront plus riches que quiconque dans l’industrie», créant d’énormes attentes sur le marché.Et juste au moment où la fiducie communautaire est la plus vulnérable, ils ont annoncé l’annulation des Airdrops.Le prix du jeton a chuté de 15% en 24 heures.Ce n’est pas que la carte d’air elle-même soit importante, mais que le coût de l’échec des promesses soit extrêmement mortel.
Élevage de bonk
Alors que Pump.fun a frappé beaucoup de tonnerre, Let’sBonk construit silencieusement tout ce qui manque à l’adversaire: la transparence, l’orientation communautaire et la communication claire.
Actuellement, le revenu quotidien de Let’sBonk a atteint 1,3 million de dollars, tandis que Pump.fun ne représente que 254 000 $, une différence de 5 fois.Sur une base annualisée, Let’sbonk a gagné 434,92 millions de dollars par mois, contre 267,25 millions de dollars de Pump.
De presque zéro en mai à une percée régulière dans les revenus quotidiens d’un million de dollars en juillet, les revenus de Let’sBonk ont augmenté régulièrement.Pendant ce temps, les revenus de Pump.fun ont chuté de son pic de janvier de plus de 7 millions de dollars, retombant à son niveau de septembre 2024.
Depuis l’ICO, les jetons de pompage ont baissé 60% de leur capitalisation boursière, tandis que Bonk est relativement stable avec une capitalisation boursière de 2,1 milliards de dollars.Soyons dépenser 1% de ses revenus chaque semaine pour racheter Bonk, soutenant ce jeton écologique qui était plus tôt que la plate-forme et avait une base.
Économie de l’attention
Pump.fun a une fois pris les devants avec les effets du réseau –La raison pour laquelle les développeurs émettent des pièces de monnaie parce que les commerçants sont là; La raison pour laquelle les commerçants y sont parce que le Memecoin le plus chaud est tout pour la première fois.Ce volant tourne plus de plus en plus rapidement, et semble imparable.
Mais l’attention est fragile.Ce n’est pas comme le fossé des entreprises traditionnelles – des économies d’échelle, des coûts de commutation et des barrières réglementaires – tant que la confiance s’effondrera, l’esprit de l’utilisateur s’effondrera instantanément.Un accident de diffusion en direct a donné aux utilisateurs une raison d’essayer de remplacer la plate-forme.Soyons immédiatement devenus un choix «propre», une plate-forme sans fardeau historique.
C’est comme MySpace perdu contre Facebook à l’époque.MySpace a la fonctionnalité et l’échelle, mais perd le récit culturel.Facebook est devenu une plate-forme pour les « vrais utilisateurs », tandis que MySpace est devenu synonyme de spam, d’interfaces chaotiques et de marginalisation.Après avoir réalisé la crise de la vie et de la mort, Pump.fun a lancé une contre-attaque presque désespérée.
Premièrement, ils ont augmenté leur ratio de rachat de jetons de 25% de leurs revenus quotidiens à 100%.Bien que cela signifie qu’environ 254 000 $ par jour soient utilisés pour les rachats, ce qui est beaucoup plus élevé que les rachats de LET’SBONK de 13 000 $ par jour (seulement 1%), cela signifie également que Pump.fun utilise tous ses revenus pour racheter plutôt que de l’utiliser pour la croissance de la plate-forme.
Deuxième,Ils ont lancé un programme d’incitation de 30 jours qui récompense les jetons de pompage en fonction des activités de trading.Cependant, les commentaires préliminaires montrent que cette stratégie n’a pas inversé la concurrence.
Le problème n’est pas au niveau tactique, mais au niveau stratégique.Peu importe le nombre de plans de rachat ou d’incitation, il est impossible de retrouver la confiance perdue et de retirer l’attention des utilisateurs déplacés.
Le mécanisme de récompense de Pump.fun ne fait que tourner autour du volume des transactions, tandis que Let’sbonk construit un système de récompense écologique qui est vraiment lié aux intérêts des utilisateurs.
Le programme Bonk Reward permet aux utilisateurs de verrouiller leurs positions pendant 6 à 12 mois et d’obtenir une part de revenus des écosystèmes de produits tels que Bonkbot et Bonkswap en proportion. Plus le temps de verrouillage est long, plus le multiplicateur est élevé.Plus les performances du produit sont meilleures, plus les utilisateurs reviennent.Ce n’est pas « dépenser de l’argent pour faire du commerce des gens », mais « payer de l’argent pour permettre aux utilisateurs de construire ensemble ».
Les utilisateurs (y compris les parties du projet) peuvent obtenir des « points Bonk » par le biais de transactions, d’achats ou d’émission de pièces.Ces points devraient être échangés contre des biens physiques ou des droits à l’avenir, inspirant davantage la participation active.L’expérience de croissance gamifiée donne aux utilisateurs que les utilisateurs participent à une mission plus importante.
Lorsque Pump.fun explorait toujours les ICO et les votes à courte vente ont été retardés, Let’sBonk a déjà fourni un système de récompense structuré pour les utilisateurs de base.Dans le monde de la cryptographie, la capitale coulera toujours pour de meilleurs mécanismes d’incitation.
Un motif plus grand
Dans les industries traditionnelles, les chefs de marché sont souvent fermement sur le trône pendant des décennies.General Motors a dominé la fabrication automobile depuis un demi-siècle, et IBM contrôle l’informatique d’entreprise depuis presque aussi longtemps qu’elle.Sur le marché numérique, le coût de commutation utilisateur est proche de zéro.La domination peut être détruite en quelques mois.
Une enquête a révélé que le co-fondateur de Pump.Fun, Dylan Kerler, avait participé à l’arnaque « Pull Up Expédition » en 2017 – précisément ce que Pump.fun prétend éliminer.Dans une industrie fondée sur la confiance et les mèmes,L’effondrement de la crédibilité équivaut à une crise existentielle.
Soyons le succès de Sbonk n’est pas parce qu’ils ont construit un produit fondamentalement meilleur, mais parce qu’ils sont entrés sur le marché au moment où la réputation de Pump.Fun est la plus vulnérable.Dans l’économie de l’attention, le timing est souvent plus critique que la technologie.
La logique des gagnants de l’effet réseau commence à s’inverser.Une fois que les utilisateurs ont commencé à migrer vers Let’sbonk, le volant qui a autrefois provoqué la hausse de Pump.fun commence également à inverser.Les développeurs suivent les commerçants, les commerçants poursuivent les projets les plus chauds et la vitesse de la baisse de la plate-forme accélère également.
Y a-t-il encore une chance de tourner les tables dans Pump.fun?Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, il n’a pas encore atteint le point d’être éliminé.
Ils ont des avantages: le financement de 1,2 milliard de dollars leur a acheté du temps et leur a également donné le capital pour expérimenter et survivre à leurs adversaires.Leur plate-forme a autrefois soutenu des centaines de milliers de versions de projet sans s’écraser, ce qui est particulièrement important dans les environnements où d’autres nouvelles plates-formes sont sujettes à l’échec sous haute pression.Même si la part de marché diminue, ils ont encore plus de 250 000 $ de revenus chaque jour, avec un taux annualisé de près de 100 millions de dollars, et avec d’énormes réserves de fonds, la fondation est toujours là.
Ce sont les pionniers de cette catégorie. Le fonctionnement de l’émission de pièces de la programmation au clic sur la souris leur a valu la notoriété de la marque. L’avantage de départ n’est pas quelque chose qui a disparu.
Les actions récentes montrent également qu’ils n’ont pas abandonné:Pump.fun 2.0 a ajouté des mises à jour de données en temps réel et des transactions en un clic;Le ratio de rachat a été porté à 100%; et les incitations des utilisateurs ont été lancées.Ce ne sont pas des gestes de céder, mais de contre-attaques.
La situation la plus probable n’est pas un effondrement complet, mais une fragmentation du marché. Il y a peu de monopolistes permanents dans le domaine de la cryptographie.Plus probablement, Let’sbonk est devenu la plate-forme principale, dominant la quantité de pièces émises et les revenus, tandis que Pump.fun s’est transformé en une plate-forme segmentée avec des utilisateurs fidèles, occupant un endroit avec des interfaces, des fonctions ou des écosystèmes.
Mais pour vraiment tourner les tables, Pump.Cela signifie que pour réaliser une structure économique de jetons ouverte, transparente et axée sur la communauté, cela peut même nécessiter un changement de leadership complet pour se débarrasser complètement des controverses passées.
La cour française a longtemps compris une vérité:Lorsqu’un roi perd sa légitimité, peu importe la quantité d’or, d’argent et de rituels, il ne peut pas sauver sa dignité.Seul le nouveau souverain peut gagner le respect des anciens.Parfois, pour que le royaume continue, la Couronne doit être transmise au nouveau venu.
