Konzentrieren Sie sich auf das Clarity Act: Eine vollständige Analyse von Inhalten, Bedeutung und Branchenbewertung

Deng Tong, Bitchain Vision

Kürzlich erwägt das US -Repräsentantenhaus das Digital Asset Market Clarity Act (Clarity Act). Der Gesetzentwurf basiert auf dem Gesetz über finanzielle Innovation und Technologie des 21. Jahrhunderts und ist eine Marktstrukturgesetz.Die US-Senatorin Elizabeth Warren warnte: Der Gesetzentwurf könnte es nicht krypto-Unternehmen ermöglichen, die Verordnung über die Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) durch Vermögens-Tokenisierung zu umgehen.Laut diesem Repräsentantenhaus können börsennotierte Unternehmen wie Meta oder Tesla die SEC -Vorschriften vollständig beseitigen, indem sie einfach ihre eigenen Aktien auf die Blockchain setzen.

Was ist der Inhalt des Clarity Act?Welche Bedeutung hat die Rechnung für die Entwicklung der Kryptoindustrie?Wie bewerten Branchenkenner die Rechnung?

1. Überprüfung des Inhalts des Clarity Act

Am 29. Mai 2025 stellte der Vorsitzende des Finanzdienstleistungsausschusses France Hill das Digital Asset Market Clarity Act ein und zielte darauf ab, die langjährige Mehrdeutigkeit in der digitalen Vermögensregulierung zu beseitigen, indem die Verantwortlichkeiten der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) geklärt wurden.

Am 23. Juni hat das House Financial Services Committee und das Agriculture Committee die Gesetzesvorlage eingereicht, die digitale Waren als: digitale Vermögenswerte definiert, deren Wert „intrinsisch mit der Verwendung von Blockchain verbunden ist.

„Reife“ Blockchain

Das Clarity Act erfordert, dass der Wert digitaler Güter, die mit ausgereiften Blockchains verbunden sind, „in erster Linie von der Verwendung und dem Betrieb von Blockchains abgeben“ und keine Benutzerrechte einschränken oder gewähren und bestimmte Inhaber weniger als 20% der Zirkulationseinheit halten.Reife (oder erwartete Reife) wird eine Voraussetzung für bestimmte Merkmale des Rahmens des Gesetzes sein.

Die Gesetzesvorlage würde es den Emittenten der digitalen Rohstoffe ermöglichen, der SEC zu beweisen, dass ihre relevanten Blockchains ausgereift sind und die Kriterien der SEC für die Bewertung der Blockchain -Reife festlegen.Das Clarity Act wirdEine ausgereifte Blockchain ist definiert als „das Blockchain -System und seine zugehörigen digitalen Waren werden von keiner Einzelperson oder Gruppe gemeinsam gesteuert“.

Die Rechnung enthält spezifische Zeitlimits – Blockchains können nur innerhalb von vier Jahren nach dem Durchgang der Rechnung oder nach ihrem ersten Verkauf reifen, je nachdem, was später ist. Die SEC sorgt für die Reife durch halbjährliche Berichte und Offenlegungen, einschließlich der Menge der vom Emittenten gesammelten Mittel, dem Zeitplan für die Entwicklung des Blockchain-Systems und der Erreichung der Reife.

Wie die SEC diese Reife -Informationen verwenden wird, bleibt abzuwarten.Nach dem Entwurf können bestimmte Informationen an die SEC eingereicht werden, wenn der Emittent der digitalen Ware oder deren zugehörige oder angeschlossene Person der Ansicht ist, dass die Blockchain die Reife erreicht hat.

Die SEC kann die Anwendung innerhalb von 60 Tagen ablehnen oder aufgrund unzureichender Informationen oder neuer/Komplexität des Problems eine Erweiterung beantragen.Wenn die SEC innerhalb von 60 Tagen keine Ablehnungshinweise ausgibt, wird die Blockchain automatisch als reif angesehen.

Der Vorteil für Gründer und Entwickler besteht darin, dass der Prozess lang, aber zeitlich ist, sodass Emittenten nicht auf unbestimmte Zeit auf eine potenzielle Zertifizierung der Securities and Exchange Commission (SEC) warten müssen.Es wird erwartet, dass digitale Waren bei der Beantragung einer Zertifizierung durch die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ähnliche sich wiederholende Prozesse durchführen.

SEC -Gerichtsbarkeit

Das Gesetz würde Ausnahmen für Investitionsverträge mit digitalen Gütern an ausgereiften Blockchains liefern, die bestimmte Bedingungen erfüllen.Emittenten, die sich auf Ausnahmen verlassen, müssen innerhalb von 12 Monaten den Umsatz von digitalen Waren auf 75 Millionen US -Dollar beschränken.In der Gesetzesvorlage würde Emittenten, die sich auf Ausnahmen verlassen, eine „Ausgabeerklärung“ einreichen.Emittenten digitaler Waren im Zusammenhang mit unreifen Blockchains werden zusätzliche Berichtsanforderungen gegenüberstehen.Die Gesetzesvorlage wird die SEC dazu leiten, Regeln innerhalb von 270 Tagen nach dem Inkrafttreten des Gesetzes festzulegen, um zusätzliche Anforderungen für unreife Blockchains zu umsetzen und ihnen die Abhängigkeit der Emittenten von Ausnahmen zur Erhöhung zusätzlicher Mittel einzuschränken.

Die Rechnung beschränkt den Zugang zu qualifizierten Anlegern nicht auf der Grundlage von Einkommens- oder Nettovermögensbeteiligungsschwellen.

Die Rechnung impliziert dasEinige digitale Waren, die an der Rechnung gebunden sindDiese digitalen Vermögenswerte werden im Rahmen eines Anlagevertrags (eine Art Wertpapier) verkauft.“Investmentvertrag“ umfasst jedoch nicht „Investmentvertragsvermögen“.Dies scheint zu bedeuten, dass ein bestimmtes Instrument durch einen Investitionsvertrag ausgestellt werden muss, um einen „Investitionsvertrag“ zu bilden, aber der „Investmentvertrag“ selbst ist kein Investitionsvertrag und ist daher auch keine Wertpapiere.

Der Gesetzentwurf würde es den bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) registrierten traditionellen Wertpapiermarktteilnehmern ermöglichen, an Sekundärmarkttransaktionen teilzunehmen, nachdem die US -amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) (aber nicht erforderlich) benachrichtigt wurde, sofern die Regulierung der beiden Institutionen „konsistent“ ist.Die Gesetzesvorlage würde es alternative Handelssysteme (ATS) ermöglichen, die bei der US -amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) registriert sind, um alle digitalen Waren zu tauschen, die den Auflistungsstandards unter bestimmten Beschränkungen entsprechen.Die SEC wird für diese Marktteilnehmer zuständig und die Regel für die Regelung der Regeln für digitale Rohstofftransaktionen zuständig sein.

CFTC -Gerichtsbarkeit

Das Gesetz würde der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ausschließend regulatorisch für alle digitalen Rohstofftransaktionen (einschließlich Spot- oder Geldmärkte) vermitteln, die mit dem von ihm registrierten Unternehmen registriert sind oder verpflichtet sind.Die Gesetzesvorlage würde digitale Rohstoffbörsen (DCEs) erfordern, wie z.In der Gesetzesvorlage werden die Kernprinzipien festgelegt, die sich an den Austausch halten müssen, einschließlich der Überwachung, Aufzeichnung und Berichterstattung von Transaktionen, Handhabung von Kartellvertretern und Minimierung von Interessenkonflikten.Die Rechnung würde DCE verbieten, ihre Vermögenswerte mit Kundenvermögen zu mischen, aber Kunden können aus irgendeinem Grund auf dieses Recht verzichten.Die Gesetzesvorlage würde DCE und seinen verbundenen Unternehmen vom Handel für proprietäre Konten verbieten, aber es würde dem CFTC erlauben, Regeln festzulegen, die es ermöglichen, solche Transaktionen für bestimmte Zwecke durchzuführen.Die Gesetzesvorlage würde das Update des Insolvenzgesetzes erfordern, um die von DCE gehaltenen Mittel zu berücksichtigen, aber diejenigen, die von dem gemischten Verbot befreit wurden.

Commodity Exchange (DCE) dürfte nur digitale Güter bereitstellen, deren relevante Blockchains als ausgereift oder (für unreife Blockchains) zertifiziert wurden, deren Emittenten die laufenden Berichtsanforderungen erfüllen.Bevor eine neue digitale Ware verfügbar ist, muss DCE bestimmte Informationen veröffentlichen, einschließlich Quellcode, Transaktionsgeschichte und „Digital Commodity Economics“.Die neue Zertifizierung wird 20 Tage nach Einreichung des Antrags in Kraft treten.Das Veto des CFTC erfordert eine detaillierte Analyse.

Vorübergehende Registrierung und andere Vorschriften

Die Rechnung wird ein temporäres Registrierungssystem zur Regulierung der digitalen Währungsbörsen (DCES), Makler und Händler einrichten, bevor die Rechnung umgesetzt wird.Das Unternehmen, das sich für die Registrierung beantragt, gilt als konform mit dem temporären Registrierungssystem, vorbehaltlich bestimmter Bedingungen, einschließlich des Schutzes von Kundenvermögen und der Genehmigung des CFTC, auf seine Bücher und Aufzeichnungen zuzugreifen.Die Klausel, die es dem CFTC ermöglicht, Gebühren an einen Vermittler zu erheben, der einen Antrag im Rahmen des temporären Registrierungssystems abgibt, läuft nach vier Jahren aus.

Dezentrale finanzielle Aktivitäten wie die Überprüfung werden von den Anforderungen des Gesetzes ausgeschlossen, aber nicht von der Anti-Fr-Fraud- und Anti-Manipulationskraft der Agentur ausgeschlossen.

Die Rechnung:

1) Wenden Sie das Bank Secrecy Act auf neue digitale Währungsbörsen, Makler und Händler an, um die Anforderungen an die Geldwäsche zu erfüllen.

2) das Gesetz über Bankholdinggesellschaften ändern, um Finanzholzunternehmen und berechtigte Banken zu ermöglichen, digitale Rohstoffaktivitäten durchzuführen;

3) die Zuständigkeit der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) auf den Umfang der Transaktionen, an denen registrierte Unternehmen beteiligt sind, einschränken;

4) Erstellen Sie qualifizierte Sorgerechtsanforderungen für digitale Vermögenswerte (möglicherweise einschließlich Banken), die je nach Typ einer staatlichen oder föderalen Regulierung verschiedener Regulierungsbehörden unterliegen.

2. Die Bedeutung des Clarity Act

1. Von der Konzentration darauf, ob Wertpapiere zu „seien dezentralisiert genug“, ist es Wertpapiere, „sei es dezentralisiert genug“.

Das Clarity Act konzentriert sich nicht mehr auf „ob eine Kryptowährung ein Wertpapier ist“, sondern auf die Reife – „Wie dezentralisiert?“ ist von entscheidender Bedeutung, da der Grad der Dezentralisierung letztendlich die Zuständigkeit der SEC (Token, die früh kontrolliert wurden, die von der Zentralisierung kontrolliert wurden, als „Investmentvertrags -Assets“) oder der CFTC (Tokens für reifere, vollständig dezentrale Blockchain -Netzwerk -Token, als „digitale Waren“ bezeichnet) bezeichnet wurden.

2. Erstellen Sie ein neues Framework für die Überwachung der digitalen Asset

Klären Sie die Arbeitsteilung zwischen SEC und CFTC und verbessern Sie langfristige regulatorische Fuzzy-Probleme.

3.. Fördern Sie die Entwicklung des Defi -Ökosystems und ziehen Sie traditionelle Finanzmittel an, um sie einzugeben

Der Gesetzentwurf bestätigt eindeutig, dass dezentrale Finanzabkommen und schützen können.Die Gesetzesvorlage deckt autonome Sorgerechts- und Anti-Frags-Durchsetzung ab und erkennt an, dass wirklich dezentrale Protokolle als traditionelle Finanzunternehmen unterschiedlich funktionieren.Diese Anerkennung ist entscheidend für die Reife des Defi -Ökosystems und seine Integration in das traditionelle Finanzsystem.

Darüber hinaus bietet die Gesetzesvorlage einen regulatorischen Rahmen für traditionelle Finanzteilnehmer, damit sie sich in die Kryptowährungsbranche einlassen können, ohne sich über Compliance -Risiken zu sorgen.

3. Eingabeaufforderungen vom Stand mit Krypto

Am 7. Juli 2025 sandte sich Crypto, eine gemeinnützige Advocacy -Organisation in Coinbase, gemeinsam einen Brief an den Kongress, in dem sie aufgefordert wurden, das Clarity Act schnell zu verabschieden.Alliance-Mitglieder enthalten auch einige Riesen im nicht-makellbaren Token-Raum (NFT) wie Opensea und Dapper Labs.

Der Originaltext des Briefes lautet wie folgt:

Sehr geehrte US -Repräsentantenhaus:

Vielen Dank für Ihr anhaltendes Engagement für die Förderung der Innovation in den USA und zur Stärkung der Verbraucherschutz. Im Namen von 52 Millionen Amerikanern mit Kryptowährungen möchte ich Sie bitten, die von beiden Parteien gemeinsam formulierte Klarheit zu unterstützen.Wir wissen, wir wissen,Einige haben versucht, die Kryptowährungsgesetzgebung zu politisieren, aber als Kryptowährungen die globale Wirtschaft vollständig umgestalten, werden die Vereinigten Staaten dahinter riskieren, dass wir zurückbleiben, es sei denn, wir nehmen eine Pro-Cryptocurrency-Politik an, die die Blockchain-Technologie auf umfassende Weise umfasst.

Wir stehen vor einer kritischen Kreuzung.Kryptowährungen legten nicht nur die Grundlage für eine integrativere, transparentere und sichere digitale Wirtschaft, sondern öffnen auch die Tür für wirtschaftliche Möglichkeiten, Innovation und finanzielle Stärkung in beispielloser Ebene.

Die US -Führung im Kryptowährungssektor hat Anzeichen eines Rückgangs gezeigt.Wir können nicht zulassen, dass Unaktion und Unsicherheit unsere Fähigkeit gefährden, die Zukunft der US -Wirtschaft zu schützen. Am wichtigsten ist, dass die Marktstruktur der US -Kryptowährung die Marktstruktur für die Marktstruktur benötigt, die klare Regeln sicherstellt und Entwicklern, Nutzern und Befürwortern die regulatorische Transparenz bietet, die für die Fortsetzung der Innovationen erforderlich sind.

Kryptowährungsentwickler benötigen klare Anleitung und Schutz, um Blockchain -Systeme zu erstellen, bei denen Benutzer ihre digitalen Assets steuern können.Verbraucher benötigen konsistente Standards für Transparenz, Sicherheit und Rechenschaftspflicht, um sie vor Betrug, Verlusten und Missbrauch zu schützen. Das Fehlen standardisierter Regeln behindert derzeit die institutionelle Einführung und Innovation und zwingt Talent und Unternehmen, sich an kryptofreundlichere Gerichtsbarkeiten in Übersee zu wenden.Das Clarity Act befasst sich mit diesen Themen im Rahmen des regulatorischen Rahmens, einschließlich der Klärung der Rollen und Verantwortlichkeiten der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC).Das Clarity Act wird den Entwicklern nicht nur innovativ innovieren, sondern auch die Verbraucher durch Entscheidungen schützen, mehr Menschen dazu fördern, an der Blockchain -Wirtschaft teilzunehmen und die nationale Sicherheit zu stärken.

Die 65 unterzeichneten Kryptowährungsorganisationen, die mehr als 6.100 Arbeitsplätze in 21 Bundesstaaten vertreten, und unterstützen die Bemühungen des Standes bei der Kryptoworganisation, die die US -amerikanischen Kryptowährungseigentümer vertritt, sich für eine klare, gesunde Menschenverstandsregulierung für die Kryptowährungsbranche einzusetzen.Wir bitten Sie, das Clarity Act zu unterstützen, um das Potenzial der Kryptowährungsbranche auszuschalten.

4. Wie bewerten Branchenkenner die Rechnung?

Zustimmen

• Ehemaliger SEC -Kommissar Elad Roisman:Die Rechnung ist„Ein wichtiger Schritt zur Erfordernis der erforderlichen Klarheit“ für den digitalen Markt.

• Der frühere CFTC -Vorsitzende Rostin Behnam:Stimmen den regulatorischen Lücken in den bestehenden Bundesgesetzen zu undDrang den Kongress, diese Lücke zu schließen, indem sie „gezielte Gesetze“ verabschiedet.

• Ji Kim, Vorsitzender und amtierender CEO des Cryptocurrency Innovation Committee:Das Clarity Act ist ein wichtiger Schritt zur Klärung von VerschlüsselungsregelnDie Regel definiert die Rolle von SEC und CFTC, schützt die Selbstversorgung und schützt die Rechte der Verbraucher.

sich dagegen bestreiten

• Der ehemalige Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission, Timothy Massad, äußerte große Bedenken, insbesondere in Bezug auf die Anti-Geldwäsche-Klausel.“Wir müssen genügend Werkzeuge für das Finanzministerium und andere Aufsichtsbehörden bereitstellen, um diese Risiken zu bewältigen. Aber ich glaube nicht, dass wir das noch getan haben.“ Bei direkter gefragtAls die Rechnung das Problem der Antimoney-Wäsche vollständig behebt, antwortete Massad, dass „nicht genug“und wies auf wichtige Schwachstellen hin:

• Der Gesetzentwurf gilt nur für die Anforderungen des Bank Secrecy Act von zentralisierten Vermittlern.

• Krypto -Vermögenswerte können ohne Vermittler übertragen werden, was zu Lücken von Strafverfolgungsbehörden führt.

• Das Finanzministerium benötigt mehr Macht über dezentrale Vereinbarungen und ausländische Plattformen.

• Stablecoin -Emittenten sollten gebeten werden, verdächtige Brieftaschenaktivitäten zu überwachen.

• Der Demokratische Vorsitzende des House Financial Services Committee Maxine Waters kritisierte den Gesetzentwurf, weil er voreilig und unverantwortlich war, und warnte, dass es die Regulierung der digitalen Aktivität mit hohem Risiko schwächen und die Tür zu potenziellen Missbrauch öffnen würde.Waters äußerten sich auch Bedenken hinsichtlich der wachsenden Verstrickung zwischen Donald Trumps wirtschaftlichen Interessen und der Bundeskryptowährungspolitik.Sie bezeichnete den Gesetzentwurf „Trumps Kryptowährung Betrug“ und stellte fest, dass der wachsende Einfluss des Präsidenten auf den digitalen Vermögensbereich, einschließlich Handelsplattformen, Stablecoins, Bergbauunternehmen, NFTs und anderen Token -Investitionen, die schätzungsweise mindestens 620 Millionen US -Dollar Einnahmen erzielen.

• US -Senatorin Elizabeth Warren warnte:Die Gesetzesvorlage kann es „Nicht-Krypto-Unternehmen“ ermöglichen, die Regulierung der Securities and Exchange Commission (SEC) durch Vermögens-Tokenisierung zu umgehen.Laut diesem Repräsentantenhaus können börsennotierte Unternehmen wie Meta oder Tesla die SEC -Vorschriften vollständig beseitigen, indem sie einfach ihre eigenen Aktien auf die Blockchain setzen.

V. Schlussfolgerung

Das Clarity Act ist eine weitere Gesetzesvorlage, die die Aufmerksamkeit der Branche nach dem genialen Gesetz auf sich zieht.Wenn die Gesetzesvorlage endgültig verabschiedet wird, wird er sicherlich den langfristigen Entwicklungsaussichten der Kryptowährungsbranche zugute kommen und kurzfristig den Kryptomarkt steigern. Es ist jedoch weiterhin notwendig, auf bestimmte Themen wie die Verteilung der Macht und die Beurteilung der US -amerikanischen SEC und CFTC in der Kryptowährungsregulierung zu achten.Wenn die beiden Aufsichtsbehörden gut zusammenarbeiten, wird dies die innovative Entwicklung der US -Kryptowährungsbranche fördern und traditionellere Finanzgiganten für den Eintritt in das Feld Kryptowährung anziehen.Wenn jedoch eine regulatorische Reibung zwischen den beiden besteht, wird die Branche weiterhin ein regulatorisches Chaos haben.

Für die Vereinigten Staaten ist dies ein Wendepunkt in der Entwicklung der Kryptowährungsbranche. Für die globale Kryptowährungsbranche ist dies ein Versuch voller Chancen und Herausforderungen.Egal, ob es erfolgreich ist oder gescheitert ist, es wird ein wertvolles Gut für die Aufsichtsbehörden.

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