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Hace muchos años, hubo casi una «ceremonia de entrada» tácita para proyectos de blockchain: primero ir a un cierto lugar en el extranjero para registrar una base, escribir «sin fines de lucro», «código abierto» y «transparente» en el Libro Blanco, y enfatizar repetidamente la «gobernanza comunitaria» y la «autónoma distribuida» durante las carreteras. Es bastante así con una base como respaldo.Pero después de diez años, encontrará una tendencia más interesante y realista: la fundación ya no es una «postura ortodoxa», y el equipo del proyecto comenzó a adoptar activamente el sistema de la compañía, e incluso colocó directamente a los tokens en los estados financieros de las compañías cotizadas.
Ya sea que se trate de activos básicos de inyección de conflux a través de la compañía Pioneer Pharmaceutical de Hong Kong, o la compañía de pequeñas capitalizaciones de Tron, SRM Entertainment, que renombró «Tron Inc.» A través de NASDAQ, para la promoción de SUI de las compañías de acciones estadounidenses para asignar enormes tokens Sui para la gerencia del Tesoro, el proyecto Web3 se ha vuelto popular y ha logrado una nueva forma de valorar el cobro con la ayuda de los mercados de capitales tradicionales.En esta tendencia de «pasar del ideal al comercio», Nasdaq tomó la iniciativa de solicitar la SEC y solicitar el listado de acciones tokenizadas, e incluso le dio a toda la industria la última «clave de cumplimiento», lista para abrir la última puerta falsa entre «activos criptoe» y «finanzas principales».
El caparazón ideal ha sido reemplazado por el capitán del mercado de capitales
El 28 de julio de este año, la compañía de acciones estadounidense Mill City Ventures III anunció que completaría una colocación privada de US $ 450 millones, afirmando claramente que asignaría una gran proporción de los fondos recaudados como tokens Sui y los transformaría en«Estrategia de bóveda de sui«. El 25 de agosto, la compañía anunció aún másRenombrado a «SUI Group Holdings» y cambie el código de transacción a Suig;El 2 de septiembre, revelaronCon 101.8 millones de sui(Convertido en aproximadamente US $ 332 millones al precio del día). Este es un camino extremadamente claro: coloque los «tokens» en la placa de las «empresas cotizadas», y use informes anuales, auditorías y reuniones de accionistas para llevar los derechos, responsabilidades y activos que originalmente se colocaron bajo el nombre de la fundación pero que no pueden explicarse.Vale la pena señalar que este ya no es el drama de «Sui Foundation adquirió un caparazón listado», pero la compañía enumerada tomó la iniciativa de dar la vuelta y conectar el ecosistema Sui a través de la remodelación de la marca y el ajuste de la estructura de activos: el diseño de la ruta es completamente diferente del «Clave Master de la Fundación» en los primeros años.
A principios de septiembre,La Fundación Conflux inicia una propuesta de gobierno, que se prepara para autorizar sus fondos ecológicos para llevar a cabo la cooperación financiera/financiera con «compañías cotizadas» y propone restricciones como períodos de bloqueo de no menos de cuatro años..Este no es un truco de noticias de «anunciar quién adquiere quién», sino una escritura pública «que trata con empresas cotizadas» en el proceso de gobernanza claramente significa mover gradualmente la gestión de tokens, los arreglos de financiación y el apoyo ecológico a un marco que es más inclusivo por las finanzas tradicionales.La Fundación ha encontrado un operador más estable en términos de recaudación de fondos, cumplimiento, custodia y respaldo de reputación.
Y el 8 de septiembre, Nasdaq dio un paso más crítico.NASDAQ tomó la iniciativa de presentar una solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que claramente busca aprobar la lista de acciones tokenizadas. El peso de este paso es mucho más que «el intercambio agrega una nueva categoría de negociación».Una vez que la SEC finalmente aprobó, las miles de empresas cotizadas existentes en NASDAQ pueden completar teóricamente la transformación de la tokenización de cada acción en un corto período de tiempo, dándose cuenta de la apertura sin dolor.Esta será la primera vez que el Sistema de Mercado Nacional de EE. UU. Acepta oficialmente la tecnología subyacente de Blockchain, que es equivalente a utilizar avances institucionales para romper realmente las barreras entre el sistema financiero tradicional de Wall Street y el mundo criptográfico y avanzar hacia una integración profunda.Detrás de esto, las establo se han convertido en el medio de asentamiento óptimo, y la demanda crecerá explosivamente, reservará liquidez para que las acciones tokenizadas aterricen.El intercambio STO (Securities Token Emisance), que está explorando el borde del cumplimiento, ya no necesita limitarse a los activos de nicho. En cambio, puede resistir las necesidades de cumplimiento de Wall Street e incluso puede convertirse en el «centro central» que conecta valores tradicionales y activos criptográficos.
Volver a la lógica subyacente: ¿Por qué se va la base?
Primero, el conflicto estructural entre ganancias y sin fines de lucro.
La fundación está vestida con la apariencia de «sin fines de lucro», pero la mayoría de los equipos de proyectos son empresarios, no instituciones que escriben documentos académicos.La esencia del emprendimiento es crear flujo de efectivo, estar motivado y retener a las personas.Sin embargo, la fundación, naturalmente, no es adecuada para los incentivos de capital/opción, y no es conveniente atribuir transparentemente los ingresos de la «apreciación del token» a las personas u entidades operativas. Entonces caemos en una situación contradictoria. En nombre, las «organizaciones de bienestar público» se «comercializan disfrazados», y debemos «vender en el momento adecuado» en la cima del mercado para mantener la operación. Cuanto más tarde sea la etapa, más dilema se vuelve.
llevarFundación Ethereum (EF)Como referencia, el informe financiero publicado en 2024 muestra que los activos de inventario EF son de aproximadamente US $ 970 millones, de los cuales$ 789 millones para activos criptográficos, la gran mayoría son el estándar ETH;en comparación con el revelado en 2022$ 1.6 mil millones, en dos añosEncoger alrededor del 39%(El resultado de la superposición de la volatilidad y el gasto del mercado).Esto no significa que EF sea «problema», pero nos recuerda:La financiación de la fundación no es igual a las capacidades comerciales ecológicas, no significa que la comercialización y el cumplimiento de una cadena se puedan implementar en un marco que pueda resolverse por supervisión.En realidad, lo que impulsa la expansión del ecosistema de Ethereum es un grupo de equipos corporativos: proyectos L2, desarrolladores de infraestructura, herramientas de desarrollo y proveedores de servicios, no la fundación en sí.
En segundo lugar, los límites de la eficiencia y la responsabilidad de la gobernanza.
El voto de Dao es hermoso, pero la competencia comercial no espera a nadie.Una actualización de parámetros, un incentivo ecológico y una ventana de mercado a menudo se calculan en «horas». La gobernanza de los fundamentos y DAO a menudo implica procesos, votos de desarrollo y luego discutir; Lo que finalmente se hace es probable que sea una «versión de transferencia».Por el contrario, el sistema de la compañía: la junta directiva, la reunión de los accionistas y la gestión de cada uno realizan sus funciones, el enlace de toma de decisiones es claro, y si hay algún problema, quién será responsable.Velocidad y responsabilidad, Aquí es donde el sistema de la empresa es naturalmente superior a la base.
Tercero, la capacidad de identidad y de diálogo compatible.
Los requisitos reglamentarios nunca son «ser un idealista», pero«Quién es responsable», «Cómo calcular las finanzas», «Cómo custodiar los activos del cliente».Por ejemplo, los requisitos de licencia de Hong Kong SFC para las plataformas de comercio de activos virtuales utilizan directamente la «Compañía» como la entidad de aplicación, y establece estándares y procesos en torno a la custodia, el cumplimiento, la auditoría y el control de riesgos.Es difícil para usted usar la fundación para discutir licencias, cooperación bancaria y supervisión confiada; Si habla con una empresa cotizada, la lógica se conectará instantáneamente.Esta no es la victoria o la derrota de la tecnología, sino el diálogo del lenguaje institucional.
Si pones estos tres en la línea de tiempo, será más intuitivo
2017, «Fonda = ortodox» en la ola ICO es casi un consenso de la industria;Alrededor de 2020Las disputas de la Fundación Tezos sobre ICO$ 25 millonesHasta cierto punto, alcanzar un acuerdo de acción de clase también sonó la alarma para el «escudo de base»: incluso si lo llama una «base», no significa que pueda evadir la supervisión de valores.2022-2024En 2018, la supervisión de varios países se ha mejorado uno tras otro: la intensidad de la aplicación regulatoria en los Estados Unidos ha aumentado, y Singapur y Hong Kong han introducido reglas de licencias y prudenciales más claras.llegar2025, Sui rompe el enlace del «mercado de informes financieros de las empresas financieras de la lista de tokenses», y Conflux escribe «cooperación con las empresas que cotizan» en la agenda de gobernanza.El poder del discurso de la industria ha cambiado de «mito de la base» a «realidad basada en la empresa».
En este punto, probablemente pueda aceptar una conclusión:La base no es «mala», simplemente no puede resolver los problemas centrales de hoy.Los proyectos requieren eficiencia, financiamiento, incentivos organizacionales, tratar con bancos, auditores, empresas de valores e intercambios, y ingresar un sistema de valoración y control de riesgos entendido por las finanzas tradicionales.Las bases son «el contenedor de la visión» y las empresas son «el contenedor de transacciones».Cuando el proyecto blockchain realmente ingresa a la etapa de «acoplamiento profundo con finanzas tradicionales», ese contenedor debe ser reemplazado.
Cambios narrativos, ¿cómo se deben establecer las empresas en la era de Wall Street?
Mirando hacia atrás en la ruta de la «bóveda corporativa» de Sui: no son «compañías técnicas para pedir prestado un caparazón para que se haga público», peroLas empresas que cotizan enumeradas existen la iniciativa de mover el lado de los activos, el lado de la marca y el lado de la gobernanza a Sui–—Me primero tomar dinero (capital privado), luego tomar monedas (puestos de construcción), luego cambiar el nombre (fusión de marca) y finalmente dejarlo en claro en la divulgación pública«Lo que sostenemos, qué reglas se miden y cómo afecta el valor neto por acción«.Esto brinda a los inversores institucionales un sistema de coordenadas familiar:Está invirtiendo en una empresa, y parte de los activos del libro son un cierto token de cadena pública.Por lo tanto, el fideicomiso se basó originalmente en la fundación para el «respaldo» fue reemplazado por auditorías, informes anuales y resoluciones de la junta.Esta conversión «de ideal a contabilidad» es uno de los nodos de la industria más valiosos en 2025.
Ver de nuevoUnión de los ríos: No siguió directamente el viejo camino de «quién y quién», sino en su lugar«Hacer cooperación financiera con empresas que cotizan en bolsa«Escríbelo como autorización de gobierno y establecerloPeríodo de bloqueo largoEste tipo de «restricciones estables que el capital tradicional puede entender».El valor de este paso no se trata del «título de noticias», sino sobre el«Tesoro ecológico, empresas que figuran públicamente, el período de bloqueo)«Se discuten cuatro cosas en el gobierno público.Usted admite procesalmente:Este tipo de cooperación es una herramienta importante para el desarrollo ecológico., y al mismo tiempo, use cerraduras largas y procesos de gobernanza para gestionar los riesgos de «juegos a corto plazo».Para una cadena pública doméstica, esto es pragmático.
Estas exploraciones de Sui y Conflux esencialmente están construyendo un «puente pequeño» disperso para que «los activos de criptografía se conecten con las finanzas tradicionales».El aterrizaje de la acción Nasdaq realmente ha conectado estos pequeños puentes con «carreteras principales» que se pueden pasar.«Los tokens se incluyen en los informes financieros, la tokenización de la capital, las transacciones de la corriente mayor«Los tres están conectados a un paradigma de la industria replicable.Sui rompe el problema «Los activos criptográficos ingresan a las entidades», Conflux explora «Entidades de acoplamiento de cumplimiento de la cadena pública», y Nasdaq agrega el último enlace de «activos tokenizados ingresan escenarios de comercio convencionales».La integración del cifrado y las finanzas tradicionales ha cambiado de la exploración basada en casos a un proceso de implementación respaldado por reglas claras, que también ha realizado el vago respaldo de la «Fundación Offshore» pierde su irremplazabilidad, la marca que la industria realmente ha entrado en la etapa del «marco institucional + ventajas tecnológicas», y la flexibilidad y la confianza en la participación institucional también han mejorado en gran medida.
Un amigo preguntó:EsoLa Fundación Ethereum todavía está aquí, y la Fundación Solana todavía está aquí, ¿Cómo podemos decir «la desaparición de la fundación»?Lo que quiero decir sobre la «muerte» no es la disolución de la entidad legal, sinoLos protagonistas de la narrativa de la industria.
En el ecosistema de Ethereum, el incremento que realmente puede percibir proviene de un grupo de equipos corporativos: L2, Rollup, Capa de disponibilidad de datos, compañías de herramientas de clientes y de desarrollo, proveedores de servicios de cumplimiento para KYC y tecnología financiera para la compensación y el liquidación.El crecimiento y el empleo ocurren en empresas, no en los informes financieros de la fundación.La Fundación continuará haciendo varias cosas de bienestar público que «alguien debe hacer»: investigación básica, financiación de bienes públicos, educación y comunidad, pero ya no es el protagonista de la comercialización y los mercados de capitales, que es lo que yo llamo «muerte».
Este «reemplazo de rol» también ha cambiadoProyectos y capitalrelación. Era de la fundación, en lo que invierte«Visión + Consenso»;En la era del sistema corporativo, invierte en «habilidad + flujo de efectivo».La visión no se ha depreciado, pero debe cargarse en una estructura que pueda ser auditada y responsable. Para los equipos empresariales, esto es algo bueno:Los incentivos son más claros, el financiamiento es más suave y el negocio es más hablable.Una mejor comprensión de la regulación y la banca:Saber a quién buscar, a quién juzgar, a quién castigar.Para el mercado secundario, el ancla de valoración también es más estable:Con informes anuales y valor neto por acción, habrá «fluctuaciones claras».
La fundación es un contenedor ideal para una generación de personas criptográficas, con el romance de la «autónoma» y el respeto por el «código abierto» en los primeros años.Pero la industria ha cruzado la etapa de «solo depender de los ideales para avanzar».Lo que necesitamos ahora es la «interfaz institucional» que puede conectarse con bancos y auditorías, la «interfaz legal» que puede instalar los incentivos del tesoro y los equipos, y la «interfaz de gobierno» que puede ingresar al mercado de capitales y resistir el costo de falla.El sistema de la empresa solo proporciona estas interfaces.Este no es el «final del ideal», sino el «ideal para encontrar un contenedor más adecuado».
Puede estar preocupado: «¿Entonces la descentralización dice adiós?»No soy pesimista.La descentralización esEstructura de red y estructura de propiedadEl problema es que la corporación esEficiencia de gobernanza y diálogo externoEl problema.Los dos no entran en conflicto.Por el contrario, la custodia, la contabilidad, la divulgación y la gestión de riesgos de los tokens se colocan en el orden de la ley de la empresa y la ley de valores.Anti-fragilidad de la redPosiblemente más fuertes: deudas incobrables, hechos malvados y transferencia de intereses, que son más fáciles de ser identificadas y castigadas.La dirección de la regulación internacional también enfatiza esto:Explicar «quién es responsable» claramente, Hablemos sobre cómo la tecnología sirve a la infraestructura financiera.
Para las empresas, a través de una estructura de capital compatible, se conectan con el capital institucional y mejoran el sistema de gobernanza, y construyen una «base de cumplimiento» sólida para el diseño de Web3;Si bien los incentivos de token juegan el papel de «activar la ecología y el consenso vinculante», pero ya no son el modelo de la emisión desordenada de los fundamentos en los primeros años, sino que son un «lubricante ecológico» que está profundamente vinculado a los negocios corporativos y está sujeto a restricciones de cumplimiento.
La unidad de doble rueda de las empresas Web3 puede lograr la sinergia de «1+1 y gt; 2»: el cumplimiento y la fortaleza financiera aportada por el financiamiento de capital dan incentivos de token «confianza para implementar».Los dos juntos apuntan a la forma madura de «libros de cuentas claros y saludables ecológicamente», lo que también permite a las empresas no desviarse de la pista de cumplimiento en su diseño Web3, y también puede confiscar los dividendos de la innovación ecológica.
por fin,Adiós, Crypto World Foundation.
Hola, compañía Web3 de doble tracción Web3.
