A16Z: Handbuch für die Eingabe von Blockchain für Banken, Vermögensverwaltung, Fintech usw. Tradfi usw.

Quelle:A16Z; Zusammengestellt: Bitchain Vision

Blockchain ist eine neue Siedlung und Eigentümerschicht, die standardmäßig programmierbar, offen und globalisiert ist und neue Formen des Unternehmertums, Kreativität und Infrastruktur entsperren. Die Wachstumsrate der monatlichen aktiven Kryptowährung ist ungefähr der Wachstumsrate von Internetnutzern.Das Volumen der Stablecoin -Transaktionen übertrifft das Volumen der traditionellen Fiat -Währungstransaktionen, die Gesetzgebung und die Regulierung letztendlich, und es werden auch Unternehmen von Kryptowährung übernommen oder aufgeführt.

Die Überlagerung der regulatorischen Klarheit und des Wettbewerbsdrucks in Verbindung mit der signifikanten Verbesserung der Geschäftsergebnisse durch Blockchain und die Reife der Blockchain -Technologie macht machtTraditionelle Finanzierung (Tradfi) muss dringend die Blockchain -Technologie als Kerninfrastruktur einnehmen.Finanzinstitute entdecken das Potenzial von Blockchain als transparentes und sicheres Werttransferwerkzeug, mit dem die zukünftige Entwicklung traditioneller Finanzinstitute garantieren und neue Wachstumspunkte freischalten können.

Das Führungsteam stellt eine neue Frage:Es ist nicht mehr „ob“ oder „wann“, sondern „Wie“, um Blockchain für ihr Geschäft entscheidend zu machen.Dieses Problem treibt eine Welle der Erkundung, Ressourcenallokation und organisatorischer Umstrukturierung vor.Wenn Institutionen anfangen, echte Investitionen in diesen Bereich zu tätigen, folgen einige wichtige Überlegungen und drehen sich um zwei Themen:

1. Geschäftsfälle von Blockchain -Strategie und

2. Der technische Eckpfeiler, der Strategie Wirklichkeit werden lässt.

Dieser Leitfaden soll diese Fragen beantworten.Es handelt sich nicht um eine umfassende Untersuchung jedes Anwendungsfalls oder Protokolls, sondern um eine Null-zu-Eins-Anleitung, die wichtige frühe Auswahlmöglichkeiten, Aktien aufkommende Modelle ausübt und Blockchain als Kerninfrastruktur und nicht als symbolische Hype aufbaute.

Als Banken, Vermögensverwalter und Fintech -Unternehmen (einschließlich zunehmend bekannter PayFI) unterscheiden sie sich in der Art und Weise, wie sie mit Endnutzern, Legacy -Infrastrukturenbeschränkungen und regulatorischen Anforderungen interagieren, haben die folgenden Abschnitte organisiert, damit die Führungskräfte in diesen Branchen ein solides und praktisches Verständnis des Verständnisses von How Blockchain in ihrer Welt haben und wie sie aus einem Whiteboard aus einem Whiteboard zu den verfügbaren Produkten verwandelt werden können.

Bank

Banken scheinen modern zu sein, aber sie führen alte Software – meistens COBOL, eine in den 1960er Jahren geborene Programmiersprache. Obwohl diese Sprache alt ist, kann sie ein System unterstützen, das der Banküberwachung entspricht.Wenn Kunden auf schöne Webseiten klicken oder auf mobile Apps klicken, sind diese Frontends nur Anweisungen zum Umwandeln ihrer geklickten Inhalte vor Jahrzehnten in COBOL-Programme.Blockchain kann eine Möglichkeit sein, diese Systeme zu verbessern, ohne die regulatorische Integrität zu beeinträchtigen.

Durch die Integration und Bau von Blockchains können Banken die Ära „Buchhandlung mit Websites“ des Internets beseitigen und sich einem Amazonaser-Modell wenden: moderne Datenbanken und umfassendere Standards für die Interoperabilität.Tokenisierte Vermögenswerte – ob Stablecoins, Einlagen oder Wertpapiere – dürften auf den zukünftigen Kapitalmärkten eine zentrale Rolle spielen.Das richtige System, um nicht durch diese Transformation ersetzt zu werden, ist nur ein Ausgangspunkt.Banken müssen den Übergang wirklich kontrollieren.

Auf der Einzelhandelsseite untersuchen Banken den Zugang zu Kryptowährungen über ihre Affiliate -Broker und nutzen sie als Teil ihres gesamten Kundenerlebnisses.Dieser Ansatz kann sowohl indirekt durch Austauschhandelprodukte (ETPs) als auch letztendlich direkt nach der Aufhebung der SEC-Rechnungslegungsregel SAB 121 durchgeführt werden, die amerikanische Banken tatsächlich daran hindert, an digitaler Sorgerecht teilzunehmen.In Bezug auf Organisation/Backend sind die Chancen und der Nutzen jedoch größer.Derzeit gibt es drei aufkommende Anwendungsfälle: tokenisierte Einlagen, Abwicklungsinfrastruktur und Kollaterale Liquidität.

Drei aufkommende Anwendungsfälle

Tokenisierte EinlagenEs stellt eine grundlegende Veränderung des Flusses und des Betriebs von Geschäftsbanken dar. Tokenisierte Einlagen sind keine spekulativen Konzepte, sondern wurden implementiert, wie beispielsweise JPMorgan -JPMD -Token und Citi -Token -Dienste für Bargeld.Dies sind weder synthetische Stablecoins noch werden digitale Vermögenswerte durch Staatsanleihen unterstützt – sie werden von echten Fiat -Währungen unterstützt, auf dem Handelsbankenkonten gespeichert und 1: 1 gegen regulierte Token ausgetauscht, die zwischen privaten oder öffentlichen Ketten gehandelt werden können (siehe unten für Einzelheiten).

Tokenisierte Einlagen können die Vergleichsverzögerungen für grenzüberschreitende Zahlungen, Fondsmanagement, Handelsfinanzierung und andere Unternehmen von wenigen Tagen bis zu wenigen Minuten oder sogar Sekunden verkürzen.Die Banken profitieren von niedrigeren Betriebskosten, weniger Versöhnungskosten und einer höheren Kapitaleffizienz.

Banken bewerten sich auch aktiv neuSiedlungsinfrastruktur.Einige Banken in der ersten Stufe nehmen an verteilten Ledger-Abwicklungsversuchen teil-normalerweise mit Zentralbanken oder nativen Blockchain-Spielern-, um die Ineffizienz des „T+2“ -Systems anzugehen.Zum Beispiel arbeitet Matter Labs, die Muttergesellschaft von ZkSync (Ethereum Layer 2 oder L2, die Ethereum-Leistung durch Off-Chain-Transaktionsverarbeitung) mit globalen Banken zusammen, um die nahezu reale Abwicklung grenzüberschreitender Zahlungen und Intraday-Repo-Abkommen (Repo) Märkte zu demonstrieren.Zu den geschäftlichen Auswirkungen gehören die Verbesserung der Kapitaleffizienz, die Verbesserung der Liquiditätsnutzung und die Reduzierung der Betriebskosten.

Blockchain und Token können auch die Fähigkeit der Banken verbessern, Vermögenswerte zwischen Geschäftseinheiten, Regionen und Gegenparteien schnell und effizient zu übertragen – dies heißtKollaterale Liquidität.Die Corporation und Clearing Corporation (DTCC), die in den traditionellen US -Märkten Clearing-, Vergleichs- und Sorgerechtsdienste anbietet, hat kürzlich einen Piloten von Smart Net Asset Value gestartet, der darauf abzielte, die Kollaterale Liquidität durch Tokenisierung von Nettovermögenswertdaten zu modernisieren.Der Pilot zeigt, wie Kollateral eher wie eine flüssige, programmierbare Währung wirkt – nicht nur ein operatives Upgrade für die Bank, aber er kann seine breitere Strategie unterstützen.Durch die Verbesserung der Kollaterale Liquidität können Banken Kapitalpuffer senken, Zugang zu einem breiteren Liquiditätspool erhalten und mit einer optimierten Bilanz aktiver auf dem Kapitalmarkt konkurrieren.

Für all diese Anwendungsfälle – tokenisierte Einlagen, Abwicklungsinfrastruktur und Kollateral -Liquidität – müssen Banken zunächst wichtige Entscheidungen treffen, um eine private/lizenzierte Blockchain oder ein öffentliches Blockchain -Netzwerk zu verwenden.

Welche Blockchain zu wählen

Obwohl Banken vom Zugriff auf öffentliche Kettennetzwerke verboten sind, haben die jüngsten Leitlinien von Bankaufsichtsbehörden, einschließlich der US -amerikanischen Currency Supervision Agency (OCC), die Möglichkeit geöffnet, dass Banken zu Zugang zu öffentlichen Kettennetzen zugreifen.Dies wird durch Zusammenarbeit wie die Integration von R3 Corda in Solana hervorgehoben.Die Partnerschaft ermöglicht es dem Lizenznetz in Corda, Vermögenswerte direkt auf Solana zu begleichen.

Wenn wir als Anwendungsfall tokenisierte Einlagen einnehmen, werden wir frühe Auswahlmöglichkeiten zum Bringen von Produkten auf den Markt diskutieren, einschließlich der Auswahl der Blockchain, der Dezentralisierung und vieler mehr.Obwohl es viele Möglichkeiten gibt, Blockchain zu wählen,Bauprodukte basierend auf dezentralen öffentlichen Ketten können in der Tat viele Vorteile bringen.

• Es bietet eine neutrale Entwicklerplattform, zu der jeder dazu beitragen kann, das Vertrauen erhöht und das Ökosystem erweitert, das Ihre Produkte unterstützt.

• Da jeder dazu beitragen kann, kann es die Produkt -Iteration durch die Fähigkeit, die Bausteine anderer Menschen zu verwenden, anzupassen und zu kombinieren, beschleunigen (auch als Kompositionsfähigkeit bezeichnet).

• Es verbessert das Plattformvertrauen.Die besten Entwickler sind am meisten daran interessiert, auf dezentralen Blockchains aufzubauen, bei denen sich die Regeln für diese Blockchains nicht plötzlich ändern, da dies sicherstellt, dass ihre Produkte weiterhin Gewinne erzielen können.

Im Gegensatz dazu können hochcentralisierte öffentliche Blockchains (deren Eigentümer Regeln ändern oder bestimmte Anwendungen überprüfen können) und nicht programmierbare Blockchains können nicht von der Komposition profitieren.

Obwohl Blockchain derzeit langsamer ist als zentrale Internetdienste, hat sich die Leistung in den letzten Jahren erheblich verbessert.L2 Rollup auf Ethereum (verschiedene Arten von Skalierungslösungen außerhalb des Ketten), wie die Basis von Coinbase und schnellere Blockchains von Layer 1 (L1) wie Aptos, Solana und SUI, konnten mit einer Verzögerung von weniger als einer Sekunde Transaktionen mit einer Verzögerung von weniger als einer Sekunde Transaktionen senden.

Dezentralisierungsgrad

Banken müssen auch anhand ihrer spezifischen Anwendungsfälle einen angemessenen Dezentralisierungsgrad berücksichtigen.Das Ethereum -Blockchain -Protokoll und die Gemeinschaft priorisieren sicher, dass jeder auf dem Planeten jede Transaktion in der Kette unabhängig überprüfen kann.In der Zwischenzeit lockert Solana diese Anforderung, indem sie die zur Überprüfung erforderliche Hardware hinzufügt und gleichzeitig die Leistung der Kette erheblich verbessert.

Selbst im Bereich der öffentlichen Kette sollten Banken das Ausmaß der zentralisierten Auswirkungen berücksichtigen.Wenn beispielsweise die Gesamtzahl der Validatoren im Netzwerk relativ gering ist und die Grundlage des Netzwerks einen relativ großen Anteil der Validatoren steuert, wird die Kette durch die Zentralisierung erheblich beeinflusst, wodurch sie weniger dezentralisiert ist als die Oberfläche.In ähnlicher Weise können Unternehmen, die mit öffentlichen Ketten wie Stiftungen oder Laboreinheiten verbunden sind, große Mengen an Token enthalten, diese Token verwenden, um Entscheidungen über das Netzwerk zu beeinflussen oder zu kontrollieren.

Datenschutzüberlegungen

Privatsphäre und Vertraulichkeit sind wichtige Überlegungen für alle Bank-bezogenen Transaktionenteilweise wegen gesetzlicher Bestimmungen. Der Anstieg und die Verwendung von Null-Wissen-Beweisen kann dazu beitragen, sensible Finanzdaten selbst bei öffentlichen Ketten zu schützen.Diese Systeme beweisen, dass sie über die spezifischen Informationen verfügen, die von der Institution benötigt werden, ohne den Inhalt der Informationen selbst zu enthüllen – zum Beispiel kann sie beweisen, dass jemand über 21 Jahre alt ist, aber sein Geburtsdatum oder sein Geburtsort nicht beweisen kann.

Protokolle wie zkkSync, die auf keine kenntnisbasierten Protokolle sind, können verwendet werden, um Datenschutz-On-Chain-Transaktionen zu implementieren.Um die Compliance aufrechtzuerhalten, müssen Banken auch in der Lage sein, Transaktionen nach Bedarf anzusehen und zurückzusetzen.Zu diesem Zeitpunkt schützt der „View -Schlüssel“ (entwickelt von Aleo, ein vertraulicher L1 -Schlüssel) die Privatsphäre und ermöglicht es den Aufsichtsbehörden und Prüfern, Transaktionen nach Bedarf anzuzeigen.

Die Token -Erweiterung von Solana bietet Compliance -Funktionen, die Vertraulichkeit ermöglichen.Die Layer1 von Avalanche hat eine einzigartige Fähigkeit, jede Überprüfungslogik durchzusetzen, die durch intelligente Verträge codiert werden kann.

Viele dieser Funktionen gelten auch für Stablecoins.Stablecoins ist als eine der beliebtesten Blockchain -Anwendungen zu einer der billigsten Möglichkeiten, Dollars zu überweisen.Zusätzlich zur Reduzierung der Gebühren sind sie auch ohne Erlaubnis programmierbar und skalierbar. So kann jeder die Stablecoin -Strecke verwenden, um schnelle Fonds weltweit in seine Produkte zu integrieren und gleichzeitig neue Fintech -Funktionen aufzubauen.Nach der Einführung des Genius -Gesetzes benötigen Banken Transparenz in Stablecoin -Transaktionen und Reserven.Unternehmen wie Bastion und Anchorage erreichen Transparenz in Transaktionen und Reserven.

Hosting -Entscheidung

Bei der Betrachtung einer Sorgerechtsstrategie (d. H. Wer Krypto -Vermögenswerte verwaltet und speichert),Die meisten Banken werden sich dafür entscheiden, mit Partnern zu arbeiten, anstatt mit Sorgerechtskryptowährungen selbst.Einige Depotbanken wie State Street wollen ihre eigenen Kryptowährungs -Sorgerechtsdienste anbieten.

Wenn sie jedoch mit einem Treuhänder zusammenarbeiten, sollte die Bank dies in Betracht ziehen: Lizenzen und Zertifizierungen, Sicherheitshaltungen und andere operative Praktiken.

In Bezug auf die Lizenzierung und Zertifizierung muss die Depotbank regulatorische Rahmenbedingungen wie Banken- oder Treuhandlizenzen (Bundesstaat), Unternehmenslizenzen für virtuelle Währungen, Transaktionslizenzen auf Landesebene und SOC 2 Compliance-Zertifizierungen einhalten.Zum Beispiel betreibt Coinbase sein Sorgerechtsgeschäft über eine New York Trust -Lizenz. Fidelity betreibt sein Sorgerechtsgeschäft durch Fidelity Digital Asset Services. und Anchorage betreibt sein Sorgerechtsgeschäft durch eine OCC -Lizenz des Bundes.

Um die Sicherheit zu gewährleisten, sollte der Host auch eine leistungsstarke Verschlüsselungstechnologie haben. ein Hardware -Sicherheitsmodul (HSM), das unbefugten Zugriff, Extraktion oder Manipulationen verhindert; und ein Multi-Party Computing (MPC) -Prozess (Multi-Party Computing), das private Schlüssel an mehrere Parteien verteilt, um die Sicherheit zu erhöhen.Diese Maßnahmen verhindern Hacker -Angriffe und operative Ausfälle.

In Bezug auf den Betrieb sollten Depotbanken auch andere Best Practices, einschließlich der Isolation von Vermögenswerten, annehmen, um sicherzustellen, dass das Kundenvermögen im Falle eines Insolvenzs geschützt ist. transparente Mechanismen des Reservenbeweiss, mit denen Benutzer und Aufsichtsbehörden überprüfen können, ob die Reserven Verbindlichkeiten entsprechen;und führen Sie regelmäßige Audits von Drittanbietern durch, um Betrug, Fehler oder Sicherheitsverletzungen zu erkennen.Beispielsweise verwendet Anchorage eine biometrische Multifaktorauthentifizierung und eine geodistierte Schlüsselschärfe, um die Governance zu verbessern.Schließlich sollte der Verwalter einen klaren Katastrophenerholungsplan entwickeln, um die Geschäftskontinuität zu gewährleisten.

Welche Rolle spielen Brieftaschen in Gewahrsamentscheidungen?Banken sind sich zunehmend bewusst, dass die Integration von Krypto -Brieftaschen eine strategische Notwendigkeit ist, um mit zusätzlichen Dienstleistern wie neuen Banken und zentralisierten Börsen wettbewerbsfähig zu bleiben.Für institutionelle Kunden (wie Hedge-Fonds, Vermögensverwaltungsunternehmen oder Unternehmen) werden Brieftaschen als Depot-, Handels- und Abwicklungswerkzeuge auf Unternehmensebene positioniert.Für Einzelhandelskunden (wie kleine Unternehmen oder Einzelpersonen) sind Brieftaschen als eingebettete Funktion für den Zugriff auf digitale Vermögenswerte weitgehend verwirrt. In beiden Fällen sind Brieftaschen mehr als nur einfache Speicherlösungen.Sie können auf Vermögenswerte wie Stablecoins oder tokenisierte Finanzabrechnungen sicher und konform über private Schlüssel zugreifen.

„Gehostete Brieftasche“ und „selbst gehostete Brieftasche“ repräsentieren zwei Extreme in Kontrolle, Sicherheit und Verantwortung.Die Depots-Brieftasche wird von einem Drittanbieter-Dienstanbieter verwaltet, der den Schlüssel im Namen des Benutzers hält, während der Benutzer seinen Schlüssel durch eine selbst gehostete Brieftasche verwaltet.Für Banken ist das Verständnis der Unterschiede zwischen den beiden entscheidend, da die Banken eine Vielzahl von Bedürfnissen erfüllen müssen – von den hohen Compliance -Bedürfnissen institutioneller Kunden bis hin zum Wunsch reifen Kunden bis hin zu Wunsch nach Autonomie, bis hin zu den Vorlieben von Mainstream -Einzelhandelsinvestoren für die Vorlieben der Bequemlichkeit.Hosting -Anbieter wie Coinbase und Anchorage haben Brieftaschenprodukte integriert, um den Anforderungen institutioneller Kunden zu erfüllen, während Unternehmen wie Dynamic und Phantom ergänzende Produkte anbieten, um die Modernisierung von Bankanwendungen zu unterstützen.

Asset Manager

Für Vermögensverwalter kann Blockchain die Verteilung erweitern, Fondsvorgänge automatisieren und Liquidität auf Ketten nutzen.

Tokenized Funds and Real World Assets (RWA) bieten neue Verpackungen an, die Vermögensverwaltungsprodukte zugänglicher und kombinierter machen-insbesondere für eine globale Investorengemeinschaft, die zunehmend auf 24/7-Zugang, sofortige Siedlung und programmierbare Transaktionen bestrebt ist.Gleichzeitig kann der Backend -Workflow von der NAV -Berechnung zur Equity -Struktur -Tabellenmanagement in der Kette erheblich vereinfacht werden.Was ist das Ergebnis? Niedrigere Kosten, schnellere Geschwindigkeit des Marktes und differenziertere Produktsuiten – diese Vorteile stapeln weiterhin in einem stark wettbewerbsfähigen Markt.

Vermögensverwaltungsunternehmen haben daran gearbeitet, die Vertrieb und Liquidität von Produkten zu verbessern, die die Mittel des digitalen nativen Publikums am schnellsten anziehen können. Durch den Start der tokenisierten Aktienkategorie in der öffentlichen Kette können Vermögensverwaltungsunternehmen neue Anlegergruppen erreichen, ohne die Methoden zur Aufrechterhaltung des traditionellen Transferagenten zu beeinträchtigen. Dieses Hybridmodell kann auch neue Märkte, neue Funktionen und neue Funktionen für Blockchain abbauen und gleichzeitig die Einhaltung der behördlichen Einhaltung beibehalten.

Blockchain -Innovationstrends

Tokenisierte US -Finanz- und GeldmarktfondsDie Vermögensverwaltungsskala ist von fast null auf zehn Milliarden Dollar gewachsen und umfasst Blackrocks Buidl (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) und Benji von Franklin Templeton (Franklin Onchain US -Regierung, Geldfonds der US -Regierung an Franklin).Diese Tools ähneln dem Verdienen von Stablecoins, haben jedoch eine institutionelle Einhaltung und Unterstützung.

Infolgedessen können Vermögensverwalter durch Segmentierung und Programmierbarkeit, wie das automatische Neubau des Korbs oder des Einkommensabschnitts, eine größere Flexibilität bieten, um digitale native Investoren zu bedienen.

Verbreitungsplattform für KettenEs wird immer komplizierter.Vermögensverwaltungsunternehmen arbeiten zunehmend mit einheimischen Emittenten und Verwalter wie Anchorage, Coinbase, Fireblocks und Security zusammen, um die Tokenisierung von Fondsaktien zu ermöglichen, die Anleger -Onboarding -Prozesse zu automatisieren und ihre Deckung über geografische und Anlegerkategorien hinweg zu erweitern.

On-Chain-Transferagenten können rechtliche und betriebliche Gemeinkosten von Fondsstrukturen durch intelligente Verträge reduzieren.

Führende Verwalter sorgen für sichere Sorgerechts-, übertragbare und konforme tokenisierte Fondsaktien – was eine höhere Ausschüttungsselektivität ergänzt und gleichzeitig das interne Risiko- und Prüfungsstandard erfüllt.

Emittenten HoffnungenSeine Fonds in dezentrale Finanzen (Defi) primitive instanziierenund eine Liquidität des Kettens erhalten, um den gesamten potenziellen potenziellen Markt (TAM) zu erweitern und seine Vermögensgröße (AUM) zu erhöhen.Durch den Start von tokenisierten Fonds in Protokollen wie Morpho Blue oder Integration in UNISWAP V4 können Vermögensverwalter eine neue Liquidität nutzen. Der BUIDL-Fonds von BlackRock wurde Morpho Blue als Ertragskollateraloption Mitte 2024 hinzugefügt und markiert das erste Mal, dass traditionelle Vermögensverwaltungsprodukte in Defi kombiniert werden können.Kürzlich hat Apollo auch seinen tokenisierten Private Credit Fund (ACRD) in Morpho Blue integriert und eine neue gewinnbereitende Strategie eingeführt, die in der unüberlegten Welt unmöglich ist.

Das Endergebnis der Arbeit mit Defi ist, dass Vermögensverwalter von teuren und langsamen Zuteilungen bis hin zu den Zugang zur Brieftasche wachsen können und gleichzeitig neue Gewinnchancen und Kapitaleffizienz für Investoren schaffen.

Bei der Ausgabe von tokenisierten realen Vermögenswerten (RWA) sind Vermögensverwalter weitgehend nicht mehr mit der Auswahl zwischen lizenzierten Netzwerken und öffentlichen Ketten verwickelt. Tatsächlich sind sie offensichtlich eher dazu neigen, öffentliche und mehrstöckige Strategien zu verfolgen, um eine breitere Verteilung ihrer Produkte zu erreichen.

Zum Beispiel werden Franklin Templetons tokenisierte Geldmarktfonds (vertreten durch Benji -Token) auf Blockchain -Plattformen wie Aptos, Arbitrum, Avalanche, Basis, Ethereum, Polygon, Solana und Stellar verteilt.Durch die Zusammenarbeit mit bekannten öffentlichen Ketten wurde der Liquiditätsstatus dieser Produkte dank verschiedener Blockchain -Ökosystempartner – einschließlich zentraler Börsen, Markthersteller und Defi -Protokolle, verbessert. Durch die Förderung nahtloser Vollkettenverbindungen und Siedlungen erreichen Unternehmen wie LayerZero diese Multi-Chain-Strategien.

Real-World Asset Tokenization (RWA)

Der Trend, den wir beobachten;Anstelle von physischen Vermögenswerten wie Immobilien oder Gold (obwohl diese auch tokenisiert und tokenisiert werden können).

Im Kontext von tokenisierten traditionellen Fonds, wie beispielsweise Geldmarktfonds, die von US -Finanzanleihen oder ähnlichen stabilen Vermögenswerten unterstützt werden.„Verpackungstoken“ und „native Token“Der Unterschied zwischen entscheidend ist entscheidend.Der Unterschied besteht darin, wie JOHENS Eigentümer darstellt, bei der die Hauptakten von Aktien aufbewahrt werden und wie gut sie sich in die Blockchain integrieren.Beide Modelle fördern die Tokenisierung, indem sie herkömmliche Vermögenswerte mit Blockchain verbinden.Verpackungstoken priorisieren jedoch die Kompatibilität mit herkömmlichen Systemen, während native Token nach vollständiger Konvertierung auf Ketten streben. Um den Unterschied zwischen einem verpackten Token und einem nativen Token zu veranschaulichen, finden Sie folgende Beispiele.

• BuidlEs ist ein Verpackungs -Token.Es wird traditionelle Geldmarktfondsaktien tokenisieren, die in Bargeld-, US -Finanz- und Rückkaufvereinbarungen investiert sind.Das ERC-20-Buidl-Token repräsentiert diese Aktien in digitaler Form und wird für die Kettenverlauf verwendet.Die zugrunde liegenden Mittel arbeiten jedoch in einem regulierten außerkettenweitsübergreifenden Unternehmen nach dem US-amerikanischen Securities Act.Das Eigentum ist für qualifizierte institutionelle Anleger und wurde durch Verbriefung und die Bank von New York Mellon als Depotbanken geprägt.

• BenjiEs handelt sich um eine einheimische Token, die den Anteil des US Government Money Fund (FOBXX) an der Franklin -Kette vertritt, die eine Investition in Höhe von 750 Millionen US -Dollar in die US -Staatsanleihen entspricht.Blockchain fungiert als offizielles Rekordsystem für die Verarbeitung von Transaktionen und die Aufzeichnung des Eigentums, wodurch Benji eher zu einem nativen Token als zu einem Wrapper macht.Anleger können sich über die Benji Investments App oder das institutionelle Portal durch USDC-Einlösung abonnieren, und die Token unterstützt die direkte Übertragung von On-Chain-P2P.

Vermögensverwalter benötigen möglicherweise einen digitalen Übertragungsagenten als Teil der Ausstellung von tokenisierten FondsPassen Sie die traditionelle Übertragungs -Proxy -Funktion an die Blockchain -Umgebung an.Viele Vermögensverwalter arbeiten mit Securities zusammen, was bei der Ausgabe und Übertragung von tokenisierten Fonds gleichzeitig genaue und konforme Bücher und Aufzeichnungen unterstützt.Diese digitalen Transferagenten verbessern nicht nur die Effizienz durch intelligente Verträge, sondern eröffnen auch mehr Möglichkeiten für traditionelle Vermögenswerte.Zum Beispiel wurde der ACRED von Apollo, ein verpacktes Token, mit dem der Off-Chain-diversifizierte Kreditfonds von Apollo zugreifen kann, durch Defi-Integration aktiviert und optimiert sein Kredit- und Renditeprofil.Securitize erleichterte die Schaffung von Heiligen (die Version von ACRed, die den ERC-4626-Standards entspricht) und die Anleger können an einer Hebelzyklusstrategie unter Verwendung von Morpho, einem dezentralen Kreditprotokoll, teilnehmen.

Während Verpackungstoken ein hybrides System benötigt, um Operationen und Aufzeichnungen außerhalb der Kette zu koordinieren, können einige andere Unternehmen einen Schritt weiter gehen und native Token über On-Chain-Transferagenten verarbeiten.Franklin Templeton arbeitete eng mit den Aufsichtsbehörden zusammen, um seine proprietären In-eigenen-Kettenübertragungsagenten zu entwickeln, die eine sofortige Einigung und rund um die Uhr für Benji ermöglichen.Weitere Beispiele sind die Eröffnung von Bell, eine Zusammenarbeit zwischen Superstate und Solana, die auch über einen internen On-Chain-Transferagenten verfügt, der rund um die Uhrtransfers unterstützt.

Wo soll ich meine Brieftasche legen?Vermögensverwalter sollten Geldbörsen (d. H. Wie Kunden auf ihre Produkte zugreifen) nicht als im Nachhinein betrachten.Auch wenn Sie die Ausgabe und Verteilung an Übertragungsmittel und Verwalter ausgelagert haben, müssen Vermögensverwalter sorgfältig Geldbörsen auswählen und integrieren.Diese Optionen werden alles von der Einführung von Anleger bis hin zur Einhaltung der behördlichen Einhaltung beeinflussen.

Asset-Manager verwenden häufig Brieftaschen-A-Service, um Investorenbrieftaschen für sie zu erstellen.Diese Brieftaschen werden normalerweise gehostet, sodass der Dienst KYC- und Übertragungs -Proxy -Beschränkungen automatisch erzwingt.Aber selbst wenn der Transferagent die Brieftasche „besitzt“, müssen Vermögensverwalter diese APIs in ihr Investor -Portal einbetten – die Partner, die dem Softwareentwicklungskit entsprechen, und die Blöcke in ihre Produkt -Roadmap skalieren.

Weitere wichtige Überlegungen für tokenisierte Fonds sind Fondsbetriebe.Vermögensverwalter müssen bestimmen, inwieweit die Berechnung des Nettovermögenswerts (NET Asset Value) automatisiert ist, z.Solche Entscheidungen hängen von dem Token -Typ, der Art des fraglichen Vermögenswerts und den Compliance -Anforderungen des spezifischen Fondsarts ab.Die Erlösung ist eine weitere wichtige Überlegung, da tokenisierte Mittel schnellere Ausgänge als herkömmliche Systeme ermöglichen, aber inhärente Einschränkungen im Liquiditätsmanagement.In beiden Fällen neigen Vermögensverwalter dazu, sich auf ihre Transferagenten zu verlassen, um Ratschläge zu geben oder sich in wichtige Anbieter wie Orakel, Brieftaschen und Depotbanken zu integrieren.

Wie im vorherigen Abschnitt „Hosting -Entscheidung“ angegeben, berücksichtigen Sie den regulatorischen Status des ausgewählten Custodian.Nach den Sorgerechtsvorschriften der Wertpapier- und Börsenkommission müssen die Depotbanken qualifiziert und verpflichtet sein, die Sicherheit des Kundenvermögens zu gewährleisten.

Fintech

Fintech -Unternehmen, insbesondere diejenigen, die sich für Zahlung und Verbraucherfinanzierung (auch als „Payfi“ bezeichnet), nutzen Blockchain, um schnellere, billigere und weltweit skalierbare Dienstleistungen aufzubauen.In einem stark wettbewerbsfähigen Markt, auf dem Innovation kritisch ist, bietet Blockchain eine außergewöhnliche Infrastruktur für Identität, Zahlungen, Kredit und Sorgerecht und benötigt häufig weniger Vermittler.

Fintech -Unternehmen versuchen nicht, vorhandene Systeme zu replizieren, sondern vorhandene Systeme zu überschreiten.Dies macht Blockchain in grenzüberschreitenden Anwendungsfällen, eingebetteten Finanzierungen und programmierbaren Währungsanwendungen besonders auffällig.Zum Beispiel ermöglicht die virtuelle Karte von Revolut den Benutzern, im täglichen Leben mit Kryptowährungen einzukaufen. Stablecoin Financial Account von Stripe ermöglicht es Unternehmensnutzern, Stablecoin -Kontos in 101 Ländern zu halten.

Für diese Unternehmen geht es Blockchain nicht darum, die Infrastruktur zu verbessern oder die Effizienz zu verbessern, sondern um etwas zu bauen, das zuvor unmöglich war.

Mit Tokenization können Fintech-Unternehmen in der Kette Echtzeit und globale Zahlungen in Echtzeit einbetten und gleichzeitig neue bezahlte Dienstleistungen für Ausgabe, Rücknahme und Kapitalflüsse freischalten.Programmierbare Token implementieren native Funktionen wie das Einstellen, die Kredit- und Liquiditätskonfiguration in ihren Anwendungen, wodurch das Engagement des Benutzer verengt und eine diversifizierte Einkommensquelle erstellt wird.All dies hilft, bestehende Kunden zu erhalten und neue Kunden in einer zunehmend digitalen Welt zu gewinnen.

Wir sehen wichtige Trends in Bezug auf Stablecoins, Tokenisierung und Vertikalisierung.

Drei wichtige Trends

Stablecoin ZahlungsintegrationDie Zahlungskanäle werden reformiert, um 24/7/365 Transaktionsabrechnungsdienste bereitzustellen, die sich stark von den traditionellen Zahlungsnetzwerken unterscheiden, die durch Bankstunden, Chargenverarbeitung und Gerichtsbarkeiten eingeschränkt sind.Durch Umgangen traditionelle Kartennetzwerke und Vermittler,Stablecoin -Kanäle senken die Transaktionsgebühren, Devisengebühren und die Handhabungsgebühren erheblichinsbesondere in Punkt-zu-Punkt- und B2B-Anwendungsfällen.

Mit Hilfe von intelligenten Verträgen können Unternehmen Funktionen wie Bedingungen, Rückerstattungen, Lizenzgebühren und Raten direkt in die Transaktionsschicht einbetten und so ein neues Gewinnmodell eröffnen.Dies hat das Potenzial, Unternehmen wie Stripe und PayPal von Bankaggregatoren in Plattform-native programmierbare Baraus Emittenten und Prozessoren zu verwandeln.

Globale ÜberweisungNoch immer nach hohen Gebühren, langfristigen Verzögerungen und undurchsichtigen Devisen ausbreitet.Fintech-Unternehmen wenden sich der Blockchain-Siedlung zu, um die Art und Weise, wie grenzüberschreitende Wert fließt.Verwenden von Stablecoins wie USDC auf Solana oder Ethereum oder USDT auf Bitcoin können Unternehmen die Überweisungsgebühren und Vergleichszeiten erheblich reduzieren.Zum Beispiel haben Revolut und Nubank mit LightSpark zusammengearbeitet, um grenzüberschreitende Echtzeitzahlungen im Lightning Network von Bitcoin zu ermöglichen.

Durch den Wert von Werttaschen und tokenisierten Vermögenswerten und nicht über Bankkanäle erhalten Fintech -Unternehmen mehr Kontrolle und Geschwindigkeit, insbesondere in Bereichen, in denen das Bankensystem unzuverlässig ist.Für Teilnehmer wie Revolut und Robinhood macht sie sie zu einer globalen Plattform für Kapitalströme, nicht nur Verpackungen oder Handelsanwendungen für neue Banken.Die Bezahlung der Löhne der Mitarbeiter in Kryptowährungen oder Stablecoins wird für globale Gehaltsabrechnungsdienstleister wie Deel und Papaya Global immer beliebter, da sie sofortige Zahlungen ermöglicht.

FINTECH -Unternehmen der Krypto -Einheimischen bauen den zugrunde liegenden Stapel aufAnwesendStarten Sie Ihre eigene Blockchain (L1 oder L2) oder erwerben Unternehmen, die die Abhängigkeit von Drittanbietern verringern. Mit der Basis von Coinbase, Krakens Tinte und Uniswaps Unichain (beide auf dem OP -Stack) sind wie von einer App auf Apple iOS zu einem mobilen Betriebssystem und der gesamten Plattform, die sie benötigt, wechseln.

Durch die Einführung eines eigenen L2 können Fintech-Unternehmen wie Stripe, SoFi oder PayPal auf Protokollebene Wert erwerben, um ihre Front-End-Produkte zu ergänzen. Ihre eigene Kette ermöglicht auch benutzerdefinierte Leistung, Whitelisten, KYC -Module und mehr – was für regulierte Anwendungsfälle und Unternehmenskunden von entscheidender Bedeutung ist.

Durch den modularen Open -Source -Software -Framework Op Stack (ein Open -Source -Software -Framework) kann eine Kette, die der „Zahlung“ für die Ethereum L2 -Blockchain gewidmet ist, Optimismus helfen, Fintech -Unternehmen von einem geschlossenen „ummauerten Garten“ zu einem diversifizierteren und offeneren Markt für Finanzinnovationen zu wechseln.Auf diese Weise können andere Entwickler und Unternehmen nicht nur zu ihrem Wachstum beitragen, sondern auch Online -Einnahmen erzielen.

In einem ersten Schritt werden viele Fintech -Unternehmen zunächst eine grundlegende Reihe von Dienstleistungen anbieten, darunter Kauf, Verkauf, Senden, Empfangen, Halten von Kryptowährung in einer kleinen Anzahl von Token und dann schrittweise andere Dienstleistungen wie Einkommen und Krediten hinzuzufügen.Sofi kündigte kürzlich Pläne zur Wiedereröffnung des Kryptowährungshandels an, nachdem das Unternehmen den Sektor im Jahr 2023 aufgrund von regulatorischen Beschränkungen verlassen hatte.Einer der Vorteile des Anbietens von Kryptowährungstransaktionen besteht darin, dass Sofi, wie oben erwähnt, seinen Kunden ermöglicht, an globalen Überweisungen teilzunehmen, andere Möglichkeiten warten-beispielsweise an das Hauptkredite, aber die Verwendung von On-Chain-Krediten (ähnlich wie Morpos Bitcoin-Rückengeschäft unterstützt das Lendungsgeschäft unterstützt das Geschäft mit Morphen), um sich zu verbessern, um sich zu verbessern, um sich zu verbessern, um sich zu verbessern, um sich zu verbessern, um sich zu verbessern, um sich zu verbessern, um sich zu verbessern, um sich mit morphoden und transpase zu verbessert und transfercy und transfercy und transfercy zu verbessert).

Aufbau einer proprietären Blockchain

Viele Kryptowährungen eingeborene „Fintech -Unternehmen“ – Coinbase, Uniswap, World – haben ihre eigenen Blockchains aufgebaut, um die Infrastruktur für bestimmte Produkte und Benutzer anzupassen, die Kosten zu senken, die Dezentralisierung zu verbessern und mehr Wert in seinem Ökosystem zu gewinnen. Zum Beispiel kann Uniswap mit Unichain Liquidität integrieren, die Fragmentierung verringern und Defi schneller und effizienter gestalten.Die gleiche Vertikalisierungsstrategie kann für Fintech -Unternehmen sinnvoll sein, um die Benutzererfahrung zu verbessern und mehr Wert zu verinnerlichen (wie wir in der jüngsten L2 -Ankündigung von Robinhood gesehen haben).Für Zahlungsunternehmen dürften Blockchains für proprietäre Blockchains die in der Benutzererfahrung vorgesehene Infrastruktur sind (z. B. Infrastruktur, die die native Benutzererfahrung von Kryptowährungen abstrahiert oder verbirgt) und sich mehr auf Produkte wie Stablecoins und Merkmale wie Compliance konzentrieren.

Hier sind einige wichtige Überlegungen zum Aufbau einer proprietären Blockchain mit unterschiedlichen Kompromisse auf unterschiedlichem Komplexitätsniveau.

L1 ist die schwerste Belastung, die komplexeste Konstruktion und der am wenigsten von den Netzwerkffekten aller Partnerschaften profitieren.L1 bietet Fintech -Unternehmen jedoch auch die größte Kontrolle über Skalierbarkeit, Privatsphäre und Benutzererfahrung.Zum Beispiel können Unternehmen wie Stripe native Datenschutzmerkmale einbetten, um globale Vorschriften einzuhalten oder Konsensmechanismen anzupassen, um eine ultra-niedrige Latenz für hohe Händlerzahlungen zu erreichen.

Eine der zentralen Herausforderungen beim Aufbau einer neuen Schicht 1 ist die wirtschaftliche Sicherheit der Führungskette, bei der viel Kapital eingestellt wird, um das Netzwerk zu sichern.Eigenlayer demokratisiert den Zugang zu hochwertiger Sicherheit.Durch die Umwandlung des Modells von einem isolierten, kapitalintensiven Schicht-1 in ein gemeinsames und effizientes Modell tragen solche Dienste dazu bei, die Innovation bei der Blockchain-Entwicklung zu beschleunigen und die Ausfallraten zu senken.

L2 ist normalerweise ein sehr guter KompromissAnwesendDa es Fintech -Unternehmen mit einem einzigen Sortierer operieren und ein bestimmtes Maß an Kontrolle bereitstellen kann.Der Sortierer sammelt die übertragenen Benutzertransaktionen und bestimmt deren Verarbeitungsreihenfolge, die dann L1 zur endgültigen Überprüfung und Speicherung übermittelt wird.Die Gestaltung eines einzelnen Sortiers kann die Entwicklung beschleunigen und eine bessere Kontrolle über den Betrieb ermöglichen, um Zuverlässigkeit, schnelle Leistung und Rentabilität zu gewährleisten.Darüber hinaus ist es auch einfacher, L2 auf Ethereum zu erstellen, indem sie mit Rollup-AS-A-Service-Anbietern (RAAS) oder ausgereiften L2-Allianzen wie Optimisms Superchain arbeiten, die gemeinsame Infrastruktur, Standards und Gemeinschaftsressourcen bereitstellen.

Unternehmen wie PayPal können im OP-Stack eine „Zahlungshyperchain“ aufbauen, um ihre Pyusd Stablecoins zu optimieren, damit sie Echtzeit-Anwendungsfälle wie Venmo-In-App-Transfers unterstützen können.Sie können auch eine nahtlose Überbrückung von Pyusd mit dem Optimismus -Hyperchain -Ökosystem erreichen, wobei ein zentraler Sortierer zunächst vorhersehbare Gebühren (z. B. weniger als 0,01 USD pro Transaktion) erreicht und die Sicherheit von Ethereum erhalten.Darüber hinaus haben sie die Möglichkeit, mit RAAS -Anbietern wie Alchemy (und seinem Partner -Syndikat) zusammenzuarbeiten, um einen schnellen Einsatz zu ermöglichen.Die Einsatzzeit kann in Wochen abgeschlossen werden, während L1 Monate oder Jahre dauern wird.

Der einfachste Weg ist es, intelligente Verträge auf vorhandenen Blockchains bereitzustellenAnwesendUnternehmen wie Paypal versuchen es bereits.Blockchains wie Solana mit ausgereiftem Maßstab, Benutzerbasis und einzigartigen Vermögenswerten sind besonders attraktiv für Fintech-Unternehmen, die auf vorhandener Layer-1 live gehen möchten.

Lizenz und keine Lizenz erforderlich

Wie hoch sollte die Anwendung von Fintech und/oder Blockchain eine Erlaubnislosigkeit erreichen?Die Supermacht der Blockchain liegt in ihrer Komponierbarkeit, dh die Fähigkeit, verschiedene Protokolle zu kombinieren und zu remixen, so dass der Wert des Ganzen größer ist als die Summe der verschiedenen Teile.

Wenn eine Anwendung oder eine Blockchain die Erlaubnis erfordert, wird die Komposition schwieriger und es ist schwieriger, neue und interessante Anwendungen zu sehen.Wenn Sie PayPal als Beispiel einnehmen, entscheiden Sie sich für eine Erlaubnis ohne blockfreie Blockchain nicht nur zum breiten Trend von Fintech, der sich in Richtung eines offenen Ökosystems bewegt, sondern ermöglicht es PayPal auch, seinen Wettbewerbsgraben in die Realität umzusetzen.Durch die Erben der Compliance -Schicht von PayPal haben globale Entwickler bessere Möglichkeiten, Benutzer für die Nutzung ihrer Anwendungen zu gewinnen. Weitere Benutzer werden mehr Netzwerkaktivitäten fördern und so PayPal mehr Wert verleihen.

Im Gegensatz zu L1 -Blockchains (wie Ethereum) überträgt L2 den größten Teil der Arbeit in den Sortierer für einen höheren Durchsatz und erbt dennoch die Sicherheitseigenschaften (und Vorteile) von L1.Wie oben erwähnt, repräsentiert der Sortierer einen wichtigen „Kontroll“ -Punkt, und ein einzelner Sortierer wie Sononeinrollup bietet einen interessanten Weg nach vorne, an dem die Bediener die Transaktionslatenz beeinflussen und spezifische Transaktionen blockieren können.

Das Aufbau von modularen Rahmenbedingungen wie OP -Stack kann nicht nur den Umsatz steigern, sondern auch die Praktikabilität anderer Kernprodukte erweitern.Wenn PayPal und seine Pyusd Stablecoins als Beispiel als Beispiel nicht nur Sortierereinnahmen erzielen, sondern auch die Wirtschaft der Kette mit Pyusd verbinden.Als anfänglicher Sortierbetreiber kann PayPal einen Teil der Transaktionsgebühr (auch als „Gasgebühr“ bezeichnet) berechnen, ähnlich den Einnahmen, die aus dem Op -Stack L2 -Basis von Coinbase von seinem Sortierer erzielt wurden.Durch die Änderung der Gaszahlungen von OP Stack zur Akzeptanz von PyUSD kann PayPal bestehenden PayPal-Benutzern „kostenlose“ Transaktionen (z. B. Auszahlungsgebühren) anbieten und Anwendungsfälle wie Venmotransfers und grenzüberschreitende Überweisungen beschleunigen.Ebenso kann PayPal die Entwickleraktivität stimulieren, indem sie niedrige oder null Kosten anbietet, aber dann eine bescheidene Prämie für Integrationen wie PayPal -Brieftaschen -APIs oder konforme Orakel berechnen.

Abschluss

Banken, Vermögensverwalter und Fintech -Unternehmen haben viele Fragen zum Einsatz von Blockchain: Wie sollten sie angesichts der raschen Entwicklung der Welt der Kryptowährung die Technologie und die Möglichkeiten verstehen, die sie bieten?Hier sind die Haupterlebnisse, die wir zusammenfassen:

• Beginnen Sie mit der Kundensegmentierung und passen Sie Lösungen an.Nicht alle Kunden sind gleich-institutionelle Nutzer benötigen hochkonforme Hosting-Einstellungen, während Einzelhandelsinvestoren normalerweise benutzerfreundliche, selbst gehostete tägliche Zugriffsoptionen bevorzugen.

• Sicherheit und Einhaltung werden als unverbindliche Angelegenheiten angesehen.Fast alle Gegenparteien, ob Aufsichtsbehörden oder Kunden, möchten, dass Sie dies tun.

• Verwenden Sie Partnerschaften, um Fachwissen und Geschwindigkeit zu verbessern.Sie müssen nicht alles selbst bauen.Arbeiten Sie mit Experten und Partnern zusammen, um die Zeit zum Markt zu verkürzen und neue Möglichkeiten für die Umsatzgenerie mit innovativen Lösungen zu schaffen.

Blockchain kann – und sollte – zur Kerninfrastruktur werden, die die Zukunft der Tradfi -Institutionen garantiert und gleichzeitig neue Märkte, neue Benutzer und neue Einnahmen veranstaltet.