jakiro
العنوان الأصلي: دليل إلى StableCoins: ماذا ، لماذا ، وكيف ؛ المصدر: قسم تحرير A16Z Crypto ؛ الترجمة: Baitchain Hozou
قد يكون StableCoins أول “تطبيق قاتل” للعملات المشفرة.أصدرته نهاية عام 2024“تقرير حالة صناعة التشفير”أشارت الحكومة الصينية إلى أنه مع التوسع والترقية ، تم تخفيض التكلفة إلى حد كبير ، وقد حققت StableCoins توافق سوق المنتجات. بلغ حجم التداول ذروة تاريخية قدرها 1.82 تريليون دولار في مارس من هذا العام.لكن نشاط stablecoin يرتبط للغاية مع دورات سوق التشفير – يستمر استخدامه العضوي غير السكاني في التوسع حتى أثناء تقلبات حجم التداول.
بدون إلقاء نظرة أعمق على تأثير stablecoins على المستخدمين والبناة والشركات ، من السهل التقليل من إمكاناتها.بصفتها وسيلة تداول لا تتطلب الدفع إلى الإنترنت أو حراس البوابات المركزيين بخلاف النقد والذهب ، تعد StableCoins بالفعل واحدة من أساليب تحويل الدولار الأمريكية (200 دولار أمريكي عبر الحدود إلى كولومبيا أقل من 0.01 دولار أمريكي).لكن اختراق StableCoins ليس فقط في تخفيض الرسوم: فهي قابلة للبرمجة وقابلة للتطوير دون إذن.هذا يعني أنه يمكن للمطورين أخيرًا دمج البنية التحتية المتوفرة عالمياً وسريعًا ومجانيًا تقريبًا في منتجات ، في حين أن بناء إمكانيات جديدة للتقنية – بدأت الشركات من Stripe إلى SpaceX.
لماذا يمكن لـ StableCoins تخريب صناعة الدفع العالمية؟من سيستفيد أكثر منه؟كيف ينبغي للبناة والمؤسسات اتخاذ الترتيبات؟تلخص هذه المقالة سلسلة من المشاهدات التي أصدرتها A16Z Crypto ، بدءًا من توضيح تعريف StableCoin لمفهوم إعادة بناء العملة استنادًا إلى المبادئ الأولى ، ويعرض تمامًا اتجاه تطوير الصناعة.
1وصورة الماكرو: stablecoins عملة“Whatsappوقت“، معاملات فورية متشابكة تقريبًا مجانية
لأول مرة ، تجعل stablecoins العملة مفتوحة ، فورية ولا حدود لها مثل البريد الإلكتروني.
قبل خروج WhatsApp ، تم دفع كل رسالة نصية عبر الحدود 30 سنتًا.اليوم ، حققت اتصالات الإنترنت انتقالًا عالميًا فوريًا ومجانيًا.نظام الدفع في مرحلة صناعة الاتصالات في عام 2008: إنه يخضع لتكاليف عالية من الحدود والاستغلال الوسيط والتصميم المتعمد.سوف stablecoins تغيير هذا الموقف تماما.
تصل رسوم التحويل الدولية الحالية إلى 10 ٪ (متوسط تكلفة التحويلات البالغ 200 دولار أمريكي في سبتمبر 2024 هو 6.62 ٪. هذه النفقات ليست فقط تكاليف الاحتكاك-ولكن أيضًا متخفي ضريبة تراكمية على أقساط في العالم. يتم التعامل مع وسطاء مشاركة الأرباح خلال هذه الفترة.
هذا ليس خصمًا نظريًا: استخدم SpaceX stablecoins لإدارة الأموال (بما في ذلك الانسحاب من بلدان تقلبات العملات مثل الأرجنتين ونيجيريا) ؛ استخدمت شركات مثل Scaleai هذا لتحقيق مدفوعات التعويض السريعة والمنخفضة التكلفة للموظفين في جميع أنحاء العالم.
لمزيد من المعلومات ، يرجى الاطلاع“Whatsapp Moment of StableCoins”
2وجوهر stablecoins: نوعان رئيسيان وسوء الحكم الشائع
يجب تقسيم تخطيط StableCoin بوضوح. يوفر تاريخ الصناعة المصرفية – بما في ذلك الدروس الناجحة والفشل – نظامًا مرجعيًا ممتازًا لفهم مساحة التصميم الخاصة به.
نتوقع من stablecoins تسريع إعادة تنشيط التاريخ المصرفي.مثلما تبدأ العملة الأمريكية بسندات مصرفية بسيطة ثم توسع العرض من خلال الائتمان المعقد ، ستخضع StableCoins لتطور مماثل.يساعدنا هذا المنظور التاريخي في إنشاء إطار مقارن بين stablecoins والأنظمة المصرفية ، مما يساعد البناة على تجنب أوجه القصور وعدم كفاءة المؤسسات التقليدية.
يصف التحليل الحالي غالبًا stablecoins من بعدين: درجة الجانبية (تحت/أكثر) ودرجة المركزية.هذا ذو قيمة كبيرة لفهم العلاقة بين الهيكل الفني والمخاطر.على هذا الأساس ، نستند إلى منظور الخدمات المصرفية للبيع بالتجزئة ونقترح نوعين من stablecoins وسوء الحكم المشترك:
تم ضملة العملة فيات Stablecoin
قسائم البنوك التي تعمل بطريقة مماثلة للعصر المصرفي الوطني (1865-1913): يمكن للمستخدمين استرداد العملة الموثوق بها مباشرة.ترتكز قيمتها على العملة الأساسية ، لكن الثقة تعتمد على سمعة المصدر وراحة الفداء على التبادلات مثل Uniswap.حاليًا ، يمثل هذا النوع من StableCoins أكثر من 90 ٪ من إجمالي العرض.
أصول الرهن العقاري stablecoin
الناشئة عن القروض على السلسلة (CDPs) ، تقليد عملية البنوك التي تخلق العملة من خلال أنظمة الاحتياط الجزئية.عندما تستخدم البنوك الرهون العقارية ، وقروض الشركات ، وما إلى ذلك لإنشاء عملة ، فإن اتفاقية الإقراض تستخدم الأصول على السلسلة كضمان لتوليد مثل هذه stablecoins.مع استمرار وجود العوامل الاقتصادية في السلسلة ، من المتوقع أن: 1) المزيد من الأصول ستصبح ضمانات مؤهلة ؛2) سيحتل هذا النوع من stablecoins نسبة أكبر من العملة على السلسلة.
استراتيجية لتوليف الدولار (SBSDS)
هذا النوع من الرمز المميز الذي يربح 1 دولار يجمع بين الأصول الجانبية واستراتيجيات الاستثمار (مثل توليد الدخل أو تداول الأساس) ، وهو ما يختلف بشكل أساسي عن stablecoins الحقيقية.SBSDs هي أسهم صناديق التحوط بشكل أساسي ، مع صعوبات التدقيق ، ومخاطر التبادل المركزية وتقلبات الأصول ، لذلك ليس لديهم الوظائف الأساسية لـ StableCoins كمخزن للقيمة والمتوسطة التداول.
كما يوضح تاريخ الصناعة المصرفية الأمريكية ، نتوقع أن يواصل الدولار على السلسلة الابتكار لتحسين أمنه وشفافيته وكفاءة رأس المال.
لمزيد من المعلومات ، يرجى الاطلاع“بالنظر إلى مستقبل StableCoins من تاريخ تنمية البنك الأمريكي”
3، يمكن أن يقلل التبني الواسع النطاق من stablecoins بشكل كبير من تكاليف الشركات
تآكل رسوم المعاملات الخلاصة من أرباح العديد من الشركات. يمكن أن يؤدي تقليل هذه الرسوم من خلال stablecoins إلى فتح هوامش ربح ضخمة للشركات من جميع الأحجام.لتوضيح هذا الأمر بشكل أكثر وضوحًا ، اخترنا ثلاث بيانات في السنة المالية لعام 2024 للمحاكاة لمحاكاة تأثير تقليل تكاليف معالجة الدفع إلى 0.1 ٪.[لتبسيط الحساب ، يفترض هذا التقييم أن هذه الشركات تدفع حاليًا تكلفة شاملة لمعالجة الدفع بنسبة 1.6 ٪ وأن تكاليف القناة FIAT ضئيلة.]
بيانات 2024 عرض:
وول مارتالإيرادات السنوية البالغة 648 مليار دولار أمريكي وربح قدره 15.5 مليار دولار أمريكي.تكلف رسوم بطاقة الائتمان حوالي 10 مليارات دولار.إذا تم إلغاء رسوم الدفع ، يمكن زيادة هامش الربح بأكثر من 60 ٪ فقط من خلال خطط الدفع الأرخص دون تغيير الشروط الأخرى.
العلامة التجارية لسلسلة الوجبات السريعةChipotleقد يتم دفع الإيرادات السنوية 9.8 مليار دولار ، ورسوم بطاقة ائتمان قدرها 148 مليون دولار على ربح سنوي قدره 1.2 مليار دولار.مجرد تقليل رسوم معالجة الدفع يمكن أن يزيد من هامش الربح بنسبة 12 ٪.
سلسلة السوبر ماركت الأمريكيةكروجرسوف تستفيد أكثر من غيرها بسبب أقل هوامش الربح (أقل من 2 ٪ مثل معظم البقالة).المدهش هو أن صافي ربحه هو نفس تكلفة الدفع.دفع مع StableCoin قد يضاعف أرباحه.
ملاحظة: تجار التجزئة ومعالجات الدفع ليسوا معارضة هنا ، فإنهم يقاتلون بشكل مشترك ضد خطط الدفع عالية معدل.معالجات الدفع هي أيضًا شركات منخفضة الهامش ، حيث يتم الاستيلاء على معظم أرباحها من قبل منظمات بطاقات الائتمان وإصدار البنوك.على سبيل المثال ، يتقاضى الشريط رسومًا بنسبة 2.9 ٪ + 0.3 دولار عند معالجة مدفوعات التجزئة عبر الإنترنت ، ولكن هناك حاجة إلى أكثر من 70 ٪ منها إلى التأشيرة والبنك المصدر.
تحقق معاملات StableCoin أرباحًا أعلى لمعالجات الدفع ، ومعدلات أقل ولا داعي لدفع حراس بوابة الشبكة.حصل Stripe على زمام المبادرة في فرض 1.5 ٪ فقط على مدفوعات StableCoin (أكثر من 50 ٪ خصم على أسعار بطاقات الائتمان).لدعم الأعمال ، أكملت Stripe أكبر عملية استحواذ في التاريخ – الاستحواذ على bridge.xyz ، وهي منصة دفع stablecoin.
نظرًا لأن المزيد من معالجات الدفع مثل Block (سابقًا Square) و Fiserv و Toast وغيرها من معالجات الدفع تتبنى StableCoins ، فمن المتوقع أن تؤدي المنافسة إلى زيادة معدلات الرسوم وتعزيز تعميم stablecoins في سيناريوهات الأعمال.
لمزيد من المعلومات ، يرجى الاطلاع“كيف ستتناول StableCoins صناعة الدفع”
4، ستكون الشركات الصغيرة والمتوسطة أول من يتخلى عن بطاقات الائتمان
على السطح ، يبدو أن الشركات الأصلية على الإنترنت مثل المنصات الاجتماعية والألعاب المدفوعة هي الأكثر احتمالا لتكون أول من يتبنى stablecoins. لكن التجار الماديين الذين لديهم حساسية بالفعل للمعدلات – الممتلكات ، والمقاهي ، والمحلات التجارية ، وما إلى ذلك – يمكنهم الحصول على فوائد أكبر من خلال قبول stablecoins.تتأثر هذه الشركات الأكثر بتأثر رسوم المعاملات ، ولكن نادراً ما تستخدم ميزات إضافية تبررها شركات بطاقات الائتمان بالمعدلات المرتفعة.
السيناريو النموذجي: عندما يدفع العميل 2 دولار لشراء القهوة ، يستقبل المقهى 1.7-1.8 دولار فقط.ما يقرب من 15 ٪ من المبلغ تدفق في جيوب الوسطاء مثل شركات بطاقات الائتمان.
ولكن في هذا السيناريو: لا يحتاج المستهلكون إلى وظائف الوقاية من الاحتيال (بعد أن تلقوا القهوة المادية) أو خدمات الائتمان (باستخدام 2 دولار فقط).المقاهي لديها أيضًا طلب منخفض للغاية على الامتثال والتكامل المصرفي.إذا كانت هناك بدائل رخيصة وموثوقة ، فإن هؤلاء التجار سيعتمدونها بالتأكيد بنشاط.
يمكن أن تساعد StableCoins الشركات الصغيرة على استرداد خسائر الأرباح.بالطبع ، هناك مشكلة في البداية الباردة: قاعدة مستخدمي stablecoin الحالية محدودة.ومع ذلك ، نظرًا للعلاقة القوية بين تجار المجتمع والعملاء ، من المحتمل أن تصبح العلامات التجارية ذات التأثير الإقليمي موجة أول من القوى لتعزيز تعميم stablecoins.
لمزيد من المعلومات ، يرجى الاطلاع“14 أفكار مشفرة تثيرنا في عام 2025”
5، أبعد من الدفع: stablecoins لأن السلع العامة تلد نماذج جديدة من البرمجيات
تم بناء التمويل التقليدي على الشبكات المغلقة الخاصة.أظهر لنا الإنترنت قوة الاتفاقيات المفتوحة مثل TCP/IP ، والبريد الإلكتروني ، وما إلى ذلك لتعزيز التعاون والابتكار العالمي.
Blockchain هي الطبقة المالية الأصلية للإنترنت ، مع إمكانية تكوين البروتوكولات العامة والكفاءة الاقتصادية للمؤسسات الخاصة.إنها جديرة بالثقة ، قابلة للتدقيق وقابلة للبرمجة.بعد انضمامه إلى StableCoin ، اكتسبنا بنية تحتية نقدية مفتوحة حقًا لأول مرة – مثل نظام الطرق السريعة العامة: لا تزال الشركات الخاصة يمكنها بناء المركبات والمرافق التجارية ومناطق الجذب على جانب الطريق ، لكن الطريق نفسه لا يزال محايدًا ومفتوحًا للجميع.
لن تخريب StableCoins صناعة الدفع فقط بسبب الأسباب المذكورة أعلاه ، ولكنها ستمكّن أيضًا فئات البرامج الجديدة:
الدفع البرمجي بين الآلات:تخيل التنسيق التلقائي الذي يحركه AI Agent Market لقوة الحوسبة وغيرها من معاملات الموارد.
إنشاء محتوى الدفعة الصغيرة:تخصيص الوسائط والموسيقى ومكافآت مساهمة الذكاء الاصطناعي من خلال محفظة “ذكية” تحدد قواعد بسيطة.
التدقيق الكامل دفع شفاف:الحلول المحتملة لأنظمة تتبع الإنفاق الحكومي.
التجارة العالمية بدون وسطاء زائد:ما يقرب من الصفر التكلفة تسوية دولية فورية.
شبكات blockchain و stablecoins تدخل في لحظة تاريخية: تنسيق التكنولوجيا والطلب في السوق والإرادة السياسية يجعل هذه التطبيقات حقيقة واقعة.Cryptotech على وشك عبور الفجوة – تغيير من تجربة مالية لعدد قليل من عمود البنية التحتية لمعظم الناس ، وستقود العملية.
لمزيد من المعلومات ، يرجى الاطلاع“لحظة Whatsapp لـ StableCoins”
6، stablecoins اللامركزية: حجر الزاوية في العملة الأصلية الرقمية
تسمح StableCoins لمصممي النظام المالي بإعادة بناء العملة من المبادئ الأولى. المبدأ الأساسي هو السيطرة – أي ، أي الكيانات تنشئ وتنظيم إمدادات الأموال.
يعتمد النظام النقدي الحالي على العلاقة التكافلية الوثيقة بين وزارة المالية والبنك المركزي والبنوك التجارية.لقد كشف هذا النظام تدريجياً عن قيود أساسية مثل عيوب إدارة المخاطر والحوكمة غير الفعالة ، ومن الصعب التكيف مع الاحتياجات الاقتصادية الرقمية المتزايدة.
كما ذكرنا سابقًا ، ستقوم StableCoins بإعادة تشكيل النظام الوسيط المالي بأكمله.ومع ذلك ، عند حل نقاط الألم مثل المدفوعات الدولية ، لا تزال العديد من stablecoins المركزية تعتمد على الاحتياطيات التقليدية وآليات إنشاء العملات ، وتتبع عدم كفاءة النظام الحالي والضعف.
stablecoins اللامركزية مع أسعار المرساة الخوارزمية تظهر خصائص أفضل.بشكل عام ، لدى Defi مزايا متعددة على الأطر المالية التقليدية:
مكافحة الهراء:القضاء على خطر الفشل الفردي من خلال إصدار الشبكة الموزعة.
تحسين الشفافية:مسار التدقيق للأصول الاحتياطية التي يمكن التحقق منها في الوقت الفعلي على السلسلة تمكين المنظمين والمشاركين في السوق.
ثورة الكفاءة:النموذجية وقابلية البرمجة تجلب تحسين كفاءة رأس المال ، ومواجهة اتجاه الاستيلاء على الأرباح المركزية.
التوافق في المستقبل:كأداة مالية أصلية رقمية ، فهي أكثر ملاءمة لتطوير التطبيقات المالية على مستوى المستهلك من واجهة برمجة التطبيقات المصرفية القديمة.
تقوم stablecoins اللامركزية ببناء نظام نقدي موثوق وفعال وخالي من الثقة: يمكن لأي شخص إصدار نماذج عملة شفافة للغاية من خلال آلية خالية من الترخيص/شبه ترخيص.تهدف هذه الأنظمة إلى إعادة بناء آلية فحص وتوازن القيمة ، وربط الأصول مباشرة (الحجوزات) والخصوم (الرموز) ، وبالتالي إنشاء عملة محلية رقمية حقيقية.
يرجى المشاركة في المزيد“لماذا نحتاج إلى stablecoins اللامركزية”
