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オリジナルタイトル：Stablecoinsのガイド：何、なぜ、どのように。出典：A16Z Crypto Editorial Department;翻訳：Bitchain Hozou
Stablecoinsは、暗号通貨の最初の「キラーアプリ」かもしれません。2024年末までにリリースされました「暗号産業ステータスレポート」中国政府は、拡張とアップグレードにより、コストが大幅に削減され、スタブコインが製品市場の互換性を達成したことを指摘しました。その取引量は、今年3月に1.82兆ドルの歴史的なピークに達しました。しかし、安定した活動は、暗号市場のサイクルと非常に相関しています – その非特徴的な有機使用は、取引量の変動中であっても拡大し続けています。
ユーザー、ビルダー、および企業に対するStablecoinsの影響をより深く見ることなく、その可能性を過小評価するのは簡単です。現金と金以外のインターネットまたは集中型ゲートキーパーへの支払いを必要としない取引媒体として、Stablecoinsはすでに米ドル移転の最低コストの方法の1つです（コロンビアへの国境を越えた200米ドルの費用は0.01米ドル未満）。しかし、Stablecoinsのブレークスルーは、料金削減だけではありません。それらはプログラム可能であり、許可なくスケーラブルです。これは、開発者が最終的にグローバルに利用可能な、より速く、ほぼ無料のStablecoinインフラストラクチャを製品に簡単に統合できることを意味し、StripeからSpaceXまでの企業が採用を開始しました。
Stablecoinsがグローバルな支払い業界を破壊できるのはなぜですか？誰がそれから最も利益を得るでしょうか？ビルダーと企業はどのように手配すべきですか？この記事では、A16Z Cryptoがリリースした一連の見解をまとめたもので、Stablecoinの定義の明確化から、第一原則に基づいた通貨再建の概念まで、業界開発の動向を完全に提示します。
1、マクロ画像：スタブコインは通貨です」whatsapp時間」、ほぼ無料のインスタントクロスボーダートランザクション
Stablecoinsは初めて通貨をオープンにし、インスタントでボーダーレスのような電子メールにします。
WhatsAppが発売される前に、各国境を越えたテキストメッセージに30セントが支払われました。今日、インターネットコミュニケーションは即座にグローバルな伝送を達成しています。支払いシステムは、2008年の通信業界の段階にあります。これは、国境、仲介者の搾取、意図的な設計の高コストの対象となります。Stablecoinsはこの状況を完全に変えます。
現在の国際送金手数料は10％です（2024年9月の平均送金コスト200米ドルは6.62％です。これらの費用は摩擦コストだけではありませんが、世界最貧労働者に対する累積税も偽装しています。利益共有仲介業者は、Swift Networksなどの従来のクリアリングシステムをバイパスすることができます。
これは理論的控除ではありません。SpaceXは、Stablecoinsを使用して資金を管理しています（ArgentinaやNigeriaなどの通貨変動国からの撤退を含む）。 Scaleaiなどの企業は、これを使用して、世界中の従業員に迅速かつ低コストの報酬の支払いを達成しています。
詳細については、参照してください「stablecoinsのwhatsappの瞬間」
2、Stablecoinsの本質：2つの主要なタイプと共通の誤解
Stablecoinレイアウトを明確に分割する必要があります。成功と失敗のレッスンを含む銀行業界の歴史は、設計スペースを理解するための優れた参照システムを提供します。
Stablecoinsが銀行履歴の再現を加速することを期待しています。米国の通貨が単純な銀行債券から始まり、複雑なクレジットを通じて供給を拡大すると、Stablecoinsは同様の進化を遂げます。この歴史的な視点は、スタブコインと銀行システムの間の比較枠組みを確立するのに役立ち、建設者が伝統的な機関の欠点と非効率性を回避するのに役立ちます。
既存の分析では、多くの場合、2つの側面からのスタブコインを説明します：担保の程度（下/上）と集中程度の程度。これは、技術構造とリスクの間の相関関係を理解するための大きな価値があります。これに基づいて、私たちは小売バンキングの視点を利用し、2種類のスタブコインと一般的な誤判断を提案します。
フィアット通貨担保付きスタブコイン
全国銀行時代（1865-1913）と同様の方法で運営されている銀行バウチャー：ユーザーは信頼できるFIAT通貨を直接引き換えることができます。その価値は基礎となる通貨に固定されていますが、信頼は発行者の評判とUniswapなどの取引所の償還の利便性に依存します。現在、このタイプのスタブコインは、総供給の90％以上を占めています。
資産住宅ローンStablecoin
オンチェーンローン（CDP）から生じる、部分的な予備システムを通じて通貨を作成する銀行のプロセスを模倣します。銀行が住宅ローン、企業ローンなどを使用して通貨を作成する場合、貸付契約は、そのような馬鹿げた馬鹿げた資産を担保として使用します。経済的要因が引き続きチェーン上にあるため、次のとおりであると予想されます。1）より多くの資産が適格な担保になることが予想されます。2）このタイプのスタブコインは、鎖の通貨の大部分を占有します。
USDの統合の戦略（SBSDS））
1ドルを固定するこのタイプのトークンは、担保資産と投資戦略（収入生成や基礎取引など）を組み合わせています。SBSDは本質的にヘッジファンドの株式であり、監査の困難、集中交換リスク、資産の変動があるため、価値と取引媒体のストアとしてのスタブコインのコア機能はありません。
米国の銀行業界の歴史が示すように、私たちは、鎖でのドルが、セキュリティ、透明性、資本効率を向上させるために革新を続けることを期待しています。
詳細については、参照してください「米国銀行の発展の歴史からのスタブコインの未来を見る」
3、スタブコインの広範な採用は、企業コストを大幅に削減できます
取引手数料は、多くの企業の利益の最終利益を侵食します。これらの手数料をスティーブコインで削減すると、あらゆる規模の企業の膨大な利益率を解き放つことができます。これをより鮮明に説明するために、3つの上場企業の2024年度のデータを選択して、支払い処理コストを0.1％に削減する効果をシミュレートしました。 [計算を簡素化するために、この評価は、これらの企業が現在1.6％の包括的な支払い処理コストを支払っており、フィアットチャネルコストは無視できると仮定しています。 ]
2024のデータショー：
ウォルマート年間収益は6,480億米ドルと155億米ドルの利益です。クレジットカード料金は約100億ドルです。支払い手数料が削除された場合、他の条件を変更することなく、より安い支払いプランによってのみ、利益率を60％以上上げることができます。
ファーストフードチェーンブランドチポトレ年間収益は98億ドルであり、1億4,800万ドルのクレジットカード料金は、12億ドルの年間利益に対して支払われる場合があります。支払い手数料を削減するだけで、利益率が12％増加する可能性があります。
アメリカのスーパーマーケットチェーンクロガー最も低い利益率のために最も利益を得るでしょう（ほとんどの食料品店よりも2％未満です）。驚くべきことは、その純利益が支払いコストとほぼ同じであるということです。Stablecoinで支払うと、その利益が2倍になる場合があります。
注：小売業者と支払いプロセッサはここで反対していません。彼らは共同で高額の支払い計画と戦います。支払いプロセッサも低マージン企業であり、その利益のほとんどはクレジットカード組織と発行銀行によって押収されています。たとえば、Stripeは、オンライン小売支払いの処理時に2.9％ + $ 0.3の料金を請求しますが、70％以上がVisaおよび発行銀行に支払われる必要があります。
Stablecoin Transactionsは、支払いプロセッサにより高い利益をもたらし、より低い料金、ネットワークゲートキーパーに支払う必要はありません。Stripeは、Stablecoinの支払いに対してわずか1.5％を請求することでリードを奪いました（クレジットカードレートの50％以上の割引）。ビジネスをサポートするために、Stripeは歴史上最大の買収、つまりStablecoin Payment PlatformであるBridge.xyzの買収を完了しました。
Block（以前の広場）、Fiserv、Toast、その他の支払いプロセッサなどの支払いプロセッサがより多くの支払いプロセッサを採用しているため、競争は料金料金をさらに下げ、ビジネスシナリオでのStablecoinsの普及を促進することが期待されています。
詳細については、参照してください「スタブコインが支払い業界をどのように食べるか」
4、中小企業はクレジットカードを放棄する最初の人になるでしょう
表面的には、ソーシャルプラットフォームや有料ゲームなどのインターネットネイティブ企業が、Stablecoinsを最初に採用する可能性が最も高いようです。しかし、実際に料金に敏感な物理的な商人（レストラン、コーヒーショップ、コンビニエンスストアなど）は、馬鹿げたものを受け入れることでより大きな利益を得ることができます。これらの企業は取引手数料の影響を最も受けていますが、クレジットカード会社が高料金で正当化する追加機能を使用することはめったにありません。
典型的なシナリオ：顧客がコーヒーを買うために2ドルを支払うと、コーヒーショップは$ 1.7-1.8だけを受け取ります。金額のほぼ15％が、クレジットカード会社などの仲介者のポケットに流れ込みました。
しかし、このシナリオでは、消費者は詐欺防止機能（物理的なコーヒーを受け取った）もクレジットサービスも必要としません（2ドルしか使用しません）。コーヒーショップは、コンプライアンスと銀行の統合に対する需要も非常に低いです。安価で信頼できる代替品がある場合、そのような商人は間違いなくそれらを積極的に採用します。
Stablecoinsは、中小企業が利益の損失を回収するのに役立ちます。もちろん、コールドスタートの問題があります。現在のStablecoinユーザーベースは限られています。ただし、コミュニティの商人と顧客との間の強い関係により、地域の影響力を持つブランドは、スタブコインの普及を促進するための最初の力の波になる可能性があります。
詳細については、参照してください「2025年に私たちを興奮させる14の暗号ビッグのアイデア」
5、支払いを超えて：公共財がソフトウェアの新しいパラダイムを産むようにスタブコイン
従来の金融は、プライベートクローズドネットワーク上に構築されています。インターネットは、グローバルなコラボレーションとイノベーションを促進するために、TCP/IP、電子メールなどのオープン契約の力を示しています。
ブロックチェーンは、パブリックプロトコルの複合性と民間企業の経済効率を備えたインターネットのネイティブの金融層です。彼らは信頼できる、監査可能で、プログラム可能です。Stablecoinに参加した後、公共の高速道路システムなど、真にオープンな通貨インフラストラクチャを初めて獲得しました。民間企業は引き続き車両、商業施設、道端のアトラクションを建設できますが、道路自体は中立であり、誰もが開いています。
Stablecoinsは、上記の理由により、支払い業界を破壊するだけでなく、新しいソフトウェアカテゴリも強化します。
マシン間のプログラマティック支払い：AIエージェント駆動型の市場コンピューティングパワーおよびその他のリソーストランザクションの自動調整を想像してください。
コンテンツ作成マイクロ支払い：簡単なルールを設定する「スマートな」ウォレットを介して、メディア、音楽、AIの貢献に報酬を自動的に割り当てます。
完全な監査透明な支払い：政府支出追跡システムに対する潜在的なソリューション。
冗長な仲介者のない世界貿易：ほぼゼロコストのインスタント国際和解が達成されました。
ブロックチェーンネットワークとスタブコインは、歴史的な瞬間に到来を告げています。テクノロジー、市場の需要、政治的意思の調整は、これらのアプリケーションを現実にしています。Cryptotechは、財務実験から少数のためにほとんどの人のインフラストラクチャの柱に変わるギャップを越えようとしており、Stablecoinsがプロセスをリードします。
詳細については、参照してください「stablecoinsのwhatsapp瞬間」
6、分散化されたスタブコイン：デジタルネイティブ通貨の礎石
Stablecoinsにより、金融システムの設計者は、第一原則から通貨を再構築することができます。中核の原則は、コントロール、つまり、エンティティがお金の供給を作成および規制することです。
現在の通貨システムは、財務省、中央銀行、商業銀行の間の密接な共生関係に基づいています。このシステムは、リスク管理の欠陥や非効率的なガバナンスなどの基本的な制限を徐々に暴露しており、ますますデジタル経済的ニーズに適応することは困難です。
前述のように、Stablecoinsは金融仲介システム全体を再構築します。ただし、国際的な支払いなどの問題点を解決する場合、多くの集中型スタブコインは依然として従来の埋蔵量と通貨作成メカニズムに依存しており、既存のシステムの非効率性と脆弱性に従います。
アルゴリズムのアンカー価格を備えた分散型のスタブコインは、より良い特性を示しています。全体として、DEFIには、従来の財務フレームワークよりも複数の利点があります。
反dility性：分散ネットワーク発行による単一の障害のリスクを排除します。
透明性を向上させます：チェーンでリアルタイムでチェックできる予備資産の監査軌跡は、規制当局と市場参加者を強化します。
効率革命：モジュール性とプログラマ性は、資本効率の最適化をもたらし、集中利益をつかむ傾向に対抗します。
将来の互換性：デジタルネイティブの金融ツールとして、古い銀行APIよりも消費者グレードの金融アプリケーション開発により適しています。
分散化されたスタブコインは、信頼性が高く、効率的で信頼のない金銭的システムを構築しています。誰でも、ライセンスなし/半ライセンスメカニズムを介して非常に透明な通貨フォームを発行できます。これらのシステムは、付加価値のあるチェックおよびバランスメカニズムを再構築し、資産（予約）と負債（トークン）を直接接続し、それによって真のデジタルネイティブ通貨を作成することを目的としています。
もっと参加してください「なぜ地方分権化されたstablecoinsが必要なのか」
