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來源：區塊鏈騎士
近期一份Galaxy報告指出，儘管Tether與其他兩家公司共同主導著Crypto借貸市場，但 截至2024年底，去中心化應用程式的未償還貸款金額幾乎翻了一番 。
報告顯示，在不包括抵押債務頭寸（CDP）穩定幣的情況下，截至12月31日，Crypto借貸市場規模約為300億美元。
排除抵押債務頭寸穩定幣能讓人們更清晰地了解Crypto資產借貸市場情況。報告指出，中心化金融（CeFi）貸款帳本的總規模與CDP穩定幣的供應量之間可能存在重疊。
原因在於，某些特定的CeFi貸款機構使用Crypto貨幣作為抵押品來鑄造CDP穩定幣，然後將其借給鏈下借款人，這就有可能導致重複計算。
若將CDP穩定幣納入計算，市場規模將擴大至365億美元 。Tether、Galaxy和Ledn在CeFi借貸領域佔據88.6%的份額，貸款帳本總額為99億美元。這一群體在包含CDP穩定幣的Crypto借貸總市場中佔比27%。
365億美元的市場規模較2021年第四季度644億美元的峰值下降了43%。市場收縮歸因於多家貸款機構的倒閉以及借款人需求的普遍下降。
面向機構的CeFi
CeFi借貸主要包括三大類別： 場外（OTC）借貸、主要經紀服務和鏈上私人信貸 。
這些服務面向機構借款人，提供定製化條款和抵押品結構，通常通過鏈下或混合機制執行。
由於具有可調整的貸款價值比和到期條款等雙邊定製功能，OTC貸款在合格投資者中仍然較為普遍。
主要經紀商提供與一系列更窄的數字資產和交易所交易產品掛鈎的保證金融資。與此同時，鏈上私人信貸允許用戶通過鏈上流動性聚合，利用鏈下信貸協議部署資本。
儘管中心化服務提供定製化的信貸產品，但由於2022年至2023年間高調的破產事件導致交易對手風險增加以及零售信任度下降，其業務覆蓋範圍已大幅縮小。
DeFi借貸自2022年以來增長959%
2024年第四季度， DeFi協議的開放借貸額達到191億美元 ，分布於20個借貸應用程式和12個區塊鏈網絡。
這一數字較2022年第四季度DeFi市場18億美元的開放借貸低谷增長了959%。報告將這一激增歸因於無需許可平臺的韌性、跨鏈資本流動性以及專業借貸應用程式的出現。
與CeFi不同，DeFi借貸使用戶能夠直接與智能合約互動，無需中介即可借入和借出資產。
Aave、Compound等協議以及較新的跨鏈服務提供實時透明度、靈活的利率和自動清算機制。DeFi的模塊化設計使其能夠適應用戶需求、資產風險和不斷變化的流動性狀況。
這一增長反映了用戶對最小化信任基礎設施的偏好，以及DeFi協議在波動市場條件下所展現出的運營穩定性。
報告總結稱，像Tether這樣的中心化實體在機構借貸中至關重要。然而， 向DeFi平臺的加速轉變反映了Crypto經濟中資本流動和風險框架的更廣泛調整 。
