著者：Miix Capital

序文

Uniswapは、2021年5月にV3を起動したDEXベースのAMMメカニズムです。DexトラックのUniswapのステータスは継続的に拡張されており、DencunとV4バージョンのアップグレードにより、優れた価格のパフォーマンスがあると予想されます。ただし、スマートマネーの保有者数とバランス、および市場ビジネスのチェーン行動は、UNIの可能性が短期的に大幅に増加し、特定のチェーンの状況を観察する可能性があることを示しています。

1.プロジェクトの概要

UniswapはAMMベースのDEXであり、2021年5月にV3を発売し、市場メカニズムを導入して資金の利用率を高め、手数料を削減し、LP収入を増やします。開発中のV4のフックは、この性質にプログラムをもたらします。

1.1基本情報

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データの締め切り：2023年11月30日、https：//www.coingecko.com/en/coins/uniswap

1.2設立チーム

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Hayden Adams：2012年6月にシクシ大学を卒業しました。 。UNISWAPラボは2017年10月に設立されました。それはイーサリアムの開発者の一人でした。レンズプロトコルとウォレットコネクトに個人的に投資します。

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Marvin Ammori：CLOのCLOは、ミシガン大学のビジネス分析、ハーバード大学法学部を卒業しました。16年間の実務経験で、彼はフリープレス、ニューエアミカン財団、バージンスーパースピードレールプロジェクト、プロトコルラボ、およびネブラスカ大学リンカーン大学の法学教授で法律顧問を務めました。より深い法的スキルを持っています。2020年11月にUniswap Labに追加します。

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メアリー・キャサリン・リーダー：最高執行責任者のCOOは、ブラウン大学の歴史学士号、MBA、ハーバード・スクール・オブ・ビジネス、ハーバード大学を卒業しました。2018年、彼は投資アナリストとしてゴールドマンサックスに加わり、2015年に世界の最高執行責任者としてブラックストーンに加わり、UNISWAPに加わりました。

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ジャスティンウォン：テキサス州マッカブスビジネススクールの経営学長であるコーネル大学の学士号を卒業した最高財務責任者のホフ。彼は2004年にHeping Forceに加わり、その後、Deutsche Bank、Virgin Super -Speed Rail、および他の会社で働きました。

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Raphala S.:Uniswap Foundation Economicsの学士号は、かつてバンクオブアメリカのアナリスト、FFベンチャーキャピタル、Blue {Seed}集団投資アシスタントを務め、2018年にブロックチェーン業界に参入し始めました。 UNISWAPに参加し、UNISWAPプロトコルの成長と使用を促進するために最高成長責任者を務めました。

1.3投資資金調達の背景

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パラダイムは常に0から1までのUniswapを伴い、リソース、生態学的構築、資金、および開発の支援とパラダイムの支援を支援しています。

2。製品条件

2.1コードと開発者

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コード提出状況

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開発者の数

コードの提出数と開発者の数の変更によれば、UnisWapの全体的な進捗は安定しており、開発者の数は合理的な範囲で維持されます。安定した。

2.2製品の進化

V1からV3までの人気のあるトレーディングプラットフォーム（DEX）は、いくつかの主要なアップグレードを受けました。さらに、UNISWAPはV4ドラフトをリリースしましたUNISWAPの組み合わせ可能性を大幅に向上させ、より基本的な価値を高め、収入の機会を増やし、資金の使用率を最適化できます。

V1からV3への進化

UNISWAP V1、2018年11月にリリースされました

• シンプルモデル：市場商人（AMM）モデルとして自動化を採用し、ユーザーが従来の買い手や売り手市場ではなくスマートコントラクトと直接取引できるようにします。

• 地方分権：完全に地方分権化、集中管理エンティティはありません。

• サポートはERC-20トークンに限定されます。V1は、ERC-20トークン間の交換のみをサポートします。

2020年5月にリリースされたUniswap V2

• ERC-20トランザクション：ERC-20とETHの交換だけでなく、ERC-20Sトークンの直接交換が導入されます。

• 価格予測機：ビルド – 価格予言マシンは、他のアプリケーションがトークンの累積価格情報を取得して価格操作を防ぐのに役立ちます。

• Lightning Transactions：この機能により、ユーザーはトランザクションの最初から最後まで任意の数量ERC-20トークンを借りることができます。

UNISWAP V3、2021年5月にリリースされました

• 集中した流動性：流動性を許可するプロバイダーは、カスタム価格帯を指定し、資本効率を高め、非永続的損失のリスクを減らします。

• 多層レート：異なるレート（0.05％、0.30％、1.00％など）を提供すると、流動性プロバイダーは異なるレートを選択できます。

• 場所NFT：各流動性ポジションはNFTで表され、流動性の管理と移転がより柔軟になります。

V3に流れるユーザー

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上の図から、現在のUni V1が使用されなくなっており、多数のLPがV3を好むことがわかります。Uniswap V3は、基本的にV2バージョンの改善であり、LPにより柔軟な流動性間隔とレートオプションを提供しますが、この改善はLPの確率をV3に優先しません。

V3の重要な利点

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Inter -V2およびV3の期間のトランザクションデータは傍受されます。2023年11月には、V2の使用に使用されていました。したがって、ユーザーは滑りやすいポイントではなく、各ハンドリング料金は0.3％です。変換は0.12％で、これは平均で平均でトランザクションコストが60％下落しました。

V3は、資金の利用率を高め、取り扱い手数料を削減し、LP収入を増やすために市場メカニズムを導入します。V4のフックは、このプロパティをプールの複合性を高め、想像力を高めます各トランザクションをフロントエンドをバイパスするが、LPプールをバイパスすることは特に重要です。

言い換えれば、フロントエンドの将来の競争は、LPプールのフロントエンドにさまざまなプログラミング機能に適応し、シングルトンが表示される製品です。この経路によってもたらされるガス消費を減らすため。

フックとは何ですか？
もともと、トランザクション関数と直接呼ばれるトランザクションを実行し、最適なパスと取引を探しました。今、私たちは取引したので、トランザクションの前にフックを呼び出す必要があります。実行A Transactionには、対応するパスのLPプールフロントの関数関数が必要です。開発者は、UNISWAPプロトコルの流動性とセキュリティを革新し、V4スマートコントラクトと統合されたフックを介してカスタマイズされたAMMプールを作成できます。
シングルトンとは何ですか？
V3では、マルチリンク（ETH→USDC→USDT、2つの契約を含むUSDT）トークンスワップを実行するために、さまざまなプール（つまり、異なる契約）を検索する必要があります。すべてのトークンが契約に保存されている場合、トークンのマルチリンクインターチェンジは1つの契約でのみ実行する必要がある場合、LPの作成のガス消費量を大幅に削減します。これはシングルトンと呼ばれます。

2.3市場開発

開発プロセス

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ソーシャルメディア

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操作データ

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UNISWAPが占有している現在の市場シェアは約65％です（契約のカバレッジに異なるWebサイトが逸脱する可能性があるため、Duneを統計的口径として使用する） DEX競技の競争、および特定のトラックの状況は、市場と競争にリストされます。

TVLデータ

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TVLに関しては、V3の多数のTVLが依然としてイーサリアムに集中していますが、そのシェアは徐々に減少しており、チェーン上のイベントは徐々にLayer2のアクティビティも増加しています。

3。経済モデル

3.1トークン分布

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2024.8の終わりには、10億のUNIが完全にリリースされます。

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ユニトークンは、主にコミュニティに割り当てられています。

3.2通貨保持アドレスの分析

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Nansen統計：ほとんどの通貨アドレスを持つVCはA16Zで、約5.35％、約5350万トークンを占めています。2位VCブロックチェーンキャピタルから250万をはるかに超えるトークン

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A16Zは、UNI市場の見通しとUNIの影響の認識についての楽観的であり、UNISWAPのサポートを常に維持してきました。現在最もユニトークンを抱えている交換はUniswapであり、集中交換はバイナンスです。

3.3トークン

Uniswapのトークンは通常、いくつかの主要な用途があります。

統治

Uniトークンホルダーは、UnisWapプラットフォームのガバナンスに参加できます。これには、契約の改善、コストの調整、および他の重要な決定の投票が含まれます。この分散型ガバナンス構造により、UNIトークンホルダーはUNISWAPの将来の開発方向に直接影響を与えることができます。

流動性のインスピレーション

Uniswapは、Uni Tokensに報いることで流動性を提供するようにユーザーを刺激することがあります。ユーザーは、プラットフォームのトークン交換機能をサポートするために、トークンをUNISWAPの流動性プールに堆積させることにより、流動性を提供します。その見返りに、彼らは報酬としてUni Tokenを受け取るかもしれません。

投票権と代表権

Uni Token所有者は、ガバナンスの決定に参加するために投票するだけでなく、小型トークン保有者の利益を表しています。これにより、UNISWAPコミュニティのさまざまなスケールユーザーの声が向上します。

プロトコル料金

UniSwapはまだ取引を請求していませんが、UNIトークンは、これらのユーザーへのトランザクションコストの一部など、将来ガバナンスに参加するユーザーをやる気にさせるために使用される場合があります。

コミュニティファンド

Uni Tokensは、コミュニティプロジェクトと提案をサポートするためにも使用できます。

4。市場と競争

4.1市場の概要

Uniswapの競争は激しく、DEX間の競争だけでなく、CEX間の競争にも直面しています。最大の基本ディスクはCEXにあるため、UNISWAPはCEXを食べたいと考えています。主な難しさは、DEXが同じパフォーマンス、流動性、UI/UX、製品の深さを提供できないことです。

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DexトラックのみであるUniswapは、最初の強気市場で37％の市場シェアにあり、今日のシェアは65％に近いです。これは主にV3のアップグレードであり、その価値と市場認識です。

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（毎週の）トランザクションボリューム比率に関しては、UNISWAPは適切に適切な主要な位置にあり、DEXトラックが蓄積し、ユーザーの習慣が開発されると、マシュー効果が発生します。

4.2回路プロジェクト

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現在、パンケーキのスワップ市場はUniswapと比較して15.4％であり、パンケーキはFork Uniswapのコードであるため、ゲーム市場も弱いためです。

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現在、PancakesWap TVLは14億3,000万米ドルの9つのチェーンをサポートしています。その基本的な市場はBSCから来ており、他のチェーンにはほとんど支配がありません。

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UNISWAPはBSCに関する契約も展開しましたが、BSCでのPancakesWapの使用はBSCユーザーのコンセンサスに根ざしている可能性があり、UNIがパンケーキに挑戦することは困難です。

4.3利点とリスク

UNISWAPの競争上の優位性

• 資本の利点により、UNISWAPはすべての方向にパラダイムによってサポートされています。

• 技術的な利点V4バージョンは、資本効率をさらに向上させ、組み合わせ、プログラム可能にし、LPをDefiの世界のインフラストラクチャに沈めます。

• 最初の利点は、高い市場シェアを獲得するための最初の利点、特にV3の市場シェアは、パンケーキの脅威と課題である37％から65％に増加しました。

Uniswapが直面するリスク

• 法的リスクは、主にDEXがライセンスメカニズムとトークンを必要とせず、将来直面する可能性のある証券リスクの発行を増やすためです。

• コードリスクは、たとえコードが監査されていても、すべてのお金を失う潜在的なリスクがまだあります。

• 進行のリスクは予想よりも少なく、予想よりも少ないトークン価格になります。

• Iteratonのリスク、V4バージョンはチェーンにより多くの隠された危険をもたらす可能性があり、フロントエンドの要件で高くなり、フロントエンドはユーザーのLPプールをスクリーニングする必要があります。

5。概要

UNISWAPは、発売以来、業界DEXのリーダーであり、最大の市場シェアを占めています。AMMメカニズム、価格の予言、および集中化された流動性の反復アップグレードを通じて、UNISWAPはDEXをますます多くの人々に受け入れ始めました。Dencunのアップグレードと最近のUniswap V4バージョンにより、DEXフィールドでのUnisWapの市場の位置はさらに改善されます。

ユニトークンは長い間明るく機能していませんが、その可能性は減少していませんが、特に競争力のない製品の開発とともに増加しています。市場は、市場が上昇し、全体として強気市場に参入すると、かなりの距離を案内する可能性があります。