jakiro
Auteur: Masque
Web3La technologie est centrée sur la blockchain et remodèle l’écosystème mondial financier, social et commercial grâce à des modèles innovants tels que la décentralisation, les contrats intelligents et les actifs cryptographiques.Avec le développement rapide de ce domaine, les risques financiers, les défis de la sécurité des données et les lacunes juridiques qu’elle apporte a incité les organismes de réglementation dans divers pays à intervenir activement.Les États-Unis, l’Union européenne, Singapour et Hong Kong comme le mondeWeb3Les principaux centres de développement ont chacun construit des cadres réglementaires distinctifs.
Cet article effectuera une analyse approfondie des quatre juridictions majeures du point de vue des agences de réglementation, des cadres politiques, des règles de base et de l’impact du marché.Web3Les politiques réglementaires révèlent leurs points communs et leurs différences et explorent l’orientation future de la coordination réglementaire mondiale.
USA
En vertu de la loi sur les valeurs mobilières« Les forces de l’ordre d’abord« modèle
1. Système de réglementation multiple et tendances politiques
Les États-UnisWeb3Le règlement est typique« Longue supervision« Caractéristiques, impliquant la Securities and Exchange Commission(SECONDE)Commodity Futures Trading Committee(CFTC), Financial Crime Law Enforcement Bureau(FinCEN)et d’autres agences fédérales, ainsi que les régulateurs de l’État.
Après que Trump ait pris ses fonctions le 20 janvier 2025, il a nommé Mark T. Uyeda en tant que président par intérim de la SEC et Caroline Pham en tant que président par intérim de la CFTC, visant à fournir un environnement politique plus stable et plus prévisible pour l’industrie de la crypto-monnaie et réaliser la transition de « pour atteindre la réglementation par le biais de l’application de la loi » à « Clair Regulatory Cadrenory »..
Le 23 janvier 2025, Trump a signé le décret exécutif pour renforcer la direction des États-Unis dans le domaine de la technologie financière numérique, visant à promouvoir la direction des États-Unis dans les domaines des actifs numériques et de la technologie financière et soutient le développement responsable de l’industrie de la crypto-monnaie.
Le décret exécutif propose la création du «groupe de travail sur le marché des actifs numériques présidentiels» pour explorer les mesures réglementaires fédérales pour les étages et les solutions pertinentes pour les réserves nationales d’actifs numériques, et interdit explicitement la création, l’émission, la circulation ou l’utilisation de la monnaie numérique de la banque centrale (CBDC).
2. Établir des réserves de bitcoin stratégiques
Le 6 mars 2025, Trump a signé le décret exécutif de « construire des réserves de bitcoin stratégiques et un inventaire d’actifs numériques américains » et a tenu le premier sommet de crypto-monnaie à la Maison Blanche le 7 mars, indiquant que son engagement à intégrer les États-Unis dans « le capital mondial de la crypto-monnaie ».Cependant, le 7 mars, le prix de la crypto-monnaie a poursuivi sa récente baisse et le prix du bitcoin a chuté rapidement, sans répondre aux attentes du marché.
Le 23 janvier, le comité des banques sénatoriques a créé un comité des actifs numériques avec la sénatrice Cynthia Lummis en tant que président, ce qui reflète l’importance de la réglementation et du développement dans le domaine de la crypto-monnaie.
En mai 2025, il a été signalé que les progrès de la facture de stablecoin et le processus de numérisation du dollar américain approchaient d’un tournant.L’équipe Trump peut soutenir les stablescoins légaux (tels que l’USDC) pour écrire sur des stratégies économiques nationales.S’il est mis en œuvre, les stablecoins deviendront le « centre d’affaires » du système financier numérique du gouvernement fédéral, plutôt qu’un concurrent de Bitcoin.
3. Caractéristiques de supervision au niveau de l’État
En plus du cadre réglementaire au niveau fédéral, les États ont également développé des modèles réglementaires distinctifs:
• État de New YorkBitlingeIl s’agit de la licence d’actifs de cryptographie la plus influente, obligeant les entreprises à se conformer à une protection stricte des consommateurs et à des exigences de conformité anti-blanchiment.
• Le Wyoming adopte une attitude réglementaire relativement amicale, reconnaissant les crypto-monnaies comme des devises à travers une série de lois et permettant aux banques de fournir des services de garde d’actifs numériques.
Europe
MicaUne tentative de réglementation unifiée dans le cadre
1. Mica: Règles unifiées du marché européen des actifs de la cryptographie
L’UE adopte la loi sur la supervision du marché des actifs crypto(Mica)Devenir le mondeWeb3Réglementaire« précurseur« .Celui-ci2024Les réglementations qui entrent en vigueur dans l’année ont énoncé des règles complètes pour l’émission d’actifs cryptographiques et les transactions de marché:
• Règlement classifié: diviser les actifs cryptographiques en jetons de devise électronique(EMT), jeton de référence d’actif(ART)et des jetons pratiques.Jetons non butins(NFT)et monnaie numérique de la banque centrale(CBDC)Pas iciMicaDans le cadre de la supervision.
• Exigences de licence: les entreprises qui fournissent des services d’actifs cryptographiques doivent s’inscrire en tant que fournisseurs de services d’actifs cryptographiques(VASP), répondre aux besoins en capital, réserves et divulgations d’informations.
• Dispositions spéciales de l’étiné à l’étiné: définir les actifs de réserve, les exigences de capital et les restrictions quotidiennes de liquidité sur les émetteurs de stablage, ce qui limite en particulier l’utilisation de staboins non euro dans la zone euro.
2. Mise en œuvre des États membres et réponse du marché
1. MicaMise en œuvre de« Système à double piste« Période de transition:
•Les fournisseurs de services de crypto qui ont fonctionné dans l’UE ont12-18La période de transition du mois s’adapte aux nouvelles règles.
• Le marché nouvellement saisi doit se conformer immédiatementMicaRèglement.
2. La réaction du marché est polarisée:
•Les entreprises conformes se réjouissent de la certitude juridique apportée par des normes unifiées, ce qui facilite la tâche27Les marchés des pays membres individuels sont exploités librement.
• Les entreprises innovantes craignent que les exigences de conformité strictes puissent freiner la flexibilité, en particulier pourDéfierPour les projets.
1. Agences de réglementation et cadres juridiques
SingapourWeb3Règlement par l’autorité financière(Mas)Diriger, adopter« Classement des risques« et« Test de bac à sable« Mode d’équilibre:
• Règlement de base: principalement basé sur la loi sur les services de paiement(PSA)et droit des valeurs mobilières et à terme(SFA)Pays de paiement pour le paiement numérique(DPT)Supervision classifiée avec des jetons de titres.
• Autorité de réglementation:MasResponsable de la délivrance de licence et de la supervision complète, du Bureau de la comptabilité et de la supervision des entreprises(Acra)Responsable de la conformité à l’enregistrement des entreprises.
deux,Système de licence et exigences de conformité
Singapour implémente la gestion des licences classifiées pour les services de crypto:
•DptLicence de service: applicable aux services de portefeuille, aux échanges et aux gardiens, nécessitant un blanchiment d’extraction(AML), Sécurité des capitaux et réglementation minimale en capital.
• Capital Market Service Licence: pour l’émission et le trading des jetons de titres, applicablesSFAsupervision stricte.
MasUne période d’exemption modérément lâche pour les startups, permettant à des entreprises limitées d’être menées avant que les exigences ne soient pleinement satisfaites, cette approche réglementaire progressive attireCercle,PaxosLes entreprises célèbres se sont installées.
3. Dynamique réglementaire et impact sur le marché
1. 2024-2025En 2018, le règlement de Singapour a montré une tendance de resserrement:
• Règlement sur les stablescoin:2023Le cadre réglementaire des stablescoin oblige les émetteurs à respecter les fonds de réserve1: 1Des exigences telles que l’ancrage, l’audit indépendant et la liquidité quotidienne.
•DtspNouvelles réglementations:2025Année5lune,MasLibérez les fournisseurs de services de jeton numérique plus stricts(DTSP)Lignes directrices réglementaires,2025Année6lune30Il n’y aura pas de période de transition à partir de la date et les services non agréés doivent être arrêtés immédiatement.
2. Malgré une réglementation plus stricte, Singapour est toujours la plus attrayante d’AsieWeb3L’un des centres, ses avantages sont:
• Le cadre juridique est clair et prévisible
• Les régulateurs maintiennent un dialogue constructif avec l’industrie
•Excellent emplacement géographique, rayonnant sur le marché de l’ANASE
Hong
depuis« Zone grise« Transformation en champ de test de conformité
Le secrétaire financier du gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong, Chan Mo-Po, a été à plusieurs reprisesWeb3Il a fait un discours important, reflétant que Hong Kong fait la promotionWeb3Attitudes positives et idées réglementaires en développement:
2025Année4lune7Jour, dans « 2025HongWeb3Lors de l’événement Carnival, Chan Mo-Po a déclaré que Hong Kong s’est engagé à promouvoir la troisième génération d’Internet (Web3.0) Développement, le plan est de maintenir une concurrence équitable sur le marché et d’encourager un développement innovant à travers un cadre réglementaire équilibré et innovant.
Il a souligné que la technologie blockchain affiche un grand potentiel, ce qui peut considérablement améliorer l’efficacité des transactions, réduire les coûts et améliorer la transparence du marché, tandis que la technologie de la blockchain est la base de l’applicationWeb3.0Le développement s’accélère également.Hong Kong a toujours adhéré au principe de «même entreprise, mêmes risques, même supervision» et s’engage dans le développement.Web3.0Établir un cadre approprié.
Chan Mo-Po a mentionné que Hong Kong est la première plateforme de trading d’actifs virtuels au monde (Vatp) La Hong Kong Securities and Futures Commission a publié la région où un système de licence clair a été établi jusqu’à présent10autonomeVatplicence;2024Hong Kong est le premier à approuver les actifs virtuels en 2019ETF(c’est-à-dire des fonds négociés en bourse), faisant de Hong Kong le plus grand actif virtuel de la région Asie-PacifiqueETFLe marché construit un pont pour l’innovation dans la finance traditionnelle et la crypto-monnaie.
1. Évolution du cadre réglementaire
De Hong KongWeb3La réglementation a subi des changements importants:
•2022Il y a des années: relativement lâche« Vide réglementaire« Au cours de la période, il a attiré un grand nombre de sociétés cryptographiques à s’inscrire.
•2022-2023Année: adoption de la déclaration de politique de l’actif virtuel etVasserSystème de licence, tourne« Même entreprise, mêmes risques, même supervision« en principe.
•2024Année à ce jour: implémentez pleinement le système de licence et établissez des normes de conformité mondiales.
2. Mesures réglementaires de base
1. Hong Kong adopte un modèle de supervision collaboratif multi-institutionnel:
•SFC: Responsable de la plateforme de trading d’actifs virtuels(VATP)Licensing et réglementation des jetons de titres.
•HKMA: Participez à la supervision des stablescoins et des services liés aux paiements.
2. Les exigences réglementaires clés comprennent:
•Système de licence: toutVatpDoit être obtenuSFCÉmis1Nombre(Trading en valeurs mobilières)et7Nombre(Services de trading automatisé)licence.
• Cust à vue: exige la garde des actifs des clients par le biais d’une filiale en propriété exclusive pour obtenirTcsplicence.
• Protection des investisseurs: Actuellement, seuls les investisseurs professionnels sont autorisés à participer aux titres de token, et la protection des investisseurs de détail est obtenue grâce à un accès restreint.
3. Développement du marché et soutien politique
1, Hong Kong a amélioré sa compétitivité grâce à un certain nombre de mesures:
•2024Approuvé au point d’actifs virtuelsETF, devenant le plus grand actif virtuel de la région Asie-PacifiqueETFmarché.
•20251999 Déclaration de politique: prévoit d’élargir les cadres réglementaires, qui peuvent inclure des règles de stable plus claires.
2. Les avantages de Hong Kong résident:
•Avantages des capitaux et des talents apportés par le statut d’un centre financier international
• Opportunités de connexion potentielles avec le marché continental
• Effacer les attentes réglementaires et la certitude juridique
1. Différences dans les philosophies réglementaires
2. Comparaison de la réglementation dans des domaines spécifiques
1. Supervision de la stable:
•États-Unis: Peut assouplir la réglementation et se concentrer sur les fonctions de paiement
• UE: Capitaux stricts et exigences de réserve, restreignez les stablescoins non euro
• Singapour:1: 1Exigences d’ancrage, audits indépendants et liquidité quotidienne
• Hong Kong: réserve100%Garde bancaire, mettez en œuvre le système de licence dans l’année
2. Tokens de titres:
•États-Unis: la loi sur les valeurs mobilières s’applique strictement, l’enregistrement ou l’exemption est requis
• UE:ARTLes jetons s’appliquentMica, d’autres jetons de valeurs mobilières suivent la loi sur les valeurs mobilières
• Singapour: applicableSFA, mais il y a une petite dérogation à l’émission
• Hong Kong: divulgation de la propriété des actifs et des risques de contrat intelligent
3. Applications décentralisées:
•États-Unis: réglementation à haute pression, strictes d’application de la loi
• UE:MicaConserver un peu d’espace d’exemption
• Singapour: essai de support de mécanisme de bac à sable
• Hong Kong: le cadre réglementaire n’a pas été clarifié et peut être inclusVassercatégorie
À l’avenir, avec le développement de questions émergentes telles que la tokenisation réelle des actifs (RWA) et la confidentialité sur la chaîne, la coordination réglementaire mondiale deviendra plus importante. Les régulateurs de tous les pays doivent trouver un équilibre dynamique entre la protection du système financier et le maintien de la vitalité technologique, tandis que les acteurs de l’industrie doivent développer des stratégies adaptatives dans un environnement réglementaire complexe et modifiable.L’avenir de Web3 dépend non seulement de l’innovation technologique, mais aussi de la sagesse réglementaire.Ce n’est qu’en explorant les modèles réalisables dans le cadre des règles que cette technologie révolutionnaire peut réaliser son potentiel de changement.
