jakiro
Autor: Jack Inabinet, Fuente: Bankless, Compilador: Shaw Bitcoin Vision
En el espacio de las criptomonedas, la liquidez es crucial.
Este principio se aplica sin importar desde qué ángulo se analice la industria.La liquidez afecta todo, desde los precios de los tokens hasta el panorama de apuestas de Ethereum.
La tokenización a escala institucional de activos del mundo real (RWA) está ganando terreno la semana pasada después de que Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), el núcleo de compensación de EE. UU., fuera aprobado para ofrecer servicios de tokenización de conformidad con las regulaciones federales.Hoy en día,La industria de las criptomonedas se enfrenta a una incógnita: cómo se distribuirán estos RWA en la cadena.
Hoy, analizaremos los propios requisitos de tokenización del DTCC y discutiremos el papel que juega la liquidez en la determinación del dominio de las criptomonedas, en un esfuerzo por comprender mejor qué cadenas de bloques tienen más posibilidades de ganar en el espacio de tokenización de RWA.
Requisitos DTCC
En una carta de solicitud de “no acción” presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), el DTCC estableció requisitos técnicos para los componentes clave del sistema de tokenización, incluidosSoftware de soporte de seguimiento de tokens y blockchain subyacente.
La carta constituye la base para la renuncia de «no acción» de la SEC y aclaraEspecifica que cualquier sistema utilizado para realizar funciones clave del servicio tokenizado debe cumplir con los requisitos internos del sistema «Nivel 2» de DTCC.
Además, el estándar también requiere que los componentes clave del sistema tengan las siguientes capacidades:«Capacidad para operar en ubicaciones primarias y de respaldo, con un tiempo máximo de recuperación objetivo de 4 horas, pérdida de datos debido a una interrupción de hasta 2 minutos y pruebas anuales de recuperación ante desastres y reinicio entre regiones».
Si bien el DTCC ha optado por permanecer neutral desde el punto de vista tecnológico (no exigirá una cadena de bloques específica o un protocolo de tokenización que cada RWA tokenizado deba utilizar), una cartera calificada de soluciones debe respaldar los controles de cumplimiento y lograr una calificación de sistema de Nivel 2.
predominio de liquidez
En 2024, DTCC manejará 3,8 billones de dólares en transacciones de valores.Es el procesador financiero con mayor volumen de transacciones del mundo,Sus activos bajo custodia superaron los 100 billones de dólares este verano.Si quiere preguntar cuál es el eslabón clave más importante del sistema financiero global, «DTCC» es sin duda una respuesta confiable.
Suponiendo que aquellos con más liquidez inevitablemente volverán a ganar en el mercado tokenizado, entonces el suministro casi ilimitado de activos existentes de DTCC le proporcionará una ventaja duradera, asegurando que siempre dominará el mercado de valores tokenizados.
¿Qué blockchain ganará?
Así como DTCC está destinado a convertirse en el proveedor de servicios de tokenización dominante debido a su gran escala, la dinámica de liquidez dicta que una única cadena de bloques y un único servicio de tokenización se convertirán inevitablemente en la opción predeterminada para los productos tokenizados respaldados por DTCC.
Queda por ver qué blockchain ganará finalmente el espacio RWA, pero dados los requisitos técnicos de DTCC, es posible que algunos candidatos hayan sido eliminados por completo.
-
Red SolanaUna interrupción que dure más de cuatro horas no cumple con los requisitos de tiempo de actividad del DTCC; Solana ha tenido múltiples cortes, el más reciente el año pasado.
-
XRPEs otra cadena de bloques que admite contratos inteligentes.Es muy apreciado por sus funciones ocultas de integración bancaria y tiene la ventaja única de ofrecer servicios financieros a nivel institucional. Sin embargo, ha experimentado cortes de servicio;la red fue interrumpida por última vez en febrero.
-
aunquered L2es ampliamente considerado comoEtereumdirecciones futuras para la escalabilidad, pero es posible que no cumplan con los requisitos para la tokenización DTCC. El diseño actual utiliza un único secuenciador, que es propenso a fallar.Además, es cuestionable si cumplen con el requisito de DTCC de poder «operar» tanto en ubicaciones primarias como secundarias.
-
Aunque parte deBitcoin relacionado con los ordinalesLos usuarios pueden apoyar el lanzamiento de activos tokenizados en Bitcoin, pero el ecosistema carece de la funcionalidad de contrato inteligente necesaria para soportar aplicaciones financieras complejas y las restricciones de transferencia requeridas por el DTCC.
En este entorno, es probable que Ethereum se convierta en la opción predeterminada.
La red Ethereum ha estado funcionando continuamente durante más de una década, lo que la convierte en una de las pocas cadenas de bloques que puede cumplir con los requisitos de tiempo de actividad de DTCC sin lugar a dudas.
Aun así, DTCC requiere que sus sistemas críticos pasen «pruebas anuales de reinicio y recuperación de desastres entre regiones».Entonces, ¿cómo puede la cadena de bloques Ethereum, que está diseñada para nunca fallar, realizar algún tipo de prueba de recuperación de fallas?¿Las altas tarifas determinadas por el mercado durante las horas pico constituirán un fracaso inasequible?
Arco de círculoPuede ser otra solución.Los validadores de prueba de autoridad autorizados de la cadena están lo suficientemente descentralizados como para ejecutarse desde múltiples ubicaciones y lo suficientemente centralizados como para permitir pruebas.
Otro contendiente es Cantón., una cadena de bloques pública creada por Digital Assets, afirma ser la única red capaz de ofrecer privacidad configurable y cumplimiento de nivel institucional.Canton afirma respaldar más de 6 billones de dólares en activos del mundo real en cadena y maneja 280 mil millones de dólares en transacciones diarias a través de su red de 500 nodos validadores.
Sin embargo, esto no impide la adopción de otra tecnología de base de datos patentada que pueda ejecutarse en múltiples ubicaciones.Tampoco parece haber nada que impida la compatibilidad con DTCCAlgún tipo de libro de contabilidad autorizado patrocinado por el gobierno como Fedwire.
Conclusión
El mercado tokenizado es un juego en el que el ganador se lo lleva todo.
Ya sea que la tokenización DTCC opte en última instancia por una cadena de bloques de propósito general existente como Ethereum, una solución RWA dedicada como Circle’s Arc o un libro de contabilidad gubernamental estilo Fedwire aún por publicar, un futuro caracterizado por la fragmentación de múltiples cadenas parece poco probable.
Las criptomonedas lo tienen claro:La liquidez lo es todo.No importa qué cadena pueda respaldar el proceso de tokenización de DTCC, obtendrá una influencia poderosa mucho más allá de otras cadenas.
