Regulación de las criptomonedas: de la oscuridad a la acción

Autor: CryptoCompound, Compilador: Shaw Bitcoin Vision

Cada mercado alcista de criptomonedas tiene un tema.El tema de 2017 fue la especulación, el tema de 2021 es la innovación y el tema de 2025 puede ser la regulación.

Después de una década de líneas borrosas y señales contradictorias, los reguladores globales finalmente están comenzando aDe la ambigüedad a la claridad arquitectónica. La discusión que alguna vez giró en torno a «¿prohibirán?»está recurriendo a «¿cómo escalar de forma segura?»

Este paso de la incertidumbre a estructuras claramente definidas crea una base sólida para la próxima ola de adopción institucional multimillonaria.

La claridad regulatoria no acabará con los mercados.Legitimaría el mercado.

Por qué la claridad regulatoria es el verdadero catalizador

Los mercados de criptomonedas suben y bajan dependiendo deObtención de fondos– y gran parte de esa financiación todavía está inmovilizada por barreras regulatorias.Los fondos de pensiones, las compañías de seguros y los fondos soberanos no pueden “intervenir” fácilmente.Deben operar dentro de un marco establecido: qué activos son valores, quién puede tener la custodia de los activos, cómo se hacen las divulgaciones y qué bolsas cumplen con los estándares de cumplimiento.

Cuando las regulaciones cambian, también cambian los criterios de elegibilidad.Cuando las condiciones de elegibilidad cambian, los fondos fluyen.

Por lo tanto, el factor más importante que impulsa el crecimiento del valor a largo plazo de las criptomonedas no es simplemente otro ciclo de reducción a la mitad o un nuevo protocolo de Capa 2. Se trata de madurez regulatoria: el proceso de integrar las criptomonedas al sistema financiero formal sin perder su innovación central.

Estados Unidos: de la aplicación de la ley a la infraestructura

Durante años, Estados Unidos ha sido la jurisdicción más influyente y frustrante en el espacio de las criptomonedas.Pero esta situación ha comenzado a cambiar.

1. Coordinación entre la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
   Después de una década de batallas jurisdiccionales, las dos agencias han lanzado un esfuerzo coordinado para aclarar cómo se pueden comercializar productos de criptomonedas al contado.Este es un verdadero primer paso hacia la armonización, algo que alguna vez fue políticamente impensable.

2. Efecto de los fondos cotizados en bolsa (ETF).

   El ETF spot de Ethereum se aprobó en 2024, rompiendo la barrera psicológica única de Bitcoin.Unos meses más tarde, se lanzó el ETF de Solana, respaldado por volúmenes de negociación reales, infraestructura de custodia e historial de negociación de derivados.

   Una vez que un criptoactivo se incluye en un ETF, se convierte en una clase de activo legítima de la noche a la mañana.Los administradores de fondos de pensiones pueden comprarlo, los asesores financieros pueden asignarlo y los corredores de bolsa pueden recomendarlo.Esta forma de embalaje cambió permanentemente la demografía del comprador.

3. Se introduce la legislación sobre monedas estables.

   La Ley de Pagos Estables y su posterior borrador en 2025 están sentando las bases para un marco estandarizado de reservas, custodia y transparencia.Las monedas estables son el vínculo entre las criptomonedas y la economía tradicional;una vez reguladas, se convertirán en un puente en lugar de una amenaza.

inspiración americana:

Si el ETF de Bitcoin es una prueba de concepto, entonces los ETF de Ethereum y Solana son plantillas.En el próximo año, debemos prestar atención a qué activos pueden desarrollar la infraestructura correspondiente, monitorear los mecanismos de intercambio y las capacidades de custodia para calificar para empaquetar como ETF.Estos son los tokens que pueden atraer dinero institucional: no “monedas meme” de corta duración, sino activos subyacentes regulados.

UE: MiCA convierte la teoría en ley

Marco de la Ley de Mercados Europeos de Criptoactivos (MiCA)Ahora está en vigor y se implementará completamente para 2025. Este es el primer marco regulatorio integral e interregional de activos digitales que está redefiniendo el significado de «cumplimiento».

MiCA exige que todos los proveedores de servicios de criptomonedas (CASP) cumplan con estándares estrictos, incluida la adecuación del capital, la gestión de riesgos, la gobernanza, la divulgación de información y los acuerdos de custodia.Es el equivalente a una licencia bancaria en el espacio de las criptomonedas: una vez autorizada, se puede operar dentro de la UE.

Esta es una gran victoria para la organización.Esto significa que pueden participar en negocios de activos digitales dentro de un marco predecible, eliminando la necesidad de adivinar qué jurisdicción es «segura».

Para las empresas emergentes, este es un mecanismo de selección.Las empresas que cumplan podrán obtener financiación y socios, mientras que las que no cumplan serán eliminadas.

Lecciones de la Unión Europea:

MiCA está convirtiendo la regulación en una barrera a la competencia. Las bolsas, corredores y custodios certificados por MiCA dominarán la liquidez en Europa.Para los inversores, esto significa identificar desde el principio qué plataformas y tokens cumplen con este régimen regulatorio, porque una vez que los bancos comiencen a aceptarlos, la liquidez se acumulará rápidamente.

Reino Unido: construir una capa de confianza

Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) y Hacienda de HMSe adoptó un enfoque más lento y cauteloso, pero no menos crucial.

La última ronda de consulta preliminar de la FCA esLos emisores de monedas estables y los servicios de custodia establecen pautas estrictas, garantizando el aislamiento de los clientes y medidas regulatorias prudentes.Al mismo tiempo, el Tesoro británico insinuó que las monedas estables no se incluirán en la red de pagos principal hasta que se establezca un mejor mecanismo regulatorio.

Si bien no es tan notorio como las noticias sobre ETF de EE. UU., en el centro del proceso regulatorio del Reino Unido se encuentraconfianza institucional.Una vez que estas salvaguardias estén plenamente implementadas, se espera que Londres se convierta en un importante centro de custodia, derivados y liquidación de monedas estables.

inspiración británica:

Los inversores deberían centrarse en las empresas que cumplan pronto: los custodios, las fintechs y las bolsas que cumplan con la FCA tendrán prioridad para las asociaciones bancarias y las entradas institucionales.

Singapur: regulador preciso

Si Estados Unidos responde pasivamente y Europa responde de manera integral y reflexiva, entonces Singapur tomará medidas precisas.

Los estándares de aprobación de licencias de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) para empresas de activos digitales se encuentran entre los más altos del mundo.Sólo las empresas con mecanismos sólidos de lucha contra el blanqueo de dinero, gestión de riesgos y control operativo tienen posibilidades de obtener la aprobación.

Singapur tiene la intención de perseguir este alto estándar como objetivo de diseño;esperaConviértase en el centro de compensación para finanzas digitales confiables a nivel mundial, no el próximo casino offshore.

MAS está ultimando un marco de moneda estable limitado al dólar de Singapur y algunas monedas del G10.En la práctica, esto significa menos emisores pero más confianza.

La inspiración de Singapur:

Con menos participantes, la confianza aumenta.Los inversores deberían considerar las plataformas con licencia de Singapur como un refugio seguro para la asignación de capital a largo plazo en Asia.

Seis factores regulatorios importantes a los que hay que prestar atención

Los siguientes son nodos clave específicos que pueden desencadenar volatilidad y oportunidades en el mercado en los próximos dos trimestres:

1. Nuevo ETF al contado de EE. UU.
   Además de BTC, ETH y SOL, existen nuevos ETF de criptomonedas al contado, que se centran en aplicaciones relacionadas con el ecosistema L2 o los rendimientos de las apuestas.

2. El proyecto de ley Stablecoin avanza en el Congreso de Estados Unidos.
   La versión aprobada por el Congreso de EE. UU. mejorará enormemente la eficiencia del capital en el campo de las finanzas descentralizadas (DeFi).

3. Los primeros CASP europeos en obtener la licencia MiCA.
   Se espera que los primeros en actuar obtengan una prima, y la liquidez se concentrará en torno a ellos.

4. La FCA del Reino Unido finalmente ha publicado sus reglas de custodia.
   Esto podría abrir la puerta para que las empresas nativas de las criptomonedas se asocien con los bancos tradicionales.

5. La MAS de Singapur emite un anuncio de licencia.
   Cualquier empresa importante de Estados Unidos o de la UE que obtenga la aprobación será una señal para el mercado.

6. Orientación unificada entre agencias de EE. UU.

   Un enfoque coordinado por parte de la SEC y la CFTC aumentará inmediatamente las primas de riesgo en toda la industria.

Cada uno de estos eventos significa que se elimina la incertidumbre regulatoria, y con ella viene una menor volatilidad y una mayor liquidez institucional.

Convierta las reglas en ingresos

Entonces, ¿cómo pueden los inversores realmente aprovechar las medidas regulatorias en lugar de limitarse a “esperar claridad regulatoria”?

1. Mantener activos calificados.

Las criptomonedas con clasificación clara y soporte de custodia (como BTC, ETH, SOL) seguirán atrayendo la demanda de ETF.Cada vez que se lanza un nuevo ETF, la base de compradores se ampliará.

2. Cumplimiento de infraestructura.

Los intercambios, billeteras y corredores que reciben la aprobación de MiCA o FCA están obteniendo efectivamente un estatus de monopolio regulatorio.Invertir en acciones de estas empresas puede generar un rendimiento superior.

3. Trate las monedas estables como un canal de ingresos.

Una vez reguladas, las monedas estables de alta calidad evolucionarán desde tokens de entrada hasta vehículos de ingresos institucionales, de forma similar a los fondos del mercado monetario.Esto es crucial para la popularidad de DeFi.

4. Esté atento a que se reduzca la volatilidad.

Cada claridad regulatoria del mercado ajusta los diferenciales y reduce la incertidumbre.Aproveche esto y opte por la volatilidad larga antes del anuncio y reduzca gradualmente sus tenencias después del anuncio.

5. Piensa globalmente, piensa localmente.

Las diferentes regiones se encuentran en diferentes etapas de desarrollo.Europa lidera en regulación, Estados Unidos lidera en liquidez y Asia lidera en innovación.Diversificar por jurisdicción es tan importante como diversificar por clase de activo.

Posibles escenarios para 2026

Escenario de mercado alcista (40%):

La cobertura de los ETF al contado de EE. UU. se ha ampliado más allá de los activos importantes; Se ha acelerado la aprobación de la licencia MiCA; se han aprobado leyes relacionadas con las monedas estables; y la tasa de adopción entre los inversores institucionales ha aumentado.

resultado: Mayor participación, mayores valoraciones, menor volatilidad.

Caso base (45%):

La transparencia está aumentando gradualmente; El crecimiento de los ETF es lento; La promoción de MiCA es desigual; el proyecto de ley de la moneda estable se retrasa.

resultado: Algunos participantes se benefician; la brecha entre participantes regulados y no regulados se amplía.

Escenario de mercado bajista (15%):

Estancamiento político, nuevas acciones de aplicación de la ley o retrasos en la implementación de políticas.

resultado: Venta a corto plazo, oportunidad de compra a largo plazo.

Resumen

Por primera vez en la historia de las criptomonedas, regulaciónYa no es un enemigo, sino la clave para desbloquearlo..

Cada nueva regla, marco o licencia reduce la incertidumbre y amplía el acceso.Cada regulación clara acerca a las criptomonedas a convertirse en una clase de activo global fundamental.

El próximo mercado alcista recompensará no sólo a los inversores que entraron temprano, sino también a los que estaban preparados: aquellos que entienden cómo se está configurando el panorama regulatorio y planifican sus movimientos antes de que otros inversores sigan su ejemplo.