Autor: Yuan Biao
01introducción
Después de un lapso de siete años, el gobierno surcoreano anunció la abolición de la prohibición anterior. Volver a permitir que las empresas relacionadas con criptoactivos soliciten fondos de capital de riesgo. Sin duda, esto tendrá un impacto significativo en la construcción de infraestructura del campo de criptoactivos de Corea del Sur.
Tengo que agradecer a una persona por el levantamiento de la prohibición. Presidente Gandhi Lee Jae-myung de Corea del Sur.Además del levantamiento esta vez de la prohibición de invertir en criptoactivos, el presidente Lee Jae-myung también llevó al pueblo coreano a levantar la absurda ley marcial en diciembre del año pasado.Hoy, 10 meses después, cuando pienso en la farsa política frente a la Puerta Gwanghwamun de Seúl esa noche, nadie podría haber imaginado que conduciría a la política de criptomonedas más radical del mundo, la Ley Básica de Activos Digitales.Hasta cierto punto, sin la ley marcial de esa noche, no habría presidente Lee Jae-myung, y sin el presidente Lee Jae-myung, no se levantaría la prohibición de que las empresas de criptoactivos solicitaran capital de riesgo.¿Qué impacto tendrá la promulgación de la «Ley Básica de Activos Digitales» en el sector financiero coreano? ¿Qué lecciones se pueden aprender de las decisiones políticas del gobierno chino en el campo de los criptoactivos?
02Revisión de antecedentes coreanos
Antes de profundizar en estas dos cuestiones, primero debemos comprender el estado actual de desarrollo de los criptoactivos en Corea del Sur. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), Corea del Sur es la decimotercera economía más grande del mundo. El PIB nominal de Corea del Sur en 2025 será de aproximadamente 1,79 billones de dólares, ocupando el cuarto lugar en Asia, sólo superado por China, Japón e India. Sin embargo, el conocimiento y la participación del público en los criptoactivos están muy por delante de China, Japón e India. Hasta ahora, el número de personas en Corea del Sur que tienen cuentas de criptomonedas ha alcanzado los 16 millones, superando por primera vez el número de inversores en acciones nacionales. Necesitamos saber que la población total de Corea del Sur es sólo de 50 millones. Es decir, casi un tercio de la población participa en transacciones en el círculo monetario.
03Razones de la especulación con la moneda nacional
Hay muchas razones para el fenómeno de la especulación monetaria a nivel nacional en Corea del Sur. El autor personalmente cree que, además de la madurez tecnológica de Corea del Sur en el campo del cifrado, se debe en gran medida a los cambios en la estructura social de los últimos años. Problemas como el desempleo, el envejecimiento y el crecimiento demográfico se han convertido en enfermedades crónicas de esta sociedad. Las inversiones tradicionales, como fondos y acciones, tienen rendimientos escasos, los bienes raíces son inasequibles y la sostenibilidad a largo plazo del sistema nacional de pensiones también está en duda en medio de un crecimiento demográfico negativo. Toda la sociedad se ha solidificado relativamente y casi no hay otras formas de crear riqueza. A su vez, la especulación monetaria se ha convertido en algo imprescindible para los inversores coreanos.
04Compara la situación actual en China
En comparación con la situación actual de la estructura social de Corea del Sur, ¿cómo se comporta la situación actual de China?
En términos de estructura demográfica, aunque Corea del Sur ha entrado en una sociedad súper envejecida, China también se encuentra en la etapa de una sociedad profundamente envejecida. Especialmente después de varios años de prevención y control de epidemias, la sostenibilidad del sistema nacional de pensiones enfrentará mayores desafíos. Además, a juzgar por la comparación de las tasas de interés de los depósitos entre China y Corea del Sur en los últimos años, las tasas de interés de los depósitos a plazo de Corea del Sur son generalmente ligeramente más altas que las tasas de interés de los depósitos a plazo en RMB de China.En 2024, según las tasas de interés para depósitos personales enumeradas publicadas por el Banco de China el 1 de octubre de 2024, las tasas de interés para depósitos a plazo a 1 mes, 3 meses, 6 meses y 12 meses en Corea del Sur son 2,00%, 2,20%, 2,30% y 2,40% respectivamente, mientras que las tasas de interés para depósitos a plazo en RMB del mismo período son 1,00%.1,05%, 1,10% y 1,20% respectivamente. Las tasas de interés de los depósitos a plazo en Corea del Sur son significativamente más altas que las de China.Aunque no hay datos oficiales completos para este año, según información de Dark Horse, la tasa de interés anual de los depósitos a plazo coreanos en 2025 será de aproximadamente el 1,2%.En cuanto a la situación en 2024, se espera que la tasa de interés de los depósitos a plazo coreanos aún sea más alta que la tasa de interés de los depósitos a plazo en RMB chinos.
05El impacto de la promulgación del proyecto de ley
En este contexto, los inversores coreanos, especialmente los de entre 30 y 50 años.Los criptoactivos se han considerado durante mucho tiempo una infraestructura financiera esencial. El gobierno de Lee Jae-myung también siguió la tendencia y adoptó una política flexible hacia las criptomonedas.El autor cree que la relajación del comercio de criptomonedas por parte del gobierno chino está a la vuelta de la esquina. Por eso se decide que las transacciones con criptomonedas pueden realizarse legalmente en China. China y Corea del Sur enfrentan los mismos problemas: preocupaciones sobre la especulación, el lavado de dinero y las salidas de capital.
El propósito fundamental de la agenda de criptomonedas formulada por el gobierno coreano esta vez es evitar que los activos coreanos fluyan al extranjero a través de activos digitales denominados en dólares estadounidenses, como USDT o USDC.En el primer trimestre de este año, las bolsas de criptomonedas de Corea del Sur transfirieron más de 60.000 millones de dólares en activos digitales al extranjero, de los cuales el 47,3% fueron salidas a través de monedas estables.La «Ley Básica de Activos Digitales» implementada esta vez establece un marco regulatorio para que las empresas coreanas emitan monedas estables vinculadas al won coreano.Al mismo tiempo, también reduce en gran medida el umbral para ingresar al mercado de las monedas estables.
Entonces, ¿puede realmente la implementación de la moneda estable won coreana prevenir las salidas de capital?
La implementación por parte del gobierno de Lee Jae-myung de la estrategia del índice de estabilización del won coreano no es una intervención administrativa en la compra y venta de activos digitales de inversores coreanos denominados en dólares estadounidenses.En cambio, necesitan armar sus propias fuerzas y competir abiertamente con el USDT y el USDC en el campo de batalla frontal.Corea del Sur está reduciendo la demanda de los inversores nacionales de monedas estables en dólares estadounidenses al ofrecer sus ventajas en cuanto a programabilidad, acceso a finanzas descentralizadas y comercio 24 horas al día, 7 días a la semana sin necesidad de cambio de divisas.Más importante aún, al mismo tiempo, la infraestructura financiera se puede mantener en Corea del Sur, y las tarifas de manejo, servicios de custodia, etc. fluyen hacia instituciones coreanas en lugar de Circle o Tether. Se trata de una guía de comportamiento más que de un control administrativo de capital.Esto hace que la elección de la denominación del won coreano sea más conveniente y pone las operaciones financieras bajo supervisión coreana.
06Lecciones para China
El gobierno chino ha mantenido durante mucho tiempo una actitud negativa hacia los criptoactivos y los activos virtuales basada en preocupaciones sobre las salidas de capital y los controles de divisas.Especialmente el 15 de septiembre de 2021, diez ministerios y comisiones, incluido el Banco Popular de China, emitieron conjuntamente el «Aviso sobre la prevención y el tratamiento de los riesgos de especulación en las transacciones en moneda virtual». Niega casi por completo la legalidad del comercio de criptoactivos. Sin embargo, a través de la espera y la investigación de los últimos años, la actitud del gobierno chino también ha experimentado cambios sutiles. Especialmente en la Cumbre de Tianjin de la Organización de Cooperación de Shanghai de este año, las monedas estables y la cooperación en moneda digital se incluyeron en los temas de discusión.Pero eso no significa que a las personas se les permita participar en inversiones en moneda digital a voluntad, sino que la aplicación de tecnologías relacionadas se explora dentro de un marco de cumplimiento.
Hace muchos años, el gobierno de Corea del Sur también adoptó medidas restrictivas para abordar este nuevo campo, prohibiendo a las empresas, instituciones y compañías financieras abrir cuentas de intercambio de criptomonedas.Sin embargo, a las personas todavía se les permitía utilizar cuentas verificadas con nombres reales para realizar transacciones de criptomonedas. Las cuentas institucionales y corporativas están prohibidas y los bancos enfrentan estrictas obligaciones de cumplimiento.Pasaron varios años antes de que el gobierno de Corea del Sur permitiera a las organizaciones sin fines de lucro y a algunas instituciones públicas monetizar las criptomonedas obtenidas a través de donaciones o incautaciones, pero deben utilizar cuentas verificadas de intercambio de nombres reales en wones coreanos y establecer comités de auditoría interna.
El desarrollo de las cosas siempre requiere de un proceso. Actualmente, la actitud de China hacia las monedas estables en RMB está generalmente «estrictamente prohibida en el continente y regulada en Hong Kong como piloto».En general, está estrictamente supervisado basándose en la consideración de mantener la soberanía y la estabilidad financieras.Los detalles son los siguientes:
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Estrictamente prohibido en el continente.:Según el «Aviso sobre prevención y tratamiento de riesgos de especulación en transacciones de moneda virtual» emitido por el Banco Popular de China y otros diez departamentos en 2021, las monedas estables extranjeras como Tether (USDT) tienen la misma naturaleza que las monedas virtuales como Bitcoin y no tienen el estatus de moneda legal, y las actividades comerciales relacionadas son actividades financieras ilegales. Esta prohibición cubre toda la cadena de actividades de las monedas estables extranjeras en el país, incluida la prohibición de transacciones e intercambios, la prohibición estricta de que las bolsas extranjeras brinden servicios a los residentes nacionales y el corte de la conexión entre las instituciones financieras y las empresas de monedas estables.Al mismo tiempo, la emisión de monedas estables por parte de empresas nacionales también está estrictamente prohibida y se clasifica como «emisión ilegal de tokens y billetes».Las actividades comerciales relacionadas son actividades financieras ilegales y los servicios intermediarios, como la prestación de soporte técnico para actividades de emisión, también están prohibidos.
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Piloto de estandarización de Hong Kong:Hong Kong implementará la Ordenanza sobre monedas estables a partir del 1 de agosto de 2025 e implementará un sistema de licencia de emisor de monedas estables, que requiere que los emisores tengan un capital pagado de no menos de 25 millones de dólares de Hong Kong, mantengan reservas de activos líquidos de alta calidad al 100% y acepten custodia independiente y auditorías diarias. Empresas como JD Coin Chain han entrado en la etapa de prueba de sandbox y los escenarios piloto cubren pagos transfronterizos y otros campos.Sin embargo, el negocio de las monedas estables de Hong Kong tiene un «cortafuegos nacional» que prohíbe a los emisores autorizados brindar servicios a los residentes del continente, y las monedas estables que emiten no pueden circular dentro del país.
Este modelo de «pilotos extraterritoriales y estrictos controles internos» no sólo acumula experiencia para la exploración de China de una supervisión monetaria estable, sino que también aísla efectivamente los riesgos financieros que la innovación puede traer.Al mismo tiempo, al promover la internacionalización del renminbi digital y otras medidas, China está adoptando un enfoque proactivo para responder a la competencia financiera digital global y participando en la formulación de reglas internacionales al tiempo que garantiza la seguridad financiera.
07Conclusión
La eficacia de la estrategia de política de criptomonedas lanzada por el gobierno de Lee Jae-myung tendrá un impacto importante en el mundo, especialmente en otras economías asiáticas, incluida China.La coordinación de la situación nacional e internacional es la experiencia básica del Partido Comunista de China en el gobierno del país.Tenemos razones para creer que la exploración política de China en el campo de los criptoactivos siempre tendrá como objetivo mantener la seguridad financiera nacional y promover un desarrollo económico de alta calidad, y encontrar un camino que sea consistente con sus propias condiciones nacionales.
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