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Autor: Yohan Yun Fuente: Cointelegraph Traducción: Shan Oppa, Bittain Vision
Ethereum está en el proceso de ser fundadoUno de los momentos más críticos.La tasa de uso de la red subyacente está disminuyendo bruscamente, con datos centrales que se acercan a años de mínimos, incluso el cofundador Vitalik Buterin propusoReforma completamente la arquitectura de EthereumConsejo radical.
Y los inversores institucionales ya no esperan los resultados.Los datos en la cadena muestran que los patrocinadores de mucho tiempo como Galaxy Digital y Paradigm han reducido sus posiciones Ethereum (ETH) en las últimas semanas.
Hasta ahora, la actividad en Ethereum Mainnet ha seguido disminuyendo durante todo el abril:Las tarifas de manejo de Internet están disminuyendo, pero la inflación está aumentando.Aunque las redes de la capa 2 todavía están prosperando, estánErosión de la capacidad de aceptación del valor de la red principal.
Sin embargo, las cosas no son solo el «colapso» de Ethereum.Algunas ballenas gigantes consideran esta recesión como unaUna rara oportunidad de comprar en la parte inferior.Incluso las instituciones que están vendiendo ETH no lo han abandonado por completo.
Las instituciones «abandonan» Ethereum, pero ¿realmente van por caminos separados?
Estas instituciones parecen estar «rompiendo», pero no pueden dejar de lado a este «ex-en-ley».En lugar de bloquear por completo a ETH, lo «refrigeraron» mientras intentaban «nuevos objetos» como Solana.
En las últimas semanas, los analistas en cadena han encontrado que múltiples instituciones que transfieren grandes cantidades de ETH de sus billeteras etiquetadas, muy probablemente para la venta.Lookonchain informa que Galaxy Digital ha transferido 65,600 ETR a Binance (por un valor de aproximadamente $ 105.5 millones).La compañía tenía alrededor de 98,000 ETH en febrero, y ahora ha caído a alrededor de 68,000 (datos de Arkham).
Aunque la posición ETH de Galaxy ha disminuido recientemente,Todavía en un nivel alto en comparación con el comienzo del año. Esto también refleja la tendencia general de los productos de inversión de Ethereum.Según Coinshares, se han superado $ 26.7 millones en fondos de inversión ETH durante la semana pasada, con una salida acumulativa de hasta $ 772 millones en las últimas ocho semanas.Sin embargo,Las entradas netas desde el comienzo del año hasta la fecha se mantuvieron en $ 215 millones.
Mientras tanto, Galaxy también sacó 752,240 Sols (con un valor de aproximadamente $ 98.37 millones).Solana arrebató parte de la popularidad del mercado de Ethereum, especialmente en la moda de Memecoin desde 2024 hasta principios de 2025, Solana se convirtió en el campo de batalla principal.Aunque la locura finalmente se enfrió por estafas, operaciones robóticas y proyectos inferiores, también demuestra la fuerza técnica de Solana,Bajo un alto volumen de transacciones, aún puede mantener tarifas bajas y no hay tiempo de inactividad importante.
El paradigma también es otra institución de inversión que reduce su posición ETH.El 21 de abril, la compañía transfirió 5,500 ETH (alrededor de $ 8.66 millones) a Anchorage Digital.Según el analista en la cadena Embercn, Paradigm ha transferido alrededor de 97,000 ETR (con un valor de aproximadamente $ 301.57 millones) a Anchorage y luego fluyó a intercambios centralizados.
«Si bien los inversores institucionales inicialmente compraron ETH basada en la narrativa de» supersónico «, ahora enfrentan el verdadero problema de disminuir los ingresos del protocolo y el deterioro del modelo económico de token», dijo Jayendra Jog, cofundadora de SEI Labs, a Cointelegraph.
Ethereum regresa al estado de «inflación»
Las características deflacionarias de ETH fueron una vez un punto de venta importante para atraer a los inversores.Este mecanismo se introdujo en la red Ethereum a través de dos actualizaciones principales.En primer lugarLondon Hard Fork en agosto de 2021, introdujo la propuesta EIP-1559, que quemó algunas tarifas de transacción; seguido deLa actualización de fusión en septiembre de 2022, Ethereum se ha convertido oficialmente a un mecanismo de prueba de estaca (POS), reduciendo significativamente la emisión de nuevas monedas.
Después de la actualización de la fusión, el suministro total de ETH continuó disminuyendo hastaAbril de 2024, ETH comenzó a volver a ingresar al estado de inflación.llegarPrincipios de febrero de 2025, el suministro total de ETH ha sidoMás que el nivel en el momento de la fusión.
La inflación de ETH se debe en parte a una fuerte caída en las tarifas de la red, lo que resulta en una disminución en la cantidad de ETH destruida.Según los datos de IntoTheblock,Del 14 al 21 de abril de 2024, Ethereum Network cobró una tarifa de manejo de 1,873.52 ETH.Esto es ligeramente más alto que el 1,697.61 ETH para la semana del 17 de marzo, y esa semana fueLa semana con las tarifas más bajas desde el 31 de julio de 2017(Precio por ETH).
Vitalik propone una propuesta radical: reemplace EVM con RISC-V
El 20 de abril, Vitalik Buterin propuso establecer el conjunto de instrucciones de Máquina Virtual Ethereum (EVM) actual.Reemplazar con arquitectura RISC-V, para mejorar la velocidad y la eficiencia de la capa de ejecución de la red. Algunas personas ven este movimiento como una señal de «rendición» a la arquitectura existente.
El cofundador de SEI Labs, Jayendra Jog, comentó: La propuesta RISC-V de Vitalik es esencialmente una admisión de que la arquitectura subyacente de EVM ha alcanzado sus límites.Cuando los fundadores de Ethereum propusieron personalmente reemplazar las máquinas virtuales centrales que sustentan todo el ecosistema, esto no fue la evolución, sino la conciencia de un cuello de botella de diseño que no podría mejorarse de manera incremental.
El trasfondo de esta propuesta es que la Fundación Ethereum ha sufrido recientemente una ronda de ajustes de liderazgo, y la controversia y las críticas de la dirección futura de Ethereum en la comunidad también se está calentando.
¿Ethereum será la «oportunidad perdida»?
El dilema actual de Ethereum se deriva en parte de su rEstrategia de expansión centralizada.El concepto central de esta estrategia es transferir transacciones de la cadena principal mediante la construcción de una red de expansión de la capa 2, pero aún así aprovechar la seguridad de la cadena principal de Ethereum.De hecho, esto ha aliviado la congestión durante los períodos pico de la red.Pero también trae nuevos desafíos, como la reducción de la destrucción de ETH y la fragmentación de los ecosistemas.
Sin embargo, según el nuevo director ejecutivo de la Fundación EthereumTomasz Stańczakexpresar,La atención de la comunidad a la expansión de la capa 1 está aumentando.Stańczak publicó en la plataforma X que la Fundación Ethereum se reenfocará en sus objetivos a corto plazo, principalmente incluyendoExpansión de la capa 1Y paraSoporte de solución de expansión de la capa 2.
Al mismo tiempo, algunas ballenas gigantes comenzaron a comprar a niveles bajos, mientras que los precios de Ethereum se retiraban.23 de abrilLa plataforma de monitoreo de blockchain Lookonchain descubrió que dos direcciones acumulan millones de dólares en ETH.Y en22 de abrilLookonchain también encontró otra billetera deDesde el 15 de febrero, se han comprado más de US $ 100 millones de ETH.
El precio actual de ETH ha sido de diciembre del año pasadoMás de $ 4,000Retroceso a un alto nivel, pero23 de abrilEl aumento excedió el día10%,devolver$ 1,800 o más.
Standard Chartered Bank recientemente escribió una carta a los clientes.Reducción de 2025 ETH PRESIDAD DE PRECIO DE $ 10,000.Sin embargo, para las ballenas actualmente establecidas en Dips, ETH todavía tiene un potencial ascendente,El banco aún mantiene su precio objetivo de fin de año de $ 4,000.
Director de Investigación de Activos Digitales, Estándar Chartered BankGeoff KendrickEsta expectativa de perspectiva más conservadora se debe principalmente a la debilidad estructural de Ethereum.Señaló que el ingreso de la tarifa que debería haberse obtenido de la cadena principal ahora ha sido «divergente» por una gran cantidad de redes de capa 2, lo que también debilita el modelo económico de la cadena principal.
